Революція стейблкоїнів: резонанс технологічної архітектури та бізнес-екосистеми

Глобальна фінансова система зазнає глибоких змін. Традиційні платіжні мережі стикаються з всебічними викликами з боку стейблкоїнів через застарілі інфраструктури, тривалі періоди розрахунків і високі витрати. Ці цифрові активи революціонізують способи переміщення вартості через кордони, корпоративні угоди та доступ до особистих фінансових послуг.

В останні роки стейблкоїни продовжують розвиватися і стали важливою базовою інфраструктурою для глобальних платежів. Великі фінансові технологічні компанії, платіжні процесори та суверенні структури поступово інтегрують стейблкоїни в споживчі програми та бізнес-фінансові потоки. Одночасно, від платіжних шлюзів до каналів виведення та введення коштів, а також до нових фінансових інструментів, таких як програмовані дохідні продукти, значно підвищили зручність використання стейблкоїнів.

Цей звіт з технічної та бізнесової точки зору глибоко аналізує екосистему стейблкоїнів. Досліджуються ключові учасники, які формують цю сферу, основна інфраструктура, що підтримує торгівлю стейблкоїнами, а також динамічний попит, який сприяє їх використанню. Крім того, розглядається, як стейблкоїни спричиняють нові фінансові сценарії застосування та які виклики вони зустрічають під час широкої інтеграції в глобальний економічний процес.

Один, чому обрати стейблкоїн для платежів?

Щоб зрозуміти вплив стейблкоїнів, спочатку потрібно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці традиційні системи охоплюють готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні електронні перекази (SWIFT), автоматизовані клірингові палати (ACH) та платежі між рівними. Хоча вони вже інтегровані в повсякденне життя, багато платіжних каналів, таких як ACH та інфраструктура SWIFT, існують з 70-х років минулого століття. Хоча тоді це було новаторським, сьогодні більшість цих глобальних платіжних інфраструктур вже застарілі та сильно фрагментовані. В цілому, ці способи оплати страждають від високих витрат, високого тертя, тривалого часу обробки, неможливості здійснення круглодобових розрахунків та складності бекенд-процесів. Крім того, вони часто ( вимагають оплати ) непотрібних додаткових послуг, таких як верифікація особи, кредитування, дотримання норм, захист від шахрайства та інтеграція з банками.

стейблкоїн платежі ефективно вирішують ці проблеми. В порівнянні з традиційними способами платежу, використання блокчейну для розрахунків значно спрощує процес платежу, зменшує кількість посередників, забезпечує реальну видимість грошових потоків, не тільки скорочує час розрахунку, але й знижує витрати.

Основні переваги платежів стейблкоїн можна підсумувати наступним чином:

• Реальний розрахунок: угода майже миттєво завершується, усуваючи затримки в традиційних банківських системах.
• Безпечний та надійний: незмінний реєстр блокчейну забезпечує безпеку та прозорість транзакцій, надаючи захист користувачам.
• Зниження витрат: усунення проміжних ланок значно знизило торгові витрати, заощаджуючи кошти користувачів.
• Глобальне охоплення: децентралізовані платформи можуть досягати ринків, які недостатньо охоплені традиційними фінансовими послугами (, включаючи людей без банківських рахунків ), реалізуючи фінансову інклюзію.

Два, структура індустрії платежів зі стейблкоїнів

стейблкоїн платіжна індустрія може бути поділена на чотири рівні технологічного стеку:

1. Перший рівень: рівень додатків

Прикладний рівень в основному складається з різних постачальників платіжних послуг (PSP), які інтегрують кілька незалежних платіжних установ для депозиту та зняття коштів у єдину платформу агрегації. Ці платформи надають користувачам легкий доступ до стейблкоїнів, інструментів для розробників, що розвиваються на прикладному рівні, та сервісів кредитних карток для користувачів Web3.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз - це сервіс, який забезпечує безпечну обробку платежів та сприяє угодам між покупцями та продавцями.

В цій галузі відомими компаніями, що займаються інноваціями, є:

• Stripe: традиційний постачальник платежів, інтегрує стейблкоїни, такі як USDC, для глобальних платежів.
• MetaMask: сама програма не надає можливості прямого обміну фіатних валют, користувачі можуть здійснювати операції з поповнення та виведення через інтеграцію з третіми сторонами.
• Helio: 45 тисяч активних гаманців та 6000 торговців. Завдяки плагіну Solana Pay мільйони торговців Shopify можуть розраховуватися криптовалютою та миттєво конвертувати USDY в інші стейблкоїни, такі як USDC, EURC та PYUSD.
• Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut та інші додатки Web2 для платежів також дозволяють користувачам здійснювати платежі зі стейблкоїнами, що ще більше розширює сфери застосування стейблкоїнів.

Сфера постачальників платіжних шлюзів може бути чітко поділена на два типи ( існує певне перекриття )

1. платіжний шлюз для розробників; 2) платіжний шлюз для споживачів. Більшість постачальників платіжних шлюзів зазвичай більше зосереджуються на одній з цих категорій, формуючи свої основні продукти, користувацький досвід і цільовий ринок.

Платіжний шлюз для розробників призначений для обслуговування підприємств, фінансових технологічних компаній та корпорацій, які потребують інтеграції інфраструктури стейблкоїнів у свої робочі процеси. Вони зазвичай надають приклади програмування (API), програмні пакети для розробників (SDK) та інструменти для розробників, щоб інтегрувати їх у наявні платіжні системи, реалізуючи автоматичні платежі, гаманці стейблкоїнів, віртуальні рахунки та функції миттєвих розрахунків. Деякі нові проекти, що спеціалізуються на наданні таких інструментів для розробників, включають:

• BVNK: надає інфраструктуру для корпоративних платежів для легкого інтегрування стейблкоїнів. BVNK пропонує API рішення, які забезпечують безшовну інтеграцію, має платіжну платформу для міжнародних комерційних платежів, а також дозволяє компаніям володіти та торгувати різними стейблкоїнами та фіатними монетами через корпоративні рахунки, а також надає інструменти для приймання платежів стейблкоїнами від клієнтів для бізнесу. Обробляє понад 10 мільярдів доларів США річного обсягу транзакцій, річний темп зростання 200%, оцінка 750 мільйонів доларів США, клієнти включають нові ринки в Африці, Латинській Америці, Південно-Східній Азії та ін.
• Iron (in beta): надає API для безшовної інтеграції торгівлі стейблкоїнами в існуючий бізнес. Він пропонує підприємствам глобальні входи та виходи, інфраструктуру платежів зі стейблкоїнами, гаманці та віртуальні рахунки, підтримує налаштовані робочі процеси платежів(, включаючи регулярні платежі, виставлення рахунків або платежі за запитом).
• Juicyway: надає ряд API для корпоративних платежів, виплати зарплат та масових платежів, підтримувані валюти включають нігерійську найру (NGN), канадський долар (CAD), долар США (USD), стейблкоїн (USDT), доларова монета (USDC). Основна мета - африканський ринок, наразі немає операційних даних.

Платіжний шлюз для споживачів орієнтований на користувача, надає простий у використанні інтерфейс, що дозволяє користувачам здійснювати платежі в стейблкоїнах, перекази та фінансові послуги. Вони зазвичай включають мобільні гаманці, підтримку кількох монет, канали введення/виведення фіатної валюти та безперешкодні міжкордонні транзакції. Деякі відомі проекти, що зосереджені на наданні користувачам такого простого платіжного досвіду, включають:

• Decaf: платформа банківських послуг на блокчейні, що забезпечує особисті витрати, перекази та торгівлю стейблкоїнами в понад 184 країнах; Decaf співпрацює з місцевими каналами в Латинській Америці, включаючи Western Union ( MoneyGram ), практично досягаючи нульових витрат на виведення коштів, має понад 10 тисяч користувачів у Південній Америці та високу оцінку серед розробників Solana.
• Meso: рішення для внесення та зняття коштів, безпосередня інтеграція з торговцями, що дозволяє користувачам та підприємствам легко конвертувати між законними валютами та стейблкоїнами з мінімальними тертями. Meso також підтримує покупку USDC через Apple Pay, спрощуючи процес отримання стейблкоїнів для споживачів.
• Venmo: Функція гаманця стейблкоїн Venmo використовує технологію стейблкоїн, але її функціонал інтегровано в існуючий споживчий платіжний додаток, що дозволяє користувачам безпосередньо не взаємодіяти з блокчейном, легко надсилати, отримувати та використовувати цифрові долари.

** б. Картка U **

Криптовалютна картка – це платіжна картка, яка дозволяє користувачам використовувати криптовалюту або стейблкоїн для покупок у традиційних торговців. Ці картки зазвичай інтегруються з традиційними кредитними картковими мережами (, такими як Visa або Mastercard ), здійснюючи безшовні транзакції шляхом автоматичного перетворення криптовалютних активів у фіатні гроші на момент продажу.

Проект включає:

• Reap: Азійський емітент карт, клієнти включають Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi та понад 40 інших компаній, продає білу етикетку рішень, основний дохід отримує з комісії з обсягу торгівлі (, як у випадку з Kast 85%-Reap15% ), співпрацює з банками Гонконгу, може охопити більшість регіонів поза США, підтримує мульти-ланцюгові депозити; у липні 2024 року обсяг торгівлі досяг $30M.
• Raincards: емітери в Америці, підтримують Avalanche, Offramp, takenos та інші компанії-емітенти, головна особливість полягає в тому, що вони можуть обслуговувати користувачів з США та Латинської Америки. Я випустив корпоративну картку USDC, використовуючи активи на блокчейні (, такі як USDC) для оплати витрат на відрядження, канцелярські товари та інші повсякденні бізнес-витрати.
• Fiat24: європейський емітент карток + web3 банк, бізнес-модель схожа на вищезгадані компанії, підтримує емітентів, таких як ethsign, safepal; швейцарська ліцензія, основні послуги для користувачів Європи + Азії, наразі не підтримує повноцінні транзакції, лише поповнення через arbitrum. Ріст повільний, загальна кількість користувачів 20 тис., місячний дохід $100K-150K.
• Kast: U-картка, що швидко зростає на Solana, наразі випустила понад 10 тисяч карт, 5-6 тисяч активних користувачів на місяць, обсяг торгівлі у грудні 2024 року $7m, дохід $200k.
• 1Money: екосистема стейблкоїн, нещодавно запустила кредитну картку, що підтримує стейблкоїн, та надає набір інструментів для розробки програмного забезпечення, що полегшує інтеграцію L1 та L2, в бета-версії поки немає даних.

Постачальників криптовалютних карт багато, вони переважно відрізняються за регіонами обслуговування та підтримуваними монетами, та зазвичай надають кінцевим користувачам послуги з низькими комісіями, щоб підвищити активність користувачів у використанні криптовалютних карт.

2. Другий рівень: платіжний процесор

Як ключовий рівень технологічного стеку стейблкоїнів, платіжні процесори є стовпами платіжних каналів, які в основному охоплюють два типи: 1. Постачальники послуг внесення та виведення коштів 2. Постачальники послуг випуску стейблкоїнів. Вони виконують роль критичного проміжного шару в життєвому циклі платежів, з'єднуючи Web3 платежі з традиційною фінансовою системою.

a. Оператори обробки депозитів та виведення

• Moonpay: підтримує понад 80 видів криптовалют, пропонує різні способи поповнення та виведення коштів, а також послуги обміну токенів, задовольняючи різноманітні потреби користувачів у криптовалютній торгівлі.
• Ramp Network: охоплює понад 150 країн, надає послуги депозитів і виведень для більше 90 видів криптоактивів. Ця мережа обробляє всі KYC( перевірки особи), AML( протидію відмиванню грошей) та вимоги щодо відповідності, забезпечуючи відповідність і безпеку послуг депозитів і виведень.
• Alchemy Pay: гібридне платіжне рішення, що підтримує двосторонній обмін і платежі між фіатними валютами та криптоактивами, що забезпечує інтеграцію традиційних фіатних валют і платежів у криптоактивах.

b. Емітація стейблкоїнів & координація обробників

• Bridge: Основні продукти Bridge включають координуючий API та API випуску, перший допомагає підприємствам інтегрувати різні стейблкоїн платежі та обміни, а другий підтримує підприємства у швидкому випуску стейблкоїнів. Ця платформа наразі отримала ліцензію в США та Європі та встановила важливі партнерські відносини з Державним департаментом США та Міністерством фінансів, має потужні можливості з дотримання нормативних вимог та ресурсні переваги.
• Brale (in beta): Подібно до продукту Bridge, це регульована платформа випуску стейблкоїнів, яка пропонує API для координації стейблкоїнів та управління резервами. У всіх штатах США є відповідні ліцензії, компанії-партнери повинні пройти перевірку KYB(, а користувачі повинні створити обліковий запис у Brale для проходження KYC. Більшість клієнтів Brale - це OG) в блокчейні, такі як Etherfuse, Penera та інші(, які трохи поступаються інвесторам і BD у порівнянні з Bridge.
• Perena )in beta(: Платформа Perena Numeraire зменшила бар'єри для випуску малих стейблкоїнів, заохочуючи користувачів надавати централізовану ліквідність в єдиному пулі. Numeraire використовує модель "центральний вузол-радіальна" модель, де USD* виступає в ролі центрального резервного активу, що функціонує як "вузол" для випуску та обміну стейблкоїнів. Цей механізм дозволяє ефективно емісувати, викуповувати та торгувати різними стейблкоїнами, прив'язаними до різних активів або юрисдикцій, де кожен стейблкоїн функціонує як подібний "спиця", пов'язана з USD*. Завдяки цій системній структурі, Numeraire забезпечує глибоку ліквідність та підвищує капітальну ефективність, оскільки малі стейблкоїни можуть взаємодіяти через USD*, без необхідності створювати розподілені ліквідні пули для кожної торгової пари. Остаточна мета цієї системи не тільки поліпшити стабільність цін, зменшити спред, але й досягти