SEC затвердила перший процентний стейблкоїн YLDS, відкриваючи нову еру доходності стейблкоїнів

Нещодавно Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) схвалила перший процентний стейблкоїн YLDS, запропонований Figure Markets. Цей крок не лише свідчить про визнання американським регулятором інновацій у криптофінансах, але й вказує на те, що стейблкоїни переходять від простих платіжних інструментів до регульованих активів з прибутком. Це може відкрити для стейблкоїнів ширші можливості для розвитку, зробивши їх ще однією інноваційною сферою, що залучає великі інституційні інвестиції після біткойна.

Аналіз причин затвердження YLDS SEC

У 2024 році один відомий емітент стейблкоїнів отримав прибуток у розмірі 13,7 мільярда доларів США, що перевищує рівень прибутковості традиційних фінансових гігантів. Ці прибутки в основному походять з інвестиційних доходів резервних активів (таких як державні облігації США), але не стосуються звичайних тримачів. Поява процентних стейблкоїнів спрямована саме на цю лазівку.

Основою процентних стейблкоїнів є "перерозподіл прав на доходи активів". Вони, зберігаючи стабільність, токенізують права на доходи базових активів, дозволяючи власникам безпосередньо отримувати прибуток. Ця модель "тримай монету - отримуй відсотки" робить прибуток від капіталу безбар'єрним, реалізуючи "демократизацію доходів".

YLDS отримав схвалення SEC, головним чином, тому що він відповідає чинному законодавству США про цінні папери. Через структуру, яка нагадує традиційні продукти з фіксованим доходом, процентний стейблкоїн чітко підпадає під категорію "цінних паперів", уникаючи основних суперечок щодо регулювання SEC. Це також надає приклад для інших подібних проектів у пошуку регуляторного дозволу.

Хоча схвалення YLDS свідчить про покращення ставлення США до крипторегулювання, проте в короткостроковій перспективі це не змінить регуляторні труднощі, з якими стикаються традиційні стейблкоїни. Експерти галузі очікують, що законодавство щодо регулювання стейблкоїнів в США може поступово втілюватися протягом наступних 1-1,5 року.

Вплив стейблкоїнів на відсотки

SEC схвалила YLDS, що вказує на те, що стейблкоїн може еволюціонувати з "грошового замінника" в новий тип активу з подвійними властивостями "платіжного інструмента" та "інструмента доходу". Це прискорить процес інституціоналізації та доларизації крипторинку.

Процентні стейблкоїни не тільки можуть приносити стабільний дохід, але й можуть підвищити обіг капіталу через безпосередні та цілодобові транзакції на блокчейні. Деякі дослідницькі інститути вказують на те, що хедж-фонди та інститути управління активами вже почали включати стейблкоїни в стратегії управління грошима. Схвалення YLDS ще більше підвищить прийнятність і залученість інституційних інвесторів.

Є аналітичні прогнози, що стейблкоїни з процентним доходом очікують різкого зростання протягом наступних 3-5 років, займаючи близько 10-15% ринку стейблкоїнів і стаючи наступною категорією криптоактивів, яка зможе привернути увагу та інвестиції великих інститутів після біткойна.

Поява стейблкоїнів з відсотками ще більше укріпить домінуючу позицію долара в крипто-світі. Хоча фізичний світ прискорено йде до девальвації долара, цифровий світ на блокчейні продовжує наближатися до долара. Ця тенденція в короткостроковій перспективі важко змінити, оскільки для токенізованих інновацій та ринку крипто-фінансів наразі немає більше альтернатив, окрім доларових активів, представлених державними облігаціями США.

Висновок

Схвалення YLDS є не лише регуляторним проривом у криптоінноваціях, але й знаковим моментом для фінансової демократизації. Це виявляє вічну потребу ринку в "гроші, що заробляють гроші". З удосконаленням регуляторної бази та припливом інституційних коштів, стейблкоїни з відсотками можуть перетворити ринок стейблкоїнів і посилити доларизацію криптофінансових інновацій. Однак цей процес також повинен збалансувати інновації та ризики, щоб уникнути повторення помилок минулого. Лише в такому випадку стейблкоїни з відсотками зможуть справді досягти мети забезпечення стабільного доходу для більшої кількості людей.