Haftalık Piyasa Gündemi Gözden Geçirme [6.3 - 6.7]: Pump.Fun Coin Çıkartma ve Kore Yeni Politikası Analizi

Bu hafta kripto pazarında genel olarak dalgalanma içinde yön arayışında, düşüşe geçiş ön planda. Olumlu yönde, bazı borsa platformlarının ekosistem token'ları likidite tanıtım etkinlikleri nedeniyle genel bir artış yaşadı, Trump ve Xi Jinping arasında yapılan telefon görüşmeleri barış sinyalleri verdi, Circle'ın listelemesi stabil coin politikası altında dikkat çekici bir performans sergiledi. Olumsuz durumlar ise çelik tarifeleri ve Trump ile Musk arasındaki anlaşmazlıklar üzerinde yoğunlaşırken, faiz indirimleri hâlâ gerçekleşmedi. Bu yazıda, Pump.Fun'un Coin Çıkartma faaliyetine ve Kore ile Singapur'un kripto politikalarına odaklanılacaktır.

Bir, Pump.Fun Coin Çıkartma

4 Haziran'da, kaynaklar Pump.Fun'un 40 milyar dolar değerleme ile 1 milyar dolar değerinde bir coin satışı yapmayı planladığını, hem halka hem de özel yatırımcılara yönelik olacağını ve muhtemelen önümüzdeki iki hafta içinde çıkarılacağını açıkladı. Bu haber, piyasada geniş çapta tartışmalara neden oldu.

1.Coin Çıkartma Fırsatı

• Piyasa Likiditesi

2025'in başında, Trump ve Arjantin Cumhurbaşkanı Milei sırasıyla token çıkarttı, bu da büyük ölçüde piyasa dikkatini çekti, ancak o zamanki piyasa likiditesini de hızla çekip aldı. Veriler, bu tokenlerin büyük alıcılarının Solana tabanlı tokenleri ilk kez satın alan yeni kullanıcılar olduğunu gösteriyor. Bu iki olay, piyasada panik duygusunun yayılmasına yol açtı, birçok yatırımcı fonlarını çekti ve genel likidite azaldı.

• Platform rekabeti artıyor

Pump.Fun, Solana meme pazarında uzun süre tekel konumda kaldı, ancak işletme stratejisi ve Solana ekosistemine etkisi rakiplerin yükselişini tetikledi. Veriler, Pump.Fun'un pazar payının %98'den %56.2'ye düştüğünü gösteriyor, yeni ortaya çıkan platformlar olan LetsBonk ve Launchlab hızlı bir şekilde pazarını tüketiyor.

• meme akımının azalması ve gelirlerin aniden düşmesi

Pump.Fun üzerindeki işlem hacmi, 2025 yılı Ocak ayındaki 1189 milyar dolardan 251 milyar dolara düşerek %79'luk bir azalma yaşadı. Platformun günlük geliri de önemli ölçüde düştü, Mayıs ayında yalnızca 46.6 milyon dolar gelir elde edildi ve bu, Ocak ayına göre %42.85'lik bir düşüş anlamına geliyor. Bu, spekülatif meme coin'lere olan ilginin hızla azaldığını gösteriyor.

2.Değerleme Analizi

Pump.Fun 2024 yılının Mart ayında faaliyete geçtiğinden bu yana, toplam geliri yaklaşık 700 milyon dolar olmuştur. 4 milyar dolar değerleme ve yaklaşık 440 milyon dolar yıllık gelir hesaplandığında, P/S oranı 9.1'dir. Bu değerleme makul bir aralıkta yer alıyor, ancak gelirlerin sürekli düşüşü ve piyasa rekabetinin artması göz önüne alındığında, hala yüksek risk bulunmaktadır. Gelirlerin toparlanma durumu, token satışlarının icra edilme etkisi ve Solana ekosisteminin genel performansı yakından izlenmelidir.

İki, Politika Düzenlemesi

1. Güney Kore'nin yeni Cumhurbaşkanı Lee Jae-myung'un kripto politikası taahhüdü

Lee Jae-myung, kripto ETF ve Won stabilcoin gelişimini teşvik edeceğini taahhüt etti:

• Bitcoin ve kripto para spot ETF'lerinin yasallaşmasını destekliyoruz
• Kore wonuna sabitlenmiş bir stablecoin çıkarma planı
• Ulusal emeklilik fonları gibi devlet kurumlarının kripto varlıkları tahsis etmesi
• Düzenlemeleri optimize et, işlem vergi yükünü ve maliyetleri azalt, daha fazla piyasa katılımcısını çek.

Bu politikalar, Kore kripto pazarının küresel ölçekte entegrasyonunu teşvik etmeyi, finansal egemenliği artırmayı ve yatırımcılara daha fazla seçenek sunmayı amaçlamaktadır.

2.Singapur, kripto hizmetleri düzenlemesini güçlendiriyor

Singapur Finans Otoritesi (MAS), 30 Haziran 2025 tarihinden itibaren:

• DTSP lisansı almamış kripto hizmet sağlayıcıları, yurtdışındaki müşterilere hizmet vermeyi durdurmalıdır.
• "İş Yeri" ve "Dijital Token Hizmetleri" geniş bir şekilde tanımlanır.
• Geçiş süresi yok, MAS DTSP lisansını sıkı bir şekilde onaylayacak.

Bu, Singapur'un "kripto dostu" olmaktan sıkı düzenlemelere geçişini işaret ediyor. Kısa vadede, küçük ve orta ölçekli projelerin çekilmesine veya büyük kuruluşlarla birleşmesine yol açabilir, uzun vadede ise piyasa güvenini artırabilir, ancak Singapur'un Web3 inovasyon merkezi olarak çekiciliğini zayıflatabilir.

3. JPMorgan, Bitcoin ETF'yi kredi teminatı olarak kabul ediyor

Morgan Stanley, müşterilerin Bitcoin ETF'lerini kredi teminatı olarak kullanmalarına izin verme planını açıkladı, bu adım:

• Bitcoin'in finansal özelliklerini güçlendirdi, "statik varlık"tan "likit sermaye"ye dönüşüm.
• Bitcoin ETF'nin sermaye verimliliği, değerleme primi ve piyasa talebini artırdı.
• Kripto varlıkların ana akım finansal kurumlar tarafından yasal yatırım aracı olarak tanındığını belirtmektedir.

Bu, diğer büyük bankaların benzer adımlar atmasını teşvik edebilir ve kripto varlıkların kurumsal kabulünü daha da artırabilir.