Kripto Varlıklar alanında gerçeklik ve sanallık mücadelesi: Neden "hava" projelerinin değeri daha yüksek?

Kripto Varlıklar dünyasında, genellikle sadece lüks web sitelerine sahip olup büyük miktarda fon toplayabilen projelerle karşılaşıyoruz. Bu tesadüf değil, arka planda oyun teorisinin etkisiyle ortaya çıkan bir sonuç.

Güney Kaliforniya dizisi "Silicon Valley"deki sahneleri hatırlayın: Geliri olmayan şirketlerin değeri, kâr eden şirketlerin değerinden daha yüksek. Bunun nedeni, gerçek veriler olmadığında insanların potansiyel kazançları sonsuz bir şekilde hayal edebilmesidir. Kripto varlıklar alanı bu mantığı en uç noktaya taşıdı: Proje ne kadar soyutsa, fon toplama yeteneği o kadar güçlü oluyor.

Gerçek Kısıtlamalar ve Değerleme

Gerçek bir ürüne sahip olmak acımasız gerçeklerle yüzleşmek anlamına gelir:

• Genellikle hayal kırıklığı yaratıcı kullanıcı sayısı
• Rahatsız edici teknik sınırlamalar
• Süslenemez ölçülebilir göstergeler

Karşılaştırıldığında, yalnızca beyaz kitap bulunan projelerin potansiyeli yalnızca hayal gücüyle sınırlıdır. Bu, sağlam çalışan projelerin piyasada cezalandırılmasına neden olan bir paradoks yaratıyor.

Bilgi asimetrisi altındaki oyun

Kripto Varlıklar bağış toplama sürecinde, tarafların elindeki bilgi miktarı farklıdır:

• Proje kurucusu her şeyi biliyor
• Risk sermayesi yatırımcıları bazı bilgileri anlıyor.
• Sıradan yatırımcılar neredeyse hiçbir şey bilmiyor

Ürün eksikliği olan proje kurucuları için en iyi strateji belirgin:

• Belirsiz ama heyecan verici bir tanım tutun
• Potansiyeli vurgulamak, gerçekliği değil
• Kaçırma korkusunu artırmak için her şeyi yapmak

Toplu Eylem İkilemi

Görülebilir bir ürün talep etmenin akıllıca göründüğü doğru olsa da, gerçekte bu zor bir durumdur. Bu, ünlü "mahkumların ikilemi"ne benzer:

• Doğrulama beklemek, erken yüksek getiri fırsatını kaçırmanıza neden olabilir.
• En erken katılanlar genellikle en fazla kazancı elde eder, proje nihayetinde başarısız olsa bile.

Bu nedenle, mantıklı görünen bireysel davranışlar mantıksız toplu sonuçlara yol açtı.

hayal ile gerçek arasındaki değer farkı

Sadece çevrimiçi makalelere sahip bir proje, endüstriyi devrim niteliğinde değiştirmek ve trilyonlarca değer yaratmak üzerine konuşabilir. Ancak gerçek geliştirme projeleri şunlarla yüzleşmek zorundadır:

• Gerçek Kullanıcı Sayısı
• Teknolojik Yetenek Sınırı
• Piyasa Rekabet Dezavantajı

Bu, "hiçlik primi" olarak adlandırılan durumu oluşturur - gerçek kısıtlamalardan koparılmış şekilde elde edilen ek değer.

spekülasyonun komplosu

Proje kalitesini ayırt etmenin zor olduğu durumlarda, yatırımcılar ortak sinyaller arayacaklardır:

• Sektör uzmanlarının yorumları
• Borsa Listelenme Durumu
• Token fiyatı artışı

Ürün kısıtlaması olmayan projeler bu sinyalleri tam anlamıyla oluşturabilir, geliştirmeye odaklanmak yerine. Kripto Varlıklar alanında, pazarlama genellikle teknikte daha üstündür.

Gerçek Örnek

Kripto Varlıklar sektörü, büyük fon toplayıp vaatlerini yerine getiremeyen projelerle dolu:

• Berachain: Ana ağ olmadan milyar dolarlık bir değerlemeye ulaşarak, boşluğun güçlü çekiciliğini göstermiştir.
• Aptos: 3,5 milyar dolar fon topladı, saniyede 160.000 işlem gerçekleştirdiğini iddia ediyor, ancak gerçekte yalnızca 4 işlem çevrimiçi.
• Worldcoin: Biyometrik verilerle token değişimi fikri milyarlarca yatırımı çekti.

Bu vakalar aynı modeli takip ediyor: Taahhüt ne kadar soyut veya teknik olarak karmaşık olursa, toplanan fon o kadar fazla olur ve başarısızlık riski o kadar artar.

Bu fenomen neden değiştirilemez?

Rasyonel bir açıdan bakıldığında, yatırımcıların gerçek ürünleri görmeyi talep etmeleri gerekir. Ancak gerçekte:

• FOMO psikolojisi, önceden yatırım yapma baskısını doğurur.
• Çoğu yatırımcının teknik değerlendirme yeteneği yoktur.
• Fon yöneticileri kısa vadeli getirilerle daha fazla ilgileniyor.
• Kişisel çıkarlar ile piyasa sağlıklı gelişimi arasında çelişki vardır

Bu, hava projelerinin genellikle pratik projelerden daha fazla fon toplamasının nedenidir.

Bu oyunda, kurallar değişmedi, sadece bazı katılımcılar kuralları nasıl kullanacaklarını çok iyi biliyorlar.