Stable++'un Analizi: CDP Modülü ile RGB++Layer'in İlk Stablecoin Protokolü

DeFi protokolünün gelişim düzeyi, kamu blok zinciri ekosisteminin durumunu yansıtır. Bu değerlendirme ölçütü mükemmel olmasa da, yine de geniş çapta benimsenmiştir. Modern DeFi ekosistemleri genellikle DEX, borç verme, stablecoin ve oracle gibi dört temel altyapıya ihtiyaç duyar. Bu, EVM ekosisteminde oldukça yaygındır, ancak Bitcoin ekosisteminde hala nadirdir.

Birçok BTCFi ve BTC ikinci katman projesi, yalnızca Bitcoin üzerinde EVM uyumlu zincirler inşa etmiştir ve yenilik eksikliği göstermektedir. Buna karşılık, UTXO modeline dayanan CKB ve Cardano gibi kamu zincirleri daha cazip olabilir. RGB++ Layer'ın kurucusu Cipher tarafından önerilen "homomorfik bağlama" ve "Leap köprü olmadan çapraz zincir" çözümleri geniş ilgi uyandırmıştır.

CKB ve RGB++ Layer ekosistemi açısından, stablecoin sistemi hayati öneme sahiptir. Bu sadece çeşitli DeFi senaryolarının merkezi değil, aynı zamanda tüm ekosistem yapısını etkileyebilir. RGB++ Layer, Turing tam akıllı sözleşmeler ve yerel hesap soyutlaması gibi avantajlarıyla, stablecoin'ler için iyi bir dolaşım ortamı sağlamaktadır. Ayrıca, BTC teminatlı stablecoin çıkarılması, BTC'nin fon kullanım oranını artırabilir ve merkezi stablecoin'lere olan bağımlılığı azaltabilir.

Stable++ RGB++ Layer ekosistemindeki stablecoin protokolüdür, BTC ve CKB'yi teminat olarak kullanarak RUSD stablecoin'i üretir. Stability Pool sigorta havuzunu ve kötü alacak yeniden dağıtım mekanizmasını birleştirerek BTC ve CKB sahiplerine güvenilir bir stablecoin basım senaryosu sunar. CKB'nin benzersiz enflasyon mekanizması ile birleştirildiğinde, Stable++ RGB++ ekosisteminde yetersiz sönümleme sistemi oluşturmayı ve piyasa dalgalanmalarını dengelemeyi ummaktadır.

Stable++'nın ürün işlevleri ve mekanizma tasarımı

Yaygın stablecoin'ler temel olarak dört kategoriye ayrılır:

1. Saf merkezileştirilmiş stablecoin ( gibi USDT/USDC )
2. Teminat gerektiren stablecoin ( gibi MakerDAO )
3. CeDeFi stablecoin ( gibi USDe )
4. Saf algoritma stablecoin ( gibi AMPL )

Stable++ CDP( borç teminatı pozisyonu) modelini, MakerDAO'ya benzer şekilde kullanmaktadır. Kullanıcılar BTC veya CKB'yi aşırı teminatlayarak RUSD stablecoin borç alabilir, ayrıca RUSD ile teminatı geri alabilirler.

Stable++'nın ana işlevleri şunlardır:

1. Kullanıcılar BTC veya CKB'yi teminat göstererek RUSD alabilir, ayrıca RUSD ile teminatlarını geri alabilir.
2. RUSD'yi Stable++'ye stake ederek STB yönetişim token ödülleri alabilirsiniz.
3. RUSD, homojen bağlama ve Leap fonksiyonunu destekler, zincirler arası transfer yapılabilir.
4. NervosDAO kullanıcıları CKB'yi wstCKB'ye dönüştürmek için stake edebilir.

Stable++'nin tasfiye mekanizması, tasfiye verimliliğini artırmak için "Stability Pool stabilite havuzu" ve "Redistribution yeniden dağıtım" çift sigorta mekanizmasını kullanmaktadır.

Kullanıcılar, likidite hazırlığı olarak Stability Pool'a RUSD yatırabilir. Likidite tetiklendiğinde, kötü pozisyonları tasfiye etmek için öncelikle sigorta havuzundaki RUSD kullanılacak ve teminat, sigorta havuzu LP'lerine ödül olarak dağıtılacaktır. Bu tasarım, likidite sürecini daha verimli hale getirir.

Eğer sigorta havuzunun fonları yetersizse, Redistribusyon mekanizması devreye girecek ve tasfiye edilen pozisyonların borçları ve teminatları mevcut tüm pozisyonlara orantılı olarak dağıtılacaktır.

Bu çift sigorta mekanizması, tasfiye olaylarını hızlı bir şekilde işleyebilir ve geleneksel borç verme protokollerindeki kötü kredi sorunlarını etkili bir şekilde çözebilir. Aynı zamanda Stable++'un daha düşük bir teminat oranı kullanmasına izin vererek, fonların kullanım verimliliğini artırır.

Stable++'ün CKB ekosistemindeki rolü

Stable++ CKB'nin token ekonomisiyle iyi bir etkileşim oluşturabilir:

1. CKB fiyatı yükseldiğinde, daha fazla insan CKB'yi teminat olarak kullanarak RUSD basacak ve CKB arzını kilitleyecektir.
2. Basılan RUSD, zincir üzerindeki DeFi aktivitesini artırabilir.
3. CKB enflasyon oranını dolaylı olarak düşürmek, aynı zamanda ağın ekonomik güvenliğini artırmak

Bu mekanizma, CKB fiyatı dalgalanırken tampon görevi gören "eksik sönüm sistemi" oluşturulmasına yardımcı olur ve ekosistemin sağlıklı gelişimini destekler.

Piyasa Görünümü

Piyasa perspektifinden bakıldığında, BTCFi ekosisteminin gerçekten büyük ölçekli bir merkeziyetsiz stablecoin'e ihtiyacı var:

1. Mevcut pazarda USDT ve USDC, stabilize para toplam değerinin %90'ını elinde bulundurmakta, ancak merkeziyetsizlik riski bulunmaktadır.
2. Stablecoin toplam piyasa değeri yalnızca Bitcoin piyasa değerinin bir kısmı, BTC tabanlı stablecoin'lerin hala büyük bir büyüme potansiyeli var.

RGB++ Layer ekosisteminin gelişimi ve UTXOSwap, Stable++ gibi projelerin olgunlaşmasıyla birlikte, BTCFi'nin CKB üzerindeki altyapısı aşamalı olarak kuruluyor. Bitcoin tabanlı stablecoin protokolü, BTCFi ekosistemine yeni bir hayal alanı sunacak, CKB ekosisteminin yenilikçi bir toprak haline gelmesi bekleniyor.