Нова ера регулювання Web3 у Сінгапурі: трансформації та виклики в рамках DTSP
Огляд
Сінгапур колись привертав багато Web3-компаній завдяки своїй гнучкій регуляторній середовищу, отримавши звання "Азійського Делаверу". Однак різкий зріст компаній-оболонок та резонансні випадки банкрутства виявили регуляторні прогалини. У 2025 році Управління фінансового менеджменту Сінгапуру (MAS) впровадить рамки для постачальників цифрових токенів (DTSP), вимагаючи, щоб усі компанії, які надають послуги з цифрових активів у Сінгапурі, отримали ліцензію. Це знаменує собою те, що Сінгапур, підтримуючи інновації, суттєво посилив регуляторний контроль, ставлячи перед компаніями Web3 вищі вимоги до відповідальності та відповідності.
Еволюція регуляторного середовища
Сінгапур довгий час приваблював глобальні компанії завдяки своїм чітким нормативним актам, низьким податкам і зручному процесу реєстрації, ці переваги також стосуються індустрії Web3. MAS рано усвідомив потенціал криптовалют, розробив відповідну регуляторну структуру, що забезпечує простір для розвитку компаній Web3. Прийняття Закону про платіжні послуги (PSA) та запуск регуляторного пісочниці забезпечили чіткі регуляторні вказівки для послуг цифрових активів, зменшуючи невизначеність на ринку.
Однак нещодавно політика Сінгапуру змінилася. MAS поступово посилила регуляторні стандарти, підвищивши вимоги до схвалення ліцензій. З 2021 року з понад 500 заявок на ліцензію схвалено менше ніж 10%, що відображає більш суворий підхід регулятора до управління ризиками.
DTSP框架：фон і зміни
Причини посилення регулювання
Ранній гнучкий регуляторний середовище, хоча і привабило велику кількість компаній Web3, також виявило такі проблеми, як "порожні компанії". Деякі підприємства реєструють юридичні особи в Сінгапурі, проте фактично ведуть діяльність за кордоном, використовуючи регуляторні прогалини PSA для уникнення регулювання. Така практика ускладнює виконання заходів з протидії відмиванню грошей (AML) та фінансуванню тероризму (CFT), а також була попереджена Групою з розробки фінансових заходів (FATF) про можливі глобальні регуляторні прогалини.
У 2022 році банкрутство Terraform Labs і Three Arrows Capital(3AC) ще більше підкреслило ці проблеми, що призвело до величезних втрат і погіршення репутації регулятора Сінгапуру. Це спонукало MAS вирішити посилити регулювання.
Основні зміни в регулюванні DTSP
Фреймворк DTSP буде впроваджено з 30 червня 2025 року як частина Закону про фінансові послуги та ринки (FSMA 2022). Нові правила вимагають, щоб всі компанії з цифровими активами, які базуються в Сінгапурі або ведуть бізнес у Сінгапурі, отримали ліцензію незалежно від того, де розташовані їхні користувачі. Це безпосередньо адресує обмеження попереднього PSA, розширюючи сферу регулювання.
MAS чітко заявила, що не буде видавати ліцензії компаніям, що не мають суттєвої бізнесової бази. Компанії, які не виконали вимоги до терміну, повинні припинити свою діяльність. Це не лише акція правоохоронних органів, а й сигнал для Сінгапуру про перехід до цифрового фінансового центру, зосередженого на довірі.
Регуляторна сфера в рамках DTSP
У новій структурі обсяг регулювання значно розширився. Наступні типи підприємств і діяльності можуть потрапити під регулювання:
Компанія, яка зареєстрована в Сінгапурі, але повністю працює за кордоном
Компанія, зареєстрована за кордоном, але з основними функціями в Сінгапурі
Проекти, в яких жителі Сінгапуру беруть участь у постійний комерційний спосіб
Критерії оцінки MAS зосереджуються на тому, чи відбувається діяльність у Сінгапурі та чи має вона комерційний характер. Це вимагає від операторів наявності суттєвих операційних можливостей, включаючи AML, CFT, управління технологічними ризиками та внутрішній контроль.
Вплив та перспективи
Впровадження регуляцій DTSP знаменує собою значну зміну в регуляторній політиці Сінгапуру, від заохочення швидких інновацій до вимоги більшої відповідальності та дисципліни. Ця зміна змусить багато компаній переоцінити свої операційні стратегії в Сінгапурі. Підприємствам, які не можуть відповідати новим стандартам, можливо, потрібно буде розглянути можливість коригування операційної структури або перенесення до інших юрисдикцій, таких як Гонконг, Абу-Дабі або Дубай.
Однак міграція не є простим уникненням регулювання, а повинна розглядатися як стратегічне рішення. Інші юрисдикції також мають свої регуляторні вимоги, і компанії повинні комплексно оцінювати інтенсивність регулювання, способи та операційні витрати.
Хоча зміни в регулюванні Сінгапуру можуть тимчасово створити бар'єри для входу, у довгостроковій перспективі це допоможе створити більш стійке та прозоре ринкове середовище. У майбутньому здатність Сінгапуру зберегти своє становище як центр Web3 залежатиме від ефективності цих структурних змін та здатності ринку адаптуватися.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Сінгапурська рамка DTSP: Посилення регулювання Web3, підприємства стикаються з викликами трансформації
Нова ера регулювання Web3 у Сінгапурі: трансформації та виклики в рамках DTSP
Огляд
Сінгапур колись привертав багато Web3-компаній завдяки своїй гнучкій регуляторній середовищу, отримавши звання "Азійського Делаверу". Однак різкий зріст компаній-оболонок та резонансні випадки банкрутства виявили регуляторні прогалини. У 2025 році Управління фінансового менеджменту Сінгапуру (MAS) впровадить рамки для постачальників цифрових токенів (DTSP), вимагаючи, щоб усі компанії, які надають послуги з цифрових активів у Сінгапурі, отримали ліцензію. Це знаменує собою те, що Сінгапур, підтримуючи інновації, суттєво посилив регуляторний контроль, ставлячи перед компаніями Web3 вищі вимоги до відповідальності та відповідності.
Еволюція регуляторного середовища
Сінгапур довгий час приваблював глобальні компанії завдяки своїм чітким нормативним актам, низьким податкам і зручному процесу реєстрації, ці переваги також стосуються індустрії Web3. MAS рано усвідомив потенціал криптовалют, розробив відповідну регуляторну структуру, що забезпечує простір для розвитку компаній Web3. Прийняття Закону про платіжні послуги (PSA) та запуск регуляторного пісочниці забезпечили чіткі регуляторні вказівки для послуг цифрових активів, зменшуючи невизначеність на ринку.
Однак нещодавно політика Сінгапуру змінилася. MAS поступово посилила регуляторні стандарти, підвищивши вимоги до схвалення ліцензій. З 2021 року з понад 500 заявок на ліцензію схвалено менше ніж 10%, що відображає більш суворий підхід регулятора до управління ризиками.
DTSP框架：фон і зміни
Причини посилення регулювання
Ранній гнучкий регуляторний середовище, хоча і привабило велику кількість компаній Web3, також виявило такі проблеми, як "порожні компанії". Деякі підприємства реєструють юридичні особи в Сінгапурі, проте фактично ведуть діяльність за кордоном, використовуючи регуляторні прогалини PSA для уникнення регулювання. Така практика ускладнює виконання заходів з протидії відмиванню грошей (AML) та фінансуванню тероризму (CFT), а також була попереджена Групою з розробки фінансових заходів (FATF) про можливі глобальні регуляторні прогалини.
У 2022 році банкрутство Terraform Labs і Three Arrows Capital(3AC) ще більше підкреслило ці проблеми, що призвело до величезних втрат і погіршення репутації регулятора Сінгапуру. Це спонукало MAS вирішити посилити регулювання.
Основні зміни в регулюванні DTSP
Фреймворк DTSP буде впроваджено з 30 червня 2025 року як частина Закону про фінансові послуги та ринки (FSMA 2022). Нові правила вимагають, щоб всі компанії з цифровими активами, які базуються в Сінгапурі або ведуть бізнес у Сінгапурі, отримали ліцензію незалежно від того, де розташовані їхні користувачі. Це безпосередньо адресує обмеження попереднього PSA, розширюючи сферу регулювання.
MAS чітко заявила, що не буде видавати ліцензії компаніям, що не мають суттєвої бізнесової бази. Компанії, які не виконали вимоги до терміну, повинні припинити свою діяльність. Це не лише акція правоохоронних органів, а й сигнал для Сінгапуру про перехід до цифрового фінансового центру, зосередженого на довірі.
Регуляторна сфера в рамках DTSP
У новій структурі обсяг регулювання значно розширився. Наступні типи підприємств і діяльності можуть потрапити під регулювання:
Критерії оцінки MAS зосереджуються на тому, чи відбувається діяльність у Сінгапурі та чи має вона комерційний характер. Це вимагає від операторів наявності суттєвих операційних можливостей, включаючи AML, CFT, управління технологічними ризиками та внутрішній контроль.
Вплив та перспективи
Впровадження регуляцій DTSP знаменує собою значну зміну в регуляторній політиці Сінгапуру, від заохочення швидких інновацій до вимоги більшої відповідальності та дисципліни. Ця зміна змусить багато компаній переоцінити свої операційні стратегії в Сінгапурі. Підприємствам, які не можуть відповідати новим стандартам, можливо, потрібно буде розглянути можливість коригування операційної структури або перенесення до інших юрисдикцій, таких як Гонконг, Абу-Дабі або Дубай.
Однак міграція не є простим уникненням регулювання, а повинна розглядатися як стратегічне рішення. Інші юрисдикції також мають свої регуляторні вимоги, і компанії повинні комплексно оцінювати інтенсивність регулювання, способи та операційні витрати.
Хоча зміни в регулюванні Сінгапуру можуть тимчасово створити бар'єри для входу, у довгостроковій перспективі це допоможе створити більш стійке та прозоре ринкове середовище. У майбутньому здатність Сінгапуру зберегти своє становище як центр Web3 залежатиме від ефективності цих структурних змін та здатності ринку адаптуватися.