Trong quý III/2025, "bản đồ kho báu" của Grayscale lặng lẽ điều chỉnh: tân binh Avalanche (AVAX) và Morpho (MORPHO) nhảy vào danh sách, trong khi cựu gã khổng lồ Lido DAO (LDO) và ngôi sao hy vọng Layer 2 Optimism (OP) buồn bã rời đi. Giữa một bước tiến và một lần rút lui, những thay đổi gió nào ẩn giấu trên thị trường tiền điện tử? Bài viết này dựa trên một bài báo được viết bởi MarsBit News và được biên soạn và đóng góp bởi Foresight News. (Tóm tắt nội dung: Báo cáo nghiên cứu thang độ xám: Stack, giải pháp bộ mở rộng Bitcoin hàng đầu) (Bổ sung nền: Altcoin Beacon? Thang độ xám thêm SUI, CRV, ADA, LPT trong mùa thứ tư và loại bỏ SNX, AVAX) Loại bỏ sương mù, danh sách thang độ xám chỉ ở đâu? Trong thế giới tiền điện tử thay đổi nhanh chóng, sự di chuyển của vốn tổ chức thường là manh mối quan trọng cho tương lai. Grayscale Investments, với tư cách là công ty tiên phong trong lĩnh vực quản lý tài sản tiền điện tử, bản cập nhật hàng quý của danh sách 20 tài sản hàng đầu, giống như một "bản đồ kho báu" thị trường tiền điện tử từ góc độ của các tổ chức, phác thảo một dự đoán sâu sắc về giai đoạn tiếp theo của thị trường "xu hướng áp dụng thực tế". Trong quý III/2025, "bản đồ kho báu" của Grayscale lặng lẽ điều chỉnh: tân binh Avalanche (AVAX) và Morpho (MORPHO) nhảy vào danh sách, trong khi cựu gã khổng lồ Lido DAO (LDO) và ngôi sao hy vọng Layer 2 Optimism (OP) buồn bã rời đi. Giữa một bước tiến và một lần rút lui, những thay đổi gió nào ẩn giấu trên thị trường tiền điện tử? Chúng ta sẽ đi sâu vào câu chuyện mới về đầu tư tiền điện tử vào năm 2025 đằng sau sự thay đổi danh sách dường như bình thường này. Tín hiệu thay đổi cấu trúc Avalanche "xung" của AVAX trên chuỗi Avalanche (AVAX) vẽ nên một bức tranh về một bộ có thể mở rộng, tương lai blockchain có thể tùy chỉnh. "Cơ chế đồng thuận tuyết lở" của nó đạt được thông lượng cao, độ trễ thấp và phi tập trung, đồng thời kiến trúc ba chuỗi (X-Chain, C-Chain, P-Chain) đảm bảo tính cuối cùng của giao dịch dưới giây và đặt nền móng cho các ứng dụng quy mô lớn. Vào năm 2025, khối lượng giao dịch C-Chain của Avalanche đã tăng vọt từ 250.000 lên gần 1,2 triệu, nhờ bản nâng cấp Etna giúp giảm phí giao dịch trung bình hơn 90%, kích thích đáng kể sức sống trên chuỗi. Avalanche nắm bắt nhu cầu của GameFi và các ứng dụng doanh nghiệp, và các trò chơi như MapleStory Universe được khởi chạy trên các mạng con. Nó cũng tích cực đón nhận thế giới truyền thống, hợp tác với những gã khổng lồ Web2 như Amazon Web Services (AWS) và Alibaba Cloud để thúc đẩy mã hóa tài sản trong thế giới thực, đây là bước quan trọng trong việc thâm nhập nền kinh tế Web3 vào xu hướng chủ đạo. Grayscale lạc quan về Avalanche vì "bánh đà tăng trưởng đa chiều" được hình thành bởi sự tinh chỉnh công nghệ, mở rộng sinh thái chiến lược và tích hợp Web2. Điều này cho thấy sự cạnh tranh của Layer 1 đang chuyển sang một lộ trình mới rộng lớn hơn với hoạt động kinh tế thực và tiềm năng hội tụ Web2/Web3. Morpho MORPHO "Transformers" cho vay phi tập trung Morpho (MORPHO) đang vạch ra một lộ trình thể chế mới cho vay phi tập trung. Đây là một giao thức cho vay DeFi dựa trên chuỗi Ethereum và Base giúp tối ưu hóa thu nhập và đảm bảo bảo mật thông qua "Morpho Vaults" và các thị trường tách biệt. Thiết kế giao thức của nó tập trung vào phí giao dịch thấp và đã trải qua hơn 25 cuộc kiểm tra. Morpho đã đạt được những kết quả đáng chú ý, với thu nhập phí hàng năm là 100 triệu đô la và tổng giá trị khóa (TVL) tăng gấp đôi lên hơn 4 tỷ đô la, duy trì vị trí thứ hai trong cho vay DeFi. Trên chuỗi Base, nó đã là giao thức có khối lượng TVL và các khoản vay đang hoạt động lớn nhất. Các VC hàng đầu như a16z Crypto và Pantera Capital đã bơm hơn 69 triệu đô la. Thậm chí quan trọng hơn, Coinbase đã tích hợp Morpho vào ứng dụng chính của mình, cho phép người dùng vay USDC bằng tài sản thế chấp Bitcoin, một trong những trường hợp áp dụng cấp tổ chức DeFi lớn nhất cho đến nay. Việc phát hành Morpho V2 thể hiện quyết tâm giới thiệu DeFi cho các tổ chức tài chính truyền thống. Sự trỗi dậy của Morpho xác nhận tiềm năng của nó như một "công cụ thể chế hóa DeFi". Nó hiểu các yêu cầu của các tổ chức về quản lý rủi ro và tuân thủ, đồng thời giải quyết các điểm khó khăn của tài chính truyền thống tham gia DeFi thông qua thiết kế thị trường tinh tế và hỗ trợ cho thị trường được cấp phép. Grayscale ưa chuộng nó vì khả năng cải thiện hiệu quả DeFi, giảm rủi ro và kết nối hiệu quả với tài chính truyền thống. Cái cũ sẽ rời đi: Lời chia tay của Lido với sự lạc quan 'đế chế' đặt cược thanh khoản Lido DAO gặp phải những cơn gió ngược Lido DAO từng là gã khổng lồ "đế quốc" không thể tranh cãi trong không gian đặt cược thanh khoản Ethereum, quản lý khoảng 33% ETH đã đặt cược. Tuy nhiên, đằng sau thành công là những lo ngại về rủi ro tập trung hóa của nó: việc tập hợp các trình xác thực "được phép", quyền kiểm soát của token LDO đối với các quyền cốt lõi và vi phạm ví nóng Chorus One vào tháng 5 năm 2025 đều đã gióng lên hồi chuông cảnh báo. Bản nâng cấp Ethereum Thượng Hải tháng 4 năm 2023 cho phép rút ETH, làm suy yếu "hào" của Lido về tính thanh khoản. Người dùng có nhiều lựa chọn hơn để chuyển sang các nền tảng tập trung (ví dụ: Coinbase, Kraken) hoặc các đối thủ cạnh tranh không giám sát mới nổi. Các đổi mới tái đặt cược như EigenLayer cũng đã làm gia tăng sự cạnh tranh. Việc loại bỏ Lido là một mô hình thu nhỏ trong việc đánh giá lại "rủi ro tập trung" của Grayscale. Sau khi nâng cấp Thượng Hải, bản chất "tập trung" của Lido nổi bật hơn trong bối cảnh cạnh tranh gia tăng và quy định rõ ràng (SEC coi "cam kết giao thức" là một hoạt động phi chứng khoán). Grayscale có thể coi tỷ lệ rủi ro-phần thưởng của nó không còn hấp dẫn nữa. Sự ra đi của Lido đánh dấu sự gia tăng các tiêu chuẩn đánh giá cho các nhà đầu tư tổ chức để cam kết thanh khoản, với trọng tâm nhiều hơn vào phân cấp, minh bạch quản trị và rủi ro pháp lý tiềm ẩn. Tầm nhìn lớn của Optimism OP Layer 2, bị mắc kẹt trong "huyền thoại" nắm bắt giá trị Là đơn vị dẫn đầu trong các giải pháp mở rộng quy mô Ethereum Layer 2, Optimism mang nhiệm vụ quan trọng là cải thiện khả năng giao dịch, giảm phí gas và cải thiện trải nghiệm người dùng. Tầm nhìn "Superchain" của nó đã thu hút các dự án ngôi sao như Base chain của Coinbase thông qua OP Stack. Tuy nhiên, về TVL và hoạt động, nó vẫn tụt hậu một chút so với đối thủ Arbitrum. Token OP là trung tâm của cấu trúc quản trị phi tập trung của Optimism Collective. Nhưng có một huyền thoại về mô hình phân phối doanh thu của nó: hiện tại doanh thu của Sequencer được chuyển đến Optimism Foundation để tài trợ cho hàng hóa công, thay vì được phân phối trực tiếp cho chủ sở hữu token OP. Bất chấp triển vọng chia sẻ trong tương lai, sự không chắc chắn này đã ảnh hưởng đến việc nắm bắt giá trị trực tiếp của token, khiến các nhà đầu tư tổ chức nghi ngờ. Ngoài ra, quản trị Optimism đã không thuận buồm xuôi gió. Tham gia biểu quyết...
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Danh sách Top 20 Tài sản tiền điện tử Q3 của Grayscale đã được công bố: Thêm AVAX, MORPHO, LDO và OP đã bị loại bỏ.
Trong quý III/2025, "bản đồ kho báu" của Grayscale lặng lẽ điều chỉnh: tân binh Avalanche (AVAX) và Morpho (MORPHO) nhảy vào danh sách, trong khi cựu gã khổng lồ Lido DAO (LDO) và ngôi sao hy vọng Layer 2 Optimism (OP) buồn bã rời đi. Giữa một bước tiến và một lần rút lui, những thay đổi gió nào ẩn giấu trên thị trường tiền điện tử? Bài viết này dựa trên một bài báo được viết bởi MarsBit News và được biên soạn và đóng góp bởi Foresight News. (Tóm tắt nội dung: Báo cáo nghiên cứu thang độ xám: Stack, giải pháp bộ mở rộng Bitcoin hàng đầu) (Bổ sung nền: Altcoin Beacon? Thang độ xám thêm SUI, CRV, ADA, LPT trong mùa thứ tư và loại bỏ SNX, AVAX) Loại bỏ sương mù, danh sách thang độ xám chỉ ở đâu? Trong thế giới tiền điện tử thay đổi nhanh chóng, sự di chuyển của vốn tổ chức thường là manh mối quan trọng cho tương lai. Grayscale Investments, với tư cách là công ty tiên phong trong lĩnh vực quản lý tài sản tiền điện tử, bản cập nhật hàng quý của danh sách 20 tài sản hàng đầu, giống như một "bản đồ kho báu" thị trường tiền điện tử từ góc độ của các tổ chức, phác thảo một dự đoán sâu sắc về giai đoạn tiếp theo của thị trường "xu hướng áp dụng thực tế". Trong quý III/2025, "bản đồ kho báu" của Grayscale lặng lẽ điều chỉnh: tân binh Avalanche (AVAX) và Morpho (MORPHO) nhảy vào danh sách, trong khi cựu gã khổng lồ Lido DAO (LDO) và ngôi sao hy vọng Layer 2 Optimism (OP) buồn bã rời đi. Giữa một bước tiến và một lần rút lui, những thay đổi gió nào ẩn giấu trên thị trường tiền điện tử? Chúng ta sẽ đi sâu vào câu chuyện mới về đầu tư tiền điện tử vào năm 2025 đằng sau sự thay đổi danh sách dường như bình thường này. Tín hiệu thay đổi cấu trúc Avalanche "xung" của AVAX trên chuỗi Avalanche (AVAX) vẽ nên một bức tranh về một bộ có thể mở rộng, tương lai blockchain có thể tùy chỉnh. "Cơ chế đồng thuận tuyết lở" của nó đạt được thông lượng cao, độ trễ thấp và phi tập trung, đồng thời kiến trúc ba chuỗi (X-Chain, C-Chain, P-Chain) đảm bảo tính cuối cùng của giao dịch dưới giây và đặt nền móng cho các ứng dụng quy mô lớn. Vào năm 2025, khối lượng giao dịch C-Chain của Avalanche đã tăng vọt từ 250.000 lên gần 1,2 triệu, nhờ bản nâng cấp Etna giúp giảm phí giao dịch trung bình hơn 90%, kích thích đáng kể sức sống trên chuỗi. Avalanche nắm bắt nhu cầu của GameFi và các ứng dụng doanh nghiệp, và các trò chơi như MapleStory Universe được khởi chạy trên các mạng con. Nó cũng tích cực đón nhận thế giới truyền thống, hợp tác với những gã khổng lồ Web2 như Amazon Web Services (AWS) và Alibaba Cloud để thúc đẩy mã hóa tài sản trong thế giới thực, đây là bước quan trọng trong việc thâm nhập nền kinh tế Web3 vào xu hướng chủ đạo. Grayscale lạc quan về Avalanche vì "bánh đà tăng trưởng đa chiều" được hình thành bởi sự tinh chỉnh công nghệ, mở rộng sinh thái chiến lược và tích hợp Web2. Điều này cho thấy sự cạnh tranh của Layer 1 đang chuyển sang một lộ trình mới rộng lớn hơn với hoạt động kinh tế thực và tiềm năng hội tụ Web2/Web3. Morpho MORPHO "Transformers" cho vay phi tập trung Morpho (MORPHO) đang vạch ra một lộ trình thể chế mới cho vay phi tập trung. Đây là một giao thức cho vay DeFi dựa trên chuỗi Ethereum và Base giúp tối ưu hóa thu nhập và đảm bảo bảo mật thông qua "Morpho Vaults" và các thị trường tách biệt. Thiết kế giao thức của nó tập trung vào phí giao dịch thấp và đã trải qua hơn 25 cuộc kiểm tra. Morpho đã đạt được những kết quả đáng chú ý, với thu nhập phí hàng năm là 100 triệu đô la và tổng giá trị khóa (TVL) tăng gấp đôi lên hơn 4 tỷ đô la, duy trì vị trí thứ hai trong cho vay DeFi. Trên chuỗi Base, nó đã là giao thức có khối lượng TVL và các khoản vay đang hoạt động lớn nhất. Các VC hàng đầu như a16z Crypto và Pantera Capital đã bơm hơn 69 triệu đô la. Thậm chí quan trọng hơn, Coinbase đã tích hợp Morpho vào ứng dụng chính của mình, cho phép người dùng vay USDC bằng tài sản thế chấp Bitcoin, một trong những trường hợp áp dụng cấp tổ chức DeFi lớn nhất cho đến nay. Việc phát hành Morpho V2 thể hiện quyết tâm giới thiệu DeFi cho các tổ chức tài chính truyền thống. Sự trỗi dậy của Morpho xác nhận tiềm năng của nó như một "công cụ thể chế hóa DeFi". Nó hiểu các yêu cầu của các tổ chức về quản lý rủi ro và tuân thủ, đồng thời giải quyết các điểm khó khăn của tài chính truyền thống tham gia DeFi thông qua thiết kế thị trường tinh tế và hỗ trợ cho thị trường được cấp phép. Grayscale ưa chuộng nó vì khả năng cải thiện hiệu quả DeFi, giảm rủi ro và kết nối hiệu quả với tài chính truyền thống. Cái cũ sẽ rời đi: Lời chia tay của Lido với sự lạc quan 'đế chế' đặt cược thanh khoản Lido DAO gặp phải những cơn gió ngược Lido DAO từng là gã khổng lồ "đế quốc" không thể tranh cãi trong không gian đặt cược thanh khoản Ethereum, quản lý khoảng 33% ETH đã đặt cược. Tuy nhiên, đằng sau thành công là những lo ngại về rủi ro tập trung hóa của nó: việc tập hợp các trình xác thực "được phép", quyền kiểm soát của token LDO đối với các quyền cốt lõi và vi phạm ví nóng Chorus One vào tháng 5 năm 2025 đều đã gióng lên hồi chuông cảnh báo. Bản nâng cấp Ethereum Thượng Hải tháng 4 năm 2023 cho phép rút ETH, làm suy yếu "hào" của Lido về tính thanh khoản. Người dùng có nhiều lựa chọn hơn để chuyển sang các nền tảng tập trung (ví dụ: Coinbase, Kraken) hoặc các đối thủ cạnh tranh không giám sát mới nổi. Các đổi mới tái đặt cược như EigenLayer cũng đã làm gia tăng sự cạnh tranh. Việc loại bỏ Lido là một mô hình thu nhỏ trong việc đánh giá lại "rủi ro tập trung" của Grayscale. Sau khi nâng cấp Thượng Hải, bản chất "tập trung" của Lido nổi bật hơn trong bối cảnh cạnh tranh gia tăng và quy định rõ ràng (SEC coi "cam kết giao thức" là một hoạt động phi chứng khoán). Grayscale có thể coi tỷ lệ rủi ro-phần thưởng của nó không còn hấp dẫn nữa. Sự ra đi của Lido đánh dấu sự gia tăng các tiêu chuẩn đánh giá cho các nhà đầu tư tổ chức để cam kết thanh khoản, với trọng tâm nhiều hơn vào phân cấp, minh bạch quản trị và rủi ro pháp lý tiềm ẩn. Tầm nhìn lớn của Optimism OP Layer 2, bị mắc kẹt trong "huyền thoại" nắm bắt giá trị Là đơn vị dẫn đầu trong các giải pháp mở rộng quy mô Ethereum Layer 2, Optimism mang nhiệm vụ quan trọng là cải thiện khả năng giao dịch, giảm phí gas và cải thiện trải nghiệm người dùng. Tầm nhìn "Superchain" của nó đã thu hút các dự án ngôi sao như Base chain của Coinbase thông qua OP Stack. Tuy nhiên, về TVL và hoạt động, nó vẫn tụt hậu một chút so với đối thủ Arbitrum. Token OP là trung tâm của cấu trúc quản trị phi tập trung của Optimism Collective. Nhưng có một huyền thoại về mô hình phân phối doanh thu của nó: hiện tại doanh thu của Sequencer được chuyển đến Optimism Foundation để tài trợ cho hàng hóa công, thay vì được phân phối trực tiếp cho chủ sở hữu token OP. Bất chấp triển vọng chia sẻ trong tương lai, sự không chắc chắn này đã ảnh hưởng đến việc nắm bắt giá trị trực tiếp của token, khiến các nhà đầu tư tổ chức nghi ngờ. Ngoài ra, quản trị Optimism đã không thuận buồm xuôi gió. Tham gia biểu quyết...