Токенізація американських акцій та AI Agent: новий шлях для стейблкоїнів, який може поглинути глобальну ліквідність

У сфері криптоактивів стейблкоїни переходять від периферійної ролі до центру фінансових інновацій. З прискоренням законодавства, активною участю компаній та швидким зростанням об'ємів, стейблкоїни завдяки своїм перевагам у миттєвих розрахунках та легкій системі акаунтів, демонструють не лише руйнівний потенціал у традиційній платіжній сфері, але й стають ключовим драйвером у токенізації акцій на американському ринку (RWA) та у сценаріях платежів з використанням AI Agent. Аналітики компанії Guosheng Securities Сонг Цзяцзі та Жень Хеї в своєму останньому дослідженні вказують, що інтеграція цих двох нових напрямків інновацій, як очікується, стане новим каталізатором у другій половині року, здатним поглинати глобальну ліквідність.

Одне. Токенізація американських акцій відновлює бум RWA: перетин традиційних фінансів та світу шифрування

Як важлива гілка токенізації реальних світових активів (RWA), токенізація акцій США входить у критичний період прискореного впровадження. Раніше токенізація акцій короткочасно з'являлася на таких платформах, як Mirror Protocol, підтримуючи синтетичну токенізацію активів на ринку США, таких як Tesla, Google, але через регуляцію та ринкову волатильність вона затихла. Тепер, з просуванням регуляторної рамки RWA, інтерес до токенізації акцій знову зростає.

На фоні поступового прояснення регуляторного середовища традиційні фінансові установи, представлені BlackRock, та криптовалютні організації активно лобіюють у регуляторів, щоб знову запустити токенізацію акцій.

Активна стратегія Coinbase: Криптоактивів біржа Coinbase прагне отримати схвалення від Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) для надання користувачам послуг торгівлі "токенізованими акціями".

Послуга xStocks від Kraken: Відомий обмін Kraken зробив перший крок, оголосивши про співпрацю з Backed Finance для запуску послуги «xStocks», яка охоплює понад 50 акцій та ETF, що котируються в США, включаючи Apple, Tesla, NVIDIA та інші. Ця послуга не тільки надає криптоінвесторам можливість інвестувати в традиційні фінансові активи, але також може значно підвищити об'єм використання стейблкоїнів шляхом розширення їхніх сценаріїв використання.

Практика Robinhood в Європі: Американська брокерська компанія Robinhood запустила більше 200 продуктів RWA, пов'язаних з акціями та ETF, на Ethereum Layer2 Arbitrum. Ці активи зберігаються Robinhood, при цьому кожен Токен відповідає 1:1 реальній акції, підтримується вільна торгівля 24/5, перекази в мережі та можливість викупу за реальні акції або стейблкоїни в будь-який час. Ця послуга вже доступна для користувачів ЄС, через додаток Robinhood EU або веб-сайт, користувачі можуть безпосередньо купувати акційні токени за євро, торгівля без комісій та з низькими валютними витратами, на основі MiCA ЄС та ліцензії Литви.

Згідно з аналізом звіту, величезний масштаб ринку акцій США здатний швидко розширити попит на стейблкоїни. Стейблкоїни, як «фіатні гроші» у ланцюзі, виконують роль інфраструктурного інструменту в токенізованих торгах акціями США і мають потенціал стати наступною важливою сферою застосування стейблкоїнів.

Два, AI Agent відкриває нову еру розумних платежів: глибока інтеграція стейблкоїнів та AI

стейблкоїн та глибока інтеграція AI Agent вважаються ще одним великим потенційним ринком. Особливо в майбутніх сценаріях AGI (загальний штучний інтелект), AI Agent можуть замінити людей у виконанні великої кількості платіжних операцій.

Звіт вказує, що складні процеси авторизації традиційних фінансових акаунтів не є дружніми до AI, часто вимагаючи авторизації користувача, перевірки фінансовими установами та інших етапів, тоді як стейблкоїни на основі блокчейну мають природну придатність для управління AI Agent. Введення смарт-контрактів на блокчейні ще більше зміцнило інтеграцію рішень AI та платежів, дозволяючи AI Agent не лише надавати аналітичні рекомендації, але й безпосередньо управляти акаунтом користувача, реалізуючи справжні розумні платежі. Крім того, блокчейн акаунти за своєю суттю є смарт-контрактами, природно маючи гени AI, включаючи швидкі кредити, автоматизовані маркет-мейкерські (AMM) протоколи та інші, які відображають цю характеристику.

Звіт зазначає, що на прикладі додатків з орієнтацією на наміри (Intent-centric), користувачеві потрібно лише «одне натискання» для надання дозволу, AI може завдяки алгоритмам оптимізувати торговий шлях, реалізуючи ефективний обмін з Токен A на Токен B без ручного втручання з боку користувача. Така висока інтеграція AI з блокчейн акаунтом відкриває широкі можливості для сценаріїв оплати стейблкоїнами, особливо в сферах автоматизованої торгівлі та розумних платежів.

Однак у звіті також зазначено, що оплати AI Agent все ще перебувають на ранній стадії, а децентралізована архітектура блокчейн-мережі призводить до очевидних обмежень ефективності. Наприклад, основна мережа Ethereum може обробляти лише двозначну кількість транзакцій на секунду, що набагато нижче за ефективність традиційних платіжних систем (наприклад, платіжна система Alipay під час пікового навантаження 11 листопада обробляла 256 тисяч транзакцій на секунду). Проблеми з масштабуванням технологій та завантаженням мережі терміново потребують вирішення, інакше буде важко задовольнити потреби великої кількості користувачів.

Три, конкуренція в платіжних сценах стає все більш жорсткою, потенціал стейблкоїнів величезний

стейблкоїн в міжнародній платіжній сфері демонструє значний потенціал, його особливості переказу з точки на точку та миттєвого розрахунку чітко вказують на переваги порівняно з високими витратами та низькою ефективністю традиційної фінансової системи. У слаборозвинутих регіонах стейблкоїн навіть досяг «обгону на повороті», дозволяючи здійснювати платежі в доларах через реєстрацію акаунта в блокчейні за допомогою мобільного телефону, вирішуючи проблему відсутності банківського обслуговування. Крім того, платіжний гігант Stripe придбав Bridge за 1,1 мільярда доларів, запустивши послугу фінансових акаунтів стейблкоїн у 101 країні, що ще більше інтегрувало стейблкоїн з системами платежів у фіатній валюті.

Звіт також зазначає, що між різними видами стейблкоїнів існують "несумісні" характеристики, що робить ринкову конкуренцію надзвичайно жорсткою. Навіть об'єм торгівлі USDC, що належить Coinbase, становить лише одну восьму об'єму торгівлі USDT; стейблкоїн PYUSD, випущений платіжним гігантом PayPal, має обсяг лише близько 950 мільйонів доларів, що значно нижче ринкових очікувань. У звіті додано, що стейблкоїнам для масового застосування в сфері платежів ще потрібно вирішити проблеми ефективності, викликані обмеженнями "неможливого трикутника" блокчейну.

Чотири. Майбутнє токенізованих акцій: виклики та можливості одночасно

Токенізація американських акцій не є новим явищем, ще в 2020 році централізовані біржі FTX та Binance запускали продукти «токенізованих акцій», але вони по суті були активами-підтвердженнями внутрішнього реєстру CEX, що позбавляло їх прозорості та можливості комбінування на блокчейні, в результаті чого вони були зняті з обігу через закриття FTX та тиску з боку регуляторів.

До 2025 року токенізація акцій знову стане популярною, і не тільки Robinhood, а й більше рідних крипто компаній або традиційних фінансових компаній займатимуться токенізацією акцій.

Прорив у дотриманні вимог від Dinari: фінансово-технологічний стартап Dinari, що має штаб-квартиру в Сан-Франциско, став першим у США токенізованим акціонерним майданчиком, який отримав реєстрацію брокер-дилера і планує офіційно вийти на американський ринок у найближчі кілька місяців. Його основний продукт dShares представляє собою право власності на реальні акції і підтримується реальними активами у співвідношенні 1:1, наразі отримавши дозволи від SEC. Dinari використовує B2B модель, інтегруючи свій торговий інтерфейс у інші платформи.

Ринкові перспективи: аналітик Motley Fool Тревіс Хоум вважає, що токенізація акцій може змінити моделі інвестування публічних і приватних компаній, забезпечивши 24/7 торгівлю, підвищуючи ефективність угод і знижуючи бар'єри для участі. Генеральний директор Bitwise Хантер Хорслі вважає, що токенізація може створити більш інклюзивний капітальний ринок, розширюючи участь у публічному ринку США для більшої кількості малих і середніх підприємств, сприяючи фінансовій демократії.

Однак також є критики, які стверджують, що перед тим, як токенізовані акції зможуть широко торгуватися, ще багато питань потрібно вирішити. У звіті Всесвітнього економічного форуму минулого місяця зазначено, що недостатня ліквідність на вторинному ринку та відсутність чітких глобальних стандартів є двома основними викликами, з якими стикається застосування токенізованих акцій.

Висновок:

Токенізація акцій та оплата за допомогою AI Agent стають двома новими рушіями розвитку стейблкоїнів. Вони не лише пропонують інвесторам у криптоактиви більше вибору для розподілу активів, але й відкривають широкі можливості для застосування стейблкоїнів. Незважаючи на те, що технологічне розширення та стандартизація регулювання залишаються викликами, з активною участю традиційних фінансових гігантів та криптоорієнтованих компаній, а також постійним розвитком технології блокчейн, стейблкоїни можуть поглинути глобальну ліквідність у цих нових сферах, відкриваючи нову еру розумних оплат та токенізації активів.