Крипторинок макроекономічний звіт: політичне пом'якшення та прорив у галузі, Біткойн перевищив позначку в 100 000 доларів

Один. Макроекономічний фон: політична резонанс і зміна ринкових емоцій

У травні 2025 року Народний банк Китаю впровадив політику "подвійного зниження", знизивши норму обов'язкових резервів на 0,5 процентного пункту та знизивши політичну процентну ставку на 0,1 процентного пункту до 1,4%. Ця політика вплине не лише на традиційний фінансовий ринок, але й відкриває можливості для крипторинку та екосистеми Web3. У той же час, очікування позитивних результатів переговорів між Китаєм і США щодо економіки та торгівлі сприяють подальшому відновленню глобального ризикового апетиту.

1.1 Поліпшення торговельних відносин стимулює ринкові настрої

Китайсько-американські торговельні відносини завжди були в центрі уваги світових ринків. З впровадженням Китаєм політики "подвійного зниження" очікування щодо відновлення китайсько-американської торгівлі значно зросли, ціни на ризикові активи загалом зросли, особливо на крипторинку. Це передає сигнал про те, що період м'якої монетарної політики вже настав, і економічне зростання отримає нову підтримку. У цьому контексті зростає зацікавленість в інвестиціях у традиційні активи та криптоактиви. Позитивні очікування щодо високого рівня торговельних переговорів між Китаєм і США ще більше підвищили оптимістичні настрої на ринку. Ці політичні сигнали перебудували емоції інвесторів, що позитивно вплинуло на крипторинок. Зростання ризикових активів, таких як Біткойн, відображає зміну настроїв на ринку.

1.2 "Подвійне зниження" політика та глобальна ліквідність

Політика "подвійного зниження" Китаю має глобальний вплив. Знижуючи норму резервування та процентні ставки, центральний банк забезпечує ринок достатньою ліквідністю, вивільняючи 1 трильйон юанів. Ця м’яка політика не лише приносить користь китайській економіці, але й може спровокувати зміни в глобальних капіталових потоках. На фоні високої інфляції та ризику безробіття в економіці США китайська політика виглядає ще привабливішою. Глобальні капіталові ринки, особливо азійські, реагують на це позитивно. Зі значним вивільненням ліквідності, глобальний капітал активніше шукає нові інвестиційні канали. На цьому фоні попит інвесторів на традиційні та шифрувальні ринки, зокрема на Біткойн та інші криптовалюти, помітно зріс. Біткойн як "цифрове золото" в умовах глобального монетарного пом'якшення підкреслює свою цінність, стаючи важливим інструментом для боротьби з інфляцією та девальвацією валюти.

1.3 Політика Федеральної резервної системи та очікування щодо зниження відсоткових ставок

На фоні суттєвого збільшення глобальної ліквідності, політика Федеральної резервної системи також викликає великий інтерес. Нещодавні економічні дані показують, що американська економіка стабільно розширюється, але подвійний тиск високої інфляції та високого безробіття створює більші виклики для монетарної політики. Ринок вважає, що Федеральна резервна система найближчим часом зберігатиме існуючу процентну політику, щоб уникнути надмірного стимулювання економіки. Це призвело до зміцнення долара, що вплинуло на глобальні капітальні потоки, особливо на крипторинок. Незважаючи на сильний долар, попит на криптоактиви не знизився істотно, навпаки, знову зросла популярність "цифрового золота" як активу-убежища. Інвестори в умовах політичної невизначеності шукають стабільні інструменти збереження вартості, що збільшило попит на Біткойн.

1.4 Ринкові емоції змінюються та інвестиційні стратегії

Загалом, політична резонанс та зміна настрою на ринку глибоко вплинуть на глобальні капітальні ринки, особливо на крипторинок. З впровадженням Китаєм політики пом'якшення та відновлення економіки між Китаєм та США, глобальна ризикова прихильність суттєво зросла, настрій інвесторів став позитивним, особливо попит на ризикові активи на ринку криптовалют зріс. Ціна Біткойна наближається до історичного максимуму в 100 тисяч доларів, що свідчить про високу оцінку ринку. Проте, інвесторам все ще слід обережно реагувати на потенційні ризики. З огляду на зміни в глобальній монетарній політиці, коливання долара та невизначеність політики Федеральної резервної системи можуть призвести до волатильності на крипторинку. Тому важливо дотримуватися гнучкої стратегії, використовуючи портфель "ядро + супутник", розглядаючи Біткойн як цифрове золото для базового розподілу, а також звертати увагу на інноваційні Web3 проекти в таких сферах, як міжнародні платежі, цифрова ідентифікація.

! Звіт про макродослідження крипторинку: відновлення економіки та торгівлі між Китаєм та США та резонанс «подвійного падіння», біткойн знову перевищив $100 000

Два, динаміка ринку Біткойн: ціна наближається до 100 тисяч доларів

У 2025 році Біткойн демонструє сильне зростання, ціна неодноразово наближається до історичного психологічного рівня в 100 000 доларів, стаючи однією з найбільш помітних активів року. Сили, що сприяють цьому зростанню, є складними та різноманітними, включаючи резонанс макрополітичного фону, структурні зміни в криптоіндустрії, а також двосторонню гру емоцій та очікувань. У той час як традиційна фінансова система стикається з невизначеністю, Біткойн знову стає в центрі уваги світового капіталу; за кривою ціни стоїть як зосереджений попит на хеджування ризиків, так і реальне втілення визнання системи, притоку інститутів та реконструкції оцінки.

Оглядаючи кінець 2024 року та початок 2025 року, рух Біткойна суттєво виграв від темпу пом’якшення політики основних світових економік. Монетарна та фіскальна політика Китаю та США "синхронно переходять на м’якший курс", що вливало небачену ліквідність у ринок. У цьому контексті Біткойн, як рідкісний, безсуб’єктний, з сильною консенсусною базою цифровий актив, знову стає для глобальних інвесторів "валютою-убежищем + активом зростання". Він не лише хеджує знецінення фіатних грошей, але й виконує функцію "цифрового золота" в структурних裂缝ах валютної системи.

На відміну від попередніх циклів бичачого ринку, у цьому раунді зростання інституційні інвестори стали провідною силою. Основні активи управлінських установ закладають Біткойн-спотові ETF, просуваючи його до інституційного розподілу. Фінансові продукти, пов'язані з шифруванням активів, стають дедалі різноманітнішими в Гонконзі, Дубаї, Європі та інших місцях, підвищуючи прозорість регулювання, що дозволяє Біткойну входити до більшої кількості традиційних капітальних фондів у відповідності з нормативами. Такий вступ інституційних коштів не лише підвищує глибину та стабільність ринку Біткойна, але й суттєво знижує його історичну "чисто емоційну" волатильність, роблячи зростання більш структурованим та стійким.

Одночасно логіка дефіциту на стороні пропозиції продовжує посилювати здатність Біткойну до прив’язки вартості. У квітні 2024 року відбудеться четверте зменшення винагороди за блок, яке скоротить винагороду з 6.25 Біт до 3.125 Біт, що значно зменшить нову пропозицію. Оскільки інфляційна ставка Біткойн-блокчейну знизилася до менше 1% і поступово наближається до темпів зростання постачання золота за рік, його наратив "дефляційної валюти" ще більше підкріплюється. Водночас, на стороні попиту, під впливом кількох факторів, таких як вихід ETF на ринок, закупівлі центральними банками, розподіл суверенними фондами, та зростання глобального попиту на захист, спостерігається експоненційне зростання. Ассиметрія у структурі попиту та пропозиції є основою для середньострокового зростання цін на Біткойн.

Варто зазначити, що поточний процес наближення Біткойна до 100 000 доларів супроводжується різкими коливаннями емоцій і технічними корекціями. У ринку постійно з'являються поведінки концентрації торгівлі акулами, особливо поблизу ключових цілих чисел, супроводжуючи високочастотні алгоритми та великі арбітражні угоди, що призводить до короткочасних різких коливань цін і різкого зростання волатильності. Деякі старі інвестори користуються нагодою для розпродажу, в поєднанні з емоцією "страху високих цін" у роздрібних інвесторів, що викликає етапну корекцію. Ончейн показники вказують на те, що довгострокові утримувачі поступово знижують тиск на продаж, нові учасники зосереджені на високих цінах, структура ринку перебуває на стадії переходу від ранніх користувачів, які вірять, до основних нових користувачів.

У сфері ринкової думки медіа широко пропагують історичне значення Біткойна, який наближається до 100 000 доларів, формуючи сильний ефект "FOMO", що приваблює велику кількість роздрібних інвесторів до короткострокових угод. Однак така активність, спричинена думкою, також призводить до типової "очікуваної бульбашки", частина короткострокових коштів виявляє надмірно спекулятивну поведінку, особливо користувачі з високим кредитним плечем зосереджуються на торгівлі, що може призвести до спонтанних ліквідацій на ключових рівнях. Тому, незважаючи на те, що довгострокова логіка підтримує зростання ціни Біткойна до нових максимумів, проте в короткостроковій перспективі існує ймовірність різких коливань, а ринок входить у стадію гри між нагрівом та ризиком.

Загалом, Біткойн наближається до 100 тисяч доларів, що є результатом резонансу технічних і політичних факторів, а також свідчить про його позиціонування як активу в глобальній капіталістичній системі. У макрорамках деколонізації долара, відновлення глобальних настроїв щодо уникнення ризиків, а також входження інституційних коштів, Біткойн вже не є лише "спекулятивним активом", а стратегічним активом у новій хвилі глобального перерозподілу багатства. Незважаючи на те, що у короткостроковій перспективі існують ризики корекції, з середньострокової та довгострокової точки зору, це зростання не є миттєвим явищем, а є початком нового циклу консенсусу. Інвесторам необхідно знайти баланс між ентузіазмом і стриманістю, усвідомлюючи, що Біткойн - це не лише ціна, а також резонанс віри, інституцій та епохи.

Три, розвиток екосистеми Web3: подвійний рух політики та технологій

Завдяки послабленню макрополітики та постійним проривам у ключових технологіях, екосистема Web3 входить у новий етап розвитку. Вона вже не є лише інструментом спекуляцій навколо криптоактивів, а поступово еволюціонує в базову інфраструктуру для глобального цифрового управління, транскордонної співпраці та інтернету цінностей. У цьому процесі три основні сили: політичне керівництво, технологічні інновації та розширення застосувань взаємодоповнюють одна одну, формуючи ось, що рухає Web3 від концепції до масштабного впровадження.

1. Підтримка політики

З 2025 року США переживають ключовий поворот у політиці щодо криптовалют та Web3, переходячи від "регуляторного тиску" до "стратегічного прийняття", особливо Біткойн та основні технології Web3 поступово включаються до довгострокового фінансового та технологічного розвитку країни. Найбільш репрезентативним сигналом стало те, що штат Нью-Гемпшир у травні 2025 року офіційно прийняв "Закон про резерви Біткойна". Цей закон вимагає, щоб фінансовий департамент штату протягом наступних 24 місяців попередньо утримував частину своїх фінансових резервів у розмірі 5% у формі Біткойна, і підтримував включення Біткойна до системи державних обліків. Цей законодавчий крок, хоч і виходить від місцевого уряду, має далекосяжний вплив.

По-перше, це означає, що Біткойн у деяких юрисдикціях більше не розглядається як "ризикований актив", а сприймається як "цифрове золото" з тривалою здатністю зберігати цінність, виконуючи функціональну роль у боротьбі з інфляцією та підвищенні фінансової незалежності. Це надає політикам, включаючи інші штати, "шаблон для пілотних проєктів", що може спричинити хвилю тенденцій до "BTC-ізації" місцевих урядів, забезпечуючи тривале інституційне фінансування для екосистеми Web3. По-друге, ухвалення цього закону також посилило політичну визначеність навколо Біткойна та технологій Web3, зменшуючи невизначені ризики, які раніше виникали через конфлікти регулювання. Наприклад, під впливом цього закону, Міністерство фінансів Нью-Гемпширу підписало меморандум про співпрацю з двома місцевими установами з управління цифровими активами і чітко заявило про намір досліджувати способи забезпечення прозорості в мережі та інтеграції з публічними рахунками, надаючи практичну основу для фінансової системи в стилі DAO.

З більш широкої точки зору, кілька урядів штатів США нині перебувають на ранній стадії "політичної конкуренції". Окрім Нью-Гемпширу, такі дружні до криптовалют штати, як Техас і Вайомінг, також просувають експериментальне законодавство щодо криптомайнінгу, фінансів на блокчейні та відповідності смарт-контрактів. Водночас, на федеральному рівні просувається законопроект "Закон про фінансові інновації та майбутнє технологій" (FIT21), який пропонує визначити такі основні цифрові активи, як Біткойн і ефір, як "нецінні товари" і сприяти створенню єдиної системи регулювання, що додатково роз'яснює ключові питання, такі як випуск активів, реєстрація бірж, аудит стейблкоінів тощо. Ці динамічні зміни підсилюють довгострокову інституційну впевненість ринку США в екосистемі Web3 та забезпечують чіткі політичні орієнтири для входження підприємств і капіталу.

З міжнародної точки зору, зміни в США мають також "ефект розповсюдження". Як глобальний центр капіталу та технологій, будь-яке позитивне законодавство в США може спричинити "політичне слідування" з боку інших країн або регіональних ринків. Наприклад, нещодавно фінансові регулятори Великої Британії, Південної Кореї та Японії почали повторно переглядати механізми відповідності для стабільних монет або прискорювати відкриття "регуляторного пісочниці" для Web3, що в свою чергу стимулює глобальні капітальні потоки та екосистемну співпрацю в Web3.

( 2. Технічний прогрес

Технологічна зрілість є ключовою передумовою для переходу Web3 від "економіки наративу" до "фактичного розгортання". З 2024 року модульні блокчейни та технології нульового знання )ZKP### ввійшли в практичну стадію, значно покращивши продуктивність мережі Web3, її композиторність та здатність забезпечувати конфіденційність. Дизайн модульних блокчейнів розділяє виконання, розрахунок і доступність даних, що дозволяє розробникам обирати оптимальні комбінації відповідно до потреб бізнесу, наприклад, деякі проекти пропонують гнучкі можливості управління базовими ресурсами, забезпечуючи "інфраструктуру на замовлення" для додатків на ланцюгу. Різкий прогрес технології нульового знання надає Web3 подвійні можливості "обчислення + конфіденційність"; ZK-rollup як основне рішення для Ethereum Layer 2 вже вступило в стадію масового розгортання, в той час як передові перехресні області, такі як ZKML(нульове знання машинного навчання), також починають демонструвати величезний потенціал в верифікації моделей на ланцюзі та комплаєнс-запитах даних поза ланцюгом.

Крім того, навколо інтеграції AI і Web3 знаходиться MCP(Model Context