Metaplex: Інфраструктура активів екосистеми Solana

1. Вступ

Solana показує вражаючі результати в цьому циклі бичачого ринку, кількість активних адрес та частка доходів від комісій значно зросли. Хвиля Meme є ключовим фактором, що сприяє швидкому зростанню показників Solana. Окрім Solana, DEX, такі як Raydium, також отримали вигоду від цього.

У цій статті буде розглянуто ще один проект, який виграв від буму випуску активів Solana: Metaplex. Основна увага буде приділена наступним питанням:

• Яке бізнес-орієнтування та бізнес-модель Metaplex? Які конкурентні переваги?
• Які бізнес-дані Metaplex? Які тенденції розвитку?
• Яка фонова інформація та фінансування команди Metaplex?
• Який нинішній рівень оцінки Metaplex? Чи недооцінений він?

2. Бізнес-орієнтація та комерційна модель Metaplex

Metaplex є системою створення, продажу та управління цифровими активами, яка побудована на Solana та підтримує блокчейн SVM, надаючи розробникам, творцям та підприємствам інструменти та стандарти для створення децентралізованих додатків. Підтримувані типи активів включають NFT, FT, RWA, ігрові активи, DePIN активи тощо.

Metaplex нещодавно також розширила свій бізнес у сферу індексації даних та послуг доступності даних. У довгостроковій перспективі Metaplex має потенціал стати одним з найважливіших багатогалузевих інфраструктурних проектів екосистеми Solana.

2.1 Продуктова матриця Metaplex

Основні продукти Metaplex включають:

• Core: новий стандарт NFT, що використовує "дизайн одного облікового запису"
• Bubblegum: програма для створення та управління стиснутими NFT(cNFT)
• Token Metadata: Додати додаткові дані до активів на Solana
• Candy Machine: програма для карбування та випуску NFT
• MPL-Hybrid:Гібридне рішення для зберігання та управління NFT
• Fusion: функція об'єднання NFT
• Hydra: рішення для масового випуску NFT
• Aura: децентралізована мережа індексації та доступності даних ( тестова мережа )

2.2 Бізнес-модель Metaplex

Metaplex стягує плату за надання послуг, пов'язаних з активами на блокчейні. Хоча безпосередніми партнерами є проекти на Solana, більшість доходів надходить від малих проектів або роздрібних користувачів, які використовують ці проекти, включаючи розробників проектів, які створюють різні токени, і індивідуальних користувачів, які карбують NFT.

Стандарти зборів Metaplex відносно низькі. Наприклад, плата за карбування одного NFT складає лише 0.0015 SOL; під час випуску мем-проекту для додавання текстової та графічної інформації використовується Token Metadata, за один раз потрібно лише 0.01 SOL.

2.3 Метаплексний захист

Метаплексова" захисна стіна" в основному походить від "високих витрат на перехід" та "встановлення стандартів":

• Розробники та користувачі глибоко залежать від інструментів Metaplex, тому вартість переходу на інші протоколи є високою.
• Формат активів Metaplex став загальноприйнятим стандартом у екосистемі Solana, нові проекти більше схиляються до вибору більш сумісного Metaplex

3. Бізнес-дані Metaplex: основні показники демонструють сильне зростання

3.1 Місячні активні користувачі

Станом на листопад 2024 року, кількість активних користувачів Metaplex досягла 844,966, що є історичним максимумом, зростання в порівнянні з минулим роком склало 253%.

3.2 Кількість активів, випущених за угодою

У листопаді 2024 року кількість місячних активів, створених Metaplex, перевищила 1,44 мільйона, що є історичним рекордом. З них 94% становлять однорідні токени, 6% - NFT.

3.3 Доходи від протоколу

У листопаді 2024 року доходи протоколу Metaplex досягли 3,3 мільйона доларів США, що також є історичним рекордом. Варто зазначити, що Metaplex не проводив токенних субсидій, а зростання доходів було досить органічним.

4. Фон команди Metaplex

Засновник Metaplex Стівен Хесс був одним із ранніх співробітників Solana, брав участь у розробці кількох ключових проєктів. Команда невелика, але має високу здатність до доставки продуктів, отримала підтримку інвестицій від таких установ, як Multicoin, Jump.

5. Аналіз токена MPLX та його оцінка

5.1 Основна інформація про токен

MPLX загальна кількість 1 мільярд, наразі коефіцієнт обігу 75,6%. У розподілі токенів творці та ранні підтримувачі складають 21,9%, Metaplex DAO - 16%, фонд - 20,31%, стратегічний раунд - 10,2% тощо.

5.2 Корисність токенів

MPLX переважно використовується для голосування з управління. З березня 2024 року Metaplex буде викуповувати токени на 50% від доходів протоколу. Після запуску функції Aura очікується, що MPLX стане активом для стейкінгу вузлів.

5.3 Оцінка протоколу

Враховуючи Raydium, який також є частиною екосистеми Solana, оцінка Metaplex є відносно високою. Однак між ними є значні відмінності в бізнес-орієнтації, тому вони мають лише певну референсну цінність.

5.4 Потенційні фактори впливу та ризики

Переваги Metaplex включають:

• Розташований на upstream послуг активів, безпосередньо виграє від процвітання екосистеми Solana
• Продукт підтверджено PMF, має чіткий бізнес-бар'єр
• Активно розширювати нові криві зростання
• Якість команди висока, тісні зв'язки з екологічним ядром
• Токени мають механізм викупу, ринкова капіталізація відносно невелика

Потенційні чинники підвищення:

• В екосистемі Solana з'явилася нова активна ніша
• Запуск більшої торгової платформи для підвищення ліквідності
• Підвищення тарифів на обслуговування

Потенційні ризики:

• Зниження популярності мемів Solana призвело до зниження доходів від бізнесу
• Проекти з фіксованими видами активів не можуть приносити стабільний дохід

підсумок

Metaplex насправді є базовим протоколом, що обслуговує всі види активів екосистеми Solana, і є безпосереднім бенефіціаром мем-гарячки. Для інвесторів, які вірять в екосистему Solana, Metaplex варто тривалого спостереження.