Напад Coinbase: різноманітна структура та одночасні виклики

У процесі просування відповідності в індустрії криптовалют США Coinbase безсумнівно відіграє важливу роль. Нещодавно компанія намагається розширити свій вплив у основному суспільстві та політичній арені, спонсоруючи парад до 250-річчя заснування США. Тим часом Coinbase протягом останніх кількох місяців продовжує прискорювати інновації продуктів та розширення екосистеми, прагнучи оптимізувати досвід користувачів і підвищити довіру до ринку, одночасно намагаючись створити більш різноманітний двигун зростання.

Відновлення цін на акції та занепокоєння щодо моделі прибутку

З 2025 року Coinbase демонструє позитивні сигнали за кількома ключовими показниками, зокрема ціна акцій та активність користувачів зросли.

Станом на 16 червня 2025 року, ціна акцій Coinbase (COIN) піднялася до 242,71 доларів, що на понад 60% більше, ніж мінімум у 151,47 доларів у квітні 2025 року. Цей відскок у певній мірі зумовлений позитивним впливом офіційного включення COIN до індексу S&P 500 у середині травня 2025 року. Як перша криптовалютна компанія, що приєдналася до цього індексу, це стало визнанням її в фінансових ринках, що надало потужну підтримку ціні акцій. Проте, в порівнянні з рекордним рівнем у 342,98 доларів у квітні 2021 року, поточна ціна акцій все ще знизилася приблизно на 29%.

Дані показують, що 1560 публічних компаній вже повідомили про володіння акціями Coinbase, загальна кількість акцій перевищує 120 мільйонів, серед яких є кілька відомих інвестиційних установ.

Що стосується активності користувачів, дані моніторингу трафіку сайту показують, що кількість активних користувачів Coinbase у травні досягла 34,7 мільйона, що ставить його на друге місце в галузі.

Проте, за яскравими показниками ринку, структура прибутку Coinbase викликає значні побоювання. Фінансовий звіт за 2024 рік показує, що близько 63% доходу компанії надходить від комісій за транзакції. Така висока залежність від комісійних зборів робить її доходи надзвичайно чутливими до коливань та активності крипторинку. У першому кварталі 2025 року дохід від транзакцій Coinbase знизився на 19% в порівнянні з попереднім кварталом, досягнувши 1,3 мільярда доларів, що відображає очевидний тиск на обсяги торгівлі на ринку. Крім того, швидкий розвиток екосистеми на ланцюгу поступово розподіляє обсяги торгівлі та увагу користувачів, посилюючи конкуренцію з централізованими біржами.

Coinbase нещодавно стикнулася з серйозними викликами довіри. У травні цього року компанія розкрила витік даних, що вплинув на понад 69 тисяч користувачів, потенційні збитки яких можуть сягати кількох сотень мільйонів доларів, що серйозно вплинуло на довіру користувачів та імідж бренду. Крім того, через погану поведінку акцій та проблеми з розкриттям інформації Coinbase зазнала колективного позову. Регулятори розслідують, чи перебільшувала Coinbase дані користувачів під час прямого розміщення в 2021 році, зосередивши увагу на достовірності її показника "100 мільйонів перевірених користувачів". Ці події також викликали паніку на ринку, ставши негативним фактором, що пригнічує ціну акцій.

Багатовимірна конкуренція: інновації в продуктах та глобальна стратегія розміщення

Стикаючись з багатьма викликами ринкового середовища, Coinbase активно шукає різноманітні шляхи зростання через інновації продуктів та глобальну стратегію, прагнучи відновити конкурентні переваги на ринку.

У сфері постійних контрактів Coinbase оголосила, що запустить відповідні постійні контрактні продукти на американському ринку, офіційно входячи на ринок криптовалютних деривативів у США. Крім того, Coinbase оголосила про придбання одного з найбільших у світі платформ з криптовалютних опціонів та постійних контрактів Deribit за 2,9 мільярда доларів, що значно зміцнює її позиції на ринку криптовалютних деривативів.

У сфері платежів Coinbase об'єднала зусилля з кількома платформами електронної комерції для просування використання USDC у платіжних операціях електронної комерції. Компанія також співпрацює з відомою кредитною компанією для запуску нової криптовалютної кредитної картки, яка планується до випуску на американському ринку восени 2025 року з максимальною винагородою у 4% кешбеку у біткоїнах.

Щоб відповісти на тенденцію злиття CEX та DEX, Coinbase оголосила, що інтегрує DEX мережі Base у свій основний додаток, що забезпечить доступ до мільйонів онлайнових активів. Компанія також запустила новий токен на Base для підвищення конкурентоспроможності та ліквідності цієї мережі в Layer2.

Орієнтуючись на розробників, Coinbase запустила CDP-гаманець, який є новою інфраструктурою гаманців, що поєднує абстракцію облікових записів з централізованим входом. Користувачі можуть повністю контролювати свої активи в блокчейні без необхідності керувати приватними ключами та без залежності від централізованого постачальника.

Щодо інституційних інвесторів, компанія з управління активами Coinbase запустила новий фонд, спеціально розроблений для неамериканських інституційних інвесторів, з метою допомогти інституційним клієнтам отримувати стабільний дохід на блокчейні, утримуючи біткойни.

У глобальному розширенні відповідності Coinbase активно прагне стати однією з перших платформ, що отримали ліцензію на криптовалютний бізнес в Європі. Компанія також отримала важливу ліцензію на віртуальні валюти в США. Водночас Coinbase також зміцнює інтеграцію політичних і економічних ресурсів, запрошуючи досвідчених політичних стратегів приєднатися до консультативної ради компанії.

В цілому, Coinbase завдяки перевагам раннього відповідності вимогам, підтримці з боку політичних та економічних ресурсів, а також визнанню на ринку, яке забезпечує включення до індексу S&P 500, зайняла своє місце в основній фінансовій системі. Однак, стикаючись із дедалі складнішим і мінливим регуляторним середовищем і посиленою конкуренцією на ринку, здатність Coinbase ефективно реагувати на політичні ризики, підвищувати різноманітність структури прибутку та постійно здобувати довіру користувачів залишатиметься ключовим викликом для її подальшого розвитку.