Виклики та можливості, з якими стикається інфраструктура шифрування

Стан ринку та виклики

Сфера інфраструктури криптовалют зазнає помітної ринкової втоми. Після багатьох років швидкого розвитку оцінка інфраструктурних проектів почала знижуватися, а ставлення інвесторів стало більш обережним. Це відображає все більш зрілий ринок, де лише технологічних інновацій недостатньо для підтримки високих оцінок.

Основна проблема, з якою стикаються поточні інфраструктурні проекти, полягає у серйозній однорідності, що ускладнює досягнення диференціації. Хоча технології постійно розвиваються, досі не з'явилося проривних випадків використання, які могли б підтримати нові категорії застосувань. Шифрувальний екосистем складно надати достатнє ціннісне пропозицію для зрілих платформ Web2, щоб спонукати їх до переходу на блокчейн. Якщо не враховувати децентралізацію як характеристику, ці платформи майже не мають стимулів кардинально змінити існуючі моделі роботи. Ця фундаментальна прогалини в застосуваннях призводить до того, що торгівля та спекуляції залишаються головними сценами використання більшості інфраструктур, обмежуючи потенціал змін у галузі.

Багато інфраструктурних проектів надто прагнуть до інновацій у передових технологіях, ігноруючи реальні потреби розробників. Вони часто надмірно зосереджуються на деяких елементах, що виходять за рамки основних функцій, таких як захист конфіденційності, перевірюваність тощо. Така передова технологічна стратегія ігнорує короткострокову прийнятність на ринку, що не лише ускладнює раннє просування, але й ускладнює отримання ефективного зворотного зв'язку від користувачів.

Зростання інфраструктурних проектів призвело до дисбалансу між попитом і пропозицією - численні платформи змагаються за обмежену кількість привабливих застосунків. Цей дисбаланс призвів до появи багатьох "привидних ланцюгів", які мають дуже низький рівень використання та майже не приносять доходу, формуючи нестійку економічну модель, що головним чином залежить від зростання вартості токенів, а не від справжньої корисності.

Здоровий екосистеми шифрування потребує ефективного зворотного зв'язку між розробниками додатків та будівельниками інфраструктури. Наразі цей цикл розірвано – розробники додатків стикаються з обмеженнями інфраструктури, тоді як команди інфраструктури не мають чітких сигналів, щоб зрозуміти, які функції можуть сприяти фактичному використанню. Відновлення цього механізму зворотного зв'язку є вирішальним для досягнення сталого зростання.

Аналіз успішних проектів

Нещодавно деякі інфраструктурні проекти досягли значних успіхів через первинні пропозиції токенів або масштабні фінансування. Ці проекти представляють найвпливовіші нові інфраструктури на первинному та вторинному ринках:

Інфраструктура блокчейну:

• Рух: MoveVM Ethereum Рівень 2
• Berachain: докази ліквідності, EVM-сумісний Layer1
• Monad: високо продуктивний EVM-сумісний Layer1
• Solayer: повторне заставлення на основі екосистеми Solana, надшвидкий SVM
• Лаконічно: Мережа генерації ZK-доказів та ZKVM

Нові інфраструктури:

• Walrus: Рішення для зберігання Blob
• Aethir: мережа обчислень GPU
• Double Zero: децентралізовані фізичні оптоволоконні мережеві засоби
• Eigenlayer: забезпечує безпеку Ethereum для нових протоколів
• Humanity: платформа цифрових ідентифікаційних протоколів

Міст між Web2 і Web3:

• Ondo: RWA Layer2
• Plume: RWAFi блокчейн
• Історія: AI-рухома IP-програмована платформа

Основні спостереження

1. Дозрівання ринку призвело до зміни логіки оцінки. Модель, що раніше залежала від технологічного наративу та високого FDV для залучення інвестицій, стикається з викликами.

2. Багато проектів мають високий FDV, низьку обігову капіталізацію та низький обсяг торгів, що вказує на можливий постійний тиск на продаж після розблокування токенів у майбутньому. Здорові та стійкі економічні моделі токенів є вирішальними для тривалого розвитку інфраструктури.

3. Навіть успішні проекти стикаються з невидимим лімітом оцінки близько 10 мільярдів доларів. Це означає, що інвесторам потрібно входити на дуже ранніх стадіях, щоб отримати надприбутки, що підкреслює важливість часу та ранньої оцінки.

4. Виконавча здатність починає перевершувати переваги першопрохідців. Багато наступних проектів отримали досить високу або навіть вищу оцінку завдяки більшій виконавчій здатності, кращому ринковому часу або оптимізованим рішенням.

5. Технічний розвиток інфраструктури має практичну спрямованість, ринок більше схиляється до рішень, які можуть вирішити реальні проблеми, оптимізувати існуючі парадигми або ефективно з'єднати реальний світ.

6. Проекти, що інтегруються з реальними світовими застосунками та активами, демонструють потужну привабливість на ринку. Застосування технології блокчейн до перевірених концепцій Web2 надає їм програмованість та нові фінансові можливості.

7. Фінансове (DeFi, RWA ) та штучний інтелект (AI ) є двома основними сферами, які наразі найбільше визнаються ринком і можуть підтримувати високу оцінку інфраструктури.

8. Більшість проектів з високою оцінкою зосереджуються на створенні або інтеграції спеціалізованих екосистем, що відображає важливість мережевих ефектів.

9. Успішні проекти можуть адаптувати стратегії комунікації відповідно до різних аудиторій, ефективно передаючи цінні пропозиції.

Майбутні інвестиційні можливості

1. Націлюйтеся на великі ринки Web2, які ще не отримали достатньо послуг з рішеннями на основі блокчейн.

2. Створення нових категорій інфраструктури, таких як інфраструктура на основі намірів, Web3 HTTPS інфраструктура для додавання конфіденційності до кожного блокчейну тощо.

3. Зосередження на інфраструктурі, яка може задовольнити реальні потреби користувачів і забезпечити сталий дохід. Стабільний дохід є ключем до здорової роботи проекту.

4. Переважно розглядати безшовні шляхи інтеграції, щоб Web2 додатки могли поступово реалізувати функції блокчейну, не порушуючи їх основний користувацький досвід.

5. Розробка рішень для інтеграції блокчейну, які можуть створити нові джерела доходу для компаній Web2, такі як токенізація, часткова власність та програмовані роялті.