- Chủ đề
17k Phổ biến
18k Phổ biến
61k Phổ biến
31k Phổ biến
3k Phổ biến
112k Phổ biến
28k Phổ biến
27k Phổ biến
7k Phổ biến
18k Phổ biến
- Ghim
17k Phổ biến
18k Phổ biến
61k Phổ biến
31k Phổ biến
3k Phổ biến
112k Phổ biến
28k Phổ biến
27k Phổ biến
7k Phổ biến
18k Phổ biến
Kẻ sát thủ OKX vs Pháp sư Binance: Một cuộc chiến về triết lý tài chính đằng sau thuật toán
Nếu bạn thắc mắc tại sao lệnh của bạn trên OKX thường bị thanh lý trước lệnh trên Binance? Hoặc tại sao lệnh của bạn trên Binance lại kiếm được ít hơn lệnh trên OKX? Hay tại sao OKX vẫn chưa ra mắt cặp giao dịch hợp đồng mới, có phải họ không muốn hoạt động nữa không? Thì bài viết dài này sẽ giải đáp những thắc mắc của bạn.
Giải mã: OKX không có nhiều hợp đồng vĩnh viễn mới trên giao dịch? Trong khi đó, giao dịch hợp đồng mới của Binance lại bùng nổ? - Đây có phải là quyết định kinh doanh? Tuân thủ? Không, thực ra đây là một cuộc chiến về thuật toán nền tảng.
Giới thiệu
Không biết mọi người có nhận thấy cùng một cặp giao dịch hợp đồng vĩnh viễn không
Tại sao đòn bẩy của Binance có thể mở lên đến 75x (tất nhiên giả sử bạn mở lên đến 75x, tối đa chỉ có thể mở đến 5000u), trong khi OKX chỉ cho phép 20x.
Cùng một cặp giao dịch tại cùng một thời điểm mà giá của hai bên là khác nhau? Phí tài chính cũng khác nhau?
Điều này có phải vì bạn mạnh đến mức đáng sợ, mà vốn liếng chỉ chuyên làm mưu tính chống lại bạn không? OKX chuyên theo dõi tài khoản của bạn, đánh trúng vào tài khoản của bạn; Binance theo dõi tài khoản của bạn và cắt giảm lợi nhuận của bạn?
Đừng ngốc nữa, con. Con đã nghĩ nhiều quá rồi... Tất cả đều do sự khác biệt của thuật toán nền tảng.
Một, hợp đồng vĩnh viễn giao dịch là gì?
Chúng ta trước hết phải biết các yếu tố quyết định giao dịch hợp đồng vĩnh viễn:
2.Giá đánh dấu
Đối với mối quan hệ giữa ba yếu tố quan trọng này, nói ngắn gọn là:
Giá đánh dấu + Giá chỉ số = Cơ chế thuật toán cốt lõi quyết định "Giá hợp đồng".
Công thức tỷ lệ phí vốn = cơ chế quyết định bạn có nên cho người khác tiền hay không, và nên cho bao nhiêu tiền.
Về sự khác biệt giữa thuật toán của Binance và OKX đối với ba yếu tố này, xin cho tôi được kể ra.
Cái gì?! Bạn nói bạn không muốn biết chi tiết? Chỉ là đi qua xem kết luận.
Cũng được, vậy thì xem bảng so sánh đơn giản này.
Tóm tắt:
OKX từ thuật toán (giá đánh dấu + mua 1 bán 1) đã xác định rằng nó có độ biến động cao hơn giao dịch hợp đồng của Binance, cùng với độ phân giải thô hơn, điều này càng làm gia tăng thêm độ biến động của nó.
Hai, quỷ dữ nằm trong chi tiết
Dưới đây là phần giải thích chi tiết về việc không (cứng) trò chuyện (hạt nhân), nếu cảm thấy nhàm chán có thể chuyển thẳng đến chương tiếp theo:
Giá chỉ số (Index Price)
Giá chỉ số đề cập đến giá trung bình gia quyền của lưu thông giao ngay hiện tại trên thị trường, thường được lấy từ giá giao ngay của nhiều sàn giao dịch lớn và được tính trọng số.
Để ngăn chặn một sàn giao dịch nào đó bị lệch giá quá lớn do vấn đề kỹ thuật hoặc thanh khoản, hệ thống sẽ thực hiện "xử lý làm mịn":
Vì vậy, trong điều kiện thị trường cực đoan, giá chỉ số của OKX dao động > Binance, rủi ro/lợi nhuận cao hơn, tốc độ phản ứng của thị trường nhanh hơn.
Giá đánh dấu (Mark Price)
Đây là mức giá quan trọng nhất trong giao dịch hợp đồng - nó trực tiếp quyết định xem bạn có bị thanh lý hay không.
Ý tưởng thiết kế của giá đánh dấu là: dựa trên giá chỉ số giao ngay, thêm vào một số yếu tố tham khảo giá hợp đồng, hình thành một mức giá trung bình "hợp lý" hơn, dùng để tính toán lợi nhuận và lỗ cũng như bị thanh lý.
Công thức là:
Giá đánh dấu = Giá chỉ số + Chênh lệch
Cái gọi là "基差" chính là sự chênh lệch giá giữa hàng hóa hiện tại và hàng hóa tương lai, được xử lý bằng cách làm mịn bằng giá trung bình động, nhằm ngăn chặn sự ảnh hưởng của tình hình "插针".
Nói cách khác, sự biến động của giá giao ngay chính là nguyên nhân chính khiến bạn bị thanh lý, chứ không phải là "sàn giao dịch âm thầm thay đổi giá" một cách huyền bí.
Sự khác biệt trong thuật toán giá đánh dấu giữa OKX và Binance
Thuật toán của OKX:
Chỉ lấy "mua 1" và "bán 1" của hợp đồng, tức là giá giữa của sổ lệnh (Giá Taker).
Không xem độ sâu sổ lệnh, biến động lớn hơn (dễ bị chèn), nhưng giá gần với thị trường hơn.
Điều này có nghĩa là khi có sự khác biệt giữa giá hợp đồng và giá thực tế, sự trở lại sẽ nhanh hơn, nhưng bạn cũng dễ bị Bị thanh lý hoặc kiếm được nhiều.
Dưới giải pháp của OKX, giá đánh dấu Mark Price càng gần với giá giao ngay hơn, khi có chênh lệch giá giữa giá tương lai và giá giao ngay, nó cũng sẽ trở lại nhanh hơn.
Thuật toán của Binance:
Cẩn thận hơn. Nó tính toán ba loại giá:
Sau đó lấy giá trị trung bình của ba giá trị làm giá đánh dấu.
Biến động nhỏ hơn, tính ổn định mạnh hơn, nhưng tốc độ hồi quy kỳ hạn chậm hơn.
Tại sao giá giao dịch giao ngay và hợp đồng có thể khác nhau?
Đây là trạng thái bình thường của giao dịch hợp đồng. Thuật toán sẽ không buộc hai bên phải tương đồng.
Vì vậy, nền tảng đã đưa ra một cơ chế để "bù đắp" sự chênh lệch này: tỷ lệ phí vốn (Funding Rate).
Nhà đầu tư chênh lệch giá sử dụng "vị trí thuận chiều/ngược chiều" để cân bằng giá, nhưng cơ chế này thực ra có một lỗi, chúng ta sẽ nói sau.
Tỷ lệ phí vốn (Funding Rate) được thanh toán như thế nào?
Giá trị dương và âm của tỷ lệ phí vốn chỉ là kết quả của hành vi thị trường. Chức năng của nó là thông qua việc chuyển giao chi phí, giúp giá hợp đồng từ từ trở về giá spot.
Vị thế bạn nắm giữ sẽ bị tính phí tài chính theo chu kỳ nhất định. Ví dụ:
Thuật toán phí tài chính của OKX:
Công thức đại ý là:
(Giá hợp đồng - Giá chỉ số giao ngay) / Giá chỉ số giao ngay, sau đó lấy trung bình động
Sau đó, thông qua Clamp để giới hạn giới hạn trên và dưới (±1.5%)
Hơn nữa, lãi suất vay của OKX được thiết lập ở mức 0. Điều này có nghĩa là thị trường gần như không xem xét chi phí thực sự của việc vay tiền.
Thuật toán tỷ lệ phí tài chính của Binance:
So với Binance, phức tạp hơn, dựa trên thuật toán của OKX (giới hạn trên và dưới (±2%), còn xem xét hai yếu tố then chốt:
① Lãi suất vay mượn ≠ 0
Lãi suất cho vay mặc định của Binance là 0,01%, vì vậy ngay cả khi giá kỳ hạn và giá hiện tại giống nhau, vẫn sẽ phát sinh phí vốn tối thiểu là 0,01%.
② Chỉ số chênh lệch giá + Giá tác động (Impact Bid/Ask)
Phần này là điểm nhấn. Binance không hài lòng với "mệnh giá" mua 1 và bán 1 mà đề cập đến độ sâu của toàn bộ sổ lệnh. Tuy nhiên, tên đã được thay đổi thành khái niệm "giá thầu người mua/người bán tác động".
Ví dụ:
Những suy nghĩ sâu sắc này giúp tỷ lệ phí vốn của Binance phản ánh nhu cầu và cung thực sự hơn là chỉ nhìn vào giá bề mặt.
Thiết kế độ chính xác
Kết hợp với cơ chế chỉ tham khảo mua 1 bán 1 của OKX, dẫn đến:
Biến động nhanh, Bị thanh lý mạnh, nhịp độ gấp, phù hợp với các tay bắn nhanh ngắn hạn;
Và Binance ổn định như gà mẹ, phù hợp cho các khoản đầu tư lớn và vị trí lớn để giao dịch ổn định.
Một lỗi thực tế trong đó tỷ lệ phí vốn "không có chỗ dùng":
Khi giá hợp đồng < giá giao ngay (tỷ lệ phí vốn âm), theo lý thuyết, các nhà đầu tư chênh lệch giá nên:
Bán khống hàng hóa + Mua hợp đồng → Kéo giá hợp đồng lên
Nhưng vấn đề là:
Nếu token giao ngay bị các tay chơi kiểm soát và không thể cho vay, thì các nhà đầu tư chênh lệch giá hoàn toàn không thể thực hiện bộ thao tác này.
Ngay cả khi sẵn sàng cho vay, lãi suất vay có thể cao hơn tỷ lệ chi phí vốn, cơ hội chênh lệch giá sẽ không còn hiệu lực.
Vì vậy, giá hợp đồng lâu dài thấp hơn giá spot, trong khi tỷ lệ phí vốn liên tục được thanh toán, "nhà đầu tư dài hạn nhận được tiền miễn phí", nhưng giá cả không thể quay trở lại.
Đây cũng là lý do tại sao Alpaca/TRB và những "đồng tiền thần thánh" này có thể thực hiện những thao tác "mạnh mẽ" như vậy, ngay cả khi Binance đã nhiều lần điều chỉnh tần suất và tỷ lệ phí tài chính, vẫn không thể "khuyên nhủ" những tâm hồn "cỏ" đang sốt ruột.
Sàn giao dịch thú vị "Hành vi lương tâm":
Nghe nói một số sàn giao dịch "có chút lương tâm" sẽ tự "in" ra một ít coin để làm phẳng giá, bán ra trên thị trường giao ngay, đồng thời mở lệnh mua trên hợp đồng để thực hiện giao dịch đối冲.
Tại sao lại nói đó là lương tâm? Bởi vì nó hoàn toàn có thể in tiền trực tiếp để thao túng giá và kiếm lợi nhuận, nhưng nó đã chọn cách làm bình ổn thị trường - trong chủ nghĩa tư bản, điều này đã rất bình thản rồi. Tuy nhiên, sau khi gặp lỗi, nó đã bị cộng đồng công kích mạnh mẽ.
Người thông minh như bạn nhìn thấy ở đây, chắc hẳn đã nhận ra vài sự thật quan trọng:
Ba, Trên thuật toán, dưới nhân tính - Các phương pháp giao dịch và chiến thuật tấn công khác nhau
Vì sự khác biệt của thuật toán đã phát sinh ra hai loại "phương pháp giao dịch" và chiến lược niêm yết coin khác nhau (điều kiện tiên quyết là nắm giữ quyền kiểm soát thị trường giao ngay)
Trên OKX, thao tác:
Giao dịch trên Binance:
Nếu đây là《Vương Giả Vinh Diệu》:
OKX phù hợp hơn với những sát thủ như Hàn Tín, chơi lệnh bị thanh lý, dao động rửa chén; cơ động cao + thâm nhập khu vực rừng + thoát hiểm cực hạn;
Phù hợp cho những nhà giao dịch kiểu "dao nhanh" thích ra vào thị trường thường xuyên và chiến đấu với sự biến động.
Binance phù hợp hơn với những pháp sư chiến lược như Gia Cát Lượng, người giỏi trong việc kiểm soát xu hướng, quản lý vốn và chênh lệch hệ thống; tính toán bình tĩnh, chiến thuật kéo kite, kích hoạt thu hoạch thụ động.
Thuật toán của Binance nhấn mạnh sự cân bằng giữa độ sâu sổ lệnh, giá tác động và chi phí vốn, giống như Gia Cát Lượng dùng trí tuệ và hệ thống để lập kế hoạch, sử dụng chiến thuật diều (phí vốn) để kiệt quệ đối thủ - ổn định kiểm soát, đặt lợi ích toàn cục lên hàng đầu (đây cũng là lý do tại sao hầu hết các cuộc chiến tiêu hao phí vốn đều xảy ra trên Binance)
Bốn, thuật toán có ảnh hưởng đến quyết định của sàn giao dịch về việc phát hành đồng tiền mới vĩnh viễn không?
Câu trả lời là có, và ảnh hưởng rất lớn, đặc biệt là trong bối cảnh tính thanh khoản tổng thể của thị trường cực kỳ thiếu hụt, khi đồng coin mới vừa ra mắt đã phải "dội" một cách mạnh mẽ. Cách mà sàn giao dịch quản lý sự biến động giá cả và kiểm soát rủi ro Bị thanh lý gần như đã trở thành "đường sống chết" cho việc có thể lên Giao dịch hợp đồng vĩnh viễn hay không.
Từ góc độ thiết kế cơ chế, Binance phù hợp hơn để niêm yết giao dịch hợp đồng vĩnh viễn của các đồng tiền mới. Đầu tiên là cơ chế giá tương đối mượt mà của nó, xây dựng giá đánh dấu bằng cách kết hợp chỉ số giao ngay, độ sâu của sổ lệnh và trung bình của giá giao dịch, do đó trong giai đoạn đầu của việc ra mắt, ngay cả khi thanh khoản biến động dữ dội, tương đối không dễ dàng để có một thị trường "bùng nổ và đập phá" dữ dội, tránh được rủi ro mất vị thế, từ đó dẫn đến việc sàn giao dịch phải chịu lỗ.
Thứ hai là thuật toán tỷ lệ tài trợ sâu của nó, không còn chỉ đơn giản dựa vào giá mua-bán-giá của handicap, mà tính toán "giá mua / giá bán tác động" bằng cách mô phỏng hành vi của những người mua lớn và xây dựng một cơ sở thực tế hơn. Cơ chế này có thể giảm hiệu quả lãi/lỗ cực đoan do thanh lý gây ra, để các nhà tạo lập thị trường và các bên dự án dám tham gia thị trường để ổn định giá.
So với đó, rủi ro khi OKX ra mắt hợp đồng vĩnh viễn cho các đồng coin mới thì rõ ràng cao hơn, thuật toán của họ dẫn đến giá thô hơn, biến động mạnh hơn, cộng với tỷ lệ phí vốn chỉ dựa vào giá sổ sách, không có ràng buộc lãi suất vay, giống như ném đồng coin mới vào một thiết bị kích hoạt thanh lý nhạy cảm và áp lực cao.
Trong tiền đề không đủ thanh khoản, bất kỳ giao dịch mạnh mẽ nào cũng có thể gây ra các chốt giá và kích hoạt thanh lý quy mô lớn; Sau khi thanh lý, nếu mức trượt giá lớn và đối tác không đủ, rất dễ bị mòn vị thế, cuối cùng sẽ dẫn đến mất mát của chính sàn giao dịch. Sự ra mắt của $OM là một ví dụ điển hình - biến động cao, chèn chốt và thâm nhập vị thế, và cuối cùng là sàn giao dịch "gây hại cho người khác và không mang lại lợi ích cho chính mình".
Do đó, về triết lý thuật toán, cơ chế mạnh mẽ của Binance khiến nó phù hợp hơn để đi theo con đường "xu hướng vốn hóa thị trường lớn + chênh lệch giá tổ chức", đồng thời cũng dễ dàng tiến hành kết nối kinh doanh với các bên dự án/nhà tạo lập thị trường; Mặc dù cơ chế biến động cao của OKX hấp dẫn hơn đối với các nhà giao dịch tích cực, nhưng nếu không chuẩn bị thanh khoản khi đồng tiền mới được tung ra, thay vào đó, nó có thể dẫn đến hỏa hoạn.
Đây không chỉ là sự khác biệt chiến lược kinh doanh đơn giản, mà là kết quả tất yếu được quyết định bởi triết lý thiết kế cơ bản.
Năm, các thuật toán nền tảng khác nhau phản ánh những triết lý tài chính khác nhau
Bạn có thể coi trò chơi thuật toán này như một cuộc thi của hai thế giới quan: một thế giới coi trọng hệ thống, mượt mà và ổn định – đó là Binance; Thế giới bên kia tin vào bàn tay vô hình, những biến động và những trò chơi khắc nghiệt của nhân loại - đó là OKX. Và nền tảng bạn chọn không chỉ quyết định chiến lược giao dịch của bạn mà còn ngụ ý niềm tin của bạn vào thế giới tài chính này.
OKX：Học thuyết hành vi tài chính + Chủ nghĩa cấu trúc thị trường
OKX thể hiện một quan điểm giao dịch mang tính "triết lý biến động" hơn. Logic cốt lõi của nó là: thị trường không phải là lý trí, mà là một sân khấu được thúc đẩy bởi bản chất con người và cuộc chơi thao túng.
Từ quan điểm thuật toán, OKX sử dụng mua-một-bán-một làm nguồn tính toán cốt lõi của giá đánh dấu, cùng với độ chính xác của giá thô hơn và phản ứng trực tiếp hơn với thị trường, giúp giá dễ dàng "nhảy vọt" và nhanh chóng kích hoạt thanh lý hoặc thanh lý. Cơ chế này gần như là mô hình phòng thí nghiệm của trường phái tài chính hành vi: giá cả được thúc đẩy bởi cảm xúc, và việc ra quyết định phi lý và hành vi bầy đàn dẫn đến thị trường phản ứng quá mức.
Trên OKX, chiến lược này không dựa trên giả định cân bằng dài hạn mà dựa trên "sự mất cân bằng tạm thời trong cấu trúc thị trường". Nó khuyến khích, hoặc thậm chí chấp nhận, các nhà giao dịch tận dụng các cấu trúc vi mô của thị trường (ví dụ: trượt giá, thanh khoản thấp, lệnh chờ, v.v.) để thu hoạch - đây là trọng tâm của "triết lý giao dịch cấu trúc", đó là tạo ra sự biến động bằng cách thiết kế cho sự không ổn định về cấu trúc để thu được lợi nhuận vượt mức.
Nó thu hút những nhà giao dịch giỏi trong việc chiến đấu theo nhịp điệu, dám chơi mạo hiểm - họ không cần thị trường ổn định, mà họ cần là "sự biến động mạnh mẽ".
Binance: Giả thuyết thị trường hiệu quả + Trường phái tài chính định lượng
Điều tương phản rõ rệt với điều đó là một triết lý tài chính khác mà Binance đại diện: Thị trường có thể không hợp lý trong ngắn hạn, nhưng cuối cùng sẽ trở về trạng thái cân bằng trong dài hạn; Sứ mệnh của thiết kế cơ chế là đẩy thị trường hướng tới sự ổn định và hợp lý.
Trong hệ thống của Binance, giá đánh dấu được cấu thành từ giá trung bình của chỉ số giao ngay, giá đặt lệnh và giá giao dịch, trong đó tỷ lệ phí vốn cũng xem xét đến chi phí vay mượn và giá tác động. Thiết kế này về bản chất là xây dựng một cơ chế cân bằng chênh lệch giá hệ thống, cho phép mỗi lần giá lệch đều có thể được kéo trở lại dần dần thông qua con đường chênh lệch giá hợp lý - điều này hoàn toàn phù hợp với niềm tin vào "Giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH)": giá đã phản ánh toàn bộ thông tin, lợi nhuận vượt trội chỉ có thể đến từ việc chấp nhận rủi ro lớn hơn, hoặc chênh lệch giá hệ thống.
Logic của Binance là "kiểm soát thị trường". Họ dựa vào môi trường giao dịch có độ biến động thấp, độ tin cậy cao, chi phí minh bạch. Triết lý này là phần mở rộng của trường phái tài chính định lượng và lý thuyết giao dịch có hệ thống: sử dụng các mô hình toán học để điều hướng thị trường, sử dụng các chiến lược danh mục đầu tư để phòng ngừa rủi ro và tìm ra lợi thế xác suất trong sự chắc chắn.
Nó không phải là để bạn đâm dao vào sự biến động, mà là để bạn từng bước đưa thị trường vào logic của mình bằng công thức chênh lệch giá.
OKX hướng đến con người, tin rằng thị trường là phi lý và "cảm xúc, biến động và giao dịch" là nhân vật chính vĩnh cửu; Binance định hướng cấu trúc, tin rằng thị trường có thể được mô hình hóa, dự đoán và quản lý, và sự biến động là một sai lệch chứ không phải là số phận. Đây không chỉ là cuộc đối đầu giữa hai logic sản phẩm, mà còn là cuộc tranh luận vĩnh cửu giữa tài chính hành vi và tài chính định lượng, thị trường hỗn loạn và thị trường hợp lý.
viết ở cuối
Đằng sau cuộc thi thuật toán tưởng chừng như lạnh lùng này, những gì thực sự được phản ánh là hai hiểu biết cơ bản về hư cấu của "thị trường": nó được coi là một chiến trường đầy bản chất con người, cho phép cảm xúc, ham muốn và trò chơi bay điên; Hay nó được coi là một trật tự có thể được thuần hóa bởi lý trí, mô hình và thể chế?
OKX và Binance giống như hai triết gia, mỗi người giải thích "vạn vật biến đổi" của Heraclitus và "trật tự lý tính" của Plato; một người chiến đấu trong hỗn loạn, một người vận dụng trong khuôn khổ. Các nhà giao dịch lao vào không chỉ là cược giá cả, mà còn là lựa chọn hệ thống. Có lẽ, việc thao tác thực sự không chỉ là hiểu biết về thuật toán, mà còn là sự thấu hiểu và điều khiển căng thẳng giữa bản chất con người và trật tự.
Thị trường không bao giờ ngủ, và triết lý của thị trường cũng không bao giờ dừng lại.
Xin chúc bạn và tôi luôn giữ một trái tim tôn trọng thị trường.
Tài liệu tham khảo và nguồn cảm hứng @ownejin12