Trump Media Group подала заявку на крипто ETF, SEC США сприяє єдиним стандартам для спрощення процесу затвердження

Група Trump Media & Technology нещодавно подала два реєстраційні заяви S-1 для ETF на криптоактиви до SEC США. Платформа групи Truth Social просуває спотові ETF на Bitcoin та Ethereum, а також композитний "крипто-блакитний чіп ETF", що складається з п'яти основних криптоактивів.

2 липня, згідно зі заявою Trump Media & Technology Group, вона подала початкову реєстраційну заяву на формі S-1 для ETF Truth Social Bitcoin та Ethereum до Комісії з цінних паперів і бірж США. ETF безпосередньо утримуватиме Bitcoin та Ethereum, 75% своїх активів інвестуючи в Bitcoin і 25% в Ethereum, та випускатиме свої акції для інвесторів. Метою цього ETF є тісно слідкувати за спотовими цінами двох криптоактивів, приймаючи форму відкритого трасту, і планується його лістинг на NYSE.

8 липня група подала ще одну заяву S-1 для отримання дозволу на створення "Truth Social Crypto Blue Chip ETF". Активи фонду Truth Social Crypto Blue Chip ETF Trust в основному включають Bitcoin, Ethereum, Solana (SOL), Ripple (XRP) та Cronos (CRO), які зберігаються кастодіаном від імені фонду. Згідно з угодою фонду, фонд розподілить свої активи відповідно до відсотка активів портфеля (коефіцієнт розподілу), який спочатку очікується на рівні приблизно 70% Bitcoin, 15% Ethereum, 8% SOL, 5% CRO та 2% XRP.

Ці два заявки знаходяться на ранній стадії процесу розгляду SEC, але активи, що беруть участь, є всі основними криптовалютами з високою ринковою вартістю. Ринок наразі спостерігає, чи послабить SEC свою позицію щодо мультиактивних крипто ETF після затвердження Bitcoin і Ethereum ETF. Розподіл активів, запропонований Truth Social, є відносно консервативним і може мати певну адаптивність у поточному регуляторному середовищі.

SEC готує створення єдиного стандарту лістингу для крипто ETF.

Водночас, SEC США обговорює універсальний стандарт лістингу для криптовалютних ETF з основними біржами. Згідно з The Block, біржі прагнуть отримати чітко визнану рамку лістингу, щоб обійти тривалий процес подання заявки 19b-4. Згідно з чинним механізмом, кожен криптовалютний ETF повинен подаватися на індивідуальне затвердження, причому найбільший період затвердження може досягати 240 днів. Біржі наполегливо пропонують пропозицію, що якщо продукти ETF відповідають стандартним умовам, їх можна буде прямо ліцензувати для торгівлі без необхідності подавати на голосування SEC один за одним.

Стандартна дискусія включає кількісні показники, такі як ринкова капіталізація, ліквідність та розподіл мережі. Ці дискусії все ще на ранніх стадіях, але деякі інсайдери в SEC вважають, що механізм може почати тестування до цієї осені. Цей крок розглядається як спосіб спростити процес подання заявок, скоротити час лістингу та покращити прозорість. Аналітик Bloomberg Джеймс Сейффарт заявив, що як тільки стандарти будуть встановлені, ринок стане свідком хвилі концентрованих заявок на продукти крипто ETF, при цьому кілька валют, включаючи Solana, XRP та Dogecoin, ймовірно, будуть схвалені в короткостроковій перспективі.

Точка входу для Truth Social знаходиться на цьому перехідному етапі. Декларація продукту не акцентує увагу на технічних особливостях і не вводить складні деривативні механізми. Обидва ETF приймають традиційний формат відкритого трасту, подібно до вже затверджених спотових ETF на біткоїн. Різниця полягає в тому, що ETF блакитних фішок включає більше криптовалют і передбачає вагове розподілення серед активів. В умовах відсутності єдиного механізму перевірки наразі незрозуміло, чи можна фонд вважати "кваліфікованим продуктом."

Мотивації, що стоять за політичними заявами, та ринкове середовище

Після приходу адміністрації Трампа до влади частота заяв щодо криптоактивів значно зросла. У березні цього року Трамп вперше заявив у Truth Social: "Резерви криптовалют США покращать цю критично важливу індустрію, яка багато років піддавалася корупційним атакам з боку адміністрації Байдена. Ось чому мій указ про цифрові активи доручає президентській робочій групі просувати стратегічний резерв криптовалют, який включає XRP, SOL та ADA. Я забезпечу, щоб США стали світовою столицею криптовалют. Ми знову робимо Америку великою!"

Відповідно, виконавчий указ, підписаний Трампом, виявив, що він міститиме дві частини: стратегічні резерви з криптографії та інвентар. Стратегічні резерви міститимуть лише BTC (цифровий актив з найбільшою вартістю зберігання), використовуючи близько 200,000 токенів, що належать уряду через кримінальну та цивільну конфіскацію за роки. Інша частина - це резерв цифрових активів, який включає активи, відмінні від Bitcoin, що можуть включати XRP, ADA, ETH, SOL та, можливо, інші активи. Основна різниця між резервами та інвентарем полягає в тому, що уряд не буде активно шукати способи купувати більше активів інвентарю. Уряд лише досліджуватиме можливість придбання BTC за рахунок урядових коштів (якщо вони зможуть знайти спосіб, що не вплине на бюджет). Міністр фінансів може визначити відповідальні стратегії управління, включаючи активи, які можуть бути продані з інвентарю цифрових активів США. Це викликало занепокоєння щодо його політичного курсу.

У травні, за даними Politico, пост Трампа в Truth Social, що підтримує включення XRP, SOL та ADA до стратегічного резерву криптовалют, насправді був ініційований лобістом, компанією Ballard Partners, без відома Трампа, і відповідного лобіста "виключили" з Білого дому. За словами трьох обізнаних джерел, лише через кілька хвилин після посту президента, "цар криптовалют" Білого дому Девід Сакс розлютився і подзвонив Уеллсу, щоб поскаржитися. Після розголошення посту щодо криптовалют, Ballard був тимчасово усунений з Білого дому, оскільки персоналу було наказано не зустрічатися з ним. Проте п’ятеро людей, близьких до Трампа, вказали на те, що незадоволення Ballard значно виходить за межі цього. Деякі посадовці Білого дому вважають, що Ballard отримує прибуток від імені Трампа, хвалячись, що його стосунки з президентом і Уеллсом набагато менш тісні, ніж це рекламують. Білий дім відмовився коментувати.

Незважаючи на суперечки навколо подій, Трамп неодноразово підкреслював, що індустрія шифрування є ключовим напрямком для майбутнього зростання. Згідно з опитуванням, проведеним Deutsche Bank у червні, американські споживачі є найбільшою групою користувачів криптовалют, яка в основному складається з чоловіків та молодих заможних осіб. У травні рівень прийняття криптовалют у США становив 17%, що вище за 11% у Великій Британії та 10% в ЄС. Серед вікової групи 18-34 роки в США рівень прийняття криптовалют виріс з 24% у січні до 29% у червні. Аналітики вказують, що це в основному пов'язано з оптимістичним настроєм на ринку щодо підтримки Трампом політики криптовалют. Серед респондентів з США заможні особи становлять 32% криптоадоптерів. Крім того, 23% американських чоловіків заявили, що використовують криптовалюту для платежів або особистих інвестицій, у порівнянні з 13% для жінок. Чоловічі споживачі зазвичай вважають, що мають більш глибоке розуміння криптовалюти, ніж жінки.

Подання Truth Social заявки на ETF у цей час важко відокремити від політичного середовища. Вимоги щодо відповідності та бізнес-логіка продукту ETF все ще потребують перевірки, але його політичне символічне значення вже присутнє. Як платформа та носій продукту, Truth Social має простір для подальшої комерціалізації. Однак на ринку також є деякі голоси, які висловлюють стриману позицію щодо фактичного впливу цього продукту. Приблизно 30% активів у блакитних чіпових ETF походять з токенів, що не є Bitcoin, і ці активи мають відносно обмежену ліквідність та ринкову стабільність. Зокрема, CRO та XRP мають значну волатильність цін та регуляторні суперечки, і питання про те, чи підходять вони як базисні активи для публічно торгованих фондів, залишається спірним. SEC має суворі вимоги до безпеки активів, умов зберігання та механізмів оцінки під час розгляду спотових ETF.

Інвестори також оцінюють, чи можуть ці продукти зберегти свою привабливість у довгостроковій перспективі. Наразі на ринку торгується понад 10 спот ETF на біткоїн, більшість з яких зосереджено в руках гігантів управління активами. Truth Social не має досвіду в фінансовому секторі, і питання, як встановити частку на ринку, є реальним. Крім того, операційні фактори, такі як комісії фондів, підтримка ліквідності та співпраця з маркет-мейкерами, ще не були уточнені, що також може вплинути на його ринкову діяльність.

Вікно періоду між регуляторним прогресом і розширенням ринку.

Коли Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) розглядає можливість затвердження цих нових продуктів ETF, вона повинна реагувати на політичний тиск, одночасно враховуючи попит ринку на більшу кількість продуктів. Якщо єдині стандарти, що просуваються біржами, можуть бути прийняті, це може кардинально змінити шлях для лістингу ETF і відкрити двері для нових продуктів. Однак, перш ніж ці стандарти будуть дійсно впроваджені, кожна нова заявка все ще стикається зі складною оцінкою відповідності, і ринок не може виключити можливість затримок або навіть відмов.

Два заяви на ETF від Truth Social все ще перебувають на розгляді, і знадобиться значний час, перш ніж буде прийнято рішення. SEC наразі вживає обережного підходу до розгляду багатосекторальних ETF, і невідомо, чи будуть вони швидко схвалені в короткостроковій перспективі. Однак цей раунд заяв відповідає на майбутнє обговорення загальних стандартів лістингу і відображає те, що крипто ETF переходять з пілотних програм до більш широкої стадії продукту. Як тільки регуляторний шлях буде уточнено, конкуренція на ринку швидко посилиться.

Заява:

1. Ця стаття перепублікована з Foresight News]，авторське право належить оригінальному автору [ChandlerZ, Foresight News] Якщо є якісь заперечення щодо повторного друку, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learn TeamКоманда обробить це якомога швидше відповідно до відповідних процедур.
2. Застереження: Думки та погляди, висловлені в цій статті, є виключно думками автора і не є інвестиційною порадою.
3. Інші мовні версії статті, перекладені командою Gate Learn, якщо не вказано інше.ГейтНі за яких обставин перекладені статті не можуть бути скопійовані, розповсюджені або плагіат.