Генеральний директор Securitize запропонував реалізацію первинної токенізації для переведення цінних паперів в блокчейн, чи зможе вона витримати регуляторні удари?

За словами генерального директора Securitize Карлоса Доминго, справжнім способом представлення цінних паперів в блокчейні є "рідна" токенізація. У четвер він заявив в інтерв'ю Decrypt, що ця концепція може стати ще більш важливою, особливо з огляду на те, що все більше компаній намагаються випускати токенізовані продукти на основі цінних паперів, що може призвести до плутанини серед інвесторів, а Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) також висловила подібні занепокоєння цього тижня.

Що таке рідна токенізація?

Домінго пояснив, що якщо акція буде нативно токенізована на Ethereum, вона успадкує всі права, які отримують інвестори в традиційній торгівлі акціями, такі як право голосу або право на дивіденди. Крім того, нативно токенізовані активи не мають ризику контрагента і уникають проблеми фрагментації.

Наприклад, інститутський цифровий ліквідний фонд (BUIDL) вартістю 2,8 мільярда доларів від BlackRock, запущений за допомогою Securitize, є рідним токенізованим продуктом. Securitize виступає як агент з передачі фонду, який безпосередньо керує та реєструє акції фонду на блокчейні. Традиційні агенти з передачі зазвичай використовують власні бази даних, а не блокчейн.

Приклад первинної токенізації: акції Exodus

Домінго також зазначив, що акції Exodus є ще одним прикладом, ці акції з 2022 року торгуються на платформі Securitize у формі токенів. "Кожен токен представляє одну частку акцій", - сказав він.

У 2025 році інтерес до токенізованих акцій зріс, Robinhood минулого місяця оголосив про запуск торгівлі токенізованими акціями в мережі Arbitrum, яка є розширенням Layer-2 на базі Ethereum. Крім того, швейцарський емітент фінансових інструментів Backed також запустив продукт токенізованих акцій xStocks. Він дозволяє інвесторам отримувати доступ до активів традиційних фінансових ринків через технологію блокчейн, токенізуючи традиційні акції. Ці токенізовані акції випускаються на ланцюзі Solana і торгуються на централізованих біржах, а також на децентралізованих біржах (таких як Jupiter).

SEC的警告：токенізація цінних паперів все ще підлягає регулюванню

Попри те, що токенізація вважається однією з потенційних можливостей технології блокчейн, комісар SEC Хестер Пірс у заяві цього вівторка підкреслила, що токенізація не означає можливість уникнення чинних норм щодо цінних паперів. Вона зазначила, що токенізовані цінні папери все ще є цінними паперами, «технологія блокчейн не має магії, яка змінює природу базового активу.»

Peirce ще раз наголосив, що якщо компанія розробляє токенізовані продукти, вона повинна забезпечити дотримання федерального законодавства про цінні папери та розглянути можливість спілкування з регуляторами.

токенізовані акції Robinhood

Токенізовані акції, представлені Robinhood, мають контрольні заходи в деяких аспектах. Наприклад, американським клієнтам заборонено купувати акційні токени, ці токени не можуть бути переведені на інші гаманці чи платформи, і користувачі повинні пройти KYC-ідентифікацію. На відміну від цього, хоча xStocks також не дозволяє американським клієнтам купувати, ці токени є ліцензованими, що означає, що їх можна вільно торгувати на децентралізованих біржах або будь-яка платформа може їх самостійно впроваджувати.

SEC щодо рекомендацій для учасників ринку

SEC наразі намагається стимулювати регулювання крипторинку через співпрацю з учасниками ринку. Член SEC Mark Uyeda заявив: "Інвестори та емітенти мають цінні спостереження та досвід, який слід поважати."

Спроби інших учасників ринку

Основні CEX колись намагалися впровадити токенізацію торгівлі акціями, але ці продукти врешті-решт були відкладені. Криптопозиковий сервіс Abra також у 2019 році пропонував своїм клієнтам токенізовані контракти, які дозволяли їм отримувати вигоду від коливань цін певних американських акцій та ETF. Проте після співпраці з SEC під час розслідування, Abra вирішила добровільно припинити надання цих токенів і сплатила штраф.

Ця стаття перекладена з Decrypt, дані взято з: офіційної заяви SEC, CoinGlass, документів Securitize.