Ethereum Спот ETF незабаром увійде на американський ринок: планувати чи спостерігати?

З моменту подання кількох управлінських компаній документів на заявку на ETF Етер до регуляторних органів у червні 2024 року ринок залишається під високою увагою щодо того, чи зможе він успішно випустити, і коли відбудеться торгівля. З'являються різні прогнози, а ринкова капіталізація ETH також часто коливається у відповідь на новини. Чому ETF Етер так сильно впливає на ринкові емоції? Чи слід нам заздалегідь планувати стратегію, чи варто триматися в очікуванні?

Цифрові активи поступово інтегруються в основні фінансові ринки

Це, можливо, одне з найважливіших ринкових значень випуску ETF на криптоактиви.

"Це народження нового класу активів." Головний інвестиційний директор однієї з компаній з управління активами висловив цю думку в інтерв'ю засобам масової інформації. Він вважає, що криптоактиви ETF є історією, що постійно еволюціонує, а успішний випуск біткоїн ETF у січні цього року та хороша торгівля забезпечили позитивний сигнал для майбутнього розвитку.

Дані показують, що обсяги вливання коштів у біткойн ETF у США цього року займають провідні позиції в рейтингу ETF у США.

Щодо випуску Ethereum ETF на ринку США, експерти вважають, що його здатність залучати капітал може бути нижчою, ніж у Bitcoin ETF, але все ж існує надія на залучення десятків мільярдів доларів за перші кілька років, що є потужним стартом для будь-якого ETF. Аналітики зазначають, що якщо Ethereum ETF досягне доходу від 5 до 15 мільярдів доларів протягом перших двох років після запуску, це буде великий успіх.

Наразі, окрім біткоїна та Ethereum, на ринку також з'явилася інформація про майбутній випуск спотового ETF на Solana. На початку липня біржа вже подала відповідні документи регуляторам, підтверджуючи, що дві компанії з управління активами планують випустити спотовий ETF на Solana. Очікується, що регулятори приймуть рішення протягом 240 днів.

Виклики регулювання, з якими стикається випуск Ethereum ETF

На фоні успішного випуску біткойн-ETF, перспективи Ethereum-ETF на американському ринку залишаються невизначеними, основною причиною чого є регуляторні суперечки.

У Сполучених Штатах існує суперечка щодо того, чи є ETH звичайним активом чи незареєстрованими цінними паперами в умовах фінансового регулювання. Корінь цієї суперечки полягає в боротьбі за регуляторні повноваження - якщо ETH вважається "цифровим товаром", він підпадатиме під регулювання товарних ф'ючерсів; якщо його модель отримання доходу через стейкінг на блокчейні буде визнана подібною до традиційних фінансових "інвестиційних контрактів", він може бути розглянутий як цінний папір і підпадати під регулювання цінних паперів.

Якщо ETH буде кваліфіковано як цінний папір, емітент повинен зареєструватися у регуляторних органах, щоб випустити його для торгівлі. В іншому випадку він може зіткнутися з регуляторними санкціями за "випуск незареєстрованих цінних паперів". На відміну від цього, біткойн, через відсутність стейкінгу в ланцюзі, має більш чітке визначення активу, тому йому вдалося успішно випустити ETF.

Варто зазначити, що станом на сьогодні американські регулятори ще не надали чіткої офіційної думки щодо кваліфікації ETH та випуску ETF на Ethereum.

Потенційний вплив ETF на екосистему Ethereum

Щоб уникнути ризиків регулювання, перші організації, які планують випустити Ethereum ETF, заявили, що не будуть брати участь у стейкінгу ETH, що належить ETF.

Стейкінг Ethereum почався в вересні 2022 року під час злиття, що має важливе значення для підтримання безпеки мережі та зростання ринкової вартості ETH. Наразі менше 30% від загальної пропозиції ETH бере участь у стейкінгу, близько 10% заблоковано в смарт-контрактах, що може зменшити кількість нового ETH, який можуть утримувати ETF, підвищуючи ціну ETH.

Є аналіз, що вважає, що через обмежену пропозицію ETH та меншу ліквідність у порівнянні з BTC, кошти, що надходять у ETF Ethereum, можуть мати більший вплив на ціну ETH. Це також одна з основних причин, чому багато людей чекають на швидке випуск американського ETF Ethereum.

Однак негативний вплив, який може бути спричинений випуском ETF, також не слід ігнорувати. Чи вплине велика кількість ETH, що знаходяться в ETF і не беруть участі в стейкінгу, на безпеку мережі? Чи призведе розрив між винагородами за стейкінг і доходами від ETF до того, що користувачі відмовляться від участі в стейкінгу? Чи буде велика кількість ETH, що належать установам ETF і не беруть участі в стейкінгу, заважати ціноутворенню ETH? Це питання, на які варто звернути увагу.

Розвиток Ethereum ETF на інших ринках

Крім США, у Великій Британії, Гонконзі та Австралії вже почали випускати біткойн ETF. Цифрові активи прискорено інтегруються у глобальні основні фінансові ринки.

Гонконг запустив перші біткойн та Ethereum ETF наприкінці квітня цього року та відкрив можливість для реального викупу. На відміну від американського ринку, регуляторні вимоги для цифрових активів у Гонконгу є більш чіткими, що зменшує ризик дотримання вимог для емітентів.

Крім того, є повідомлення, що регулятори Гонконгу розглядають можливість дозволити участь Ethereum ETF у стейкінгу, відповідні обговорення тривають. Якщо цей крок буде реалізовано, це відкриє нові можливості для розвитку Ethereum ETF.