8.4 AI Günlüğü Şifreleme Varlıklar piyasası çoklu zorluklarla karşı karşıya, düzenleyici politikalar ana değişken haline geliyor.

Bir. Başlık

1. ABD istihdam verilerinin zayıf olması piyasalarda endişelere yol açtı, Bitcoin gibi riskli varlıklar baskı altında kaldı.

ABD Çalışma Bakanlığı'nın Cuma günü açıkladığı Temmuz istihdam raporu, tarım dışı istihdamın 187 bin kişi arttığını, bunun beklentilerin çok altında olan 292 bin kişi olduğunu ve Haziran verilerinin de büyük ölçüde revize edildiğini gösterdi. Verilerin zayıf olması, piyasalarda ekonomik duraklama endişelerini artırdı ve ABD borsa ile kripto para piyasası düşüş göstermeye başladı. Bitcoin, 112 bin dolarlık kritik destek seviyesinin altına düştü ve bu da tüm piyasada 1 milyar dolardan fazla kaldıraçlı uzun pozisyonun tasfiye olmasına yol açtı.

Analistler, istihdam verilerindeki zayıflığın ABD ekonomisinin yavaşladığını gösterdiğini ve bunun Fed'i Eylül ayında bir kez daha faiz artırmaya zorlayabileceğini belirtiyor. Ancak, ekonomi daha da kötüleşirse, Fed faiz artırımlarını durdurmak veya hatta faiz indirimine gitmek zorunda kalabilir. Belirsizlik piyasalardaki dalgalanmayı artırdı.

Ayrıca, Trump yönetimi yeni bir Çin'e yönelik gümrük tarifesi listesini açıkladı ve bu durum piyasada ticaret savaşının tırmanacağına dair endişelere yol açtı. Jeopolitik riskler ve ekonomik yavaşlama üzerindeki çift baskı, yatırımcıların riskli varlıklara yönelik hissiyatını önemli ölçüde azalttı. Analistler, ekonomik temellerde bir iyileşme görülmeden, Bitcoin gibi riskli varlıkların zayıf performansını sürdürebileceğini tahmin ediyor.

2. Hong Kong'da "Stablecoin Yönetmeliği" resmi olarak yürürlüğe girdi, stablecoin ihraç ve rezervlerini denetliyor.

1 Ağustos'ta, Hong Kong'da "Stablecoin Yönetmeliği" resmen yürürlüğe girdi ve stablecoin édisyoncuları için bir lisans sistemi kuruldu. Yönetmelik, lisanslı kişilerin ihraç ettikleri stablecoin'lerin rezerv varlıklarının piyasa değerinin, bu tür stablecoin'lerin henüz geri alınmamış ve dolaşımda olan nominal değerinin altında olmamasını sağlamasını şart koşmaktadır. Lisans sahipleri ayrıca rezerv varlıklarının risk durumunu dikkate almalı ve piyasa risklerini karşılamak için uygun bir aşırı teminat sağlamalıdır.

Sektör uzmanları, Hong Kong'un bu noktada "Stablecoin Yönergesi"ni yayınlamasının, düzenleyici açıdan çağın gerekliliklerine uyum sağladığını göstermektedir. Uluslararası standartlarla uyumlu olarak, Hong Kong'un stablecoin ile ilgili düzenlemeleri oluştururken, dünya genelindeki diğer ülkelerin ve bölgelerin standartlarıyla da uyumlu olmayı hedeflediği belirtiliyor.

Analizler, stablecoinlerin gelişiminin belirli bir ölçeğe ulaştığını ve ilgili düzenlemelerin piyasa düzenini standart hale getirmeye ve yatırımcı haklarını korumaya yardımcı olacağını göstermektedir. Hong Kong'un uluslararası finans merkezi olarak bu adım, stablecoin gelişimi için avantajlı bir ortam yaratacaktır. Ancak, düzenlemelerin kesin uygulama detayları ve denetim gücü henüz gözlemlenmeye devam etmektedir.

3. Solana ekosisteminin aktifliği sürekli olarak önde, Sei günlük aktif kullanıcı sayısı Solana'yı geçti.

Gözlemlenen verilere göre, Sei ağına ait günlük aktif kullanıcı sayısı 2 Ağustos'ta ilk kez Solana ağını geçti. Sei, yakın zamanda yerel USDC'yi piyasaya sürdü ve Ondo gibi projeleri entegre etti. Bu geniş çaplı benimseme, Sei'nin günlük aktif kullanıcı sayısının son 3 ayda iki katına çıkarak 380.000'den 752.000'e yükselmesine neden oldu.

Bu arada, Solana ekosisteminin genel aktivite seviyesi hala öncülüğünü sürdürüyor. Kamu blok zinciri aktivite sıralaması, Solana'nın birkaç gündür üst sırada yer aldığını gösteriyor. Geçen haftaki Breakpoint konferansında, Solana ekosistemindeki onlarca proje de yeni ürünler ve önemli güncellemeler duyurdu.

Analizler, Solana ekosisteminin sürekli aktif olmasının ana nedeninin yüksek performansı ve düşük işlem ücretleri avantajı olduğunu düşünüyor. Ancak Sei gibi yeni nesil halka açık blok zincirlerin yükselişi, sektörde bir ayrışmanın yaşandığını da yansıtıyor; kullanıcılar ve geliştiriciler, farklı özelliklere sahip halka açık blok zincirlerine farklı tercihlerde bulunuyor. Gelecekte, birçok farklı projenin rekabet edeceği bir düzene sahip olma ihtimali bulunuyor.

4. ChatGPT gibi AI uygulamalarının patlaması, AI kavramı olan coinlerin fırlamasını sağladı, yatırımcıların coşkusu arttı.

Bu yıl, ChatGPT gibi AI uygulamaları hızla popülerlik kazandı ve AI konsept coinlerinin büyük bir artışını tetikledi. Verilere göre, AI konsept coinleri Fetch.ai, SingularityNET ve Orai, yılın başından bu yana sırasıyla %300, %200 ve %150 oranında arttı.

Analistler, AI konsept jetonlarının popülerliğinin yatırımcıların AI teknolojisinin geleceği konusundaki olumlu beklentileriyle yakından ilişkili olduğunu düşünüyor. ChatGPT gibi uygulamaların başarısı, insanlara AI'nın üretkenlik, verimlilik gibi alanlarda büyük bir potansiyele sahip olduğunu gösterdi ve bu da ilgili şirketlerin ve kripto projelerin değerlemelerini artırdı.

Ancak bazı analizler, yapay zeka kavramı tokenlerinin balonlaşma riskinin göz ardı edilemeyeceğini uyarıyor. Şu anda çoğu yapay zeka kavramı token projesi erken aşamada bulunuyor ve belirli bir iş modeli ve gelir kaynağından yoksun. Bir kez popülarite azaldığında, balon hızla patlayabilir. Yatırımcıların mantıklı bir şekilde bakmaları ve riski kontrol etmeleri gerekiyor.

5. Ethereum L2 ölçeklenme çözümü Booster Rollup dikkat çekiyor, TPS darboğazını aşma umuduyla.

Ethereum ölçeklenmesi, topluluğun dikkatini çeken bir odak noktası olmuştur. Son zamanlarda, Booster Rollup adını taşıyan yeni bir L2 ölçeklenme çözümü geniş bir ilgi ve tartışma konusu haline geldi. Bu çözümün, Ethereum'un TPS darboğazını aşma ve verimliliği önemli ölçüde artırma umudu taşıdığı düşünülmektedir.

Booster Rollup'un temel fikri, çoğu hesaplamayı çevrimdışı gerçekleştirmek ve yalnızca Ethereum ana zincirinde nihai durumu yayınlamaktır. Bu tür bir "etkileşimli kanıt" modeli, ana zincirin yükünü önemli ölçüde azaltarak yüksek bir işleme hacmi sağlamak mümkündür.

Analistler, Booster Rollup'un yüksek ölçeklenebilirlik, tamamen merkeziyetsizlik, Ethereum ile uyumluluk gibi birçok avantaja sahip olduğunu düşünüyor. Ancak, büyük hesaplama kaynakları gerektirmesi, durum büyümesi gibi bazı zorluklarla da karşı karşıya. Bu sorunlar çözülürse, Booster'ın Ethereum'un ölçeklenmesini sağlamada önemli bir yol haline gelmesi bekleniyor.

İki. Sektör Haberleri

1. Bitcoin, 112.000 destek seviyesini test etti, boğa piyasası engellendi, kripto pazarında dip alım fırsatı mı geldi?

Bitcoin, üçüncü hafta "kara Cuma" satışlarıyla karşı karşıya kaldı ve fiyat bir ara 112.000 dolar kritik destek seviyesini test etti, bu durum kripto para piyasasında kaldıraçlı uzun pozisyonların likidasyonunda 1 milyar dolardan fazla kayba yol açtı. Bu düşüş, geleneksel finansal piyasalardaki risk iştahının kötüleşmesiyle senkronize olup, ana neden olarak beklentilerin altında kalan ABD istihdam verileri ve yeni gümrük tarifeleri politikası yatırımcıların küresel büyüme ve likidite konusunda endişelerine yol açtı. Altcoinler büyük kayıplar yaşadı; SOL, haftalık %20'ye yakın düşüş yaşarken, ETH %10'a yakın düştü, ETF fon akışları da destek sağlayamadı.

Analistler, Temmuz ayında Bitcoin'in aylık kapanışının hala tarihindeki en yüksek seviyede olduğunu belirtirken, mevcut geri çekilmenin daha çok teknik bir düzeltme eğiliminde olduğunu ve değilse trend dönüşü. Opsiyon piyasasında büyük miktarda alım opsiyonu bahisleri görüldü ve hedef fiyat 124.000 dolar olarak belirlendi; bu durum bazı yatırımcıların bir toparlanma için pozisyon aldığını gösteriyor. Rapor, kısa vadeli piyasa duygusunun temkinli olduğunu vurgulasa da, düzenleyici çerçevenin güçlenmesi, stablecoin gelişimi ve kurumsal tokenizasyon süreci gibi uzun vadeli olumlu faktörlerin hala var olduğunu ve boğa piyasası temellerinin sarsılmadığını belirtiyor. Piyasanın istikrara kavuşup kavuşamayacağını görmek için Bitcoin'in yeniden 115.000 dolar seviyesinde tutunup tutunamayacağı ve ETF fon akışları gibi kritik göstergeleri gözlemlemek gerekiyor.

2. Ethereum önemli sinyali: SharpLink 54 milyon USD değerinde ETH aldı, "gizemli" balina 300 milyon USD harcayarak sessizce satın aldı.

Ethereum (ETH) son zamanlarda kurumsal ve büyük yatırımcıların yükseliş bahislerini artırdığını gösteren önemli sinyaller aldı. Bir yandan, halka açık şirket SharpLink Gaming, toplamda 17,595 ETH ile küresel kurumsal pozisyon sıralamasında yedinci sırada yer alacak şekilde 54 milyon dolar değerinde ETH alımını artırdığını duyurdu. Öte yandan, yeni bir cüzdan adresinin yaklaşık 300 milyon dolar değerinde ETH çekmesi, piyasalarda bir büyük yatırımcının büyük miktarda alım yaptığı yönünde spekülasyonlara neden oldu.

Analistler, bu ağır alımların kurumsal yatırımcıların Ethereum'un uzun vadeli geleceği konusundaki olumlu beklentilerini yansıttığını düşünüyor. ETH 2.0'ın sürekli ilerlemesi ve DeFi, NFT gibi popüler uygulamaların sürekli ortaya çıkmasıyla birlikte, Ethereum ağının değeri ve kullanışlılığı kademeli olarak serbest bırakılıyor. Son dönemde bir düzeltme yaşanmasına rağmen, ETH'nin kripto para birimi olarak "endüstriyel altyapı" konumu hala sağlam duruyor. Yatırımcılar, uzun vadeli büyüme potansiyeline olan güvenlerini koruyor ve gelecekte daha fazla sermaye girişi bekliyor.

3. Bu haftaki kilit açma verileri: ENA, IMX, MOVE gibi büyük miktarda kilit açılacak.

Verilere göre, bu hafta ENA, APT ve AVAX gibi token'lar büyük miktarda bir kerelik kilit açma işlemleriyle karşılaşacak ve toplamda 100 milyon doların üzerinde bir değer serbest bırakılacak. Bunlar arasında: Ethena (ENA) 5 Ağustos 15:00'te 171 milyon token'ı serbest bırakacak, değeri yaklaşık 101 milyon dolar ve dolaşımdaki miktarın %2.7'sini temsil ediyor; Aptos (APT) 12 Ağustos 08:00'de 11.31 milyon token'ı serbest bırakacak, değeri yaklaşık 48.07 milyon dolar ve dolaşımdaki miktarın %1.68'ini temsil ediyor; Avalanche (AVAX) 15 Ağustos 08:00'de 1.67 milyon token'ı serbest bırakacak, değeri yaklaşık 35.80 milyon dolar ve dolaşımdaki miktarın %0.39'unu temsil ediyor; Immutable (IMX) 8 Ağustos 08:00'de 24.52 milyon token'ı serbest bırakacak, değeri yaklaşık 12.41 milyon dolar ve dolaşımdaki miktarın %1.3'ünü temsil ediyor.

Analistler, ENA ve IMX'in sırasıyla 95 milyon dolar ve 12 milyon doların üzerinde büyük miktarda kilidinin açılmasının yatırımcı psikolojisi ve piyasa talebi üzerinde baskı yarattığını belirtiyor. Anlatım gücü kısa vadede etkilenebilir ve fiyatlar aşağı yönlü risklerle karşılaşabilir. Ancak, uzun vadede, projelerin başarılı bir şekilde gelişmesi ve ekosistemin sürekli genişlemesi durumunda, token kilidinin fiyat üzerindeki etkisinin yavaş yavaş azalabileceği öngörülüyor. Yatırımcıların proje ilerlemesini yakından takip etmeleri ve riskleri dikkatli bir şekilde değerlendirmeleri gerekiyor.

4. Kripto piyasa duyarlılığı hafta sonunda düşüşle geri dönerek, artık "açgözlülük" seviyesine geri döndü.

Alternative verilere göre, bugünkü kripto para korku ve açgözlülük endeksi 64 (dün 53'tü), piyasa duygusu hızla "açgözlülük" seviyesine yükseldi, dün piyasa duygusu "nötr" seviyesine düştü, bu son bir ayın ilki. Not: Korku endeksi eşiği 0-100 arasındadır ve aşağıdaki göstergeleri içerir: volatilite, piyasa işlem hacmi, sosyal medya popülaritesi, piyasa anketleri, Bitcoin'in toplam piyasa içindeki oranı ve Google trend analizleri.

Analistler, genel kripto para piyasasının yavaş yavaş toparlandığını belirtmesine rağmen, yatırımcı duyarlılığının kısa vadede temkinli kalabileceğini ifade ediyor. Bir yandan, ABD Merkez Bankası'nın faiz artırımı beklentileri ve jeopolitik riskler gibi makro belirsizlik unsurları devam etmekte, bu da riskli varlıkların yukarı yönlü hareket alanını sınırlayabilir. Öte yandan, bazı altcoinler hafta sonunda güçlü performans sergiledi; örneğin ENA'nın 24 saatlik artışı %17, CFX'in artışı ise %14.65 oldu, bu da yatırımcıların bazı popüler projelere karşı iyimser duygularını yansıtıyor. Genel olarak, piyasa duyarlılığı yavaş yavaş iyileşiyor, ancak potansiyel dalgalanma risklerine karşı dikkatli olunması gerekiyor.

5. Analiz: Faiz indirimine dair beklentilerin artması ve SEC'in yeni politikalarıyla uyumlu olarak piyasa hissiyatı ısınmakta.

The Block'a göre, Kronos Research'ın baş yatırım sorumlusunun Vincent Liu, makro belirsizlikler ile kurumsal alımların iç içe geçtiği şu anda piyasanın "temkinli iyimserlik" duygusu sergilediğini belirtti. Korku ve açgözlülük endeksi "açgözlülük" yönünde eğilim gösteriyor, balina alımları ve faiz indirim beklentileri, traderların riskli varlıkları yeniden yapılandırmasını sağlıyor.

Yatırımcılar, 12 Ağustos'ta açıklanacak olan ABD'nin Temmuz ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verilerine odaklanıyor. Bu veriler, bir sonraki faiz artırımı veya indirim kararı için kritik bir gösterge niteliğinde. Eğer enflasyon verileri zayıflamaya devam ederse, bu, Fed'in yıl içinde bir kez daha faiz indirme olasılığını artıracak ve böylece riskli varlıkların performansını olumlu yönde etkileyecektir. Bu arada, SEC'in yakın zamanda XRP spot ETF'sinin onaylanması lehine bir karar vermesi bekleniyor ve bu, kripto para piyasası duyarlılığını daha da artıracaktır. Genel olarak, makro ve düzenleyici düzeyde olumlu faktörler birikiyor ve piyasa duyarlılığının devam eden bir iyileşme göstermesi bekleniyor.

Üç. Proje Haberleri

1. Vitalik Buterin, Ethereum L1'in 400 TPS'e ulaşacağını ve telefonların tam düğüm çalıştırmasının gerçek olacağını açıkladı.

ETHKyiv 2025 konferansında, Kiev'de, Ethereum'un kurucusu Vitalik Buterin ve Ethereum Vakfı'nın İcra Direktörü Tomasz K. Stańczak iki önemli haber paylaştı. Öncelikle, Buterin bu yıl Ethereum ana ağı L1'in saniyede 400 işlem işleme kapasitesine ulaşacağını, bu sayının şu anda neredeyse 10 katı olduğunu belirtti. İkincisi, gelecekte herkesin akıllı telefonunda tam bir Ethereum düğümü çalıştırabileceğini açıkladılar.

Ethereum, 2015'teki Genesis bloğunun doğumundan bu yana ölçeklenebilirliği artırmaya çalışıyor. Yıllar süren çabaların ardından, Ethereum bu yıl Merge ve Surge gibi yol haritaları aracılığıyla mevcut 100TPS performans darboğazını aşacak. 400TPS'lik işleme kapasitesi, Ethereum'un işlem hacminde Bitcoin ve çoğu kamu blok zincirini geçmesini sağlayacak ve büyük ölçekli uygulama dağıtımları için bir temel oluşturacaktır.

Ayrıca, Buterin, Ethereum'un normal kullanıcıların telefon gibi mobil cihazlarda tam düğüm çalıştırmalarını sağlamak için yeni bir hafif düğüm teknolojisi geliştirdiğini açıkladı. Bu, Ethereum ağının kullanım eşiğini daha da düşürecek ve merkeziyetsizlik düzeyinin artmasını teşvik edecek. Bu teknolojinin 2026'da piyasaya sürülmesi bekleniyor.

Ethereum Vakfı'nın en son planlaması, sektör uzmanlarının geniş ilgisini çekti. Birçok analist, Ethereum'un ölçeklenebilirlik ve merkeziyetsizlik alanlarındaki atılımlarının, onun halka açık blok zinciri alanındaki liderliğine yeni bir ivme kazandıracağını düşünüyor. Gelecekte, Ethereum, DeFi, NFT gibi popüler uygulamaları daha güçlü bir şekilde destekleyecek ve tüm Web3 ekosisteminin gelişimini teşvik edecek.

2. Orderly Omnivault TVL 600 milyon doları aştı, APY %28'in üzerinde

Likidite altyapısı Orderly'nin ürünü Omnivault son dönemde dikkat çekici bir performans sergiledi, TVL 600 milyon doları aştı, yıllık getiri oranı %28'in üzerinde. Omnivault 2025 Nisan ayında piyasaya sürülecek ve DeFi kullanıcılarının pasif bir şekilde gelir elde etmelerine olanak tanıyacak. Kullanıcılar sadece USDC yatırarak, Orderly'nin birden fazla ağda onlara likidite sağlamasına izin verebilir, gelirler piyasa yapıcı Kronos tarafından güvence altına alınmaktadır.

Omnivault'un yenilikçi yönü, geleneksel piyasa yapıcıların avantajlarını DeFi ile birleştirerek kullanıcılara istikrarlı ve kayda değer getiriler sunmasıdır. Bu arada, Orderly, piyasa yapıcılar için yeni bir likidite kaynağı da tanıtarak piyasa yapma verimliliğini artırmaya yardımcı olmuştur. Bu karşılıklı fayda sağlayan model, piyasada geniş bir kabul görmüş ve TVL kısa sürede hızla artmıştır.

Analistler, Omnivault'un DeFi'nin kurumsal düzey hizmetlere evriminin bir göstergesi olduğunu düşünüyor. Gelecekte, benzer ürünlerin daha fazla kurumsal kullanıcının DeFi'ye katılmasını sağlayarak sektörün gelişimini teşvik etmesi bekleniyor. Bu arada, Omnivault, sıradan kullanıcılara DeFi'ye katılmanın basit ve kârlı bir yolunu sunarak DeFi'nin yaygınlığını artırmaya yardımcı oluyor.

Ancak, bazı kişiler Omnivault'un sürdürülebilirliği konusunda şüphelerini dile getiriyor. Onlar, Omnivault'un gelirinin esas olarak piyasa yapıcıların sübvansiyonlarından geldiğini düşünüyorlar; sübvansiyonlar azaldığında, gelir oranı önemli ölçüde düşecektir. Bu nedenle, Omnivault'un gelir kaynaklarını daha da genişletmesi ve uzun vadeli sürdürülebilirliği artırması gerekiyor.

3. Stacks geliştirme etkinliği Bitcoin ekosisteminde birinci sıraya yükseldi, veya Token2049 sırasında önemli bir duyuru yapılması bekleniyor.

Kripto yatırım firması Electric Capital'in en son yayımladığı geliştirici raporuna göre, Bitcoin ekosistem projesi Stacks'ın geliştirme aktivitesi önemli ölçüde arttı ve kripto sektöründe geliştirme aktivitesi açısından ilk 20 ekosistem arasına girdi; ayrıca tüm Bitcoin ile ilgili projeler arasında birinci sırada yer aldı. Rapor, Stacks'ın aylık geliştirici katkı sayısının sürekli arttığını gösteriyor ve bu da onun açık kaynak geliştirme konusunda benzer projelerin önünde olduğunu gösteriyor.

Stacks, Bitcoin üzerinde inşa edilmiş bir akıllı sözleşme platformudur ve Bitcoin ekosistemine DeFi, NFT gibi yenilikçi uygulamalar getirmeyi amaçlamaktadır. 2021'de ana ağının lansmanından bu yana, Stacks sürekli olarak aktif bir geliştirme süreci sürdürmekte ve ekosistemi giderek zenginleşmektedir.

Dikkate değer olan, 30 Eylül'de Singapur'da düzenlenecek Token2049 zirvesinin yaklaşmasıyla birlikte, Stacks ekibinin önemli bir duyuru yapacağını önceden bildirmeye başlamış olmasıdır. Sektör uzmanları, Stacks'ın Bitcoin ekosistemindeki konumunu daha da güçlendirmek için yeni bir yol haritası veya büyük bir güncelleme planı açıklayabileceğini tahmin ediyor.

Analistler, Stacks'ın yükselişinin Bitcoin ekosisteminde meydana gelen değişimlerin bir yansıması olduğunu düşünüyor. Bitcoin, her zaman bir değer saklama ve ödeme aracı olarak görülmüş, akıllı sözleşmeler gibi ileri düzey özelliklerden yoksun kalmıştır. Ancak Stacks'ın ortaya çıkışı, Bitcoin ekosistemine yeni gelişim olanakları sunarak Bitcoin'in "dijital altın"dan "dijital para"ya dönüşümünü teşvik etme potansiyeli taşımaktadır.

Ancak, bazı kişiler Stacks'ın geleceği konusunda temkinli bir yaklaşım sergiliyor. Onlar, Stacks'ın Bitcoin ile uyumluluk sorunlarını çözmesi ve güvenlik ile merkeziyetsizlik açısından Ethereum gibi kamu blok zincirleriyle rekabet etmesi gerektiğini düşünüyor. Sadece bu kritik alanlarda bir sıçrama yapıldığı takdirde, Stacks gerçekten Bitcoin ekosisteminin çekirdek gücü haline gelebilir.

Genel olarak, Stacks kesinlikle mevcut Bitcoin ekosisteminde en dikkat çekici projelerden biridir. Gelecekteki gelişimi, büyük ölçüde Bitcoin ekosisteminin gelişim yönünü belirleyecektir.

Dört. Ekonomik Dinamikler

1. Amerika'nın Temmuz iş verileri beklentilerin altında kaldı, bu da faiz indirimine yönelik beklentilerin artmasına neden oldu.

Ekonomik Arka Plan: ABD ekonomisi 2025'in ilk yarısında güçlü bir performans sergileyerek, GDP büyüme oranı %3.2'ye ulaştı, enflasyon oranı da geriledi, ancak istihdam piyasası her zaman ekonomik toparlanmanın ana itici gücü olmuştur. Ancak, Temmuz ayı istihdam verileri hayal kırıklığı yarattı, tarım dışı istihdam artışı yalnızca 187 bin oldu, beklenen 320 binin çok altında, işsizlik oranı da hafif bir artışla %3.6'ya yükseldi. Bu veri, piyasanın ekonomik sürekli toparlanma konusundaki güvenini sarstı.

Önemli olay: ABD Çalışma Bakanlığı'nın Temmuz ayı istihdam raporu açıklandıktan sonra, Başkan Trump hemen veri sahtekarlığını eleştirdi ve Çalışma İstatistikleri Bürosu müdürünü görevden aldı. Ayrıca, Fed Başkanı Powell'ı değiştirme tehdidinde bulundu ve hemen faiz indirimini talep etti. Bu hareket, ABD ekonomik verilerinin güvenilirliği ve hükümet kurumlarının bağımsızlığı konusunda sorgulamalara yol açtı.

Piyasa tepkisi: İstihdam verilerinin zayıf olması, piyasalarda ekonomik yavaşlama korkularını artırdı ve ABD borsaları o gün büyük bir düşüş yaşadı. Ancak aynı zamanda, piyasa, Fed'in Eylül ayında faiz indirme beklentilerini de büyük ölçüde artırdı, şu anda %82.7'ye ulaştı. Tahvil getirileri düştü, altın gibi güvenli varlıklara talep arttı. Yatırımcılar, gelecekteki ekonomik veriler ve politika yönelimlerine dikkatle odaklanıyor.

Uzman analizi: Goldman Sachs analistleri, istihdam verilerinin zayıf olmasına rağmen, bu durumun ekonomik durgunluğun geldiği anlamına gelmediğini belirtiyor. Onlar, Federal Rezerv'in Eylül ayında ekonomik durgunluk baskısını hafifletmek için 25 baz puanlık küçük bir faiz indiriminde bulunabileceğini düşünüyor. Ancak, ticaret savaşları devam ederse, ekonomi daha büyük bir krize girebilir. UBS ekonomistleri ise, hükümetin ekonomik verilere müdahalesinin verilerin güvenilirliğini zedeleyeceğini ve piyasa dalgalanmalarını artıracağını uyarıyor.

2. ABD-Çin ticaret savaşının yükselmesi, gümrük politikalarının uzun vadeli devam edecektir.

Ekonomik Arka Plan: ABD-Çin ticaret savaşı 2018'de patlak verdiğinden beri, her iki taraf da karşılıklı olarak gümrük tarifeleri eklemekte, bu da küresel tedarik zincirinin kesintiye uğramasına ve imalat sektörünün büyük zarar görmesine neden olmuştur. Her ne kadar taraflar birkaç kez müzakereleri yeniden başlatmış olsalar da, sonuç her seferinde başarısızlıkla sonuçlanmıştır. 2025'in ilk yarısında, ABD-Çin ticaret ilişkisi yeniden çıkmaza girmiştir.

Önemli olay: ABD Ticaret Temsilciliği bu hafta, yaklaşık 300 milyar dolar değerindeki Çin'den ABD'ye ithal edilen ürünlere %10 gümrük vergisi getireceğini açıkladı. Bu ürünler arasında cep telefonları, bilgisayarlar, giysiler ve oyuncaklar bulunmaktadır. Bu, Trump yönetiminin ekonomik yavaşlamaya karşı aldığı son önlemdir.

Piyasa tepkisi: Gümrük politikalarının uygulanması, küresel tedarik zinciri karmaşasını daha da artıracak ve işletme maliyetlerini yükseltecek. Amerikalı tüketiciler de daha yüksek ürün fiyatlarını üstlenecek. Yatırımcılar bu durumdan derin bir endişe duymakta, ABD borsası ve uluslararası borsa düşüşe geçmiştir. Ancak aynı zamanda, piyasa Fed'in ekonomik baskıları hafifletmek için daha fazla faiz indirimine zorlanacağı beklentisini taşımaktadır.

Uzman görüşü: Columbia Üniversitesi ekonomi profesörü Sachs, ABD-Çin ticaret savaşının kalıcı bir çatışmaya dönüştüğünü, gümrük politikalarının uzun süre devam edeceğini ve bunun küresel ekonomi üzerinde sürekli bir etki yaratacağını belirtti. İki tarafı da müzakereler yoluyla anlaşmazlıkları çözmeye ve ticaret savaşının daha da tırmanmasını önlemeye çağırdı. Goldman Sachs analistleri ise ticaret savaşının ABD'nin 2025'teki GSYİH büyüme hızını %2,1'e düşüreceğini düşünüyor.

3. Avrupa Merkez Bankası faiz indirimini erteleyebilir, Euro Bölgesi ekonomik toparlanma görünümü karamsar.

Ekonomik Arka Plan: Euro Bölgesi ekonomisi 2025'in ilk yarısında zayıf bir performans sergiliyor, yıllık GSYİH büyüme oranı yalnızca %0.9, beklenenden düşük. Enflasyon oranı da Avrupa Merkez Bankası'nın %2 hedef seviyesinin oldukça altında. İşsizlik oranı biraz düşmüş olsa da, istihdam piyasası hâlâ zayıf. Genel olarak, Euro Bölgesi ekonomisi toparlanma konusunda yetersiz.

Önemli olay: Avrupa Merkez Bankası bu hafta, Eylül ayında planlanan faiz indirimini Aralık'a ertelemeyi düşündüğünü açıkladı. Banka, ikinci yarıda ekonomik faaliyetlerin daha da yavaşlayabileceğini, ticaret politikalarının sürekli olumsuz etkisinin ve tedarik zinciri kesintilerinin enflasyon beklentilerini etkileyeceğini düşünüyor. Bu nedenle, faiz indirim zamanı ertelenebilir.

Piyasa tepkisi: Avrupa borsa ve Euro kuru düşüşe geçti. Yatırımcılar, Avrupa Merkez Bankası'nın temkinli duruşunun, ekonomik toparlanma beklentilerinin karamsar olduğu anlamına geldiğinden endişeli. Tahvil piyasasında ise farklılaşma görüldü; Almanya'nın tahvil getirileri düşerken, İtalya gibi ülkelerin tahvil getirileri yükseldi ve bu durum, piyasanın bu ülkelerin ekonomisine duyduğu endişeyi yansıtıyor.

Uzman analizi: Deutsche Bank'ın baş Avrupa ekonomisti, Avrupa Merkez Bankası'nın faiz indirimini ertelemesinin enflasyon baskılarından kaynaklandığını belirtti. Ticaret savaşının daha da tırmanması durumunda, Euro Bölgesi ekonomisinin daha büyük bir çıkmaza gireceğini düşünüyor. Goldman Sachs analistleri ise Avrupa Merkez Bankası'nın Aralık ayında 25 baz puan faiz indirimine gidebileceğini ve ekonomik büyümeyi desteklemek için varlık alım programını yeniden başlatabileceğini ifade etti.

Beş. Düzenleme&Politika

1. Hong Kong'da "Stablecoin Yönetmeliği" resmen yürürlüğe girdi: Rezerv varlıkların dolaşımdaki değeri tam olarak karşılaması gerekiyor.

Hong Kong'daki "Stablecoin Yönetmeliği" 1 Ağustos'ta resmen yürürlüğe girdi ve stabilcoin émisyoncu lisans sistemini kurarak Hong Kong'un sanal varlık faaliyetlerine yönelik düzenleyici çerçevesini geliştirdi. Yönetmelik, Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi ve Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu tarafından ortaklaşa denetlenmektedir.

Dünyada stabilcoin'leri düzenleyen ilk yasa olarak, "Stabilcoin Yönetmeliği" ruhsat sahiplerinin çıkardıkları belirli stabilcoin'lerin rezerv varlıklarının piyasa değerinin, bu tür stabilcoin'lerin henüz itfa edilmemiş ve dolaşımdaki nominal değerinin asla altında olmaması gerektiğini açıkça belirtmektedir. Ruhsat sahipleri, rezerv varlıkların risk durumunu dikkate almalı ve piyasa risklerini karşılamak için uygun bir fazla teminat sağlamalıdır.

Bu adım, stablecoin'lerin istikrarını ve güvenini korumak ve yatırımcı haklarını korumak amacıyla atılmıştır. Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi Başkanı Yu Weiwen, stablecoin gelişiminin hızlı olduğunu ve düzenleyici çerçevenin Hong Kong finansal sisteminin sağlamlığını ve düzenli gelişimini korumaya yardımcı olacağını belirtti.

Sektör uzmanları genel olarak, "Stablecoin Yönetmeliği"nin Hong Kong'daki stablecoin gelişimi için sağlam bir temel oluşturduğunu düşünüyor. Hong Kong Finansal Teknoloji Derneği Başkanı Chen Shouxin, yönetmeliğin stablecoin ihraççılarına net uyum yönergeleri sağladığını ve daha fazla stablecoin projesinin Hong Kong'a çekilmesine yardımcı olacağını belirtiyor.

Ancak, sektördeki bazı uzmanlar, tam rezerv gerekliliklerinin stabilcoin ihraççıları üzerindeki işletme maliyetlerini ve baskısını artırabileceğinden endişe ediyor. Hong Kong Finansal Teknoloji Derneği Başkanı Zhang Jiaji, düzenleyici kurumların yatırımcıları koruma ile yeniliği teşvik etme arasında bir denge bulması gerektiğini belirtti.

2. ABD CFTC, Beyaz Saray planıyla iş birliği yaparak, SEC ile birlikte "kripto sprinti" eylemini başlatıyor.

Amerika Birleşik Devletleri Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC), Trump yönetiminin Çarşamba günü kripto para birimleriyle ilgili olarak yayınladığı politika önerilerini uygulamaya koymak için bir "kripto sprint" programı başlattı.

Bu plan, CFTC Başkanı Rostin tarafından yönetilmektedir ve kripto para türevleri piyasasının düzenlenme sürecini hızlandırmayı amaçlamaktadır. CFTC, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile yakın bir işbirliği içinde çalışacak ve ortak bir düzenleyici çerçeve oluşturacaktır.

Trump yönetiminin politika önerileri şunları içermektedir: kripto para birimlerinin sınıflandırma standartlarının belirlenmesi, merkezi bir düzenleyici kurumun kurulması, kripto para borsalarının kayıt sisteminin oluşturulması vb. Bu öneriler, kripto para piyasası için daha şeffaf ve düzenli bir ortam yaratmayı amaçlamaktadır.

CFTC Başkanı Roskin, kripto para piyasasındaki hızlı gelişimin düzenleyici kurumlar üzerinde büyük bir baskı oluşturduğunu belirtti. "Kripto Sprint" planı, düzenleme sürecini hızlandıracak ve piyasanın adil ve düzenli bir şekilde işlemesini sağlayacaktır.

SEC Başkanı Jay Clayton, kripto para düzenlemesinin tüm kurumların işbirliği ile gerçekleştirilmesi gerektiğini vurguladı. SEC'in CFTC ile yakın bir koordinasyon içinde çalışarak kapsamlı bir düzenleme çerçevesi oluşturacağını belirtti.

Piyasa katılımcıları bu politikayı memnuniyetle karşıladı. Coinbase CEO'su Brian Armstrong, net düzenlemelerin kripto para endüstrisine belirlilik ve güven getireceğini belirtti. Ancak bazıları aşırı düzenlemelerin yeniliği boğacağından endişe ediyor.

Finans analisti Michael Novogratz, düzenleyicilerin yatırımcıları koruma ve yeniliği teşvik etme arasında bir denge bulmaları gerektiğini düşünüyor. Düzenleyicilerin sektördeki paydaşlarla yakın iletişim içinde olmalarını ve uygulanabilir düzenleyici önlemler geliştirmelerini öneriyor.

3. Kore'nin önde gelen bankaları, düzenleyici uygulamalara hazırlık olarak stabilcoin işine aktif olarak yöneliyor.

Güney Kore'nin önde gelen bankaları, son zamanlarda stabil coin ve dijital cüzdan hizmetleri için özel ekipler kurarak, yaklaşan düzenleyici politikaların hayata geçişine hazırlanmaktadır.

Güney Kore'nin Woori Bankası, stablecoin ve dijital cüzdan işlerini ilerletmek için özel olarak 9 kişilik bir ekip kurdu. Banka ayrıca, stablecoin ihraç etme olasılığını keşfetmek için bir blockchain girişimi ile işbirliği yaptı.

Güney Kore KB Finans Grubu, sigorta, menkul kıymetler gibi yan kuruluşlarının kaynaklarını koordine etmek ve dijital varlık işine birlikte yatırım yapmak için bir dijital varlık yönetim komitesi kurdu.

Ayrıca, KEB Hana Bank, Busan Bank gibi bölgesel bankalar da blockchain araştırma ekipleri kurdu. Up borsasının iş ortağı K Banka ise dijital varlık özel çalışma grubu oluşturdu.

Bu dizi eylemin arka planı, Güney Kore Ulusal Meclisi'nin kripto endüstrisi reform yasalarını incelemesidir ve bu yasalar arasında finansal kurumların stabilcoin ihraç etmesine izin veren maddeler bulunmaktadır. Bankacılık sektörü, düzenleyici politikaların yürürlüğe girmesinden önce hazırlık yapmanın avantaj sağlayabileceğini düşünüyor.

Edinilen bilgilere göre, çeşitli bankalar stabilcoin ile ilgili 81 marka başvurusu yaptı. Sektör uzmanları, yasaların henüz yürürlüğe girmediğini ancak önceden hazırlığın, politikaların hayata geçmesi sonrası hızlı bir şekilde hizmet sunulmasına yardımcı olacağını belirtiyor.

Ancak, bazı analistler bankaların stabilcoin çıkarması konusunda endişelerini dile getiriyor. Finansal teknoloji uzmanı Park Si-yeon, stabilcoin çıkarımının yüksek teknik yeterlilik ve risk yönetim yeteneği gerektirdiğini, bankacılığın bu koşullara sahip olup olmadığının henüz gözlemlenmesi gerektiğini düşünüyor.

Genel olarak, Kore bankacılık sektörünün yapısı, stablecoin'lerin geleceğine dair olumlu bir beklentiyi yansıtıyor. Düzenleyici politikaların uygulanması, bankalara yeni iş büyüme fırsatları getirecektir.