SEC, ilk faiz kazandıran stablecoin YLDS'yi onayladı, stablecoin piyasası yeni fırsatlar ile karşılaşıyor.

Son günlerde, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Figure Markets tarafından piyasaya sürülen ilk faiz getiren stablecoin YLDS'yi onayladı. Bu karar, düzenleyici kurumların kripto finansal yeniliklere duyduğu güveni gösterdiği gibi, stablecoin'lerin yalnızca bir ödeme aracı olmaktan uyumlu gelir varlıklarına dönüşümüne de işaret ediyor. Bu, stablecoin endüstrisi için yeni bir gelişim alanı açabilir ve onu Bitcoin'den sonra büyük ölçekli kurumsal fonları çekebilecek bir yenilik alanı haline getirebilir.

SEC'nin YLDS'yi Onaylama Sebepleri

2024'te, büyük bir stabilcoin ihraççısının yıllık karı 13.7 milyar dolara ulaştı ve bazı geleneksel finans devlerini geride bıraktı. Bu karlar esas olarak rezerv varlıkların yatırım getirilerinden kaynaklanıyor, ancak stabilcoin sahipleriyle ilgili değil. Faiz getiren stabilcoinler tam da bu pazar açığını hedef alıyor.

Faizli stablecoin'in özü, varlık gelir haklarının yeniden dağıtılmasıdır. Geleneksel stablecoin modelinde, kullanıcılar, istikrar elde etmek için fonlarının zaman değerinden fedakarlık eder. Faizli stablecoin, istikrarı korurken, temel varlıkların gelir haklarını tokenleştirerek, sahiplerin doğrudan gelir elde etmesini sağlar. Bu 'coin tutmakla faiz kazanmak' modeli, kullanıcıların katılım eşiğini düşürmekte ve 'gelir demokratikleştirmesi' sağlamaktadır.

Temel varlık gelirlerinin aktarılmasının ihraççı kuruluşun kârını azaltmasına rağmen, bu durum faiz getiren stablecoinlerin çekiciliğini büyük ölçüde artırmıştır. Mevcut küresel ekonomik belirsizlik ve yüksek enflasyon seviyeleri ortamında, istikrarlı gelir sağlayan finansal ürünlere olan talep sürekli artmaktadır. YLD'ler gibi hem istikrarlı hem de geleneksel bankaların faiz oranlarından daha yüksek getiri sunan ürünler, şüphesiz yatırımcıların ilgisini çekecektir.

Ancak, SEC'in YLDS'yi onaylamasının anahtarı, mevcut menkul kıymet yasalarına uygunluğudur. ABD'de henüz özel bir stabilcoin düzenleme çerçevesi oluşturulmadığı için, faiz getiren stabilcoin'ler geleneksel sabit gelir ürünlerine benzer yapıları nedeniyle "menkul kıymet" kategorisine açıkça girmekte ve düzenleyici tartışmalardan kaçınmaktadır. Bu, YLDS'nin SEC onayını alması için bir temel oluşturmaktadır.

Faizli Stabilcoin'in Etkisi

SEC'nin YLD'yi onaylaması, yalnızca ABD'nin kripto düzenleme tutumunun sürekli olarak iyileştiğini göstermekle kalmaz, aynı zamanda stabilcoin'in "nakit ikamesi" olmaktan çıkarak "ödeme aracı" ve "getiri aracı" olan yeni nesil bir varlık haline geleceğini de işaret eder. Bu, kripto pazarının kurumsallaşma ve dolarlaşma sürecini hızlandıracaktır.

Faizli stablecoin sadece sabit getiri sağlamakla kalmaz, aynı zamanda aracısız ve 7/24 zincir üzerindeki işlemlerle fon devir hızını artırır, sermaye verimliliği ve anlık uzlaşma yeteneği açısından belirgin avantajlar sunar. Kurumsal yatırımcıların katılım oranının artmasıyla, faizli stablecoin pazarının hızlı bir büyüme göstermesi bekleniyor. Önümüzdeki 3-5 yıl içinde, faizli stablecoin'in stablecoin pazarının yaklaşık %10-15'ini elinde bulundurması ve Bitcoin'den sonra büyük ölçekli kurumsal ilgi ve yatırım çeken bir kripto varlık kategorisi haline gelmesi öngörülüyor.

Fiziksel dünyanın dolarizasyonu hızlanırken, dijital zincir dünyası dolar ile daha da yakınlaşıyor. İster dolar stablecoin'lerinin yaygın kullanımı, ister Wall Street kurumlarının yönlendirdiği tokenleşme dalgası olsun, ABD kripto pazarında dolar varlıklarının etkisini sürekli olarak artırıyor. SEC'in YLDS'ye onayı, ABD düzenleyici kurumlarının ABD tahvili türündeki faizli stablecoin'lere desteğini daha da ortaya koyuyor, bu da daha fazla projenin benzer ürünler sunmasını çekecektir.

Sonuç

YLDS'nin onayı yalnızca kripto yeniliklerinde bir uyum sıçraması değil, aynı zamanda finansal demokratikleşmenin önemli bir kilometre taşıdır. Bu, piyasada "para kazanma" konusundaki sürekli talebi ortaya koymaktadır. Düzenleyici çerçevenin geliştirilmesi ve kurumsal fonların akışıyla, faizli stablecoin'lerin stablecoin pazarını yeniden şekillendirmesi ve kripto finansal yeniliklerin dolarlaşma eğilimini güçlendirmesi bekleniyor. Ancak, bu süreçte yenilik ile risk yönetimi arasında bir denge sağlamak son derece önemlidir, böylece geçmişteki hataların tekrarlanmaması sağlanabilir. Sadece sağlam bir gelişim temeli üzerinde, faizli stablecoin'ler gerçekten kapsayıcı finansın vizyonunu gerçekleştirebilir.