Звіт про Біткойн 2023: ключові тенденції та сфери розвитку

Вступ

2023 рік стане одним із найважливіших років в історії Біткойна. Гравці Біткойна відкрили абсолютно нову концепцію та підринок. Друга мережа Біткойна, сайдчейни та рішення для масштабування знову привернули увагу ринку. Традиційні фінанси почали розглядати BTC як серйозну клас активів, у 2023 році було подано кілька заявок на спотові BTC ETF, частина з яких була схвалена на початку 2024 року. Найважливіше те, що BTC, здається, відновлюється після найсерйознішого ведмежого ринку, демонструючи сильнішу поведінку після крахів Luna, FTX тощо. Загалом, поточний стан Біткойна вражає.

Цей звіт зосереджений на кількох ключових тенденціях і сферах, де Біткойн продемонстрував вражаючі результати в 2023 році. Це не є повним списком усіх розробок Біткойна у 2023 році, оскільки є занадто багато речей, які важко перерахувати. Безліч людей працюють над своїм баченням Біткойна. Незалежно від того, йдеться про незначні платежі через мережу Lightning, ринок гравюр, біткойн-бічні ланцюги або про впровадження BTC в інші ланцюги, розвиток Біткойна в 2023 році досягнув бурхливого рівня. Залізний Біткойн, який ми спостерігали в 2021-2022 роках, здається, залишився в минулому.

Мережа

По-перше, зверніть увагу на роботу Біткойна як мережі. Іноді ми можемо забути, що Біткойн — це не лише ціна BTC. Біткойн — це найбільша у світі децентралізована мережа монет, тому важливо уважно стежити за її станом. Купівля BTC певним чином є ставкою на те, що мережа Біткойн залучить більше користувачів та капіталів. Без зростання Біткойн зазнає невдачі. На щастя, у 2023 році майже всі показники мережі Біткойн почали покращуватися.

Вражаючі результати потужності в 2023 році. Хоча BTC у 2022 році показував відносно погані результати, потужність постійно встановлювала нові рекорди перед 2023 роком. З початку 2022 року потужність Біткойна подвоїлася, що заслуговує на увагу з двох причин:

1. Це представляє рівень безпеки Біткойну. Загалом, чим вищий хеш-рейт, тим безпечнішим є Біткойн (, якщо припустити, що він походить від нових майнерів, а не від існуючих ).
2. Вищий хеш-рейтинг вказує на те, що майнери мають довіру до мережі. Якщо видобуток не є вигідним або цикл занадто довгий, очікується, що хеш-рейтинг знизиться.

Кількість активних адрес BTC різко знизилася з піку в 1,15 мільйона у 2021 році. Зі стабілізацією ціни BTC за кілька тижнів втрачено понад 300 тисяч користувачів. Навіть у листопаді 2021 року, коли було досягнуто рекордного рівня, не вдалося повернути втрачених користувачів. Протягом 2022 року кількість активних адрес залишалася незмінною. Але у 2023 році активні адреси демонструють тенденцію до зростання. Проте, з початком 2024 року, зростання, здається, зупинилося, стабілізувавшись приблизно на рівні 1 мільйона.

У 2023 році доходи від комісій Біткойну покращилися. Біткойн стикається з проблемою: в майбутньому комісії замінять блокові винагороди, продовжуючи оплачувати майнерів за захист мережі. На жаль, комісії Біткойну завжди були занадто низькими, щоб замінити блокові винагороди. Але 2023 рік приніс надію на вирішення цього виклику.

Написи та новий попит на блок-простір суттєво вплинули на Біткойн. По-перше, на початку року збори різко зросли. Після початкового зростання ситуація заспокоїлася, але рівень зборів все ще помітно зріс.

Важливий прогрес у вирішенні проблеми витрат на Біткойн - це інскрипції. Інскрипції дозволяють користувачам зберігати будь-які дані в мережі Біткойн. Як і в звичайних транзакціях, користувачі повинні платити комісію, щоб запечатати дані. Цей технологічний розвиток призвів до вибухового зростання попиту на блок-простір Біткойн. На початку 2023 року люди запечатували дані на тисячах сатоші. Після цього поява стандарту токенів BRC20 ще більше підвищила попит на блок-простір. Попит був таким великим, що середній розмір блоку у 2023 році майже подвоївся.

Ми можемо чітко побачити попит на блок-простір з мемпулу Біткойн. З початку першого кварталу 2023 року мемпул Біткойн вибухнув, раптово заблокований тисячами транзакцій. Коли роботи задушили можливість користувачів створювати BRC20, комісії тимчасово знизилися, але мемпул знову став переповненим. Для тих, хто бореться, переповнений мемпул може бути благом, але користувачі з малими транзакціями відчувають розчарування. Для деяких людей ланцюг майже не використовуваний.

Гарячка в інвентаризації призвела до різкого зменшення малих BTC переказів, схоже, це причина, чому ми спостерігаємо крах обсягу торгівлі BTC після сплеску в інвентаризації. Обсяг торгівлі Біткойн ( вимірює загальний обсяг успішних BTC переказів в ланцюгу ), який знизився до рівня, невидимого з 2020 року, і тенденція до зменшення може тривати.

Зростання попиту та витрат на написання призвело до того, що FRM Біткойну перебуває на найнижчому рівні за останній період. FRM( коефіцієнт витрат множник ) вимірює множник витрат, необхідний для заміщення блокової винагороди на ланцюзі, чим нижче, тим краще. У 2022 році FRM Біткойну становив від 40 до 120 разів, що означає, що Біткойн потребує 40-120 разів витрат для заміщення блокової винагороди. Сплеск написання почав знижувати це число. У 2023 році FRM впав з 80 разів до 12-40 разів, наближаючись до рівня 2020-2021 років. Нижчий FRM є більш обнадійливим, якщо ви є довгостроковим прихильником Біткойну, ви хочете бачити цю тенденцію зниження, що триває.

Статистичні дані мережі Біткойн малюють яскраву картину, що в основному залежить від масового впровадження. Біткойн, здається, виходить за межі HODL( тримання) мемів, переходячи у звичайні сценарії. Коли з'явилися написання, ми передбачали ситуацію сьогодні. Попит на блок-простір Біткойн створив нові джерела комісій та користувачів для ланцюга. В певній мірі завдяки новим джерелам комісій, мережа сьогодні зайнята і безпечна, як ніколи. Незважаючи на песимістів, до 2023 року написання безсумнівно стали благом для всієї мережі Біткойн.

Але слід звернути увагу на те, що FRM залишається високим в межах від 12 до 40 разів. Біткойн все ще стикається з викликами безпекової моделі, а також питанням, як підтримувати його після закінчення блокових винагород. Проте напис є кроком у правильному напрямку. Якщо спільнота Біткойн зможе знайти більше джерел доходу, його майбутнє буде багатообіцяючим.

Біткойн实体

Хоча це одна з найбільш децентралізованих криптовалют, великі юридичні особи та установи все ще мають величезний вплив на неї. Щоб повністю зрозуміти Біткойн, нам потрібно проаналізувати деякі способи поведінки BTC-гігантів.

біржа

Один з показників, про які часто говорять аналітики, - це баланс BTC на біржах. Причина проста: оскільки майже всі операції з BTC відбуваються на централізованих біржах, зменшення BTC на біржах означає зменшення доступного для купівлі BTC, що призводить до дефіциту постачання і може підвищити ціну BTC. 2023 рік продовжив тенденцію, що почалася під час краху COVID-19 у 2020 році. BTC постійно виводиться з бірж. Баланс BTC на біржах досяг рівня, якого не було з 2018 року, трохи перевищуючи 2 мільйони.

Вже давно ходять чутки, що біржа повторно закладає BTC. Після вибуху FTX BTC, можливо, продовжить виходити з біржі, оскільки власники BTC все менше готові довіряти централізованим сутностям. Вибух написів також може сприяти цій тенденції.

Майнер

Далі зосередимося на майнерах. Біткойн-майнери є основною складовою екосистеми. Без промислового видобутку безпека Біткойна значно знизиться. Але безпека коштує недешево. Мережа виплачує майнерам безпеку в BTC. Отже, майнери покладаються на BTC для своєї діяльності, що може бути джерелом тиску на продаж BTC. Більш того, поведінка майнерів також відображає ринкову позицію, велике розпродаж може свідчити про ведення ведмежого ринку. Якщо майнери продовжують утримувати BTC, це може свідчити про те, що вони вважають, що ціна може зростати.

У 2023 році майнери зазвичай утримували більше BTC, ніж продавали, хоча й незначно. Під час банкрутства FTX майнери масово продавали BTC, але з початку 2023 року знову почали накопичувати BTC(, хоча в четвертому кварталі 2023 року та першому кварталі 2024 року продовжували продавати ).

Кілька великих шахтарських компаній вже вийшли на біржу, будь-який аналіз стану видобутку BTC повинен зосереджуватися на цих компаніях. Якщо шахтарські компанії зазнають великих збитків, безпека Біткойна постраждає через вимкнення.

Щодо продуктивності та життєвого циклу майнерів, найважливіше – це дивитися на доходи. Доходи майнерів BTC складаються з двох незалежних джерел: винагороди за блоки та комісій. Сатоші програмував Біткойн, щоб винагороджувати майнерів, ми називаємо це винагородою за блоки. Проте, приблизно кожні чотири роки винагорода за блоки зменшується вдвічі. Люди зазвичай розглядають зменшення винагороди за блоки як важливий позитивний каталізатор. Однак, майнери можуть відчувати страх перед наступним зменшенням.

Основна частина доходів майнерів BTC завжди походила з блокових винагород. Оглянувши 2016 рік, ми бачимо, що доходи майнерів від комісій за транзакції зазвичай становили лише невелику частину від блокових винагород. Комісії іноді складали менше 1% доходу майнерів, і з 2016 року рідко перевищували 10%. Комісії, які генеруються епітрафами, можуть дати надію майнерам, але чи може епітрафи суттєво вирішити проблему комісій BTC, все ще викликає сумніви.

Якщо ціна BTC не зросте, то доходи майнерів зазнають серйозного удару. Біткойн ще не генерує достатньо комісій, щоб компенсувати щоденне зменшення доходу на приблизно 450 Біт через халвінг. З моменту останнього халвінгу Біткойн в середньому генерує лише близько 50 Біт на день через комісії, що є 1/9 втрат майнерів під час халвінгу. Насправді, халвінг зменшить доходи майнерів вдвічі.

Цікаво, що халвінг робить інскрипції ще більш важливими для довгострокового успіху Біткойна. Оскільки блокова винагорода зменшиться приблизно в квітні 2024 року, частка комісій у доходах майнерів стане більшою, і як нове важливе джерело комісій для Біткойна, інскрипції будуть важливіші, ніж будь-коли раніше. З моменту свого виникнення в лютому 2023 року, інскрипції стали важливою складовою структури комісій Біткойна. В середньому інскрипції складають близько 13% комісій Біткойна. У певні бурхливі періоди інскрипції можуть навіть становити понад чверть комісій. У певний момент у 2023 році інскрипції навіть становили 60% комісій Біткойна.

Оскільки винагорода за блок Біткойна зменшується вдвічі, комісії за виготовлення інскрипцій стануть ще важливішими для шахтарів, які прагнуть підтримувати своє життя. У зв'язку з цим, ми очікуємо, що шахтарі стануть відданими прихильниками процвітаючої екосистеми інскрипцій.

Інституції та ETF

У 2023 році з'явилися нові сутності Біткойна, на які варто звернути увагу: традиційні інституції. 2023 рік став роком бурхливого розвитку Біткойна. Він більше не є просто без...