Домінуюча позиція Ethereum на ринку RWA: хто наступний на черзі?
Цей звіт аналізує домінуюче становище Ethereum на сучасному ринку токенізації реальних світових активів, розглядає структурні виклики, з якими він стикається, і досліджує, які блокчейн-платформи мають потенціал вести наступний етап зростання RWA.
Підсумок основних моментів
Ethereum завдяки своїй перевазі на початку, попереднім дослідженням з боку установ, глибокій ліквідності на ланцюзі та децентралізованій архітектурі наразі веде ринок RWA.
Однак універсальні блокчейни з більш швидкими та дешевими транзакціями, а також спеціалізовані ланцюги RWA, розроблені для відповідності нормативним вимогам, вирішують обмеження Ethereum в плані вартості та продуктивності. Ці нові платформи позиціонують себе як інфраструктура наступного покоління, пропонуючи видатну технологічну масштабованість або вбудовані функції комплаєнсу.
Наступний етап зростання RWA буде очолений ланцюгом, який успішно інтегрує три елементи: відповідність регулюванню на ланцюзі, екосистема послуг, побудована навколо реальних світових активів, а також значуща ліквідність на ланцюзі.
! [Домінування Ethereum на ринку RWA: хто наступний?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4c1b270fadd70d8054ee632cb23240a5.webp)
1. Де зараз зростає ринок RWA?
Токенізація реальних світових активів (RWA) стала однією з найпомітніших тем у блокчейн-індустрії. Глобальні консалтингові компанії опублікували широкі прогнози щодо ринку, а також деякі установи провели поглиблений аналіз нових ринків ------ це підкреслює зростаючу важливість цієї сфери.
RWA означає перетворення матеріальних активів, таких як нерухомість, облігації та сировинні товари, на цифрові токени. Цей процес токенізації потребує інфраструктури блокчейн. Наразі Ethereum є основною інфраструктурою, що підтримує ці транзакції.
Незважаючи на зростаючу конкуренцію, Ethereum все ще зберігає домінуючу позицію на ринку RWA. З'явилися професійні RWA блокчейни, деякі зрілі платформи в сфері DeFi також розширюються в область RWA. Тим не менш, Ethereum все ще займає понад 50% загальної активності на ринку, що підкреслює стабільність його існуючої позиції.
Цей звіт розглядає ключові фактори, які визначають домінуючу позицію Ethereum на ринку RWA, та обговорює можливі умови, які можуть сформувати наступний етап зростання та конкуренції.
2. Чому Ethereum може зберігати провідні позиції?
2.1. Перевага першого виходу та довіра інститутів
Ethereum стала платформою за замовчуванням для токенізації інститутів з чітких причин. Вона першою впровадила смарт-контракти та активно готувалася до ринку RWA.
Підтримуваний високоефективною спільнотою розробників, Ethereum встановив ключові стандарти токенізації, такі як ERC-1400 та ERC-3643, задовго до появи конкурентних платформ. Ця рання основа надала необхідні технічні та регуляторні основи для пілотних проектів.
Тому багато установ почали оцінювати Ethereum ще до того, як розглядали альтернативні рішення. Кілька відомих ініціатив наприкінці 2010-х років допомогли підтвердити роль Ethereum у інституційних фінансах:
Блокчейн-проєкт великого банку (2016-2017 роки): для підтримки бізнес-випадків цей банк розробив ліцензійне відгалуження Ethereum. Запуск цифрової валюти для міжбанківських переказів свідчить про те, що архітектура Ethereum------навіть у приватній формі------може відповідати вимогам регуляторів щодо захисту даних та відповідності.
Випуск облігацій певним французьким банком (2019 рік): цей банк випустив забезпечені облігації на суму 100 мільйонів євро в публічній мережі Ethereum. Це свідчить про те, що регульовані цінні папери можуть бути випущені та розраховані на публічному блокчейні, одночасно зведучи до мінімуму участь посередницьких організацій.
Цифрові облігації Європейського інвестиційного банку (2021 рік): Європейський інвестиційний банк (ЄІБ) у співпраці з кількома банками випустив цифрові облігації на суму 100 мільйонів євро на Ethereum. Ці облігації розраховуються за допомогою цифрової валюти центрального банку (CBDC), випущеної Центральним банком Франції, що підкреслює потенціал Ethereum у повністю інтегрованих капітальних ринках.
Ці успішні пілотні випадки підвищили довіру до Ethereum. Для інститутів довіра базується на перевірених випадках використання та інших регульованих учасниках. Минулі записи Ethereum постійно привертають увагу, формуючи посилений цикл прийняття.
Наприклад, у 2018 році певна платформа в офіційних документах оголосила, що створить інструменти для управління всім життєвим циклом цифрових цінних паперів на Ethereum. Цей крок заклав основу для остаточного випуску фонду великої компанії з управління активами, який наразі є найбільшим токенізованим фондом, випущеним на Ethereum.
2.2. Платформа для реального капіталовкладення
Ще однією ключовою причиною, чому Ethereum продовжує домінувати на ринку RWA, є його здатність перетворювати ліквідність на ланцюгу в реальну купівельну спроможність. Токенізація реальних світових активів — це не лише технічний процес. Функціонуючий ринок потребує капіталу, який здатен активно інвестувати в ці активи та торгувати ними. У цьому відношенні Ethereum є єдиною платформою, що має глибоку та доступну ліквідність на ланцюгу.
Це очевидно на кількох платформах, які володіють значними обсягами токенізованих фондів на Ethereum. Ці платформи залучили сотні мільйонів доларів, пропонуючи продукти на основі токенізованих американських державних облігацій, кредитування на основі стейблкоїнів та синтетичні інструменти доходу в доларах.
Певна платформа через свої продукти, підтримувані державними облігаціями, вже накопичила понад 600 мільйонів доларів США загальної заблокованої вартості (TVL).
Інша платформа використала ліквідність стабільної монети з певного протоколу для придбання державних облігацій реального світу на суму понад 24 мільярди доларів.
Третя платформа на Ethereum використовує свої синтетичні стейблкоїни для створення безбанківської прибуткової інфраструктури, що приваблює інституційний попит та ліквідність DeFi.
Ці приклади вказують на те, що Ethereum є не лише платформою для токенізації активів. Він забезпечує потужну ліквідну базу, здатну реалізувати реальні інвестиції та управління активами. У порівнянні з цим, багато нових платформ RWA після початкового етапу випуску токенів стикаються з труднощами у забезпеченні притоку капіталу або активності на вторинному ринку.
Причини цієї різниці є досить очевидними. Ethereum вже інтегрував стейблкоїни, DeFi-протоколи та інфраструктуру, готову до комплаєнсу. Це створило всебічне фінансове середовище, в якому випуск, торгівля та розрахунки можуть здійснюватися в ланцюгу.
Отже, Ethereum є найефективнішим середовищем для перетворення токенізованих активів у фактичні покупкові дії. Це надає йому структурну перевагу, що виходить за межі простого ринкового сегмента.
2.3. Створення довіри через децентралізацію
Децентралізація відіграє ключову роль у встановленні довіри. Токенізація активів реального світу передбачає перенесення прав власності та записів транзакцій високовартісних активів до цифрової системи. У цьому процесі увага установ зосереджена на надійності та прозорості системи. Саме тут децентралізована архітектура Ethereum надає значні переваги.
Ethereum як публічна блокчейн-система працює за підтримки тисяч незалежно працюючих вузлів по всьому світу. Ця мережа відкрита для всіх, зміни визначаються консенсусом учасників, а не централізованим контролем. Таким чином, вона уникає одноточкових збоїв, забезпечує стійкість до хакерських атак і цензури, а також підтримує безперервний час роботи.
У ринку RWA ця структура створює реальну цінність. Торги реєструються в незмінному реєстрі, що знижує ризик шахрайства. Смарт-контракти забезпечують довірчі угоди без посередників. Користувачі можуть отримувати доступ до послуг, виконувати угоди та брати участь у фінансових активностях без централізованого схвалення.
Ці характеристики------прозорість, безпека та доступність------роблять Ethereum привабливим вибором для установ, які досліджують токенізацію активів. Його децентралізована система відповідає ключовим вимогам для роботи в умовах високих фінансових ризиків.
3. Нові виклики для переформатування ситуації
Ethereum основна мережа довела доцільність токенізованих фінансів. Однак, разом з успіхом, вона також виявила структурні обмеження, які заважають більш широкому впровадженню серед інституцій. Ключовими перешкодами є обмежена пропускна здатність транзакцій, проблеми затримки та непередбачувана структура витрат.
Щоб впоратися з цими викликами, з'явилися рішення Layer 2 Rollup. Значні оновлення, зокрема злиття (2022 рік), Dencun (2024 рік) та майбутній Pectra (2025 рік), принесли поліпшення в аспектах масштабованості. Тим не менш, мережа все ще не може зрівнятися з традиційною фінансовою інфраструктурою. Наприклад, одна платіжна мережа обробляє понад 65 000 транзакцій на секунду, що є рівнем, якого Ethereum ще не досяг. Для установ, які потребують високоінтенсивної торгівлі або миттєвих розрахунків, ці розриви в продуктивності залишаються ключовим обмежувальним фактором.
Затримка також приносить виклики. Генерація блоків в середньому займає 12 секунд, а разом з додатковими підтвердженнями, необхідними для безпечного завершення, фінальність зазвичай потребує до трьох хвилин. У випадку завантаження мережі ця затримка може ще більше збільшитися ------ це створює труднощі для фінансових операцій, чутливих до часу.
Більш того, волатильність плати за газ залишається проблемою, яка викликає занепокоєння. У пікові години комісія за транзакції перевищувала 50 доларів, навіть у звичайних умовах витрати часто перевищують 20 доларів. Такий рівень невизначеності комісій ускладнює бізнес-планування і може підривати конкурентоспроможність послуг на базі Ethereum.
Деяка платформа добре пояснила цю динаміку. Зіштовхнувшись з обмеженнями Ethereum, компанія розширилася на інші платформи, одночасно розробляючи власний ланцюг. Хоча Ethereum відіграла вирішальну роль у сприянні раннім експериментам з боку установ, зараз вона стикається з дедалі більшим тиском, щоб задовольнити потреби більш зрілого ринку, чутливого до продуктивності.
! [Домінування Ethereum на ринку RWA: хто наступний?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aeded64e6afd34152192d744f783a05.webp)
3.1. Швидкий, ефективний та економічний загальний блокчейн.
Оскільки обмеження Ethereum стають дедалі помітнішими, установи все більше досліджують можливості надання альтернативних переваг у ключових продуктивних вузлах, таких як швидкість транзакцій, стабільність витрат і час остаточності, щоб доповнити загальну блокчейн-платформу Ethereum.
Однак, незважаючи на постійну співпрацю з інституційними учасниками, фактична кількість токенізованих активів на цих платформах (без урахування стейблкоїнів) все ще значно нижча в порівнянні з Ethereum. У багатьох випадках токенізовані активи, запущені на загальній ланцюговій технології, все ще є частиною багатоланцюгової стратегії, домінованої Ethereum.
Навіть попри це, все ще є ознаки суттєвого прогресу. У сфері приватного кредитування нові токенізовані ініціативи з'являються у великій кількості. Наприклад, на певному Layer 2 одна платформа привернула увагу, займаючи понад 18% обсягу активності в цій сфері ------ лише після Ethereum.
На даний момент універсальні блокчейни лише починають закріплювати свої позиції. Платформи, такі як деякі високоефективні публічні блокчейни, які зазнали швидкого зростання в своїй DeFi екосистемі, зараз стикаються зі стратегічним питанням: як перетворити цей імпульс на стійку позицію в сфері RWA. Лише наявність відмінних технічних характеристик недостатня. Щоб конкурувати з Ethereum, потрібно запропонувати інфраструктуру та послуги, які зможуть задовольнити довіру та вимоги щодо відповідності інституційних інвесторів.
Врешті-решт, успіх цих блокчейнів на ринку RWA менш залежатиме від початкової пропускної спроможності, а більше від їхньої здатності надавати реальну цінність. Диференційовані екосистеми, побудовані навколо унікальних переваг кожного ланцюга, визначатимуть їхнє довгострокове становище в цій новій галузі.
3.2. Поява спеціалізованих блокчейнів для RWA
Все більше блокчейн-платформ відмовляються від універсального дизайну та переходять до спеціалізації в певних сферах. Ця тенденція також очевидна в сфері RWA, де виникає новий тип спеціалізованих ланцюгів, оптимізованих для токенізації активів реального світу.
Причини для створення спеціалізованої блокчейн-технології для реальних світових активів дуже чіткі. Токенізація реальних світових активів потребує безпосередньої інтеграції з існуючими фінансовими регуляціями, що робить використання загальної блокчейн-інфраструктури недостатнім у багатьох випадках. Специфічні технологічні вимоги — особливо щодо дотримання регуляторних норм — повинні бути вирішені з самого початку.
Ключовою сферою є обробка відповідності. Процедури KYC та AML є критично важливими для токенізованих робочих процесів, але традиційно вони обробляються поза блокчейном. Такий підхід обмежує інновації, оскільки він просто упаковує традиційні фінансові активи у формат блокчейну, не перепроектуючи базову логіку відповідності.
Теперішня зміна полягає в повному впровадженні цих відповідних функцій.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Ethereum домінує на ринку RWA Нові платформи борються за наступну стадію зростання
Домінуюча позиція Ethereum на ринку RWA: хто наступний на черзі?
Цей звіт аналізує домінуюче становище Ethereum на сучасному ринку токенізації реальних світових активів, розглядає структурні виклики, з якими він стикається, і досліджує, які блокчейн-платформи мають потенціал вести наступний етап зростання RWA.
Підсумок основних моментів
Ethereum завдяки своїй перевазі на початку, попереднім дослідженням з боку установ, глибокій ліквідності на ланцюзі та децентралізованій архітектурі наразі веде ринок RWA.
Однак універсальні блокчейни з більш швидкими та дешевими транзакціями, а також спеціалізовані ланцюги RWA, розроблені для відповідності нормативним вимогам, вирішують обмеження Ethereum в плані вартості та продуктивності. Ці нові платформи позиціонують себе як інфраструктура наступного покоління, пропонуючи видатну технологічну масштабованість або вбудовані функції комплаєнсу.
Наступний етап зростання RWA буде очолений ланцюгом, який успішно інтегрує три елементи: відповідність регулюванню на ланцюзі, екосистема послуг, побудована навколо реальних світових активів, а також значуща ліквідність на ланцюзі.
! [Домінування Ethereum на ринку RWA: хто наступний?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4c1b270fadd70d8054ee632cb23240a5.webp)
1. Де зараз зростає ринок RWA?
Токенізація реальних світових активів (RWA) стала однією з найпомітніших тем у блокчейн-індустрії. Глобальні консалтингові компанії опублікували широкі прогнози щодо ринку, а також деякі установи провели поглиблений аналіз нових ринків ------ це підкреслює зростаючу важливість цієї сфери.
RWA означає перетворення матеріальних активів, таких як нерухомість, облігації та сировинні товари, на цифрові токени. Цей процес токенізації потребує інфраструктури блокчейн. Наразі Ethereum є основною інфраструктурою, що підтримує ці транзакції.
Незважаючи на зростаючу конкуренцію, Ethereum все ще зберігає домінуючу позицію на ринку RWA. З'явилися професійні RWA блокчейни, деякі зрілі платформи в сфері DeFi також розширюються в область RWA. Тим не менш, Ethereum все ще займає понад 50% загальної активності на ринку, що підкреслює стабільність його існуючої позиції.
Цей звіт розглядає ключові фактори, які визначають домінуючу позицію Ethereum на ринку RWA, та обговорює можливі умови, які можуть сформувати наступний етап зростання та конкуренції.
2. Чому Ethereum може зберігати провідні позиції?
2.1. Перевага першого виходу та довіра інститутів
Ethereum стала платформою за замовчуванням для токенізації інститутів з чітких причин. Вона першою впровадила смарт-контракти та активно готувалася до ринку RWA.
Підтримуваний високоефективною спільнотою розробників, Ethereum встановив ключові стандарти токенізації, такі як ERC-1400 та ERC-3643, задовго до появи конкурентних платформ. Ця рання основа надала необхідні технічні та регуляторні основи для пілотних проектів.
Тому багато установ почали оцінювати Ethereum ще до того, як розглядали альтернативні рішення. Кілька відомих ініціатив наприкінці 2010-х років допомогли підтвердити роль Ethereum у інституційних фінансах:
Блокчейн-проєкт великого банку (2016-2017 роки): для підтримки бізнес-випадків цей банк розробив ліцензійне відгалуження Ethereum. Запуск цифрової валюти для міжбанківських переказів свідчить про те, що архітектура Ethereum------навіть у приватній формі------може відповідати вимогам регуляторів щодо захисту даних та відповідності.
Випуск облігацій певним французьким банком (2019 рік): цей банк випустив забезпечені облігації на суму 100 мільйонів євро в публічній мережі Ethereum. Це свідчить про те, що регульовані цінні папери можуть бути випущені та розраховані на публічному блокчейні, одночасно зведучи до мінімуму участь посередницьких організацій.
Цифрові облігації Європейського інвестиційного банку (2021 рік): Європейський інвестиційний банк (ЄІБ) у співпраці з кількома банками випустив цифрові облігації на суму 100 мільйонів євро на Ethereum. Ці облігації розраховуються за допомогою цифрової валюти центрального банку (CBDC), випущеної Центральним банком Франції, що підкреслює потенціал Ethereum у повністю інтегрованих капітальних ринках.
Ці успішні пілотні випадки підвищили довіру до Ethereum. Для інститутів довіра базується на перевірених випадках використання та інших регульованих учасниках. Минулі записи Ethereum постійно привертають увагу, формуючи посилений цикл прийняття.
Наприклад, у 2018 році певна платформа в офіційних документах оголосила, що створить інструменти для управління всім життєвим циклом цифрових цінних паперів на Ethereum. Цей крок заклав основу для остаточного випуску фонду великої компанії з управління активами, який наразі є найбільшим токенізованим фондом, випущеним на Ethereum.
2.2. Платформа для реального капіталовкладення
Ще однією ключовою причиною, чому Ethereum продовжує домінувати на ринку RWA, є його здатність перетворювати ліквідність на ланцюгу в реальну купівельну спроможність. Токенізація реальних світових активів — це не лише технічний процес. Функціонуючий ринок потребує капіталу, який здатен активно інвестувати в ці активи та торгувати ними. У цьому відношенні Ethereum є єдиною платформою, що має глибоку та доступну ліквідність на ланцюгу.
Це очевидно на кількох платформах, які володіють значними обсягами токенізованих фондів на Ethereum. Ці платформи залучили сотні мільйонів доларів, пропонуючи продукти на основі токенізованих американських державних облігацій, кредитування на основі стейблкоїнів та синтетичні інструменти доходу в доларах.
Певна платформа через свої продукти, підтримувані державними облігаціями, вже накопичила понад 600 мільйонів доларів США загальної заблокованої вартості (TVL).
Інша платформа використала ліквідність стабільної монети з певного протоколу для придбання державних облігацій реального світу на суму понад 24 мільярди доларів.
Третя платформа на Ethereum використовує свої синтетичні стейблкоїни для створення безбанківської прибуткової інфраструктури, що приваблює інституційний попит та ліквідність DeFi.
Ці приклади вказують на те, що Ethereum є не лише платформою для токенізації активів. Він забезпечує потужну ліквідну базу, здатну реалізувати реальні інвестиції та управління активами. У порівнянні з цим, багато нових платформ RWA після початкового етапу випуску токенів стикаються з труднощами у забезпеченні притоку капіталу або активності на вторинному ринку.
Причини цієї різниці є досить очевидними. Ethereum вже інтегрував стейблкоїни, DeFi-протоколи та інфраструктуру, готову до комплаєнсу. Це створило всебічне фінансове середовище, в якому випуск, торгівля та розрахунки можуть здійснюватися в ланцюгу.
Отже, Ethereum є найефективнішим середовищем для перетворення токенізованих активів у фактичні покупкові дії. Це надає йому структурну перевагу, що виходить за межі простого ринкового сегмента.
2.3. Створення довіри через децентралізацію
Децентралізація відіграє ключову роль у встановленні довіри. Токенізація активів реального світу передбачає перенесення прав власності та записів транзакцій високовартісних активів до цифрової системи. У цьому процесі увага установ зосереджена на надійності та прозорості системи. Саме тут децентралізована архітектура Ethereum надає значні переваги.
Ethereum як публічна блокчейн-система працює за підтримки тисяч незалежно працюючих вузлів по всьому світу. Ця мережа відкрита для всіх, зміни визначаються консенсусом учасників, а не централізованим контролем. Таким чином, вона уникає одноточкових збоїв, забезпечує стійкість до хакерських атак і цензури, а також підтримує безперервний час роботи.
У ринку RWA ця структура створює реальну цінність. Торги реєструються в незмінному реєстрі, що знижує ризик шахрайства. Смарт-контракти забезпечують довірчі угоди без посередників. Користувачі можуть отримувати доступ до послуг, виконувати угоди та брати участь у фінансових активностях без централізованого схвалення.
Ці характеристики------прозорість, безпека та доступність------роблять Ethereum привабливим вибором для установ, які досліджують токенізацію активів. Його децентралізована система відповідає ключовим вимогам для роботи в умовах високих фінансових ризиків.
3. Нові виклики для переформатування ситуації
Ethereum основна мережа довела доцільність токенізованих фінансів. Однак, разом з успіхом, вона також виявила структурні обмеження, які заважають більш широкому впровадженню серед інституцій. Ключовими перешкодами є обмежена пропускна здатність транзакцій, проблеми затримки та непередбачувана структура витрат.
Щоб впоратися з цими викликами, з'явилися рішення Layer 2 Rollup. Значні оновлення, зокрема злиття (2022 рік), Dencun (2024 рік) та майбутній Pectra (2025 рік), принесли поліпшення в аспектах масштабованості. Тим не менш, мережа все ще не може зрівнятися з традиційною фінансовою інфраструктурою. Наприклад, одна платіжна мережа обробляє понад 65 000 транзакцій на секунду, що є рівнем, якого Ethereum ще не досяг. Для установ, які потребують високоінтенсивної торгівлі або миттєвих розрахунків, ці розриви в продуктивності залишаються ключовим обмежувальним фактором.
Затримка також приносить виклики. Генерація блоків в середньому займає 12 секунд, а разом з додатковими підтвердженнями, необхідними для безпечного завершення, фінальність зазвичай потребує до трьох хвилин. У випадку завантаження мережі ця затримка може ще більше збільшитися ------ це створює труднощі для фінансових операцій, чутливих до часу.
Більш того, волатильність плати за газ залишається проблемою, яка викликає занепокоєння. У пікові години комісія за транзакції перевищувала 50 доларів, навіть у звичайних умовах витрати часто перевищують 20 доларів. Такий рівень невизначеності комісій ускладнює бізнес-планування і може підривати конкурентоспроможність послуг на базі Ethereum.
Деяка платформа добре пояснила цю динаміку. Зіштовхнувшись з обмеженнями Ethereum, компанія розширилася на інші платформи, одночасно розробляючи власний ланцюг. Хоча Ethereum відіграла вирішальну роль у сприянні раннім експериментам з боку установ, зараз вона стикається з дедалі більшим тиском, щоб задовольнити потреби більш зрілого ринку, чутливого до продуктивності.
! [Домінування Ethereum на ринку RWA: хто наступний?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aeded64e6afd34152192d744f783a05.webp)
3.1. Швидкий, ефективний та економічний загальний блокчейн.
Оскільки обмеження Ethereum стають дедалі помітнішими, установи все більше досліджують можливості надання альтернативних переваг у ключових продуктивних вузлах, таких як швидкість транзакцій, стабільність витрат і час остаточності, щоб доповнити загальну блокчейн-платформу Ethereum.
Однак, незважаючи на постійну співпрацю з інституційними учасниками, фактична кількість токенізованих активів на цих платформах (без урахування стейблкоїнів) все ще значно нижча в порівнянні з Ethereum. У багатьох випадках токенізовані активи, запущені на загальній ланцюговій технології, все ще є частиною багатоланцюгової стратегії, домінованої Ethereum.
Навіть попри це, все ще є ознаки суттєвого прогресу. У сфері приватного кредитування нові токенізовані ініціативи з'являються у великій кількості. Наприклад, на певному Layer 2 одна платформа привернула увагу, займаючи понад 18% обсягу активності в цій сфері ------ лише після Ethereum.
На даний момент універсальні блокчейни лише починають закріплювати свої позиції. Платформи, такі як деякі високоефективні публічні блокчейни, які зазнали швидкого зростання в своїй DeFi екосистемі, зараз стикаються зі стратегічним питанням: як перетворити цей імпульс на стійку позицію в сфері RWA. Лише наявність відмінних технічних характеристик недостатня. Щоб конкурувати з Ethereum, потрібно запропонувати інфраструктуру та послуги, які зможуть задовольнити довіру та вимоги щодо відповідності інституційних інвесторів.
Врешті-решт, успіх цих блокчейнів на ринку RWA менш залежатиме від початкової пропускної спроможності, а більше від їхньої здатності надавати реальну цінність. Диференційовані екосистеми, побудовані навколо унікальних переваг кожного ланцюга, визначатимуть їхнє довгострокове становище в цій новій галузі.
3.2. Поява спеціалізованих блокчейнів для RWA
Все більше блокчейн-платформ відмовляються від універсального дизайну та переходять до спеціалізації в певних сферах. Ця тенденція також очевидна в сфері RWA, де виникає новий тип спеціалізованих ланцюгів, оптимізованих для токенізації активів реального світу.
Причини для створення спеціалізованої блокчейн-технології для реальних світових активів дуже чіткі. Токенізація реальних світових активів потребує безпосередньої інтеграції з існуючими фінансовими регуляціями, що робить використання загальної блокчейн-інфраструктури недостатнім у багатьох випадках. Специфічні технологічні вимоги — особливо щодо дотримання регуляторних норм — повинні бути вирішені з самого початку.
Ключовою сферою є обробка відповідності. Процедури KYC та AML є критично важливими для токенізованих робочих процесів, але традиційно вони обробляються поза блокчейном. Такий підхід обмежує інновації, оскільки він просто упаковує традиційні фінансові активи у формат блокчейну, не перепроектуючи базову логіку відповідності.
Теперішня зміна полягає в повному впровадженні цих відповідних функцій.