Piyasa Yönelimi Analizi: Ekonomik Durgunluk Beklentileri ve Riskli Varlık Dalgalanması

I. Mevcut Piyasa İşlem Mantığı: Düşüş Beklentileri Hakim, Stagflasyon Riski Belirginleşiyor

Faiz oranı piyasası belirgin sinyaller veriyor. 2 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi hızlı bir şekilde düşerken, kısa vadeli finansman oranları ile arasındaki fark açılıyor. 10 yıllık getiri, kısa vadeli oranların altına düşerek, piyasanın ekonomideki yavaşlama ve Fed'in zorunlu faiz indirimine hazırlık yaptığını yansıtıyor. Uzun vadeli faiz oranlarının tersine dönmesi ise durgunluk uyarılarını daha da güçlendiriyor.

Likidite açısından ilginç bir çelişki ortaya çıktı. Hükümet hesaplarının harcamaları, dolar likiditesinde marjinal bir iyileşmeyi desteklese de, piyasa riskten kaçınma duygusu yüksek riskli varlıklardan fonların çekilmesine ve hazine tahvili pazarına akmasına neden oldu. Bu, "likidite genişlemesi ama risk iştahının daralması" paradoksunu yarattı.

İki, Riskli Varlık Dalgalanmasının Kaynağı: Ekonomik Zayıflık ve Politika Belirsizliği

Ekonomik veriler zayıf bir performans sergiliyor, tüketici güven endeksi önemli ölçüde düşüyor, istihdam piyasası soğuyor. Potansiyel gümrük tarifleri tehdidi ile birlikte, piyasalarda ekonomi için "sert iniş" endişeleri belirgin şekilde artıyor.

Yapay zeka alanındaki anlatım da sarsıldı. Pazar, AI'nın ticarileşme uygulanabilirliği konusunda şüpheler taşırken, teknoloji hisseleri özellikle hesaplama gücü ile ilgili sektörlerde satışlarla karşılaştı.

Kripto para piyasasında zincirleme bir reaksiyon da meydana geldi. Vadeli işlem piyasası yapısındaki değişiklikler arbitraj cazibesini azalttı, ETF fonlarının çıkışı ile birleşince Bitcoin ve borsa eş zamanlı olarak düştü. Piyasa duygu göstergeleri aşırı panik bölgesine girdiğini gösteriyor.

Üç, Gelecekteki Ana Oyun Noktaları: İstihdam Verileri "Duraklama Ticareti" Gücünü Belirleyecek

Gelecek haftaki tarım dışı istihdam verileri piyasanın odak noktası olacak. Şubat ayı istihdamı beklentileri aşmaya devam ederse veya imalat PMI'sı düşmeye devam ederse, bu durumu daralma beklentilerini güçlendirecek ve tahvil getirilerini daha da aşağı çekecek, riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturacaktır. Aksine, beklentilerin üzerinde gelen veriler "yumuşak iniş" beklentisini kısa vadeli olarak düzeltebilir.

Politika riskine de dikkatle yaklaşmak gerekiyor. Potansiyel gümrük politikası detayları, Fed yetkililerinin faiz indirim yoluna ilişkin açıklamaları piyasalarda sert dalgalanmalara yol açabilir.

Mevcut ortamda, savunma stratejilerine odaklanılması önerilirken, aynı zamanda karşı saldırı fırsatlarını yakından takip etmek önemlidir. Kripto sektöründeki kısa vadeli satış baskısı, kaldıraçlı fonların çekilmesinden kaynaklanmaktadır, ancak düzenleyici ortamın iyileşmesi ve teknolojik yenilikler, uzun vadeli büyüme potansiyelini desteklemeye devam etmektedir.

Stagflasyon mu yoksa durgunluk mu? Piyasa mücadelesinin odak noktası

Bu haftaki makro inceleme

1. Likidite ve faiz oranı değişiklikleri

Likidite marjı hafif iyileşti, bu esasen hükümet hesaplarının tüketimine atfediliyor. Bu hafta, dolar bazında likidite geçen haftaya göre 39 milyar dolar arttı, ancak hâlâ geçen yılın aynı döneminin altında. Hükümet hesap bakiyesi, Şubat ortasındaki 800 milyar dolardan şu anda 530 milyar dolardan biraz fazlasına düştü.

Faiz oranı piyasası, faiz indirim beklentileri ve ekonomik yavaşlama endişelerini yansıtmayı başlıyor. 2 yıllık hazine bonosu getirisi hızla düşüyor ve kısa vadeli finansman oranları ile arasındaki fark genişliyor. 10 yıllık hazine bonosu getirisi artık kısa vadeli oranların altına düştü. Bu, birkaç önemli bilgiyi yansıtıyor:

• Ekonomik verilerin kötüleşmesi bağlamında, piyasanın bu yıl içinde ABD Merkez Bankası'nın faiz indirimine yönelik beklentileri hızla arttı.
• Kısa vadeli finansman faiz oranları, faiz indirim beklentilerini henüz yansıtmıyor ve bu, Fed'in hala açık piyasa işlemleri aracılığıyla belirli bir sıkılaştırmayı sürdürdüğünü gösteriyor.
• Uzun vadeli devlet tahvili getiri oranlarının düşüş hızı artıyor, bu da güvenli liman arayışının yoğun olduğunu gösteriyor.

Genel olarak, kısa vadeli faiz oranları sıkı kalmaya devam etse de, devlet tahvili piyasasındaki ticaret sonuçları, yatırımcıların "ekonomik yavaşlamanın Fed'in faiz indirmesine zorlayacağı" durumuna hazırlandığını göstermektedir.

2. Risk Pazarına Genel Bakış

Hisse senedi piyasasında bu hafta dalgalanma arttı. Önceki zayıf verilerin etkisiyle satışlar devam ediyor. Piyasa dalgalanma indeksi yüksek seviyelerde kalıyor ve karamsar duyguları yansıtıyor. Yatırımcıların odak noktası enflasyondan ekonomik verilere kaydı; özellikle tüketici güven endeksindeki büyük düşüş resesyon endişelerini artırdı. Enflasyon verileri cuma günü açıklandıktan sonra piyasa gerginliğinde hafif bir rahatlama oldu.

Ekonomik verilerin dışında, yapay zeka anlatısının karşılaştığı zorluklar da önemli bir faktördür. Bazı teknoloji devlerinin mali raporları parlak olmasına rağmen, piyasanın AI teknolojisinin gelişim yolu konusundaki şüpheleri arttı ve bu durum teknoloji hisselerinin, özellikle de hesaplama sektörünün satılmasıyla sonuçlandı.

Kripto para piyasası da karanlık bulutlar altında. Hisse senedi piyasasında risk iştahının azaldığı bir ortamda, kripto varlıklar büyük bir geri çekilme yaşadı ve piyasa duygu göstergeleri aşırı korku bölgesine düştü. Vadeli işlemler piyasasındaki yapısal değişiklikler arbitraj cazibesini zayıflattı, buna ek olarak ETF fonlarının çıkışı piyasa satışlarını artırdı. Genel iletim mantığı şudur: Ekonomik durgunluk endişeleri → Risk iştahının azalması → Yüksek riskli piyasalardan çıkışlar → Arbitraj cazibesinin azalması → ETF fonlarının çıkışı → Kripto piyasasında endişelerin artması → Satışların hızlanması.

İki, Gelecek Perspektifi

Piyasa, beklenen şiddetli bir ayarlama dönüm noktasındadır, oyun faktörleri karmaşıklaşmakta ve ticaret zorluğunu artırmaktadır. Yatırımcıların en son verilere dikkat etmesi ve stratejilerini zamanında ayarlaması gerekmektedir.

Gelecek hafta önemli makro veriler arasında tarım dışı istihdam raporu ve imalat PMI'sı gibi veriler yer alıyor. Dikkat çekici bir şekilde, bir ekonomik araştırma kurumu 2025'in ilk çeyreği için GSYİH tahminini nadir bir şekilde -%1.5'e düşürdü. Bazı sezonluk faktörlerden etkilense de, bu durum potansiyel gümrük tarifleri politikası tehdidi altında ekonomik yavaşlama riskinin arttığını da yansıtıyor.

Mevcut duruma dayanarak, öneriyoruz:

1. Dikkatli bir tutum sergileyin, körü körüne yükselişe girmekten kaçının, ancak olası kısa vadeli düzeltme dalgalanmalarına da dikkat edin.
2. Çeşitlendirilmiş bir tahsis stratejisi benimseyerek, savunma odaklı varlıkların ve nicel arbitraj ürünlerinin payını artırarak risk-getiri dengesini sağlamak.
3. Ekonomik veriler, faiz oranı hareketleri, likidite değişimleri ve politika yönelimlerinin piyasa beklentileri üzerindeki etkisini yakından takip edin.

Kısa vadeli piyasa duyguları olumsuz etkilenmiş olsa da, uzun vadede düzenleyici ortamın iyileşmesi ve teknolojik inovasyon, kripto endüstrisine büyüme ivmesi sağlamaya devam ediyor. Piyasanın kısa vadeli dalgalanması esas olarak güvenli liman talebinden, özellikle de kaldıraçlı fonların risk yönetimi davranışlarından kaynaklanmakta olup, sektörün geleceğine dair temel bir görüş değişikliğini temsil etmemektedir. Bitcoin ve kripto endüstrisinin uzun vadeli gelişimine olan güvenimizi koruyoruz.