Thực tế đáng báo động: Chỉ có 3 dự án Tiền điện tử được VC hỗ trợ vượt qua 1B FDV

Bạn có đầu tư vào tương lai của tài chính phi tập trung không? Vậy hãy chuẩn bị cho một sự thật nghiêm túc từ thế giới tiền điện tử. Bất chấp sự phấn khích và phí funding đáng kể đổ vào không gian này, một phân tích gần đây tiết lộ một xu hướng đáng lo ngại đối với các dự án tiền điện tử được hỗ trợ bởi VC. Tính đến giữa năm 2025, chỉ một vài trong số những dự án được mong đợi này đã có thể vượt qua mốc định giá hoàn toàn pha loãng $1 tỷ (FDV), để lại nhiều nhà đầu tư vật lộn với những khoản lỗ đáng kể.

Tình trạng hiện tại của các dự án tiền điện tử được VC hỗ trợ là gì?

Thế giới tiền điện tử được biết đến với sự biến động của nó, nhưng dữ liệu gần đây từ nhà phân tích @ahboyash trên X vẽ nên một bức tranh đặc biệt rõ nét. Trong số 56 dự án tiền điện tử được hỗ trợ bởi VC đã ra mắt token của họ trong năm nay, chỉ có ba - Kaito, Story Protocol và Walrus - đã đạt được một giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) vượt qua 1 tỷ đô la. Đây không chỉ là một sự gián đoạn nhỏ; nó đánh dấu một thách thức rộng rãi cho một lĩnh vực đã thu hút hàng tỷ đô la vốn từ các tổ chức.

Thông thường, các nhà đầu tư mạo hiểm đổ vào những dự án này một khoản tiền lớn, thường dao động từ 20 triệu đến 100 triệu USD, ở giai đoạn hạt giống của chúng. Những khoản đầu tư này thường đi kèm với một khoảng thời gian khóa 3 năm sau Sự kiện phát hành token (TGE), có nghĩa là các nhà đầu tư không thể bán token của họ ngay lập tức. Tuy nhiên, thực tế hiện tại là nhiều token này hiện đang giao dịch thấp hơn nhiều so với các mức định giá huy động vốn gần đây nhất, khiến các nhà đầu tư sớm 'rơi vào tình trạng thua lỗ' và phải đối mặt với những khoản lỗ giấy tờ đáng kể. Sự tương phản rõ rệt giữa sự phấn khích đầu tư ban đầu và hiệu suất thị trường hiện tại đặt ra những câu hỏi quan trọng về tính bền vững và các phương pháp định giá trong bối cảnh đầu tư mạo hiểm tiền điện tử.

Tại Sao Các Mục Tiêu FDV Trong Thế Giới Tiền Điện Tử Lại Khó Nắm Bắt?

Khái niệm FDV Tiền điện tử, hay Định giá hoàn toàn pha loãng, là rất quan trọng ở đây. Nó đại diện cho tổng giá trị vốn hóa thị trường nếu tất cả các token dự kiến sẽ được phát hành vào lưu thông đều có sẵn. Trong khi một FDV cao có thể chỉ ra tiềm năng tăng trưởng trong tương lai và sự tự tin của thị trường, việc đạt được và duy trì một FDV 1 tỷ đô la là một nhiệm vụ vĩ đại. Nhiều yếu tố góp phần vào sự khó nắm bắt này:

• Định giá quá cao ở giai đoạn Seed: Nhiều dự án có thể đã bị định giá quá cao trong các vòng huy động vốn ban đầu của họ, đặt ra những kỳ vọng không thực tế cho hiệu suất thị trường tương lai của họ. Điều này thường xảy ra trong các thị trường tăng giá nơi FOMO (Fear Of Missing Out) thúc đẩy các định giá quyết liệt.
• Sự Bão Hòa Thị Trường và Cạnh Tranh: Khối lượng lớn các dự án mới tham gia vào thị trường khiến cho bất kỳ dự án nào cũng khó có thể chiếm được sự chú ý và việc chấp nhận của người dùng. Để nổi bật, cần hơn cả vốn; nó đòi hỏi sự đổi mới thực sự và việc thực thi hiệu quả.
• Thiếu sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường: Mặc dù có những ý tưởng sáng tạo, nhiều dự án gặp khó khăn trong việc phát triển một sản phẩm hoặc dịch vụ cụ thể thực sự thu hút một lượng người dùng rộng rãi hoặc giải quyết một vấn đề thực tế. Vốn đầu tư một mình không thể bù đắp cho sự thiếu hụt tính tiện ích thực sự.
• Gió ngược vĩ mô: Khí hậu kinh tế rộng lớn hơn, bao gồm lạm phát, tăng lãi suất và căng thẳng địa chính trị, cùng với sự không chắc chắn về quy định, có thể ảnh hưởng đáng kể đến tâm lý nhà đầu tư và tính thanh khoản trong thế giới tiền điện tử, khiến cho các dự án khó khăn hơn trong việc phát triển FDV của mình.
• Thách thức về Tokenomics: Tokenomics được thiết kế kém, bao gồm nguồn cung quá mức, tỷ lệ lạm phát cao, hoặc tính hữu ích không đủ cho token trong hệ sinh thái của nó, có thể làm giảm giá trị của nó, khiến FDV cao trở nên không thể đạt được.

Điều này có nghĩa là gì đối với định giá token?

Kịch bản hiện tại có những tác động sâu sắc đến định giá token trên toàn bộ, đặc biệt là đối với các dự án đã nhận được sự hỗ trợ đáng kể từ VC. Khi các token giao dịch dưới mức định giá trong lần gọi vốn gần đây nhất, điều này gửi một tín hiệu mạnh mẽ đến thị trường về giá trị và triển vọng tương lai của dự án. Điều này có thể dẫn đến một chu kỳ tồi tệ:

• Sự suy giảm niềm tin của nhà đầu tư: Các nhà đầu tư sớm thấy danh mục đầu tư của họ bị thua lỗ có thể mất niềm tin, dẫn đến việc bán tháo khi thời gian khóa kết thúc, làm giảm giá hơn nữa và tạo ra áp lực bán nhiều hơn.
• Khó khăn trong việc huy động vốn trong tương lai: Các dự án gặp khó khăn với việc định giá thấp sẽ thấy khó khăn hơn nhiều trong việc huy động các vòng phí funding tiếp theo. Điều này kìm hãm sự phát triển và tăng trưởng của họ, vì vốn là rất cần thiết cho việc tuyển dụng nhân tài, tiếp thị và phát triển sản phẩm.
• Vấn đề giữ chân nhân tài: Một dự án khó khăn với hiệu suất token kém có thể gặp khó khăn trong việc thu hút và giữ chân những nhân tài hàng đầu. Các ưu đãi token, một lợi ích phổ biến trong các startup tiền điện tử, trở nên kém hấp dẫn hơn khi giá trị của chúng đang giảm.

Tình hình này nhấn mạnh sự disconnect đáng kể giữa những dự đoán lạc quan ban đầu trong quá trình huy động vốn và thực tế khắc nghiệt của việc áp dụng thị trường và tiện ích. Nó nhấn mạnh rằng một mức định giá ban đầu cao không đảm bảo thành công bền vững hoặc định giá token tích cực trong dài hạn.

Những thông tin có thể hành động từ phân tích thị trường tiền điện tử

Sự phân tích sâu sắc này về phân tích thị trường tiền điện tử cung cấp những bài học quan trọng cho cả nhà đầu tư và người sáng lập dự án khi điều hướng trong những vùng nước đầy biến động của không gian tài sản kỹ thuật số:

• Dành cho nhà đầu tư: Tiến hành thẩm định nghiêm ngặt ngoài những cái tên VC hỗ trợ một dự án. Tập trung vào các chỉ số cơ bản như mức độ chấp nhận sản phẩm, mô hình doanh thu (nếu có), cơ sở người dùng hoạt động, sự tham gia của cộng đồng và tokenomics thực tế. Đừng chỉ dựa vào các định giá giai đoạn hạt giống như một chỉ số của thành công trong tương lai. Hiểu rõ lịch trình khóa và áp lực bán tiềm năng có thể xảy ra khi các nhà đầu tư sớm có thể bán token của họ.
• Dành cho người sáng lập dự án: Ưu tiên xây dựng một sản phẩm bền vững với tiện ích thực sự hơn là theo đuổi những định giá phóng đại. Tập trung vào việc thu hút người dùng, giữ chân và xây dựng cộng đồng ngay từ ngày đầu. Minh bạch về các mốc phát triển và thách thức. Tokenomics thực tế khuyến khích việc nắm giữ lâu dài và tiện ích là điều tối quan trọng cho sự phát triển bền vững.
• Dành cho các VC: Trong khi đầu tư sớm là rất quan trọng, có lẽ cần một cách tiếp cận thận trọng hơn đối với định giá và nhấn mạnh mạnh mẽ hơn vào hỗ trợ sau đầu tư cho phát triển sản phẩm và phù hợp với thị trường. Xu hướng hiện tại cho thấy cần phải đánh giá lại các chiến lược đầu tư trong một thị trường đang trưởng thành, chuyển sang các khoản đầu tư chọn lọc và dựa trên giá trị hơn.

Điều hướng tương lai của VC trong thế giới tiền điện tử

Những thách thức mà các khoản đầu tư DV tiền điện tử gặp phải vào năm 2025 là một chỉ báo rõ ràng rằng phương pháp ‘xịt và cầu nguyện’ phổ biến trong các thị trường tăng giá trước đây không còn khả thi. Thị trường đang trưởng thành, và với sự trưởng thành đó là nhu cầu về nội dung thay vì suy đoán. Trong khi việc tài trợ VC vẫn là một cứu cánh thiết yếu cho sự đổi mới trong không gian blockchain, trọng tâm đang chuyển dịch. Các nhà đầu tư ngày càng xem xét kỹ lưỡng các whitepaper, lộ trình, và, quan trọng nhất, các sản phẩm hoạt động và cơ sở người dùng tích cực. Những câu chuyện thành công của Kaito, Story Protocol, và Walrus, mặc dù không nhiều, có thể chia sẻ những sợi chỉ chung của nền tảng vững chắc, tiện ích rõ ràng, và có lẽ là những định giá ban đầu thực tế hơn hoặc việc thực hiện xuất sắc trong việc hiện thực hóa các tầm nhìn của họ. Xu hướng này báo hiệu một sự chuyển mình hướng tới một hệ sinh thái DV tiền điện tử chuyên nghiệp hơn và có trách nhiệm hơn.

Kết luận

Thực tế nghiệt ngã là chỉ có ba trong số 56 dự án tiền điện tử được VC hỗ trợ vượt qua FDV 1 tỷ đô la vào năm 2025, là một lời cảnh tỉnh mạnh mẽ cho toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử. Nó nhấn mạnh tầm quan trọng thiết yếu của giá trị cơ bản, sự phát triển bền vững và tiện ích thực sự hơn là sự cường điệu đầu cơ. Trong khi vốn đầu tư vẫn đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy đổi mới, cả nhà đầu tư và nhóm dự án phải thích ứng với một thị trường khó tính hơn. Con đường dẫn đến thành công lâu dài trong thế giới tiền điện tử không chỉ được trải bằng vốn, mà còn bằng công nghệ vững chắc, cộng đồng tận tâm và tác động thực tế. Thời kỳ điều chỉnh này, mặc dù đau đớn cho một số người, cuối cùng sẽ củng cố nền tảng cho một tương lai phi tập trung mạnh mẽ và trưởng thành hơn.

Để tìm hiểu thêm về những xu hướng thị trường tiền điện tử mới nhất, hãy khám phá bài viết của chúng tôi về những phát triển chính đang định hình giá trị token và sự chấp nhận của các tổ chức.