Merkeziyetsizlik stablecoin alanı gözlemi: Kim piyasa lideri olabilir?

Stablecoin, kripto para ekosisteminde önemli bir rol oynamakta ve sektörün gelişiminin "kutsal kase"si olarak görülmektedir. Son yıllarda, düzenleyici baskıların artmasıyla, merkeziyetsiz stablecoin birçok zorlukla karşı karşıya kalırken, merkeziyetsizlik stablecoin gelişim fırsatları öne çıkmaktadır. Bu makale, stablecoin pazarının yapısını derinlemesine analiz edecek ve merkeziyetsiz stablecoin'in gelişim durumu ve geleceğini tartışacaktır.

Stablecoin piyasasının durumu

Şu anda stablecoin piyasası hala merkeziyetsiz stablecoinler tarafından yönetilmektedir. USDT, USDC ve BUSD gibi üç büyük merkeziyetsiz stablecoin, pazarın yaklaşık %91,6'sını elinde tutmaktadır. DAI ve FRAX gibi merkeziyetsiz stablecoinler belirli bir büyüklüğe sahip olsalar da, hala merkeziyetsiz stablecoinleri teminat olarak kullanmaktadır.

Merkeziyetsizlik stabilcoin'lerinin ölçek avantajı belirgin olsa da, düzenleyici risklerle de karşı karşıyadır. Son zamanlarda BUSD'nin tasfiye edilmesi, bunu bir kez daha kanıtladı. Buna karşın, merkeziyetsiz stabilcoin'ler daha iyi sansüre dayanıklılığa sahiptir ve gelecekteki gelişim alanı umut verici.

Merkeziyetsizlik stablecoin'in gerekliliği

Merkeziyetsizlik stabilcoin'in ortaya çıkmasının bir gerekliliği var:

1. Merkeziyetsizlik riskinden kaçının. Merkeziyetsiz stablecoin'ler, düzenleyici etkilerden kolayca etkilenebilir, merkezi stablecoin'ler ise bu riski aşabilir.

2. Gerçek bir madeni para basma yetkisi sağlamak. Merkeziyetsiz stablecoin, merkezi güçlerden bağımsız olarak istikrarlı bir kredi yaratabilir.

3. Belirli kullanıcı ihtiyaçlarını karşılamak. Merkeziyetsizlik riskine duyarlı kullanıcılar, merkeziyetsiz stablecoin'e ihtiyaç duyar.

Ana Akım Merkeziyetsiz Stablecoin Analizi

DAI

Eski bir algoritmik stablecoin olarak DAI, şiddetli bir rekabetle karşı karşıya. Gerçek dünya varlıklarını (RWA) dahil etme yöntemi de merkeziyetsizlik riski taşımakta ve USDT, USDC gibi merkezi stablecoin'lerin kullanıcı grubu ile örtüşmektedir. Şu anda DAI'nin yıllık net zararı 9.4 milyon dolar, gelişim beklentileri pek olumlu değil.

FRAX

FRAX'ın arkasındaki teminat varlıkları USDC ve türevleridir, merkezi risk USDC ile aynıdır. 2022'de FRAX, FXS'i ihraç ederek yaklaşık 210 milyon dolar fon sağladı, ancak hala merkezi stablecoinlerle rekabet etmekte zorlanıyor.

Liquity (LUSD)

LUSD sadece ETH ile teminatlandırılmıştır, merkeziyetsizlik riskini tamamen izole eder. Ancak istikrarı zayıftır ve likiditeye yönelik etkili bir teşvik eksikliği vardır, bu nedenle ölçeği genişletmek zordur.

Inverse Finance (DOLA)

DOLA, ETH ve OETH'yi teminat olarak kullanarak, faiz oranlarını ayarlamak için DBR token'ını tasarladı. Ancak, borç verme faiz oranı %4.92'ye kadar çıkıyor ve bu diğer stablecoin'lerden çok daha yüksek, bu da ölçeklenme açısından olumsuz.

RAI

RAI, fiyatı sabitlemek için özel bir endeks kullanarak tamamen dolardan bağımsız bir şekilde daha radikal bir keşif yapmaktadır. Ancak fiyat üzerinde bir mutabakat sağlamak yüksek maliyetli ve mevcut ölçeği oldukça küçüktür.

Gelecek Görünümü

Merkeziyetsizlik stabilcoin alanı hala gelişim aşamasında, pazar payı oldukça küçük, ancak potansiyeli büyük. Merkezi risklerin artmasıyla, merkeziyetsiz stabilcoinlerin daha fazla ilgi görmesi bekleniyor. Şu anda bu alanda bir tekel yapısı oluşmamış durumda, hala önemli bir gelişim alanı var.

Gelecekte belirgin ölçek ekonomilerine, yüksek bir stabiliteye ve merkeziyetsizlik düzeyine sahip projelerin ortaya çıkıp çıkmayacağı, bu alanın gelişimi için kritik olacaktır. Yeni nesil algoritmik stablecoin'lerin verimlilik, güvenlik ve merkeziyetsizlik dengesini nasıl kuracağı sürekli olarak dikkat çekmektedir.