TIA велике дамп та ілюзія наративу шифрувальної індустрії

Jessy, Золотий фінансовий

Коли TIA, яка колись показала десятикратне зростання після виходу на біржу, сяяла під час того невеликого бичачого ринку на початку 2024 року, зараз вона вже впала нижче ціни під час виходу на біржу, на момент публікації котирується за 1,62U, знизившись на понад 90% від максимуму близько 20U. А TIA, як колишній лідер модульних блокчейнів, сьогодні глибоко занурена в негативну публічну думку через продажі засновника, проблеми внутрішнього управління та інші негативні фактори.

! UGiISuf5M8Im0jFc4MRZ8jGYOaH44T6bQbzWNCT0.jpeg

Зниження зірки TIA-токена не лише є символом занепаду модулярного блокчейну як такого. Падіння проекту, який минулого року був на піку популярності, є лише зовнішнім проявом. А глибша істина полягає в тому, що ті колись жваві наративи в криптосвіті поступово спростовуються.

З одного боку, це святкування на фондовому ринку, де NASDAQ знову встановлює нові рекорди, а з іншого боку – це крах наративів, які користувалися популярністю в криптосвіті, і різке падіння цін на монети. Традиційні наративи криптосвіту більше не працюють, і галузь дійшла до справжнього моменту боротьби за впровадження та застосування.

Від слави до падіння

TIA, повна назва Celestia, є одним з найпопулярніших модульних блокчейн-проєктів наприкінці 2023 року та на початку 2024 року. У тому невеликому бичачому ринку на початку 2024 року токени TIA зросли з однозначних цифр після аеродропу до пікових 20 доларів, а її бачення полягає в поєднанні суверенних інтероперацій Cosmos з централізованим Ethereum з спільною безпекою.

Однак, починаючи з другої половини 2024 року, у міру зниження ринкової активності та повільного просування екосистеми проєкту, проблеми управління та команди CelesTIA поступово виходять на поверхню. Найбільш суперечливим є питання про колективне виведення коштів її керівництвом. Користувач Twitter @0xCircusLover повідомив, що ще на початку жовтня 2024 року всі C-level керівники CelesTIA завершили розблокування і почали масово продавати токени, а співзасновник Мустафа навіть був звинувачений у продажу токенів на суму понад 25 мільйонів доларів на позабіржовому ринку, після чого тихо переїхав до Дубаю.

Водночас маркетингові операції CelesTIA також зазнали негативних наслідків. KOL @ayyyeandy, який раніше підтримував TIA, був викритий у отриманні значних рекламних гонорарів. А медійна платформа Bankless, співзасновник Девід Хофман, хоч і часто рекомендує TIA, проте у ключовому питанні "чи тримати токени" виявляє суперечливі позиції, що ще більше викликало у спільноти сумніви щодо того, чи є проект лише продуктом маркетингу, керованим капіталом.

А глибші внутрішні тріщини виникають унаслідок управлінських проблем: колишній керівник з розвитку стосунків з розробниками Yaz Khoury був звільнений через підозру в сексуальних домаганнях, що викликало кризу у зв'язках з громадськістю. CelesTIA було повідомлено про те, що вона купила конкурента Abstract за семизначну суму в доларах США і змусила його вийти з партнерства з EigenLayer. Ці "ексклюзивні поглинання" викликали неабиякі суперечки, а також виявили тривоги команди щодо шляхів розширення.

А в умовах обвалу цін на монети та близькості краху довіри в спільноті, співзасновник Джон Адлер на початку 2025 року запропонував радикальну модель управління «управління як доказ», яка передбачає заміну традиційного механізму доказів частки голосуванням поза ланцюгом для вирішення постійного інфляційного тиску. Однак ця революційна пропозиція ще не була реалізована, і факти про те, що керівництво команди виводить кошти, були поетапно оприлюднені, що змусило спільноту вважати це прикриттям для «підтримки цін і приховування проблем». Станом на момент публікації, його курс впав більш ніж на 90% від пікового значення. А активність на ланцюгу також жахлива: згідно з даними defillama, за останні 24 години його дохід від Gas на ланцюзі становив лише $231.

! R7FP7615s10KZ4qm0ggicvEqKSj94GtuCe2qS227.jpeg

TIA Падіння за спиною, крах наративу криптоіндустрії

Однак крах TIA — це не лише провал проєкту та токена, а й відображення нового наративу у криптоіндустрії, який розчарував.

У минулі періоди модульність, AI Agnet, DePIN, GameFi, NFT та інші стали причинами виникнення величезних бульбашок, що призвели до колективної ейфорії капіталу та роздрібних інвесторів. Але до 2025 року ми стали свідками колективного краху колишніх наративів, а ринок альткоїнів опинився в жахливому стані.

Як і TIA, такі проекти, як WorldCoin, Helium та інші лідери в своїх областях, які колись мали великий успіх і були популярні серед капіталу, швидко накопичили велику кількість трафіку та стрімко зросли в ціні, завдяки сприятливій наративі. Але після цього вони також швидко охололи, як тільки пройшла чергова хвиля популярності.

Падіння зіркових токенів, таких як TIA, відображає більш глибоку кризу в криптоіндустрії: відсутність справжніх технологічних інновацій та впровадження для користувачів призводить до постійного виснаження та розмивання наративу і довіри. Після модульності, на рівні публічних блокчейнів більше немає нових наративів. А якщо поглянути на інші напрямки, що ще звучать в індустрії сьогодні: більшість проектів, що поєднують ШІ та блокчейн, залишаються на рівні ідей, а RWA - це не лише питання регулювання, але й глибоке питання "чи є це справжнім попитом".

Колишні тренди швидко спростовуються і забуваються людьми, а в той же час традиційні фінансові ринки продовжують отримувати позитивні новини. Незалежно від того, чи йдеться про американські акції або акції Гонконгу, пов'язані з крипто-легалізацією, такі як стабільні монети та легальні біржі, вони всі переживають постійне зростання.

З одного боку, ми маємо нестачу оригінальних інновацій у криптовалютах та обвал цін на монети, з іншого боку, проекти криптовалют, що відповідають вимогам ринків Гонконгу та США, користуються великим попитом серед інвесторів. Дехто вважає, що це є ознакою "кінець індустрії", але я вважаю, що це насправді є сигналом для всіх проектів: справжні технологічні інновації та їх впровадження можуть створити справжню цінність. Стара схема традиційного криптосвіту, що полягає у розповіданні історій, залученні трафіку, підвищенні цін та подальшому продажу, більше не працює. Як і проекти Web2, тепер проекти Web3 змагаються за впровадження.