Аналіз екосистеми стейкінгу Solana: основні учасники в сфері ліквідного стейкінгу

Зі зростанням ринку, Solana (SOL) піднялася на шосте місце серед криптовалют. Серед усіх блокчейнів на основі доказу частки (PoS), її обсяг активів, що застикуються, займає друге місце після Ethereum. Проте, порівняно з її ринковим становищем, рівень концентрації капіталу у децентралізованих фінансових (DeFi) застосунках екосистеми Solana є відносно низьким, загальна заблокована вартість (TVL) становить 11,37 мільярда доларів, що лише 11,3% від історичного максимуму.

У TVL Solana проекти ліквідного стейкінгу є особливо важливими і є ключем до відновлення TVL до історичних максимумів. Серед них Marinade та Jito займають помітні позиції завдяки найвищому TVL, підкреслюючи важливість категорії ліквідного стейкінгу. У цій статті ми детально розглянемо важливих учасників у сфері ліквідного стейкінгу Solana та проведемо порівняльний аналіз їхніх стратегій та ринкових показників.

Застейкати та ліквідний стейкінг

Станом на 12 грудня, ринкова капіталізація SOL становить 30,53 млрд доларів США, капіталізація за стейкінгом – 27,62 млрд доларів США, коефіцієнт стейкінгу – 69,18%, кількість стейкованих SOL – 391 млн SOL, рівень інфляції – 6,75%, рівень винагороди – 6,87%. Капіталізація SOL за стейкінгом займає друге місце серед усіх PoS блокчейнів, поступаючись лише ETH; коефіцієнт стейкінгу також відносно високий серед PoS блокчейнів з великою ринковою капіталізацією.

Solana має 1986 валідаторів, валідатори з високими рейтингами пропонують APY близько 8%, без комісії.

Для винагороди власників SOL, підвищення безпеки мережі та стійкості до цензури, Solana Foundation запустила "план стейкінг-пулів". Користувачі можуть вносити SOL до стейкінг-пулу та отримувати SPL токени, які представляють їх частку в стейкінг-пулі, а саме ліквідні стейкінг токени (LST), які можуть вільно обертатися. У стейкінг-пулі заблоковано 16,82 мільйона SOL, середній APY становить 6,68%. SOL у стейкінг-пулі становить близько 4,3% від загальної суми стейкінгу. Чотири найкращі стейкінг-пули - це Marinade, Jito, BlazeStake і Lido, які також є найбільшими чотирма проектами ліквідного стейкінгу в екосистемі Solana.

Аналіз основних учасників

Фінанси маринаду

Marinade Finance є одним із перших ліквідних стейкінг протоколів в екосистемі Solana, який був запущений у серпні 2021 року в основній мережі Solana. Користувачі, які за стейкають SOL в Marinade, отримують mSOL, а прибуток від стейкінгу безпосередньо накопичується в mSOL.

Marinade також пропонує нативний заステйкати сервіс, що дозволяє користувачам отримувати заステйкати дохід без використання смарт-контрактів.

Наразі в Marinade застейковано 7,058,000 SOL, що є найбільшим обсягом стейкінгу серед ліквідних стейкінгових проектів на Solana; TVL становить 777 мільйонів доларів, займаючи перше місце на Solana; дохідність стейкінгу становить 6.543%; обсяг стейкінгу за останні 30 днів збільшився на 31.22%.

Управлінський токен Marinade - MNDE, обігова капіталізація 85,99 млн доларів, загальна капіталізація 356 млн доларів, за останні 7 днів зріс на 22,2%.

Джіто

Jito запустила платформу ліквідного стейкінгу наприкінці 2022 року. Користувачі можуть застейкати SOL у Jito та отримати JitoSOL, а доходи від стейкінгу безпосередньо накопичуються в JitoSOL.

Jito розробив інфраструктуру для мережі Solana, яка дозволяє витягувати максимальну вартість (MEV), включаючи клієнт Jito Solana, Jito Bundles, Jito Block Engine та систему розподілу MEV. Завдяки власному бізнесу MEV, частина доходів від MEV буде розподілена серед JisoSOL, що робить прибуток для користувачів, які застейкали через Jito, відносно вищим.

У Jito застейковано 6.38 млн SOL; обсяг стейкінгу за останні 30 днів зріс на 17.77%; TVL 455 млн доларів; дохідність стейкінгу становить 6.892%.

治理 токен Jito – JTO, обсяг обігу 3,42 мільярда доларів, загальна капіталізація 29,73 мільярда доларів, за останні 7 днів зросла на 46,6%.

BlazeStake

BlazeStake був запущений у травні 2022 року і нещодавно швидко зріс завдяки колективному сплеску екосистеми Solana, випередивши Lido та ставши третім найбільшим проектом ліквідного стейкінгу на Solana. Користувачі, які застрейкують SOL на BlazeStake, отримують bSOL, а дохід від стейкінгу безпосередньо накопичується в bSOL.

BlazeStake головним чином використовує офіційний смарт-контракт стейкінг-пулу Solana Labs, який має найбільшу кількість валідаторів, дозволяючи користувачам застейкати ліквідність певним валідаторам.

У BlazeStake застикували 1,52 млн SOL; обсяг застейку зріс на 177% за останні 30 днів; TVL становить 108 млн доларів США; прибутковість застейку становить 6,232%.

Громадський токен BlazeStake - це BLZE, загальна капіталізація становить 38,84 мільйона доларів, за останні 7 днів зріс на 66,5%.

Лідо

Lido запустив ліквідний стейкінг на Solana у вересні 2021 року. Хоча Lido займає домінуючу позицію в ліквідному стейкінгу ETH, розвиток на інших ланцюгах є не надто вдалим. Lido оголосив у жовтні про припинення приймання нових застейкованих активів на Solana. Користувачі, які стейкують SOL в Lido, отримують stSOL, а доходи від стейкінгу накопичуються в stSOL.

У Lido застейковано 887 тисяч SOL; обсяги застейкування за останні 30 днів знизилися на 41,43%; TVL на Solana становить 63,4 мільйона доларів; дохідність стейкінгу становить 6,717%.

Головний токен управління Lido - LDO, обсяг обігу складає 20,95 мільярда доларів США, загальна капіталізація - 23,56 мільярда доларів США, за останні 7 днів впав на 6,7%.

Застосування LST в DeFi

mSOL від Marinade, JitoSOL від Jito, bSOL від Blaze та stSOL від Lido отримали хорошу підтримку в DeFi додатках Solana.

Два найбільші кредитні протоколи на Solana, marginfi та Solend, підтримують mSOL, JitoSOL, bSOL як забезпечення для кредитування, але після оголошення Lido про вихід, stSOL було знято з цих двох проектів.

У найбільшому DEX Orca на Solana ліквідність mSOL/SOL та bSOL/SOL перевищує десять мільйонів доларів, а також існують торговельні пари між mSOL та bSOL для прямої торгівлі; тоді як ліквідність Jito/SOL та stSOL/SOL відносно менша.

Зростання обсягу застави та ліквідності на DEX може бути пов'язане з стимулюваннями проекту. Blaze надає найвищі стимули, за депозит в Solend можна отримати субсидію у вигляді токенів управління BLZE з APR 15.37%, а депозит mSOL дає можливість отримати субсидію в токенах управління MNDE з APR 1.98%. Jito ще не стимулює використання JitoSOL у DeFi, токени Lido вже майже повністю розподілені, не маючи можливості для подальшого стимулювання, вони вирішили вийти з ринку.

Підсумок

Екосистема Solana містить кілька репрезентативних схем ліквідного стейкінгу, які отримали підтримку проектів DeFi в екосистемі. Marinade була першою, яка запустила власну послугу стейкінгу; Jito пропонує вищі доходи через інфраструктуру MEV; BlazeStake дозволяє користувачам стейкати SOL певним валідаторам; Lido є представником постачальників ліквідного стейкінгу для кількох блокчейнів.

Однак загальний обсяг ліквідного стейкінгу є невеликим, оскільки через стейкінг-пул стейковано лише 4,3% від усіх стейкованих SOL. Досить велика кількість ліквідних пропозицій також призвела до розподілу ліквідності, і в подальшому можуть з'явитися деякі конкурентоспроможні рішення.

Заходи стимулювання, здається, все ще є надзвичайно важливими для підвищення обсягів стейкінгу та ліквідності LST на DEX. Проект Blaze, хоча і має найменшу популярність, пропонує найвищі субсидії APR на DEX та у кредитних протоколах, а обсяги стейкінгу за останні 30 днів зросли на 177%. У порівнянні з цим, Lido, незважаючи на свою найбільшу популярність у сфері ліквідного стейкінгу, з'явився на Solana раніше, але через те, що токени майже повністю розподілені, не зміг взяти участь у битві за субсидії та вирішив закритися.