Інтерпретація Білої книги стейблкоїнів Curve: інноваційний механізм ліквідації та підвищення доходу
У сфері децентралізованих стейблкоїнів конкуренція є жорсткою, багато проектів не змогли зберегтися на тривалий термін. Навіть такі монети, як LUNA та UST, які колись мали ринкову капіталізацію в кілька сотень мільярдів доларів, швидко зазнали краху. У таких умовах Curve, з загальною заблокованою вартістю 37 мільярдів доларів, також починає виходити на ринок стейблкоїнів.
Curve нещодавно опублікувала свою Білу книгу та код стейблкоїна. З інформації на GitHub видно, що ця Біла книга була завершена в жовтні і наразі не є остаточною версією. Хоча в Білій книзі не згадується назва стейблкоїна Curve, код показує, що його повна назва "Curve.Fi USD Stablecoin", коротка назва "crvUSD". Цей крок може допомогти зменшити тиск, викликаний інфляцією CRV, покращуючи прибутковість Curve через стабільний збір за стейблкоїн та доходи від PegKeeper.
У білій книзі висвітлено три основні інновації в crvUSD: алгоритм автоматизованого маркет-мейкера (LLAMMA), PegKeeper та монетарна політика.
LLAMMA: більш гладкий механізм розрахунків
Традиційні кредитні угоди під час ліквідації часто справляють різкий вплив на ринок. Щоб зменшити цей вплив, crvUSD використовує більш м'який алгоритм ліквідації LLAMMA.
crvUSD все ще використовує надмірне забезпечення для випуску, але використовує спеціалізований AMM замість традиційних процесів кредитування та ліквідації. Коли досягається поріг ліквідації, ліквідація не відбувається одноразово, а є безперервним процесом ліквідації/доліквідації.
Наприклад, позичайте crvUSD під заставу ETH. Коли вартість ETH достатня, застава залишається незмінною. Коли ціна ETH знижується до зони ліквідації, ETH поступово продається. Якщо ціна ETH підвищується, Curve допомагає користувачам знову придбати ETH за допомогою стейблкоїнів. Під час коливань у зоні ліквідації процес ліквідації та розліку постійно повторюється.
Цей механізм схожий на хеджування непостійних втрат після надання ліквідності в AMM. На відміну від одноразового ліквідаційного кредитного договору, LLAMMA може зберігати для користувачів більше вартості під час відновлення ринку.
Автоматичні стабілізатори та грошово-кредитна політика
crvUSD використовує механізм PegKeeper для підтримання стабільності цін. Коли ціна crvUSD перевищує 1 долар, PegKeeper може без забезпечення карбувати crvUSD та вносити його в пул обміну стейблкоїнів, щоб знизити ціну. Коли ціна нижча за 1 долар, PegKeeper може відкликати частину ліквідності crvUSD, щоб сприяти підвищенню ціни.
Грошово-кредитна політика регулює систему шляхом контролю за відношенням між боргом стабілізатора та обсягом постачання crvUSD. Наприклад, коли співвідношення боргу до обсягу постачання занадто високе, можна відрегулювати параметри, щоб заохотити позики та продаж стабільних монет; коли співвідношення занадто низьке, заохочується повернення боргів для збільшення боргу системи.
Потенційні переваги та міркування
Команда Curve контролює велику кількість прав голосування veCRV, що допомагає спрямувати ліквідність між crvUSD та іншими стейблкоїн-пулами, підтримуючи початковий розвиток crvUSD. Крім того, Curve використовує ціновий оракул власного DEX, що може обмежити діапазон активів, які можуть бути використані як забезпечення, але також знижує пов'язані з оракулом витрати.
Введення стабільної плати та PegKeeper покликане покращити прибутковість Curve. Оскільки Curve здійснює кредитування на основі торгів, теоретично можна ефективно запобігти поганим боргам через несвоєчасну ліквідацію, якщо контролювати ліміти запозичень і пороги ліквідації для кожної монети в залежності від ліквідності.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Curve запустив інноваційний стейблкоїн crvUSD: механізм ліквідації LLAMMA підвищує прибутковість
Інтерпретація Білої книги стейблкоїнів Curve: інноваційний механізм ліквідації та підвищення доходу
У сфері децентралізованих стейблкоїнів конкуренція є жорсткою, багато проектів не змогли зберегтися на тривалий термін. Навіть такі монети, як LUNA та UST, які колись мали ринкову капіталізацію в кілька сотень мільярдів доларів, швидко зазнали краху. У таких умовах Curve, з загальною заблокованою вартістю 37 мільярдів доларів, також починає виходити на ринок стейблкоїнів.
Curve нещодавно опублікувала свою Білу книгу та код стейблкоїна. З інформації на GitHub видно, що ця Біла книга була завершена в жовтні і наразі не є остаточною версією. Хоча в Білій книзі не згадується назва стейблкоїна Curve, код показує, що його повна назва "Curve.Fi USD Stablecoin", коротка назва "crvUSD". Цей крок може допомогти зменшити тиск, викликаний інфляцією CRV, покращуючи прибутковість Curve через стабільний збір за стейблкоїн та доходи від PegKeeper.
У білій книзі висвітлено три основні інновації в crvUSD: алгоритм автоматизованого маркет-мейкера (LLAMMA), PegKeeper та монетарна політика.
LLAMMA: більш гладкий механізм розрахунків
Традиційні кредитні угоди під час ліквідації часто справляють різкий вплив на ринок. Щоб зменшити цей вплив, crvUSD використовує більш м'який алгоритм ліквідації LLAMMA.
crvUSD все ще використовує надмірне забезпечення для випуску, але використовує спеціалізований AMM замість традиційних процесів кредитування та ліквідації. Коли досягається поріг ліквідації, ліквідація не відбувається одноразово, а є безперервним процесом ліквідації/доліквідації.
Наприклад, позичайте crvUSD під заставу ETH. Коли вартість ETH достатня, застава залишається незмінною. Коли ціна ETH знижується до зони ліквідації, ETH поступово продається. Якщо ціна ETH підвищується, Curve допомагає користувачам знову придбати ETH за допомогою стейблкоїнів. Під час коливань у зоні ліквідації процес ліквідації та розліку постійно повторюється.
Цей механізм схожий на хеджування непостійних втрат після надання ліквідності в AMM. На відміну від одноразового ліквідаційного кредитного договору, LLAMMA може зберігати для користувачів більше вартості під час відновлення ринку.
Автоматичні стабілізатори та грошово-кредитна політика
crvUSD використовує механізм PegKeeper для підтримання стабільності цін. Коли ціна crvUSD перевищує 1 долар, PegKeeper може без забезпечення карбувати crvUSD та вносити його в пул обміну стейблкоїнів, щоб знизити ціну. Коли ціна нижча за 1 долар, PegKeeper може відкликати частину ліквідності crvUSD, щоб сприяти підвищенню ціни.
Грошово-кредитна політика регулює систему шляхом контролю за відношенням між боргом стабілізатора та обсягом постачання crvUSD. Наприклад, коли співвідношення боргу до обсягу постачання занадто високе, можна відрегулювати параметри, щоб заохотити позики та продаж стабільних монет; коли співвідношення занадто низьке, заохочується повернення боргів для збільшення боргу системи.
Потенційні переваги та міркування
Команда Curve контролює велику кількість прав голосування veCRV, що допомагає спрямувати ліквідність між crvUSD та іншими стейблкоїн-пулами, підтримуючи початковий розвиток crvUSD. Крім того, Curve використовує ціновий оракул власного DEX, що може обмежити діапазон активів, які можуть бути використані як забезпечення, але також знижує пов'язані з оракулом витрати.
Введення стабільної плати та PegKeeper покликане покращити прибутковість Curve. Оскільки Curve здійснює кредитування на основі торгів, теоретично можна ефективно запобігти поганим боргам через несвоєчасну ліквідацію, якщо контролювати ліміти запозичень і пороги ліквідації для кожної монети в залежності від ліквідності.