Merkezi Olmayan Finans stablecoin kazanç yapısı derin bir değişim geçiriyor

DeFi ekosisteminin giderek olgunlaşmasıyla, daha dayanıklı ve kurumsallara daha uygun bir ortam oluşuyor ve bu, zincir üzerindeki getirilerin doğasında belirgin bir değişimi işaret ediyor. Zincir üzerindeki altyapıya olan kurumsal ilgi istikrarlı bir şekilde artıyor, her ne kadar nominal getiri oranları ayarlansa da. Aave, Morpho ve Euler gibi protokoller giderek daha fazla ilgi ve kullanım çekiyor. Kurumsal katılım, daha çok, kombinlenebilir ve şeffaf finansal altyapının benzersiz avantajları tarafından yönlendiriliyor, yalnızca en yüksek getiri peşinde koşmaktan ziyade.

Kurumların Merkezi Olmayan Finans Kullanma Eğilimi

2025 yılının Haziran ayına kadar, ana teminatlı kredi platformlarının TVL'si 50 milyar doları aşacak. USDC'nin 30 günlük kredi getiri oranı %4-%9 arasında, genel olarak aynı dönemdeki 3 aylık ABD Hazine bonolarından daha yüksek. Kurumsal sermaye bu Merkezi Olmayan Finans protokollerini keşfediyor ve entegre ediyor, benzersiz avantajlarına değer veriyor: 7/24 küresel piyasa, birleştirilebilir akıllı sözleşmeler ve daha yüksek sermaye verimliliği.

Yeni bir "kripto yerel" varlık yönetim şirketleri sınıfı, Re7, Gauntlet ve Steakhouse Financial gibi şirketlerle yükseliyor. 2025'in Ocak ayından bu yana, bu alandaki zincir üzerindeki sermaye yaklaşık 1 milyar dolardan 4 milyar dolardan fazla bir seviyeye yükseldi. Bu şirketler, yeni nesil önde gelen varlık yönetim şirketleri olma çabasıyla DeFi protokol risk parametrelerini aktif bir şekilde ayarlıyorlar.

Regülasyon tutumu da değişiyor, Merkezi Olmayan Finans altyapısı giderek olgunlaşıyor. Kurumlar, Merkezi Olmayan Finans'ı devrimci bir alan değil, tamamlayıcı bir finans katmanı olarak görmeye başlıyor. Euler, Morpho ve Aave üzerine inşa edilen lisanslı pazar, kurumların ihtiyaçlarını karşılama yönündeki olumlu çabaları yansıtıyor.

Merkezi Olmayan Finans Altyapısının Gelişimi

Merkezi Olmayan Finans alanındaki en belirgin ilerleme, altyapı inşaatında yoğunlaşmıştır:

1. Teminatlı Kredi: Morpho ve Euler, modüler ve izole kredi pazarına dönüşüyor. Morpho, tamamen modüler kredi ilkesini tanıtırken, Euler v2 izole kredi çiftlerini destekliyor.

2. Tokenizasyon RWA: ABD Hazine bonoları gibi geleneksel varlık getirilerini blockchain'e entegre etmek. Zincir üzerindeki ABD Hazine bonoları, 2025 yılının başında 4 milyar dolardan 7 milyar dolardan fazlasına çıkacak.

3. Tokenizasyon stratejisi: Delta nötr ve gelir getiren stablecoinleri içerir. Ethena'nın sUSDe'si "nakit ve arbitraj" işlemleri ile kazanç sağlar, bazı gelir getiren stablecoinlerin getirisi %8'i aşıyor.

4. Getiri Ticaret Pazarı: Pendle gibi protokoller, getiri varlıklarını anapara token'ları ve getiri token'larına dönüştürmeye izin verir. Pendle'ın TVL'si 40 milyar doları aşıyor.

Bu altyapılar, finansal teknoloji şirketlerine, saklama kuruluşlarına ve DAO'lara hizmet vererek yeni nesil Merkezi Olmayan Finans yığınlarını oluşturur.

Kombinasyonel Büyütme Getirisi

Merkezi Olmayan Finans'ın kombinasyonu, yukarıda belirtilen kavramları karmaşık stratejilerin temeli haline getirir:

• Gelir varlıkları borç verme piyasası: Tokenize edilmiş RWA veya strateji token'ları yeni nesil borç verme piyasası teminatı olarak kullanılabilir.

• Çeşitlendirilmiş gelir kaynaklarının entegrasyonu: DeFi'nin diğer alanlarını stabilcoin stratejisine dahil etmek, örneğin Delta nötr stratejisi.

• Kaldıraç Getiri Stratejisi: Geleneksel arbitraj ticaretine benzer, temel getiriyi büyütmek için döngüsel olarak borç alıp verme.

• Stablecoin likidite havuzu: Curve gibi AMM'lerde likidite sağlayarak işlem ücreti kazanma.

• Getiri toplayıcı: otomatik olarak ödül hasadı, bileşik faiz gibi süreçleri gerçekleştirerek yıllık getiriyi artırır.

Genel eğilim, belirlenen risk parametreleri altında kullanıcılara çeşitli stablecoin getirileri sunmak ve işlemleri akıllı hesaplar aracılığıyla basitleştirmektir.

Kullanıcı Davranışındaki Değişiklikler

Veriler, kullanıcıların fon dağılımının yalnızca en yüksek APY ile değil, aynı zamanda güvenilirlik, öngörülebilirlik ve genel kullanıcı deneyimi gibi faktörlerle de dengelendiğini göstermektedir. Etkileşimleri basitleştiren, sürtüşmeyi azaltan ve güven inşa eden platformlar, uzun vadede kullanıcıları daha iyi koruyabilmektedir.

1. Sermaye, istikrar ve güven tercih eder: Piyasa dalgalandığında, fonlar genellikle olgun "mavi çip" protokollere yönelir, bu protokollerin getiri oranı daha düşük olsa bile. Protokol sadakati de çok önemlidir, kullanıcılar tanıdık ekosistemleri kullanma eğilimindedir.

2. Daha iyi kullanıcı deneyimi ile tutum artışı: Gas ücreti olmayan, sorunsuz bağlantı sağlayan ve otomatikleştirilmiş ürünler giderek daha popüler hale geliyor. Hesap soyutlamasına dayalı işlevler, Gas ücreti olmayan işlemler gibi, daha yüksek sermaye tutma oranlarını teşvik ediyor.

Zincirler Arası Getiri Farklılıkları ve Sermaye Akışı

Farklı blok zinciri ağlarındaki stablecoin getiri oranları belirgin şekilde farklılık göstermektedir. 2025 yılının Haziran ayı itibarıyla, Ethereum'un ortalama borç verme getiri oranı yaklaşık %4.8, Polygon ise %5.6'ya ulaşmaktadır.

Otomatik Yönlendirme: Uygulamalar ve birleştirici protokoller, en az müdahale ile daha yüksek kazanç elde etmek için çapraz zincir fon yönlendirme yeteneğine sahiptir.

Niyete odaklı UX: Cüzdanlar ve dApp'ler "en yüksek getiriler" gibi basit seçenekler sunarak kullanıcı niyetlerini otomatik olarak karşılar.

Sermaye tahsis edenler, çapraz zincir getiri analizini kullanarak stablecoin stratejilerini optimize eder, fon yönetimini iyileştirir ve arbitraj fırsatlarını tanımlar.

Merkezi Olmayan Finans gelirlerini nakde çevirmenin yeni modeli

Finansal teknoloji şirketleri ve yeni nesil bankalar, DeFi'yi arka uç altyapısı olarak kullanıcı deneyimine entegre ediyor; başlıca gelir elde etme yolları şunlardır:

1. Stablecoin Gelirlerinin Entegrasyonu: Uygulamada doğrudan stablecoin gelirleri sunarak, mevduat büyümesini ve kullanıcı bağlılığını artırmak. Örneğin Coinbase, PayPal ve Bitget cüzdanlarının gelir ürünleri.

2. Kripto Para Teminatlı Kredi: Merkezi Olmayan Finans protokolleri aracılığıyla, güvence altına alınmamış kripto varlık teminatlı kredi sağlamak. Coinbase ile Morpho'nun entegrasyonu gibi.

3. Tüketici Getiri Ürünleri: DeFi getirisini tüketiciye yönelik finansal ürünlere entegre etmek, örneğin getiri destekli banka kartları, otomatik getiri cüzdanları vb.

Karmaşıklığı basitleştirebilen, sürtünmeyi azaltan ve Merkezi Olmayan Finans esnekliğinden faydalanan platform, bir sonraki stabilcoin nakit elde etme ve kullanıcı katılımı dalgasına öncülük edecek.

Sonuç

Merkezi Olmayan Finans getirilerinin bir sonraki aşaması, erken spekülasyon çılgınlığından kurtuluyor ve aşağıdaki eğilimleri sergiliyor:

• Basitlik: Kullanıcıların temel karmaşık mekanizmaları anlamasına gerek yoktur.
• Entegre: Mevcut uygulamaların varsayılan seçeneği olarak
• Risk bilinci: Güçlü risk değerlendirmesi ve şeffaflık gerektirir
• Düzenlenmiş ve birlikte çalışabilir: Düzenleyici ortamı ve çapraz zincir birlikte çalışabilirliğini keşfedin
• Programlanabilir ve modüler: Temel bileşenler "para lego" haline geliyor

Gelecekteki başarılı platformlar yalnızca yüksek getiriler sunmakla kalmayacak, aynı zamanda sürdürülebilir değer artırıcı finansal altyapılar da inşa edecek. Odak, kısa vadeli aşırı getirilere değil, uzun vadeli değer yaratmaya kayıyor.