Макроогляд тижня: ринкова корекція триває, підписатися на сигнали кредитного ризику

1. Макроогляд цього тижня

1. Загальна продуктивність ринку

Цього тижня ринок в цілому демонструє тенденцію до корекції, інвестори почали етапне коригування цін на ризикові активи. Основні прояви такі:

• Три основні індекси американського фондового ринку загалом знизилися: індекс Доу-Джонса впав на 3,1%, індекс Nasdaq знизився на 2,6%, а індекс Russell 2000 впав на 1,8%. Сектор комунальних послуг зріс на 1,4%, що відображає перехід капіталу до захисних активів.

• Індекс волатильності VIX утримується вище 20, що свідчить про те, що ринкові настрої перебувають у стадії обережної корекції, але ще не увійшли в зону крайнього страху.

• Ринок товарів демонструє диференціацію. Золото перевищило 3000 доларів США за унцію, встановивши історичний рекорд, що свідчить про посилення попиту на безпечні активи. Ціна на мідь зросла на 3,9%, що відображає підтримку з боку попиту в секторі виробництва. Ціни на нафту стабілізувалися близько 67 доларів США, але чиста позиція за ф'ючерсами зменшилася більш ніж на 9,6%, що вказує на слабкі очікування зростання глобального попиту.

• Ринок криптовалют коригується в унісон з американським фондовим ринком. Амплітуда біткоїна звужується, короткостроковий тиск на продаж дещо зменшився. Основні альткоїни демонструють слабкість, що відображає зниження ризикового апетиту на ринку. Капіталізація стейблів продовжує зростати, але чистий приплив сповільнюється, що свідчить про обережність ліквідності на ринку.

2. Тренди корекції в постачальницькому ланцюзі очевидні

Глобальні ланцюги постачання прискорено коригуються, що головним чином проявляється в:

• Балтійський індекс сухих вантажів ( BDI ) продовжує зростати, що свідчить про високий попит на морські перевезення в регіоні Азії та Європи, ймовірно, виробничі потужності можуть швидше переміщатися за кордон.

• Індекс транспорту США знизився на 6,5%, що відображає слабкий внутрішній попит у США та зменшення внутрішнього логістичного попиту.

• Зростання цін на мідь і стабільність цін на нафту свідчать про те, що на ринку досі існують розбіжності в оцінці економічного спаду, а перспективи попиту залишаються з високою невизначеністю.

3. Аналіз даних про інфляцію

Цього тижня опубліковані дані про інфляцію демонструють подвійний сигнал: "реальна інфляція охолоджується" та "диференціація інфляційних очікувань":

• Дані CPI та PPI нижчі за очікування. У лютому CPI зріс на 0,2% в порівнянні з попереднім місяцем, що нижче очікуваних 0,3%; PPI знизився на 0,1%, тоді як очікувалося зростання на 0,3%.

• Дані про споживчу інфляцію університету Мічигану зросли. Початкове значення однорічних очікувань інфляції піднялося до 3.9%, що вище очікуваних 3.4%. Однак ці дані мають очевидні партійні розбіжності, що підвищує невизначеність на ринку.

4. Зміни на ринку ліквідності та процентних ставок

• Баланс активів та зобов'язань Федеральної резервної системи протягом двох тижнів поступово збільшувався, головним чином під впливом виведення коштів з рахунку TGA Міністерства фінансів США.

• Використання дисконтного вікна Федеральної резервної системи продовжує знижуватися, що свідчить про те, що поточна макроекономічна ліквідність загалом стабілізується.

• Що стосується ринку процентних ставок, то ринок ф'ючерсів на федеральні фонди має дуже низькі очікування щодо зниження ставок у березні, але криві процентних ставок на 6-місячний термін і дохідності державних облігацій все ще вказують на можливість 2-3 знижень ставок цього року.

5. Зміни на ринку кредитів варто підписатися

• Різниця в кредитному ризику підприємств почала розширюватися. Інвестиційні кредитні дефолтні свопи в Північній Америці (CDX IG) цього тижня зросли більш ніж на 7%.

• Кредитні дефолтні свопи на суверенні облігації США та облігації з високим доходом зросли в різному ступені, що відображає посилення тривоги ринку щодо стійкості державного боргу США та кредитного ризику компаній.

Два, макроекономічний прогноз на наступний тиждень

1. Ключові змінні

Ключові змінні ринку на наступному тижні включають:

• Засідання FOMC: підписатися на вказівки щодо зниження процентних ставок у точковій діаграмі (очікується 2-3 зниження) та чи буде оголошено про призупинення QT.

• Роздрібні дані: відображають стан витрат споживачів.

• Динаміка центральних банків світу: політичні орієнтації центральних банків інших основних економік.

2. Рекомендації щодо інвестиційних стратегій

На основі поточної ринкової ситуації рекомендується вжити такі стратегії:

• Американський ринок акцій: зменшити частку високобета-активів, збільшити інвестиції в оборонні сектори (такі як комунальні послуги, охорона здоров'я, споживчі товари першої необхідності). Підписатися на якісні блакитні фішки з падінням оцінки, скористатися можливістю помилкових продажів.

• Крипторинок: тримайте біткоїн на довгий термін, зменшуйте частку альткоїнів. підписатися на напрямок капіталу стабільних монет, щоб оцінити стан ліквідності ринку.

• Кредитний ринок: зменшити експозицію до облігацій підприємств з високим кредитним плечем, збільшити частку облігацій з високим рейтингом. Уважно стежити за впливом дефіциту держоблігацій США на ринкові настрої.

• підписатися на відновлення кредитного ринку або FOMC, що надає більш чіткий сигнал про пом'якшення як потенційний поворотний момент.

В цілому, ринок все ще перебуває в процесі пошуку нової рівноваги, інвесторам слід зберігати обережний підхід, а також уважно стежити за потенційними інвестиційними можливостями.