Основні тенденції крипторинку 2025 року: боротьба нових і старих порядків ETH та SOL
2021 рік змагань Layer 1, 2024 рік мемів, куди ж направиться основна лінія ринку в 2025 році? Відповідь вже чітко показана основним капіталом: з офіційним включенням стабільних монет до американської регуляторної системи, з'являється нова багатовимірна фінансова оповідь, що поєднує "стабільні монети × RWA × ETF × DeFi".
У цій глибокій еволюції кросчейн-фінансів основна увага вже не зосереджена на біткоїні чи мем-коїнах, а зосереджена на новій та старій боротьбі за порядок між Ethereum та Solana. Обидві публічні блокчейни мають суттєві відмінності в технічній архітектурі, стратегіях відповідності, шляхах розширення, моделях екосистеми та навіть основах вартості.
Наразі ця конкуренція, яка визначає майбутній ландшафт, увійшла в ключову стадію, де капітал активно ставить справжні гроші.
Упередження капіталовкладень: від "віри в BTC" до "вибір між ETH/SOL"
На відміну від попередніх криптовалютних биків, що керувалися макромонетарними факторами і характеризувалися загальним зростанням і падінням, ринок 2025 року демонструє яскраву структурну диференціацію. Провідні проекти більше не підвищуються синхронно, капітал зосереджується на вибраних полях бою, виявляється тенденція до відбору найкращих.
Найбільш очевидний сигнал походить від змін у стратегії покупки інститутів:
ETH方面:多家 американських публічних компаній почали масово створювати скарбниці активів Ethereum.
22 липня певна компанія оголосила про підвищення дозволу на свій цифровий активний трест до 250 мільйонів доларів і додала 8351 монету ETH, чітко визначивши мету "інвестувати в якісні активи екосистеми ефіру, щоб отримати прибуток від стабільних монет";
Інша компанія цього місяця накопичила 19,084 ETH, загальний обсяг становить 340,000 ETH, ринкова вартість перевищує 1,2 мільярда доларів;
Деяка нова адреса гаманця за останні 4 дні купила понад 106 тисяч монет ETH, вартістю майже 400 мільйонів доларів;
Одна компанія оголосила, що планує завершити процедуру злиття через 400 000 ETH і отримала підтримку фінансування від кількох провідних інститутів на суму понад 1,5 мільярда доларів, метою якої є стати "найбільшою публічною компанією з виробництва ETH".
SOL方面:купівельний обсяг також вражаючий, і має більш спекулятивний характер.
Одна з публічних компаній оголосила про збільшення володіння на 141,383 монет SOL, загальний обсяг наближається до 1 мільйона монет;
Одна компанія SOL Treasury оголосила про купівлю 100 000 SOL за 17,7 мільйона доларів США, загальний обсяг активів досяг 1,82 мільйона, а прибуток перевищив 58 мільйонів доларів США;
Згідно з даними платформи, PENGU вже досягнув капіталізації в 27,85 мільярдів доларів, перевершивши BONK(27,01 мільярдів доларів), ставши найбільшою мем-валютою в екосистемі Solana.
Ці явища вказують на те, що ETH та SOL стали пріоритетними базовими активами для інституційного багатопрофільного інвестування. Проте, інвестиційна логіка обох значно відрізняється: ETH використовується як "онлайн-облігації + базові активи високої якості + інституційний об'єкт для доступу до спотових ETF"; SOL ж формується як "ланцюг високопродуктивних споживчих застосувань + головний фронт нової мем-економіки".
Два способи ставок представляють собою очікування щодо двох основних напрямків майбутнього крипторинку: ETH є фінансовим двигуном, що контролюється інститутами, а SOL є спекулятивною ареною для атакуючих капіталів.
ETH: Неправильно зрозумілий інституційний ось, що виконує місію з обміну фінансових активів
Протягом останніх двох років наратив Ethereum неодноразово піддавався сумніву у "пустих обертах". Відсутність значного зростання доходів від стейкінгу після злиття, фрагментація екосистеми Layer 2, високі комісії за транзакції, а також активний вихід деяких проектів призвели до того, що очікування ринку щодо ETH опустилися до мінімуму.
Але реальність така: ETH ніколи не покидав ринок, навпаки, став однією з найбільш глибоко пов'язаних із системними наративами основних активів. Його базова підтримка полягає у трьох вимірах глибокої системної співпраці:
Встановлення центрального вузла RWA
Поточний обсяг RWA, випущених на ланцюзі, перевищує 40 мільярдів доларів США, з яких понад сімдесят відсотків відбувається в основній мережі Ethereum та її L2 мережах. Включаючи основні продукти кількох установ, всі вони використовують ETH як ключовий рівень прив'язки або засіб ліквідності (, наприклад WETH ). Чим більший обсяг RWA, тим більше ETH стає незамінним.
Товариство ETF на спотовому ринку та прив'язані активи політики стабільних монет
Після прийняття закону про стабільні монети, емітенти стабільних монет чітко визначили "прозорість резервів в ланцюзі" та "структуру застави короткострокових облігацій США" як основні вимоги. У останньому портфелі активів певної компанії частка WETH зросла до 6,7%. Тим часом, кілька установ прискорюють підготовку продуктів ETF на спот-ринку Ethereum. Після BTC, ETH, ймовірно, стане наступною основною точкою уваги ETF.
Локування на ланцюгу та екосистема розробників все ще мають абсолютні переваги
Станом на 22 липня, загальний TVL основної мережі Ethereum та L2-мереж досягнув 110 мільярдів доларів, що становить 61% від світового крипторинку. Кількість активних розробників ETH щомісяця стабільно перевищує 50 тисяч, що в 4 рази більше, ніж у Solana, і більш ніж у 8 разів більше, ніж у інших L1. Це означає, що, незалежно від того, як змінюється ринкова наратив, ETH як "основний фінансовий шар" для управління активами в ланцюзі, накопичення вартості та розподілу ліквідності, має в короткостроковій перспективі стабільну інституційну основу та екологічну привабливість.
Ціна, ETH наближається до позначки 4000 доларів. Після того, як BTC подолав і стабілізувався вище 120,000 доларів, процес відновлення очікувань ринку для ETH не є новою історією, а є переосмисленням старої вартості.
SOL: Нативна споживча сила на ланцюгу, капіталістична логіка, що стоїть за вибуховою силою
У порівнянні з позиціонуванням Ethereum як "фінансового центру", Solana більше нагадує споживчу інфраструктуру у високочастотних сценаріях. Її наратив успішно трансформувався з "оптимального ланцюга за технічними параметрами" в "виробника нативних хітів на ланцюзі" і в 2024-2025 роках переживе структурний прорив.
Локальний ринок MemeCoin, а не вторинний ринок
У цьому раунді "шифрувальних споживчих товарів" на ланцюзі Solana кількість і ліквідність MemeCoin досягли історичного максимуму. Дані ринку показують, що станом на 22 липня, ринкова капіталізація найвищого Meme-проекту Solana BONK становить 2,67 мільярда доларів, за ним йде PENGU(23,2 мільярда доларів) та TRUMP(22 мільярда доларів), загальна ринкова капіталізація трьох вже перевищила Dogecoin. Завдяки надзвичайно низьким витратам на газ та високому TPS на Solana, ці проекти створили швидкий замкнутий цикл "дослідження з низькими витратами → ФOMO, керований спільнотою → стимулювання високочастотної торгівлі". На Solana Meme став рідною споживчою поведінкою для користувачів ланцюга.
капіталовкладення "активність на ланцюгу", а не технологічний шлях
Дії багатьох публічних компаній щодо значного збільшення частки свідчать про те, що основний капітал вважає SOL "торговим активом + показником зростання користувачів + носієм наративу" в єдиному комплексі, їхня увага зосереджена на активності екосистеми, глибині торгівлі та споживчих характеристиках "історій на ланцюгу", а не на технічних деталях.
Екологічні продукти переходять від хітів до "базового споживчого рівня"
Від досвіду DEX Jupiter, мобільного гаманця Backpack до телефону Solana та найближчого запуску Solana App Store, вся екосистема намагається побудувати замкнутий цикл, який більше відповідає звичкам користувачів Web2. Нативне споживання в ланцюгу ( включає Meme, DePIN, міні-ігри, спільнотні бали, соціальні медіа ) стало "місцевим життям" Solana, створивши природні сценарії витрат для SOL. Хоча його TVL становить лише 12% від Ethereum, частота угод на ланцюзі Solana, середня взаємодія та загальне споживання Gas вже значно перевищують інші традиційні L1. Це більше схоже на "щоденний вхід" для крипто-уродженців, а не на чистий фінансовий "орієнтир ціни".
Ціновий сигнал: прорив 200 доларів, вхід у високо волатильну основну хвилю
Зі стабілізацією BTC на 120000 доларів, ETH намагається досягти 4000 доларів, а SOL нещодавно також повернувся вище 200 доларів. Висока волатильність супроводжується високим інтересом, що є ознакою формування нової наративу та зміни позицій основних гравців. Ми спостерігаємо не спекулятивний бурхливий ажіотаж, а дедалі коротший зворотний зв'язок між "ланцюговою поведінкою - реакцією ціни".
Це модель, що базується на споживчих даних для формування торгових очікувань, ETH не може цього зробити, SOL став парадигмою.
Гра гігантів та політичний каталіз: хто зможе прийняти кулі основних гравців?
Технічні застосування визначають "наративний потенціал" публічних блокчейн-мереж, тоді як фінанси та політика визначають їх "торгову місткість" — особливо коли BTC перевищує 120 000 доларів, а ринок входить у стадію основного зростання, важливо виявити "зону концентрації капіталу" наступного етапу.
Дані з блокчейну показують, що з Q2 2025 року три великі установи застосували абсолютно різні стратегії для "блокчейн-інвестицій": одна установа постійно нарощувала ETH( з травня по липень, в загальному 172 000 монет, що приблизно становить 6,4 мільйона доларів), чітко для будівництва базової позиції свого спотового ETF на ETH; інша установа з червня часто змінювала позиції на ланцюгу Solana, зосередившись на BONK, PENGU та Jupiter, і через кілька адрес накопичила близько 280 000 SOL; дві публічні компанії продовжують оголошувати про нарощування SOL, в обох вже є понад мільйон монет у портфелі( з загальною капіталізацією майже 500 мільйонів доларів) і досягли значного прибутку.
Це не просто ставка на "перемогу чи поразку", а ринковий поділ: ETH є "структурним активом", SOL є "інструментом короткострокових коливань".
Різниця в політичних напрямках сприяє "подвійному зростанню". 19 липня в США було впроваджено першу федеральну регуляторну рамку для стабільних монет, а також кілька установ подали документи на спотовий ETH ETF, шлях до "включення ETH до регуляторної рамки" стає все яснішим. Тим часом команда Solana співпрацює з кількома біржами для просування експерименту з "комплаєнс-випуском споживчих активів". Наприклад, одна з бірж запустила в липні ексклюзивну Launchpad для активів на ланцюзі Solana та впровадила легкий механізм KYC у процес випуску Meme-токенів.
Цей "двосторонній комплайнс" означає, що політичні переваги розподіляються відповідно до сценаріїв використання, властивостей капіталу та ризикових уподобань: ETH продовжує залучати традиційний капітал, SOL стає полем для комплайенсу для молодих користувачів та споживчих сценаріїв.
Короткострокові очікування політики: ETH отримує більш очевидну вигоду, а SOL має менші обмеження. Незважаючи на те, що ETH перебуває в передовій лінії політичних бонусів у сфері ETF та RWA, він також стикається з багатьма бар'єрами з боку регуляторів у питаннях визначення його цінних паперів, класифікації застави тощо. Екосистема SOL завдяки меншій участі в централізованому випуску та складних каналах застави, її токени та додатки легше потрапляють у "сірі зони безпеки" регулювання. Це призводить до того, що шлях зростання ETH є більш стабільним, але довшим за періодом, тоді як шлях зростання SOL є більш крутим і волатильним.
Хто визначає майбутнє? Хеджування, а не вибір між двома
З огляду на ринковий шлях після прориву BTC за 120 000 доларів, різниця між ETH і SOL уже не є лінійною проблемою "хто замінює кого", а є розподіленою відповіддю на питання "хто в якому циклі визначає майбутнє".
ETH є головним героєм середньострокового наративу під структурною підтримкою
Під впливом законодавства про стабільні монети шлях до інтеграції ETH у фінансову комплаєнс-систему став зрозумілим. Незалежно від просування спот ETF чи його позиціювання як "чистої розрахункової платформи" в моделі RWA, це робить його "основним активом" для Wall Street у розподілі блокчейн-активів.
З огляду на логіку відкриття позицій багатьох великих установ, ETH перетворюється з "Gas Token" на "базову фінансову платформу", а його оцінкові орієнтири переходять від активності в мережі до моделі доходності державних облігацій та ставки на Staking. Спосіб перемоги ETH не в сплеску, а в осадженні.
SOL є короткостроковим вибуховим пристроєм у структурних тріщинах
У порівнянні зі стабільністю ETH, SOL став основним полем битви капіталу в таких аспектах, як високочастотна торгівля, наративи Meme-коінів, кінцеві додатки та нативні споживчі продукти (, такі як телефон Saga ). Від BONK до PENGU, а потім до експериментів з управлінням JUP, мережа Solana вже побудувала цілісну систему "ринку нативних наративів" з високою ліквідністю та високою проникливістю.
Знову поєднуючи фактичні показники на ланцюгу: TPS SOL, вартість, швидкість реакції терміналів постійно ведуть; а незалежність екосистеми SVM також дозволяє їй уникати проблеми внутрішньої конкуренції та повторного будівництва в екосистемі EVM.
Більш важливо, що SOL є однією з небагатьох "здатних залучати капітал та готових до високої волатильності" наративних низин, яка стала основним короткостроковим варіантом для "швидкої реакції на ротацію капіталу" після того, як BTC запустив основну хвилю зростання.
Отже, це не питання "вибору", а питання "періодичної гри":
Для середньострокових інвесторів, які вірять у зміни в системі та ставлять на впровадження традиційних капітальних структур, ETH є першим вибором. Для учасників короткострокового циклу, які прагнуть скористатися можливостями ротації капіталу та вибуху наративу, SOL пропонує більш напружене бета-викриття.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
ETH та SOL грають у шифрування новий порядок: основна лінія зростає в 2025 році
Основні тенденції крипторинку 2025 року: боротьба нових і старих порядків ETH та SOL
2021 рік змагань Layer 1, 2024 рік мемів, куди ж направиться основна лінія ринку в 2025 році? Відповідь вже чітко показана основним капіталом: з офіційним включенням стабільних монет до американської регуляторної системи, з'являється нова багатовимірна фінансова оповідь, що поєднує "стабільні монети × RWA × ETF × DeFi".
У цій глибокій еволюції кросчейн-фінансів основна увага вже не зосереджена на біткоїні чи мем-коїнах, а зосереджена на новій та старій боротьбі за порядок між Ethereum та Solana. Обидві публічні блокчейни мають суттєві відмінності в технічній архітектурі, стратегіях відповідності, шляхах розширення, моделях екосистеми та навіть основах вартості.
Наразі ця конкуренція, яка визначає майбутній ландшафт, увійшла в ключову стадію, де капітал активно ставить справжні гроші.
Упередження капіталовкладень: від "віри в BTC" до "вибір між ETH/SOL"
На відміну від попередніх криптовалютних биків, що керувалися макромонетарними факторами і характеризувалися загальним зростанням і падінням, ринок 2025 року демонструє яскраву структурну диференціацію. Провідні проекти більше не підвищуються синхронно, капітал зосереджується на вибраних полях бою, виявляється тенденція до відбору найкращих.
Найбільш очевидний сигнал походить від змін у стратегії покупки інститутів:
ETH方面:多家 американських публічних компаній почали масово створювати скарбниці активів Ethereum.
SOL方面:купівельний обсяг також вражаючий, і має більш спекулятивний характер.
Ці явища вказують на те, що ETH та SOL стали пріоритетними базовими активами для інституційного багатопрофільного інвестування. Проте, інвестиційна логіка обох значно відрізняється: ETH використовується як "онлайн-облігації + базові активи високої якості + інституційний об'єкт для доступу до спотових ETF"; SOL ж формується як "ланцюг високопродуктивних споживчих застосувань + головний фронт нової мем-економіки".
Два способи ставок представляють собою очікування щодо двох основних напрямків майбутнього крипторинку: ETH є фінансовим двигуном, що контролюється інститутами, а SOL є спекулятивною ареною для атакуючих капіталів.
ETH: Неправильно зрозумілий інституційний ось, що виконує місію з обміну фінансових активів
Протягом останніх двох років наратив Ethereum неодноразово піддавався сумніву у "пустих обертах". Відсутність значного зростання доходів від стейкінгу після злиття, фрагментація екосистеми Layer 2, високі комісії за транзакції, а також активний вихід деяких проектів призвели до того, що очікування ринку щодо ETH опустилися до мінімуму.
Але реальність така: ETH ніколи не покидав ринок, навпаки, став однією з найбільш глибоко пов'язаних із системними наративами основних активів. Його базова підтримка полягає у трьох вимірах глибокої системної співпраці:
Встановлення центрального вузла RWA
Поточний обсяг RWA, випущених на ланцюзі, перевищує 40 мільярдів доларів США, з яких понад сімдесят відсотків відбувається в основній мережі Ethereum та її L2 мережах. Включаючи основні продукти кількох установ, всі вони використовують ETH як ключовий рівень прив'язки або засіб ліквідності (, наприклад WETH ). Чим більший обсяг RWA, тим більше ETH стає незамінним.
Товариство ETF на спотовому ринку та прив'язані активи політики стабільних монет
Після прийняття закону про стабільні монети, емітенти стабільних монет чітко визначили "прозорість резервів в ланцюзі" та "структуру застави короткострокових облігацій США" як основні вимоги. У останньому портфелі активів певної компанії частка WETH зросла до 6,7%. Тим часом, кілька установ прискорюють підготовку продуктів ETF на спот-ринку Ethereum. Після BTC, ETH, ймовірно, стане наступною основною точкою уваги ETF.
Локування на ланцюгу та екосистема розробників все ще мають абсолютні переваги
Станом на 22 липня, загальний TVL основної мережі Ethereum та L2-мереж досягнув 110 мільярдів доларів, що становить 61% від світового крипторинку. Кількість активних розробників ETH щомісяця стабільно перевищує 50 тисяч, що в 4 рази більше, ніж у Solana, і більш ніж у 8 разів більше, ніж у інших L1. Це означає, що, незалежно від того, як змінюється ринкова наратив, ETH як "основний фінансовий шар" для управління активами в ланцюзі, накопичення вартості та розподілу ліквідності, має в короткостроковій перспективі стабільну інституційну основу та екологічну привабливість.
Ціна, ETH наближається до позначки 4000 доларів. Після того, як BTC подолав і стабілізувався вище 120,000 доларів, процес відновлення очікувань ринку для ETH не є новою історією, а є переосмисленням старої вартості.
SOL: Нативна споживча сила на ланцюгу, капіталістична логіка, що стоїть за вибуховою силою
У порівнянні з позиціонуванням Ethereum як "фінансового центру", Solana більше нагадує споживчу інфраструктуру у високочастотних сценаріях. Її наратив успішно трансформувався з "оптимального ланцюга за технічними параметрами" в "виробника нативних хітів на ланцюзі" і в 2024-2025 роках переживе структурний прорив.
Локальний ринок MemeCoin, а не вторинний ринок
У цьому раунді "шифрувальних споживчих товарів" на ланцюзі Solana кількість і ліквідність MemeCoin досягли історичного максимуму. Дані ринку показують, що станом на 22 липня, ринкова капіталізація найвищого Meme-проекту Solana BONK становить 2,67 мільярда доларів, за ним йде PENGU(23,2 мільярда доларів) та TRUMP(22 мільярда доларів), загальна ринкова капіталізація трьох вже перевищила Dogecoin. Завдяки надзвичайно низьким витратам на газ та високому TPS на Solana, ці проекти створили швидкий замкнутий цикл "дослідження з низькими витратами → ФOMO, керований спільнотою → стимулювання високочастотної торгівлі". На Solana Meme став рідною споживчою поведінкою для користувачів ланцюга.
капіталовкладення "активність на ланцюгу", а не технологічний шлях
Дії багатьох публічних компаній щодо значного збільшення частки свідчать про те, що основний капітал вважає SOL "торговим активом + показником зростання користувачів + носієм наративу" в єдиному комплексі, їхня увага зосереджена на активності екосистеми, глибині торгівлі та споживчих характеристиках "історій на ланцюгу", а не на технічних деталях.
Екологічні продукти переходять від хітів до "базового споживчого рівня"
Від досвіду DEX Jupiter, мобільного гаманця Backpack до телефону Solana та найближчого запуску Solana App Store, вся екосистема намагається побудувати замкнутий цикл, який більше відповідає звичкам користувачів Web2. Нативне споживання в ланцюгу ( включає Meme, DePIN, міні-ігри, спільнотні бали, соціальні медіа ) стало "місцевим життям" Solana, створивши природні сценарії витрат для SOL. Хоча його TVL становить лише 12% від Ethereum, частота угод на ланцюзі Solana, середня взаємодія та загальне споживання Gas вже значно перевищують інші традиційні L1. Це більше схоже на "щоденний вхід" для крипто-уродженців, а не на чистий фінансовий "орієнтир ціни".
Ціновий сигнал: прорив 200 доларів, вхід у високо волатильну основну хвилю
Зі стабілізацією BTC на 120000 доларів, ETH намагається досягти 4000 доларів, а SOL нещодавно також повернувся вище 200 доларів. Висока волатильність супроводжується високим інтересом, що є ознакою формування нової наративу та зміни позицій основних гравців. Ми спостерігаємо не спекулятивний бурхливий ажіотаж, а дедалі коротший зворотний зв'язок між "ланцюговою поведінкою - реакцією ціни".
Це модель, що базується на споживчих даних для формування торгових очікувань, ETH не може цього зробити, SOL став парадигмою.
Гра гігантів та політичний каталіз: хто зможе прийняти кулі основних гравців?
Технічні застосування визначають "наративний потенціал" публічних блокчейн-мереж, тоді як фінанси та політика визначають їх "торгову місткість" — особливо коли BTC перевищує 120 000 доларів, а ринок входить у стадію основного зростання, важливо виявити "зону концентрації капіталу" наступного етапу.
Дані з блокчейну показують, що з Q2 2025 року три великі установи застосували абсолютно різні стратегії для "блокчейн-інвестицій": одна установа постійно нарощувала ETH( з травня по липень, в загальному 172 000 монет, що приблизно становить 6,4 мільйона доларів), чітко для будівництва базової позиції свого спотового ETF на ETH; інша установа з червня часто змінювала позиції на ланцюгу Solana, зосередившись на BONK, PENGU та Jupiter, і через кілька адрес накопичила близько 280 000 SOL; дві публічні компанії продовжують оголошувати про нарощування SOL, в обох вже є понад мільйон монет у портфелі( з загальною капіталізацією майже 500 мільйонів доларів) і досягли значного прибутку.
Це не просто ставка на "перемогу чи поразку", а ринковий поділ: ETH є "структурним активом", SOL є "інструментом короткострокових коливань".
Різниця в політичних напрямках сприяє "подвійному зростанню". 19 липня в США було впроваджено першу федеральну регуляторну рамку для стабільних монет, а також кілька установ подали документи на спотовий ETH ETF, шлях до "включення ETH до регуляторної рамки" стає все яснішим. Тим часом команда Solana співпрацює з кількома біржами для просування експерименту з "комплаєнс-випуском споживчих активів". Наприклад, одна з бірж запустила в липні ексклюзивну Launchpad для активів на ланцюзі Solana та впровадила легкий механізм KYC у процес випуску Meme-токенів.
Цей "двосторонній комплайнс" означає, що політичні переваги розподіляються відповідно до сценаріїв використання, властивостей капіталу та ризикових уподобань: ETH продовжує залучати традиційний капітал, SOL стає полем для комплайенсу для молодих користувачів та споживчих сценаріїв.
Короткострокові очікування політики: ETH отримує більш очевидну вигоду, а SOL має менші обмеження. Незважаючи на те, що ETH перебуває в передовій лінії політичних бонусів у сфері ETF та RWA, він також стикається з багатьма бар'єрами з боку регуляторів у питаннях визначення його цінних паперів, класифікації застави тощо. Екосистема SOL завдяки меншій участі в централізованому випуску та складних каналах застави, її токени та додатки легше потрапляють у "сірі зони безпеки" регулювання. Це призводить до того, що шлях зростання ETH є більш стабільним, але довшим за періодом, тоді як шлях зростання SOL є більш крутим і волатильним.
Хто визначає майбутнє? Хеджування, а не вибір між двома
З огляду на ринковий шлях після прориву BTC за 120 000 доларів, різниця між ETH і SOL уже не є лінійною проблемою "хто замінює кого", а є розподіленою відповіддю на питання "хто в якому циклі визначає майбутнє".
ETH є головним героєм середньострокового наративу під структурною підтримкою
Під впливом законодавства про стабільні монети шлях до інтеграції ETH у фінансову комплаєнс-систему став зрозумілим. Незалежно від просування спот ETF чи його позиціювання як "чистої розрахункової платформи" в моделі RWA, це робить його "основним активом" для Wall Street у розподілі блокчейн-активів.
З огляду на логіку відкриття позицій багатьох великих установ, ETH перетворюється з "Gas Token" на "базову фінансову платформу", а його оцінкові орієнтири переходять від активності в мережі до моделі доходності державних облігацій та ставки на Staking. Спосіб перемоги ETH не в сплеску, а в осадженні.
SOL є короткостроковим вибуховим пристроєм у структурних тріщинах
У порівнянні зі стабільністю ETH, SOL став основним полем битви капіталу в таких аспектах, як високочастотна торгівля, наративи Meme-коінів, кінцеві додатки та нативні споживчі продукти (, такі як телефон Saga ). Від BONK до PENGU, а потім до експериментів з управлінням JUP, мережа Solana вже побудувала цілісну систему "ринку нативних наративів" з високою ліквідністю та високою проникливістю.
Знову поєднуючи фактичні показники на ланцюгу: TPS SOL, вартість, швидкість реакції терміналів постійно ведуть; а незалежність екосистеми SVM також дозволяє їй уникати проблеми внутрішньої конкуренції та повторного будівництва в екосистемі EVM.
Більш важливо, що SOL є однією з небагатьох "здатних залучати капітал та готових до високої волатильності" наративних низин, яка стала основним короткостроковим варіантом для "швидкої реакції на ротацію капіталу" після того, як BTC запустив основну хвилю зростання.
Отже, це не питання "вибору", а питання "періодичної гри":
Для середньострокових інвесторів, які вірять у зміни в системі та ставлять на впровадження традиційних капітальних структур, ETH є першим вибором. Для учасників короткострокового циклу, які прагнуть скористатися можливостями ротації капіталу та вибуху наративу, SOL пропонує більш напружене бета-викриття.
У наративі та інституті, хвиля