10 trilyon Likidite akışı geliyor, Bitcoin roket gibi yükselecek

Hisse senedi yatırımcılarının stabilcoin ve Circle'a olan ilgisi, büyük ölçüde ABD Hazine Bakanı'nın destekleyici açıklamalarından kaynaklanıyor. Bu, Circle'ın piyasa değerinin hızla artmasına neden oldu ve hatta Coinbase'in %45'ine yaklaşmaya başladı, ancak Circle, net faiz gelirinin yarısını Coinbase'e vermek zorunda.

Bitcoin fiyatı da etkileniyor. IPO'dan bu yana, Circle'ın performansı Bitcoin'den neredeyse %472 daha yüksek. Bu durum birçok kripto camiasındaki insanı şaşırttı: Neden politikacılar bir anda stablecoin'lere karşı tutum değiştirdi? Gerçekten finansal özgürlüğü mü önemsiyorlar? Yoksa başka bir sebep mi var?

2019 yılına dönecek olursak, Facebook Libra stabilcoin'i piyasaya sürmeye çalışmış, ancak siyasi ve düzenleyici otoritelerin karşı çıkması nedeniyle bu plan rafa kaldırılmıştı. Mevcut Maliye Bakanı'nın stabilcoin'e olan heyecanını anlamak için, karşılaştığı ana sorunları incelememiz gerekiyor.

Maliye Bakanı'nın temel görevi hükümete fon sağlamaktır. Ancak, piyasa yüksek borçlu gelişmiş ekonomilerin uzun vadeli tahvillerine pek ilgi göstermiyor, özellikle de yüksek fiyat/düşük getiri durumunda. Buna "mali zorunluluk" denir: küresel tahvil getirileri bir trampolinin etkisini gösteriyor ve gerçek değeri önemli ölçüde düşüyor.

Aşağıda Hazine'nin karşılaştığı spesifik zorluklar bulunmaktadır:

• Yılda yaklaşık 20 trilyon dolarlık federal açık
• 2025'te vadesi dolacak 3,1 trilyon dolar borç
• 10 yıllık devlet tahvili getirisini %5'in altında tutmak
• Borçlanma yoluyla finansal piyasaları canlandırmak

Bu bağlamda, maliye bakanının yeni finansman kanalları araması gerekiyor. Stabilcoin, 6.8 trilyon dolara kadar hazine tahvili satın alma gücü serbest bırakabileceği için bir çıkış noktası olabilir.

Özellikle büyük bankalar, stabilcoinler çıkararak geleneksel mevduatları daha esnek dijital varlıklara dönüştürebilir. Bu sadece müşteri deneyimini geliştirmekle kalmaz, aynı zamanda bankaların uyum ve operasyon maliyetlerini de önemli ölçüde azaltır. Daha da önemlisi, bankalar bu stabilcoin varlıkları ile risksiz bir şekilde hazine bonosu satın alarak hükümete finansman sağlayabilir.

《Genius Act》( Genius Yasası ) büyük bankaların stabil coin alanındaki avantajını daha da pekiştirirken, banka olmayan kuruluşların rekabetini sınırladı. Bu, Circle gibi finansal teknoloji şirketlerinin 6.8 trilyon dolarlık geleneksel mevduat pazarına ulaşmasını zorlaştırıyor.

Bunların yanı sıra, Fed rezerv bakiyesi faiz ödemelerini (IORB) durdurabilir, bu da 3,3 trilyon dolar daha devlet tahvili alımları için serbest bırakacaktır. Genel olarak, gelecekte devlet tahvili pazarına 10,1 trilyon dolar girişi olması muhtemeldir, bu da riskli varlıklar üzerinde önemli bir etki yaratacaktır.

Yatırımcılar için, bu "stablecoin oyunu"nun doğasını anlamak kritik öneme sahiptir. Bu, merkeziyetsiz finans (DeFi) değil, finansal özgürlük de değil, Ethereum kıyafeti giymiş bir borç para birimidir. Yatırımcılar, Fed'in faiz indirimini beklemek veya niceliksel genişlemeyi yeniden başlatmak yerine, Bitcoin'e ve büyük bankaların hisselerine odaklanmalıdır.

Gelecek birkaç yıl içinde, Bitcoin'in 1 milyon dolara, Nasdaq 100 endeksinin ise 100.000 puana yükseldiğini görebiliriz. Bu fırsatı kaçırmayın, piyasanın "devralanı" olun. Aksine, politika değişikliklerinin getirdiği likidite akışını doğru bir şekilde anlayın ve bu boğa piyasasına aktif bir şekilde katılın.