Аналіз технології токенізації реальних світових активів

Токенізація реальних світових активів ( RWAs ) означає цифрові токени, записані на блокчейні, які представляють право власності або юридичні права на матеріальні або нематеріальні активи. Токенізація охоплює широкий спектр, включаючи нерухомість, товари, витвори мистецтва, інтелектуальну власність та фінансові інструменти.

Завдяки реалізації часткової власності, токенізація підвищила ліквідність активів, дозволивши більшій кількості людей брати участь в інвестиціях. Незмінний реєстр блокчейну забезпечує прозорі записи про власність, знижуючи ризик шахрайства. Токенізовані активи, які торгуються на децентралізованих біржах, забезпечили безпрецедентний доступ до ринку та ефективність.

McKinsey прогнозує, що до 2030 року загальна ринкова вартість різних токенізованих активів (, не враховуючи криптовалюти та стабільні монети ), складе приблизно 2 трильйони доларів США, у песимістичному сценарії - 1 трильйон доларів США, а в оптимістичному - може досягти 4 трильйонів доларів США.

Поточна система

Токенізація реальних світових активів відбувається через блокчейн або розподілений реєстр у формі цифрових токенів, що представляють право власності на активи поза ланцюгом. Цей процес пов'язує характеристики активу, право власності та його вартість з його цифровою формою. Токени, як інструменти цифрового володіння, дозволяють власникам заявляти про право власності на базовий актив.

В історії фізичні свідоцтва володіння використовувалися для підтвердження права власності на активи, але були піддані загрозам, таким як крадіжка та втрата. У 80-х роках XX століття з'явилися інструменти цифрового володіння, але були обмежені технологіями того часу, які не змогли їх реалізувати. Фінансова галузь перейшла на централізовані електронні реєстраційні системи для запису цифрових активів, що хоч і підвищило ефективність, але внесло нові витрати та проблеми з неефективністю.

Система на основі технології розподіленого реєстру

Розвиток технології розподілених реєстрів ( DLT ) дозволяє переосмислити цифрові цінні папери або токени. DLT складається з протоколів та рамок, які дозволяють комп'ютерам пропонувати та перевіряти транзакції в мережі, зберігаючи при цьому синхронізацію записів. Децентралізація знижує адміністративне навантаження та зменшує ризик системних аварій, пов'язаних із залежністю від центральних суб'єктів.

Система DLT спростила процеси виконання, клирингу та розрахунків через єдиний механізм консенсусу, що є більш ефективним у порівнянні з обробкою декількома посередницькими установами в традиційних системах.

Децентралізоване рішення

Блокчейн — це технологія розподіленого реєстру, яка працює через децентралізовану комп'ютерну мережу. Токени можуть випускатися на приватних ліцензованих ланцюгах і публічних безліцензійних ланцюгах. Приватні ліцензовані ланцюги контролюються центральною сутністю, обмежуючи доступ певним користувачам. Публічні безліцензійні ланцюги не потребують контролю центрального органу і відкриті для всіх користувачів.

Вибір блокчейну визначає ступінь контролю, який може зберігати емітент. Публічні бездозвільні ланцюги надають емітенту менше контролю. Вибір має відповідати цілям емітента та очікуваним функціям токена.

Ключовою перевагою токенізації активів є автоматизація, яка досягається за допомогою смарт-контрактів. Смарт-контракти - це програми на блокчейні, які автоматично виконуються, коли виконуються певні умови. Ця автоматизація підвищує ефективність і знижує витрати.

токенізація

Токенізація реальних світових активів може бути проаналізована через два ключових атрибути: форму вираження активів та право власності. Форма вираження включає економічні характеристики активів, а перевірка прав власності потребує поза-лінійного або лінійного реєстру.

токенізація методів є чотири, різниця полягає в ступені прямої асоціації токена з базовим активом:

1. Пряме володіння: цифровий Токен сам по собі є офіційним записом про володіння, що стосується цифрових первинних активів.

2. 1:1 активи, що підтримують токени: Кустодіан володіє активами та випускає токени, які представляють прямі права на ці активи.

3. Надмірно заставлені токени: використовуються активи, які відрізняються від очікуваних, як застава для випуску токенів.

4. Недостатньо забезпечений токен: випуск токенів, що відстежують вартість певного активу, але не повністю забезпечені, несе високі ризики.

Переваги токенізації

Токенізація активів реального світу в основному досягається за рахунок підвищення ефективності через технологію розподіленого реєстру:

• Атомарний розрахунок: смарт-контракти одночасно виконують два етапи угоди, усуваючи ризик контрагента.

• Підвищення ліквідності: посилення оборотності активів, перетворення невітчизняних активів на торгівельні.

• Зменшення посередників: смарт-контракти замінюють традиційні посередницькі установи для перевірки даних.

• Реалізація автоматизації: смарт-контракти автоматично виконують заплановані умови, спрощуючи ручні завдання.

• Сприяння відповідності: кодування регуляторних вимог у блокчейн для підвищення ефективності відповідності.

• Автоматизований маркет-мейкер: автоматично підбирає покупців і продавців через ліквідні пул, знижуючи витрати і підвищуючи ефективність.

Ризики та витрати токенізації RWA

Токенізовані активи стикаються з викликами в технічній та регуляторній сферах. Технічні ризики включають в себе кібербезпеку, масштабованість тощо. Регуляторні питання стосуються боротьби з відмиванням грошей, управлінських рамок тощо.

Освіта інвесторів, ринкові ризики та вплив на навколишнє середовище також є факторами, які потрібно враховувати. Перехід до токенізованої фінансової системи пов'язаний з великими витратами, включаючи зміни в інфраструктурі, витрати на інтеграцію та витрати на освіту.

В цілому, токенізація приносить можливості та виклики для фінансової системи. Для того щоб повністю реалізувати її переваги, потрібно вирішити багато проблем, включаючи технологічні, регуляторні, освітні та інші аспекти.