Chi tiêu tiêu dùng của Nhật Bản đang cho thấy dấu hiệu mệt mỏi khi tiến vào giữa năm 2025. Dữ liệu mới nhất từ Ngân hàng Nhật Bản đã tiết lộ sự sụt giảm tháng thứ ba liên tiếp trong chỉ số tiêu dùng chính của đất nước. Sự sụt giảm này đã dấy lên những lo ngại mới về nhu cầu nội địa và điều đó có nghĩa là gì đối với Chính sách tiền tệ, và các tài sản rủi ro như crypto.
Chỉ số Hoạt động Tiêu dùng của Ngân hàng Nhật Bản sẽ được công bố vào ngày 7 tháng 7. Nó cho thấy sự giảm 0,3% trong tháng Năm, đánh dấu sự sụt giảm tháng thứ ba liên tiếp. Dù không phải là một sự sụp đổ, xu hướng này phản ánh sự yếu kém liên tục trong nhu cầu hộ gia đình bất chấp những tăng trưởng dần dần trong chi tiêu danh nghĩa.
Đã điều chỉnh cho thu nhập du lịch, chỉ số thực đã vật lộn để giữ trên mức chuẩn 100 ( phản ánh mức năm 2015 ). Đọc trong tháng Năm đến sau khi giảm 0,5% trong tháng Tư và một mức đọc phẳng trong tháng Ba. Bức tranh cho thấy sự phục hồi sau đại dịch của Nhật Bản đang thiếu sức sống, đặc biệt là trong các điều kiện điều chỉnh theo lạm phát.
Hàng hóa bền vững biến động, hàng hóa thiết yếu mềm
Phân tích dữ liệu, hàng hóa bền, nghĩ đến ô tô, thiết bị, và điện tử, đã có một chuyến tàu lượn. Chỉ số cho hàng bền đã tăng vọt lên 111.8 vào tháng Hai nhưng đã giảm xuống 106.3 vào tháng Năm. Điều này gợi ý rằng một số người tiêu dùng có thể đã mua sắm lớn trước vào đầu năm.
Hàng hóa không bền như thực phẩm và các vật dụng thiết yếu hàng ngày đã có xu hướng giảm. Từ tháng 1 năm 2024 đến tháng 5 năm 2025, chỉ số đã giảm từ 92,3 xuống 89,9. Điều đó không chỉ là dấu hiệu của việc chi tiêu thận trọng. Nó cũng cho thấy rằng các hộ gia đình có thể đang chịu áp lực từ lạm phát, ngay cả khi giá cả chính có vẻ ổn định.
Tiêu dùng dịch vụ đã là điểm sáng tương đối. Được thúc đẩy bởi sự phục hồi của ngành du lịch và khách sạn, chỉ số dịch vụ đã tăng từ 101,6 lên 106,4 trong cùng thời gian. Nhưng ngay cả phân khúc này cũng chưa trở lại sức mạnh đầy đủ, và động lực đang bắt đầu giảm.
Lợi nhuận danh nghĩa che giấu điểm yếu thực sự
Trên giấy tờ, chỉ số danh nghĩa trông tốt hơn nhiều, tăng từ 107,4 vào tháng 1 năm 2024 lên 114,5 vào tháng 5 năm 2025. Nhưng loại bỏ lạm phát, tiêu dùng thực tế gần như không thay đổi, từ 97,6 lên 99,7 trong thời gian đó. Đây là một lời cảnh báo nhẹ nhàng: các hộ gia đình có thể đang chi tiêu nhiều hơn bằng yen, nhưng họ nhận được ít hơn cho số tiền đó.
Sự không khớp này giữa chi tiêu danh nghĩa và thực tế củng cố những lo ngại rằng lạm phát đang làm giảm sức mua. Đây là một vấn đề còn lớn hơn ở Nhật Bản, nơi mà mức tăng lương vẫn tiếp tục tụt lại phía sau phần lớn thế giới.
Điều này có nghĩa là gì đối với BoJ
Xu hướng tiêu dùng mềm đang đặt Ngân hàng Nhật Bản vào thế khó. Ngân hàng trung ương chỉ mới gần đây bắt đầu chuyển hướng khỏi chính sách siêu nới lỏng. Điều này đang thử nghiệm với việc tăng lãi suất dần dần và điều chỉnh khung kiểm soát lợi suất của mình. Nhưng với tiêu dùng cá nhân chiếm khoảng 60% GDP, sự yếu kém kéo dài có thể trì hoãn kế hoạch thắt chặt của BoJ.
Nếu tăng trưởng có vẻ không ổn định, các nhà đầu tư có thể bắt đầu đặt cược vào một giọng điệu ôn hòa hơn tại cuộc họp chính sách tiền tệ tiếp theo. Lợi suất trái phiếu có thể giảm, đồng yên có thể tiếp tục yếu đi, và các thị trường có thể một lần nữa nghiêng về những lựa chọn rủi ro hơn như crypto.
Crypto như một Biện pháp Phòng ngừa Vĩ mô
Trong khi tâm lý tiêu dùng ở Nhật Bản có thể có vẻ xa lạ với thế giới của Bitcoin và Ethereum. Tuy nhiên, điều này không phải là không hợp lý như nó nghe có vẻ. Nhật Bản là một trong những nền kinh tế quan trọng nhất ở khu vực châu Á - Thái Bình Dương, và những thay đổi trong lập trường chính sách của nó thường ảnh hưởng đến dòng chảy thanh khoản toàn cầu.
Nếu dữ liệu tiêu dùng yếu khiến BoJ trì hoãn việc thắt chặt hoặc thậm chí xem xét các biện pháp kích thích. Các nhà đầu tư có thể tìm cách bảo hiểm chống lại sự yếu kém thêm của đồng tiền. Điều đó có thể mang lại lợi ích cho crypto, đặc biệt là khi các nhà giao dịch tìm kiếm các tài sản phi chính phủ có tiềm năng tăng giá trong các giai đoạn trôi nổi của chính sách tiền tệ.
Trong những tháng gần đây, biến động giá Bitcoin đã cho thấy sự nhạy cảm với tín hiệu chính sách của ngân hàng trung ương. Một đồng yên yếu hơn và những gợi ý ôn hòa từ BoJ có thể kích thích sự quan tâm trở lại đối với crypto ở các thị trường Đông Á.
Đường cong tiêu dùng phía trước
Với mùa hè đang đến gần, các nhà phân tích sẽ theo dõi chặt chẽ vòng dữ liệu lạm phát, tiền lương và bán lẻ tiếp theo của Nhật Bản. Nếu chỉ số tiêu dùng hiện tại tiếp tục giảm, điều này có thể buộc phải xem xét lại cả chính sách và chiến lược danh mục đầu tư. Và như thường lệ, ở nơi chính sách truyền thống không còn hiệu lực, các câu chuyện về crypto có xu hướng gia tăng.
Xem bản gốc
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Chỉ số tiêu dùng Nhật Bản giảm tháng thứ ba khi các thị trường chú ý đến BoJ và ảnh hưởng của Tiền điện tử
Chi tiêu tiêu dùng của Nhật Bản đang cho thấy dấu hiệu mệt mỏi khi tiến vào giữa năm 2025. Dữ liệu mới nhất từ Ngân hàng Nhật Bản đã tiết lộ sự sụt giảm tháng thứ ba liên tiếp trong chỉ số tiêu dùng chính của đất nước. Sự sụt giảm này đã dấy lên những lo ngại mới về nhu cầu nội địa và điều đó có nghĩa là gì đối với Chính sách tiền tệ, và các tài sản rủi ro như crypto.
Chỉ số Hoạt động Tiêu dùng của Ngân hàng Nhật Bản sẽ được công bố vào ngày 7 tháng 7. Nó cho thấy sự giảm 0,3% trong tháng Năm, đánh dấu sự sụt giảm tháng thứ ba liên tiếp. Dù không phải là một sự sụp đổ, xu hướng này phản ánh sự yếu kém liên tục trong nhu cầu hộ gia đình bất chấp những tăng trưởng dần dần trong chi tiêu danh nghĩa.
Đã điều chỉnh cho thu nhập du lịch, chỉ số thực đã vật lộn để giữ trên mức chuẩn 100 ( phản ánh mức năm 2015 ). Đọc trong tháng Năm đến sau khi giảm 0,5% trong tháng Tư và một mức đọc phẳng trong tháng Ba. Bức tranh cho thấy sự phục hồi sau đại dịch của Nhật Bản đang thiếu sức sống, đặc biệt là trong các điều kiện điều chỉnh theo lạm phát.
Hàng hóa bền vững biến động, hàng hóa thiết yếu mềm
Phân tích dữ liệu, hàng hóa bền, nghĩ đến ô tô, thiết bị, và điện tử, đã có một chuyến tàu lượn. Chỉ số cho hàng bền đã tăng vọt lên 111.8 vào tháng Hai nhưng đã giảm xuống 106.3 vào tháng Năm. Điều này gợi ý rằng một số người tiêu dùng có thể đã mua sắm lớn trước vào đầu năm.
Hàng hóa không bền như thực phẩm và các vật dụng thiết yếu hàng ngày đã có xu hướng giảm. Từ tháng 1 năm 2024 đến tháng 5 năm 2025, chỉ số đã giảm từ 92,3 xuống 89,9. Điều đó không chỉ là dấu hiệu của việc chi tiêu thận trọng. Nó cũng cho thấy rằng các hộ gia đình có thể đang chịu áp lực từ lạm phát, ngay cả khi giá cả chính có vẻ ổn định.
Tiêu dùng dịch vụ đã là điểm sáng tương đối. Được thúc đẩy bởi sự phục hồi của ngành du lịch và khách sạn, chỉ số dịch vụ đã tăng từ 101,6 lên 106,4 trong cùng thời gian. Nhưng ngay cả phân khúc này cũng chưa trở lại sức mạnh đầy đủ, và động lực đang bắt đầu giảm.
Lợi nhuận danh nghĩa che giấu điểm yếu thực sự
Trên giấy tờ, chỉ số danh nghĩa trông tốt hơn nhiều, tăng từ 107,4 vào tháng 1 năm 2024 lên 114,5 vào tháng 5 năm 2025. Nhưng loại bỏ lạm phát, tiêu dùng thực tế gần như không thay đổi, từ 97,6 lên 99,7 trong thời gian đó. Đây là một lời cảnh báo nhẹ nhàng: các hộ gia đình có thể đang chi tiêu nhiều hơn bằng yen, nhưng họ nhận được ít hơn cho số tiền đó.
Sự không khớp này giữa chi tiêu danh nghĩa và thực tế củng cố những lo ngại rằng lạm phát đang làm giảm sức mua. Đây là một vấn đề còn lớn hơn ở Nhật Bản, nơi mà mức tăng lương vẫn tiếp tục tụt lại phía sau phần lớn thế giới.
Điều này có nghĩa là gì đối với BoJ
Xu hướng tiêu dùng mềm đang đặt Ngân hàng Nhật Bản vào thế khó. Ngân hàng trung ương chỉ mới gần đây bắt đầu chuyển hướng khỏi chính sách siêu nới lỏng. Điều này đang thử nghiệm với việc tăng lãi suất dần dần và điều chỉnh khung kiểm soát lợi suất của mình. Nhưng với tiêu dùng cá nhân chiếm khoảng 60% GDP, sự yếu kém kéo dài có thể trì hoãn kế hoạch thắt chặt của BoJ.
Nếu tăng trưởng có vẻ không ổn định, các nhà đầu tư có thể bắt đầu đặt cược vào một giọng điệu ôn hòa hơn tại cuộc họp chính sách tiền tệ tiếp theo. Lợi suất trái phiếu có thể giảm, đồng yên có thể tiếp tục yếu đi, và các thị trường có thể một lần nữa nghiêng về những lựa chọn rủi ro hơn như crypto.
Crypto như một Biện pháp Phòng ngừa Vĩ mô
Trong khi tâm lý tiêu dùng ở Nhật Bản có thể có vẻ xa lạ với thế giới của Bitcoin và Ethereum. Tuy nhiên, điều này không phải là không hợp lý như nó nghe có vẻ. Nhật Bản là một trong những nền kinh tế quan trọng nhất ở khu vực châu Á - Thái Bình Dương, và những thay đổi trong lập trường chính sách của nó thường ảnh hưởng đến dòng chảy thanh khoản toàn cầu.
Nếu dữ liệu tiêu dùng yếu khiến BoJ trì hoãn việc thắt chặt hoặc thậm chí xem xét các biện pháp kích thích. Các nhà đầu tư có thể tìm cách bảo hiểm chống lại sự yếu kém thêm của đồng tiền. Điều đó có thể mang lại lợi ích cho crypto, đặc biệt là khi các nhà giao dịch tìm kiếm các tài sản phi chính phủ có tiềm năng tăng giá trong các giai đoạn trôi nổi của chính sách tiền tệ.
Trong những tháng gần đây, biến động giá Bitcoin đã cho thấy sự nhạy cảm với tín hiệu chính sách của ngân hàng trung ương. Một đồng yên yếu hơn và những gợi ý ôn hòa từ BoJ có thể kích thích sự quan tâm trở lại đối với crypto ở các thị trường Đông Á.
Đường cong tiêu dùng phía trước
Với mùa hè đang đến gần, các nhà phân tích sẽ theo dõi chặt chẽ vòng dữ liệu lạm phát, tiền lương và bán lẻ tiếp theo của Nhật Bản. Nếu chỉ số tiêu dùng hiện tại tiếp tục giảm, điều này có thể buộc phải xem xét lại cả chính sách và chiến lược danh mục đầu tư. Và như thường lệ, ở nơi chính sách truyền thống không còn hiệu lực, các câu chuyện về crypto có xu hướng gia tăng.