Mã hóa thị trường chứng khoán bị "đạp phanh": Ủy viên SEC Mỹ làm rõ chứng khoán mã hóa vẫn thuộc phạm vi chứng khoán

Tổng biên tập: Felix, PANews

Khi các công ty lớn tăng cường nỗ lực đưa chứng khoán token hóa vào thị trường Mỹ, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) thành viên Đảng Cộng hòa Hester Peirce đã nhấn mạnh trong một tuyên bố vào ngày 9 tháng 7 rằng: công nghệ blockchain mặc dù mạnh mẽ, nhưng nó không có khả năng kỳ diệu để thay đổi bản chất của tài sản cơ sở. Chứng khoán token hóa bản thân chúng là chứng khoán, do đó phải tuân thủ luật chứng khoán liên bang.

Ngoài ra, Hester Peirce nhấn mạnh trong tuyên bố rằng: cổ phiếu, trái phiếu hoặc quyền lợi được mã hóa "vẫn là chứng khoán", yêu cầu người phát hành, các tổ chức trung gian và các nhà giao dịch tuân thủ luật liên bang hiện hành khi tạo ra, bán hoặc chuyển nhượng những chứng khoán này.

Tuyên bố của Hester Peirce chỉ ra rằng việc mã hóa có thể được thực hiện theo hai cách: nhà phát hành có thể đúc phiên bản blockchain của cổ phiếu riêng của họ, hoặc bên lưu ký có thể đóng gói chứng khoán của bên thứ ba và phát hành biên nhận.

"Đôi khi, nhà phát hành sẽ mã hóa chứng khoán của mình. Ví dụ, công ty vận hành hoặc công ty đầu tư có thể mã hóa cổ phiếu của họ. Hoặc, bên thứ ba không liên quan đến việc lưu ký có thể phát hành chứng khoán mã hóa mới gắn liền với chứng khoán mà họ đang nắm giữ, hoặc mã hóa 'quyền lợi chứng khoán' của nhà đầu tư đối với người lưu ký."

Hester Peirce cảnh báo rằng mô hình thứ hai sẽ mang lại rủi ro đối tác, vì những người nắm giữ token phụ thuộc vào khả năng thanh toán của người lưu ký và quyền kiểm soát cổ phiếu cơ sở.

Hester Peirce cũng chỉ ra rằng các nhà phân phối chứng khoán token hóa phải xem xét nghĩa vụ công bố của họ theo luật chứng khoán liên bang, có thể tham khảo tuyên bố của nhân viên được SEC Bộ Tài chính Công ty phát hành gần đây về chủ đề này. Ngoài ra, các bên tham gia thị trường khi xây dựng sản phẩm token hóa của họ nên sớm gặp gỡ Ủy ban và các nhân viên của nó.

"Các bên tham gia thị trường phân phối, mua và giao dịch chứng khoán hóa cũng nên xem xét bản chất của các chứng khoán này và ảnh hưởng của chúng đối với luật chứng khoán. Chẳng hạn, tùy thuộc vào tình huống cụ thể, token có thể là 'chứng nhận chứng khoán', mà chính nó là một chứng khoán, nhưng khác với chứng khoán mà nhà phân phối token nắm giữ. Hoặc, nếu token không cho phép người sở hữu quyền sở hữu hợp pháp và lợi ích đối với chứng khoán cơ sở, thì có thể là 'giao dịch hoán đổi dựa trên chứng khoán', mà nhà đầu tư cá nhân không thể giao dịch trên thị trường phi tập trung. Trong khi việc token hóa dựa trên blockchain là một điều mới mẻ, quy trình phát hành công cụ đại diện cho chứng khoán thì không như vậy. Các phiên bản trên chuỗi và ngoài chuỗi của các công cụ này áp dụng cùng một yêu cầu pháp lý."

Về tuyên bố này, luật sư của ConsenSys, Bill Hughes, đã viết trên nền tảng X rằng, "Nói ngắn gọn: Chúng tôi đã nghe một số câu chuyện điên rồ về kế hoạch của các bạn để phát hành cổ phiếu Mỹ dạng token, các bạn cần phải nghiêm túc dừng lại. Hãy gặp chúng tôi để thảo luận, chúng tôi có thể xem xét xem có cần miễn trừ hoặc sửa đổi quy định hay không. Nhưng đừng hiểu lầm, luật chứng khoán vẫn áp dụng cho cả trên chuỗi và ngoài chuỗi."

Nhà phân tích ETF James Seyffart của Bloomberg đã bình luận trên nền tảng X rằng sự làm rõ của Hester Peirce nghe như một lời cảnh báo gửi đến tất cả các công ty và giao thức có kế hoạch xây dựng cầu nối token hóa chứng khoán, hơi giống như "Này, hãy chú ý một chút".

Cần lưu ý rằng, hiện tại các công ty tiền điện tử bao gồm Coinbase và Kraken đã thể hiện sự quan tâm đến việc phát hành cổ phiếu token hóa. Nếu được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ chấp thuận, họ sẽ có khả năng cung cấp giao dịch cổ phiếu truyền thống dựa trên blockchain, từ đó cạnh tranh trực tiếp với các công ty môi giới tài chính truyền thống khác.

Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ, đảng viên Cộng hòa Paul Atkins, đã cho biết trong cuộc phỏng vấn với CNBC tuần trước rằng cơ quan này nên khuyến khích đổi mới khi được hỏi về triển vọng của việc token hóa chứng khoán.

Tuy nhiên, một số nhà phê bình cho rằng công nghệ mới này có thể trở thành một phương tiện để né tránh sự quản lý của SEC và khiến các nhà đầu tư nhỏ lẻ đối mặt với những rủi ro mới.

Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren cho biết một dự luật về cấu trúc thị trường tiền điện tử sắp được bỏ phiếu tại Hạ viện, tức là Dự luật CLARITY, trong đó có "các điều khoản cho phép các công ty không thuộc lĩnh vực tiền điện tử mã hóa tài sản của họ để tránh sự quản lý của SEC Mỹ". "Theo dự luật của Hạ viện, các công ty niêm yết như Meta hoặc Tesla chỉ cần quyết định đưa cổ phiếu của họ lên blockchain là có thể dễ dàng thoát khỏi sự quản lý của SEC Mỹ."