Американські акції пережили найбільший коливання з 2019 року.

Протягом минулого тижня американський фондовий ринок, хоча й залишався в цілому на одному рівні, пережив різкі коливання. У понеділок відбулася панічна розпродаж, після чого ринок сильно коливався протягом наступних днів. Незважаючи на це, ця корекція не була особливою, з історичного максимуму ринок впав приблизно на 8%, наразі він все ще на 12% вищий, ніж на початку року.

Фондовий ринок і крипторинок демонструють високу кореляцію. Фокус уваги ринку зосереджений на ризиках рецесії в США та знятті арбітражної торгівлі єною. Але насправді справжній панічний настрій триває дуже короткий час. Не спостерігається типової ситуації, коли в кризовий період продаються всі активи.

Наразі економічні дані США в цілому виглядають добре, також непоганий ріст прибутків підприємств. Щодо Японії, ймовірність подальшого підвищення процентних ставок незначна. Великі падіння в понеділок більше зумовлені випадковими факторами та ліквідацією високих кредитних позицій.

Проте, ринкові настрої все ще потребують подальшого спостереження. Розчарування у технологічних акціях посилилося. Якщо результати таких провідних компаній, як Nvidia, знову не перевищать очікування, то в короткостроковій перспективі технологічні акції можуть бути важко помітно кращими.

Аналіз очікувань зниження процентних ставок у вересні

Зараз ринок очікує, що в вересні Федеральна резервна система США може знизити процентну ставку на 25-38 базисних пунктів, а загальний обсяг зниження ставки за рік складе близько 100 базисних пунктів. Але це очікування може бути занадто агресивним і потребує подальшого погіршення на ринку праці для його підтримки.

У короткостроковій перспективі ринок відсоткових ставок може демонструвати коливання. Але в середньостроковій та довгостроковій перспективі цикл зниження відсоткових ставок все ж розпочнеться, ринок все ще перебуває в режимі купівлі на падінні.

Аналіз ринку криптовалют

Біткойн зазнав найрізкішої корекції з моменту інциденту з FTX, падіння перевищило 15%. Проте це коригування в основному викликане впливом традиційних фінансових ринків, а не проблемами криптовалют. Технічний аналіз показує серйозне перепродаж, що нагадує ситуацію 16 серпня минулого року.

Інституційні інвестори залишаються досить оптимістичними щодо криптовалют, що в першу чергу обумовлено наступними причинами:

1. Morgan Stanley дозволяє консультантам рекомендувати біткоїн ETF
2. Зменшення тиску на банкрутство та ліквідацію Mt. Gox та Genesis
3. Після банкрутства FTX може бути звільнено велику кількість коштів на ринок
4. Обидві сторони на виборах у США можуть підтримати політику, вигідну для криптовалют.

Аналіз коштів та позицій

Хоча нещодавно частка акцій була зменшена, але наразі 46,5% частка все ще значно вища за середній рівень з 2015 року. Щоб повернутися до історичного середнього, ціна акцій повинна знизитися приблизно на 8%.

Кешові резерви інвесторів перебувають на дуже низькому рівні, що може збільшити вразливість ринку. Проте, розподіл облігацій помітно зріс, що відображає зростання попиту на безпечні активи.

Реакція дрібних інвесторів відносно помірна, масового виведення капіталу не спостерігається. Позиції на ф'ючерси Nikkei та довгі позиції по єні значно зменшилися.

"Арбітражна торгівля єною" загальний обсяг оцінюється приблизно в 40 трильйонів доларів, в основному включає:

1. Іноземні інвестори купують японські акції ( приблизно на 6000 мільярдів доларів )
2. Іноземні інвестори позичають єни для інвестування за кордоном ( близько 4200 мільярдів доларів США )
3. Японські інвестори за кордоном інвестували ( близько 3,5 трильйонів доларів )

Наближаються ключові події

• Опубліковано дані CPI
• Публікація даних роздрібних продажів
• Конференція Джексон-Хол
• Звіт компанії NVIDIA

Ці події можуть мати значний вплив на ринок, тому необхідно уважно стежити за ними.