Một ông lớn trong ngành với tổng tài sản gần 8000 tỷ chính thức tham gia cuộc chiến giành lấy stablecoin, người sáng lập tự tay dẫn dắt đội ngũ gặp gỡ hai quan chức tài chính hàng đầu của Hồng Kông trong một ngày.
Vào ngày 6 tháng 8 năm 2025, người sáng lập Fosun International, Guo Guangchang, đã trực tiếp dẫn dắt đội ngũ cốt lõi và các giám đốc điều hành của công ty về stablecoin, trong một ngày đã lần lượt gặp gỡ Tổng Giám đốc Đặc khu hành chính Hong Kong, Lý Gia Siêu, và Bộ trưởng Tài chính, Trần Mậu Ba. Là cơ quan cấp trên trực tiếp của Cục Quản lý tiền tệ Hong Kong, Bộ Tài chính đóng vai trò then chốt trong việc phê duyệt giấy phép stablecoin!
Sau cuộc gặp gỡ hiệu quả này là một quyết định kinh doanh mang tính chiến lược - Fosun đã xác định sẽ xin giấy phép stablecoin tại Hồng Kông và đã thành lập một đội ngũ hoàn chỉnh để thực hiện đơn xin, đằng sau là một ván cờ tài chính trị giá hàng trăm tỷ đô la.
Tin tức vừa công bố, thị trường vốn đã phản ứng nhanh chóng, vào chiều ngày 12 tháng 8, thị trường chứng khoán Hong Kong đã dậy sóng. Cổ phiếu của Fosun International (0656.HK) đã tăng vọt hơn 20%, đóng cửa vẫn giữ mức tăng 13,3%, giá trị thị trường tăng thêm gần 6 tỷ HKD trong một ngày, lập kỷ lục mới kể từ tháng 3 năm 2023, khối lượng giao dịch trong ngày đã vượt quá 300 triệu HKD, giá trị thị trường mới nhất của Fosun International đạt 50,3 tỷ HKD.
Một, vé vào cửa của các ông lớn
Vào tháng 8, Hồng Kông, lĩnh vực công nghệ tài chính đang âm thầm chuyển động, vào ngày thứ 6 kể từ khi "Quy định về Stablecoin" chính thức có hiệu lực, người sáng lập Fosun, Quách Quảng Xương, tự mình dẫn đầu đoàn, bước vào khu vực văn phòng chính của chính phủ Đặc khu Hành chính Hồng Kông. Đây không phải là một cuộc thăm hỏi thương mại thông thường, mà là một hành động quan trọng liên quan đến bản đồ công nghệ tài chính trong tương lai của Fosun.
Cú đặt cược vào giấy phép stablecoin của Fosun lần này không phải là một sự nhất thời, khác với các hoạt động khác ở Hong Kong, người sáng lập Guo Guangchang tỏ ra đặc biệt quan tâm, hành động tự mình dẫn dắt đoàn đến thăm hai quan chức tài chính cao nhất của Hong Kong thực sự là điều hiếm thấy trong quá trình xin giấy phép tài chính vốn luôn kín đáo.
Cục Tài chính Hồng Kông, với tư cách là cơ quan quản lý cấp trên trực tiếp của Cục Quản lý tiền tệ, cơ quan phê duyệt giấy phép stablecoin, cuộc gặp này diễn ra trong khoảng thời gian quan trọng của việc xin giấy phép stablecoin tại Hồng Kông.
Theo lịch trình của Cơ quan tiền tệ Hồng Kông, sau khi chính phủ Hồng Kông phát hành hướng dẫn xin giấy phép stablecoin vào cuối tháng 7, các tổ chức dự kiến xin giấy phép có thể chính thức liên hệ với Cơ quan tiền tệ và các tổ chức khác sau ngày 1 tháng 8, tất cả tài liệu xin cấp phép phải được nộp chính thức trước ngày 30 tháng 9.
Fosun đã có những dấu hiệu đầu tư vào lĩnh vực tài sản kỹ thuật số từ trước, công ty con Fosun Wealth đã thông qua nền tảng Xinglu Technology tham gia vào các hoạt động Web3, tham gia phân phối sản phẩm token hóa quỹ tiền tệ của China Asset Management, và phát triển nền tảng token hóa tài sản thực (RWA). Vào ngày 21 tháng 7, Fosun Wealth đã nộp đơn đăng ký thương hiệu "Xingbi" và "FosunWealth RWA" tại Hong Kong, đặt nền móng cho hoạt động stablecoin.
Chuỗi hành động này cho thấy, Fosun đang tăng tốc triển khai chiến lược stablecoin của mình, nhằm chiếm vị trí thuận lợi trong đợt cấp giấy phép stablecoin Hong Kong đầu tiên.
Hai, sự phản ứng nhiệt liệt của thị trường vốn
Đằng sau động thái lớn lần này của Star là một thị trường stablecoin toàn cầu đang bùng nổ, tính đến tháng 7 năm 2025, tổng giá trị thị trường stablecoin toàn cầu đã vượt qua 2500 tỷ USD, tăng hơn 1100% so với năm 2020, với doanh thu giao dịch hàng năm đạt 36.3 nghìn tỷ USD, lần đầu tiên vượt qua tổng giao dịch của Visa và Mastercard.
Thị trường phản ứng nhanh chóng và mạnh mẽ trước việc Fosun gia nhập vào lĩnh vực stablecoin, vào buổi chiều giao dịch ngày 12 tháng 8, giá cổ phiếu Fosun International tăng vọt, đạt mức tăng cao nhất trên 20%, giao dịch ở mức 6.44 HKD, khối lượng giao dịch trong ngày tăng đáng kể, giá trị giao dịch vượt qua 300 triệu HKD, cho thấy sự công nhận cao của nhà đầu tư đối với sự chuyển mình chiến lược này.
Các công ty niêm yết thuộc tập đoàn Fosun International cũng có biểu hiện mạnh mẽ, cổ phiếu H của Fosun Pharma đã tăng 9,4% trong phiên giao dịch buổi sáng, ghi nhận mức tăng lớn nhất trong một ngày gần đây.
Mặc dù sự gia tăng của Fosun Pharma một phần là do thỏa thuận cấp phép 120 triệu USD với công ty công nghệ sinh học Mỹ Expedition, nhưng sự biến động đồng loạt của giá cổ phiếu các công ty thuộc Fosun phản ánh kỳ vọng tích cực của thị trường đối với chiến lược chuyển mình toàn diện của tập đoàn.
Kể từ đầu năm đến nay, hiệu suất của Fosun trên thị trường vốn đã rất nổi bật, tính đến đầu tháng 8, cổ phiếu H của Fosun Pharma đã tăng hơn 40%, vượt xa mức tăng 10% của cổ phiếu A trong cùng thời kỳ, và đặc biệt vượt trội hơn so với chỉ số công nghệ sinh học niêm yết tại Hong Kong của Hang Seng.
Ba, thị trường stablecoin toàn cầu bùng nổ
Quyết định của Fosun tiến vào lĩnh vực stablecoin được xây dựng trên nền tảng của một thị trường toàn cầu đang phát triển mạnh mẽ. Đến năm 2025, tổng giá trị thị trường stablecoin toàn cầu đã vượt qua 250 tỷ USD, tăng hơn 1100% so với năm 2020.
Thị trường này đang thể hiện một cấu trúc song đầu rõ rệt, với tổng vốn hóa của hai đồng stablecoin lớn là USDT và USDC chiếm 86.5% thị trường, nhưng cấu trúc này đang thay đổi một cách âm thầm.
USDC sẽ tăng trưởng đáng kinh ngạc 40,9% vào năm 2025, với tốc độ này, USDC dự kiến sẽ vượt qua USDT vào khoảng năm 2030, trở thành stablecoin lớn nhất thế giới.
Từ góc độ ứng dụng, stablecoin đã được nâng cấp từ công cụ giao dịch tài sản tiền điện tử thành cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu mới.
Lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới: Mexico đã nhận được 63,3 tỷ USD kiều hối qua stablecoin vào năm 2023, chiếm gần 100% tổng lượng kiều hối vào.
Thanh toán lương toàn cầu: Người dùng tại các quốc gia có lạm phát cao như Argentina, Thổ Nhĩ Kỳ sử dụng stablecoin như một công cụ phòng ngừa "đồng đô la kỹ thuật số".
Tài chính chuỗi cung ứng: Doanh nghiệp thực hiện thanh toán xuyên biên giới bằng stablecoin, thời gian thanh toán được rút ngắn từ 3 ngày xuống còn 5 phút, mỗi giao dịch tiết kiệm khoảng 1,2% chi phí.
Token hóa tài sản thực (RWA): Boston Consulting dự đoán rằng đến năm 2030, quy mô thị trường RWA sẽ đạt 16 nghìn tỷ USD.
Thật đáng kinh ngạc khi quy mô ứng dụng thực tế của stablecoin, tổng số tiền chuyển khoản trên chuỗi hàng năm đạt tới 36,3 triệu tỷ đô la, đã vượt qua tổng giao dịch hàng năm của các ông lớn thanh toán truyền thống như Visa và Mastercard, trở thành nền tảng mới cho mạng lưới thanh toán toàn cầu.
Xét về quy mô người dùng, số lượng địa chỉ stablecoin hoạt động hàng tháng trên toàn cầu đã vượt qua 30 triệu, tổng số địa chỉ nắm giữ coin đã vượt 168 triệu. Tỷ lệ giao dịch do người dùng thực sự dẫn dắt đã tăng từ chưa đến 15% vào năm 2023 lên khoảng 22% hiện tại, cấu trúc người sử dụng đang dần chuyển từ các robot chênh lệch giá sang các doanh nghiệp và nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Bốn, bố trí tài sản kỹ thuật số của Fosun
Tập đoàn Phục Hưng sở hữu 7965 tỷ nhân dân tệ tài sản, các lĩnh vực kinh doanh bao gồm tiêu dùng, tài sản, y tế và nhiều lĩnh vực khác. Tại Hồng Kông, tập đoàn có nhiều công ty niêm yết như Phục Hưng Dược phẩm và Phục Hưng Du lịch Văn hóa, cung cấp nhiều tình huống ứng dụng cho stablecoin.
Fosun không phải bắt đầu từ con số không khi tiến quân vào stablecoin, trước đó, lĩnh vực tài sản của Fosun tại Hồng Kông — Fosun Wealth International Holdings đã tham gia vào các hoạt động Web3. Tài liệu công khai cho thấy, Fosun Wealth đã tham gia phân phối ba sản phẩm token hóa quỹ tiền tệ do Hua Xia Fund phát hành, tích lũy được kinh nghiệm quý giá trong ngành.
Công ty Starway Technology thuộc Fosun Wealth thông qua nền tảng tự phát triển của mình, ngoài việc cung cấp các sản phẩm tài chính truyền thống, còn cung cấp các sản phẩm tài sản ảo. Năm nay, công ty đã ra mắt nền tảng phát hành sản phẩm RWA (tài sản thế giới thực).
RWA thông qua công nghệ blockchain để mã hóa tài sản từ thế giới thực, bao gồm cho thuê khách sạn, phát điện bằng năng lượng mặt trời, cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa và nhiều tài sản khác, cho phép chúng có thể giao dịch, quản lý và lưu thông trên blockchain.
Vào tháng 7, Fosun Wealth đã nộp đơn đăng ký nhãn hiệu "Xingbi" và "FosunWealthRWA" tại Hồng Kông, chuẩn bị thương hiệu cho các hoạt động kinh doanh stablecoin.
Lợi thế độc đáo của Fosun trong lĩnh vực stablecoin có thể nằm ở:
Hệ sinh thái ngành phong phú: Các lĩnh vực như y tế, du lịch, tiêu dùng có thể hình thành một vòng khép kín ứng dụng stablecoin.
Bố trí kinh doanh xuyên biên giới: Mạng lưới kinh doanh toàn cầu của Fosun cần công cụ thanh toán xuyên biên giới hiệu quả.
Lợi thế tiên phong RWA: Công ty con Xinglu Technology đã có khả năng mã hóa tài sản thực.
Thị trường dự đoán rằng Fosun có thể tiên phong trong việc triển khai ứng dụng stablecoin trong các lĩnh vực sau:
Thanh toán y tế sức khỏe: Kết hợp với hệ sinh thái Fosun Pharma, xây dựng hệ thống thanh toán y tế sức khỏe.
Cảnh tiêu dùng du lịch: thực hiện thanh toán bằng stablecoin tại khu nghỉ dưỡng và khách sạn thuộc tập đoàn Fosun Tourism Culture.
Thanh toán thương mại xuyên biên giới: Cung cấp công cụ thanh toán hiệu quả cho chuỗi cung ứng toàn cầu của Fosun
Nền tảng mã hóa tài sản: Mã hóa bất động sản, khách sạn và các tài sản khác thuộc tập đoàn Fosun.
Giám đốc điều hành của Fosun Wealth, Trình Kháng, đã từng cho biết vào cuối năm 2024 rằng Xinglu Technology là một sự bố trí quan trọng của Tập đoàn Fosun trong lĩnh vực công nghệ tài chính, phục vụ hơn 200 khách hàng, cam kết thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái tài sản ảo web3, tuyên bố này giờ đây có vẻ như là bước khởi đầu cho chiến lược đồng tiền phục.
V. Vị trí chiến lược của Hồng Kông và những thách thức cũng như tương lai của sự ổn định
Hồng Kông, với tư cách là một trung tâm tài chính quốc tế, đang tích cực thúc đẩy đổi mới trong hệ thống quản lý tài sản ảo để thu hút sự chú ý của vốn toàn cầu. Giấy phép stablecoin của Hồng Kông là khuôn khổ quản lý toàn diện đầu tiên trên thế giới dành cho stablecoin gắn với tiền pháp định.
Trong thiết kế quy định, Hồng Kông yêu cầu rằng dự trữ của stablecoin phải được quản lý tách biệt 100%, đảm bảo an toàn cho vốn của người dùng, khung quy định nghiêm ngặt và rõ ràng này đã cung cấp sự bảo đảm hệ thống cho các tổ chức tài chính tham gia vào hoạt động stablecoin.
Các phương tiện truyền thông địa phương ở Hồng Kông cho biết nhiều tổ chức tài chính quốc tế và các ông lớn công nghệ đang tích cực tham gia vào thị trường stablecoin của Hồng Kông, với các ứng dụng bao gồm thanh toán xuyên biên giới, giao dịch đầu tư và thanh toán tiêu dùng.
Fosun, như một doanh nghiệp Trung Quốc quan trọng niêm yết tại Hồng Kông, sở hữu nhiều công ty con niêm yết tại Hồng Kông như Fosun Pharma và Fosun Tourism Culture, sự tích lũy sâu sắc trong thị trường tài chính Hồng Kông trở thành lợi thế độc đáo trong việc xin giấy phép ổn định tiền.
Đối với Fosun, cần phải chứng minh khả năng then chốt của mình trong việc phát hành stablecoin:
Khả năng quản lý tài sản dự trữ: Đảm bảo dự trữ đủ 100% và có tính thanh khoản cao
Hệ thống kiểm soát rủi ro: Ngăn ngừa tình huống cực đoan như rút tiền ồ ạt
Năng lực hoạt động tuân thủ: Đáp ứng các yêu cầu quản lý nghiêm ngặt của Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông
Guo Guangchang dẫn đầu đoàn đến thăm các quan chức cấp cao của chính phủ Hồng Kông, chính là để thể hiện sự coi trọng và cam kết của Fosun đối với việc tuân thủ quy định với các cơ quan quản lý, sự giao tiếp cấp cao như vậy trong thời điểm then chốt của việc xin giấy phép có thể trở thành lợi thế cạnh tranh quan trọng của Fosun.
Từ góc độ toàn cầu, stablecoin đang trở thành chiến trường mới trong cuộc cạnh tranh tài chính giữa các cường quốc. Citibank dự đoán rằng đến năm 2030, quy mô của stablecoin có thể đạt 3,7 nghìn tỷ USD, Hồng Kông tham gia thử nghiệm việc xây dựng tiêu chuẩn, có thể tránh được sự thống trị hoàn toàn của hệ thống đô la trong trật tự tài chính số.
Mặc dù thị trường stablecoin có triển vọng rộng lớn, nhưng vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức, 70-80% số tiền chuyển khoản stablecoin có thể được tạo ra từ robot và chuyển khoản nội bộ của sàn giao dịch, quy mô sử dụng thực sự vẫn cần được xác minh thêm.
Vấn đề minh bạch luôn làm phiền ngành công nghiệp, một số đồng stablecoin chính vẫn chưa công bố báo cáo kiểm toán đầy đủ, cấu trúc tài sản dự trữ và rủi ro luôn là tâm điểm tranh cãi của thị trường, USDT đã từng mất liên kết do thiếu dự trữ, thị trường vẫn còn nghi ngờ về niềm tin vào khả năng thanh toán của nó.
Sự khác biệt trong chính sách quản lý giữa các quốc gia càng làm tăng thêm sự phức tạp trong hoạt động toàn cầu. Dự luật GENIUS mà Mỹ đang thúc đẩy xác định rằng stablecoin không thuộc về chứng khoán, cấm stablecoin thuật toán và yêu cầu 100% dự trữ phải là tài sản có tính thanh khoản cao. Nếu chính thức có hiệu lực, nó sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến logic hoạt động của stablecoin hiện tại và cấu trúc tuân thủ toàn cầu.
Mặc dù vậy, cơ hội tương lai của stablecoin vẫn rất đáng chú ý:
Các tổ chức tài chính truyền thống và các ông lớn công nghệ đang tham gia, trong khi các ông lớn thanh toán đã đưa stablecoin vào thanh toán B2B.
Người dùng ở khu vực lạm phát cao coi stablecoin như một công cụ phòng ngừa rủi ro "đồng đô la kỹ thuật số", nhu cầu từ thị trường mới nổi đang mạnh mẽ.
Stablecoin trở thành cơ sở hạ tầng cốt lõi kết nối DeFi và RWA, mở ra không gian thị trường trị giá hàng ngàn tỷ.
Stablecoin không phải USD đang ở giai đoạn phát triển sớm, thị trường stablecoin Euro chỉ đạt 490 triệu USD, các đồng như Yên Nhật, Bảng Anh có quy mô nhỏ hơn, tiềm năng phát triển trong tương lai rất lớn.
Chỉ còn sáu tuần nữa là đến hạn nộp đơn xin giấy phép stablecoin ở Hồng Kông vào ngày 30 tháng 9, thị trường vốn đã biểu quyết ủng hộ quyết định của Quách Quảng Xương với mức tăng 20%.
Trong danh sách thử nghiệm sandbox stablecoin đầu tiên của Cơ quan Quản lý tiền tệ Hồng Kông, các tổ chức như JD.com và Standard Chartered đã đi trước một bước, trong khi Fosun với hệ sinh thái đa ngành bao gồm sức khỏe, tiêu dùng, du lịch, nếu thành công trong việc nhận giấy phép, có thể tạo ra một vòng khép kín từ cảnh tiêu dùng đến dịch vụ tài chính, xây dựng một vòng sinh thái Fosun dựa trên "Xing Coin".
Trong thị trường stablecoin toàn cầu với giá trị vượt quá 2500 tỷ USD, tỷ lệ stablecoin không phải USD vẫn chưa đến 1%. Khi "H星币" của Fosun cuối cùng ra mắt, nó không chỉ mang theo giấc mơ chuyển mình của một doanh nghiệp, mà còn có thể trở thành nền tảng tiền điện tử trong việc tái cấu trúc vị thế trung tâm tài chính quốc tế của Hồng Kông. Ranh giới giữa tài chính truyền thống và tài sản tiền điện tử đang dần bị hòa tan dưới bước chân của những ông lớn này.
Thị trường stablecoin toàn cầu đang tăng trưởng với tốc độ hơn 40% mỗi năm, với tổng giao dịch stablecoin vào năm 2025 dự kiến nằm trong khoảng cốt lõi: tổng toàn cầu khoảng 100.000 tỷ USD (bảo thủ) đến 350.000 tỷ USD (khối lượng chuyển giao trên chuỗi), khu vực Hồng Kông 15.000 tỷ USD (chiếm 15% thanh toán xuyên biên giới toàn cầu). Khi các ông lớn trong ngành truyền thống gặp gỡ làn sóng công nghệ tài chính mới, nỗ lực này của Fosun có thể quyết định vị thế mới của họ trong kỷ nguyên kinh tế số.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Tập đoàn Phục Hưng đặt cược vào Stablecoin
Tác giả: Martin
Một ông lớn trong ngành với tổng tài sản gần 8000 tỷ chính thức tham gia cuộc chiến giành lấy stablecoin, người sáng lập tự tay dẫn dắt đội ngũ gặp gỡ hai quan chức tài chính hàng đầu của Hồng Kông trong một ngày.
Vào ngày 6 tháng 8 năm 2025, người sáng lập Fosun International, Guo Guangchang, đã trực tiếp dẫn dắt đội ngũ cốt lõi và các giám đốc điều hành của công ty về stablecoin, trong một ngày đã lần lượt gặp gỡ Tổng Giám đốc Đặc khu hành chính Hong Kong, Lý Gia Siêu, và Bộ trưởng Tài chính, Trần Mậu Ba. Là cơ quan cấp trên trực tiếp của Cục Quản lý tiền tệ Hong Kong, Bộ Tài chính đóng vai trò then chốt trong việc phê duyệt giấy phép stablecoin!
Sau cuộc gặp gỡ hiệu quả này là một quyết định kinh doanh mang tính chiến lược - Fosun đã xác định sẽ xin giấy phép stablecoin tại Hồng Kông và đã thành lập một đội ngũ hoàn chỉnh để thực hiện đơn xin, đằng sau là một ván cờ tài chính trị giá hàng trăm tỷ đô la.
Tin tức vừa công bố, thị trường vốn đã phản ứng nhanh chóng, vào chiều ngày 12 tháng 8, thị trường chứng khoán Hong Kong đã dậy sóng. Cổ phiếu của Fosun International (0656.HK) đã tăng vọt hơn 20%, đóng cửa vẫn giữ mức tăng 13,3%, giá trị thị trường tăng thêm gần 6 tỷ HKD trong một ngày, lập kỷ lục mới kể từ tháng 3 năm 2023, khối lượng giao dịch trong ngày đã vượt quá 300 triệu HKD, giá trị thị trường mới nhất của Fosun International đạt 50,3 tỷ HKD.
Một, vé vào cửa của các ông lớn
Vào tháng 8, Hồng Kông, lĩnh vực công nghệ tài chính đang âm thầm chuyển động, vào ngày thứ 6 kể từ khi "Quy định về Stablecoin" chính thức có hiệu lực, người sáng lập Fosun, Quách Quảng Xương, tự mình dẫn đầu đoàn, bước vào khu vực văn phòng chính của chính phủ Đặc khu Hành chính Hồng Kông. Đây không phải là một cuộc thăm hỏi thương mại thông thường, mà là một hành động quan trọng liên quan đến bản đồ công nghệ tài chính trong tương lai của Fosun.
Cú đặt cược vào giấy phép stablecoin của Fosun lần này không phải là một sự nhất thời, khác với các hoạt động khác ở Hong Kong, người sáng lập Guo Guangchang tỏ ra đặc biệt quan tâm, hành động tự mình dẫn dắt đoàn đến thăm hai quan chức tài chính cao nhất của Hong Kong thực sự là điều hiếm thấy trong quá trình xin giấy phép tài chính vốn luôn kín đáo.
Cục Tài chính Hồng Kông, với tư cách là cơ quan quản lý cấp trên trực tiếp của Cục Quản lý tiền tệ, cơ quan phê duyệt giấy phép stablecoin, cuộc gặp này diễn ra trong khoảng thời gian quan trọng của việc xin giấy phép stablecoin tại Hồng Kông.
Theo lịch trình của Cơ quan tiền tệ Hồng Kông, sau khi chính phủ Hồng Kông phát hành hướng dẫn xin giấy phép stablecoin vào cuối tháng 7, các tổ chức dự kiến xin giấy phép có thể chính thức liên hệ với Cơ quan tiền tệ và các tổ chức khác sau ngày 1 tháng 8, tất cả tài liệu xin cấp phép phải được nộp chính thức trước ngày 30 tháng 9.
Fosun đã có những dấu hiệu đầu tư vào lĩnh vực tài sản kỹ thuật số từ trước, công ty con Fosun Wealth đã thông qua nền tảng Xinglu Technology tham gia vào các hoạt động Web3, tham gia phân phối sản phẩm token hóa quỹ tiền tệ của China Asset Management, và phát triển nền tảng token hóa tài sản thực (RWA). Vào ngày 21 tháng 7, Fosun Wealth đã nộp đơn đăng ký thương hiệu "Xingbi" và "FosunWealth RWA" tại Hong Kong, đặt nền móng cho hoạt động stablecoin.
Chuỗi hành động này cho thấy, Fosun đang tăng tốc triển khai chiến lược stablecoin của mình, nhằm chiếm vị trí thuận lợi trong đợt cấp giấy phép stablecoin Hong Kong đầu tiên.
Hai, sự phản ứng nhiệt liệt của thị trường vốn
Đằng sau động thái lớn lần này của Star là một thị trường stablecoin toàn cầu đang bùng nổ, tính đến tháng 7 năm 2025, tổng giá trị thị trường stablecoin toàn cầu đã vượt qua 2500 tỷ USD, tăng hơn 1100% so với năm 2020, với doanh thu giao dịch hàng năm đạt 36.3 nghìn tỷ USD, lần đầu tiên vượt qua tổng giao dịch của Visa và Mastercard.
Thị trường phản ứng nhanh chóng và mạnh mẽ trước việc Fosun gia nhập vào lĩnh vực stablecoin, vào buổi chiều giao dịch ngày 12 tháng 8, giá cổ phiếu Fosun International tăng vọt, đạt mức tăng cao nhất trên 20%, giao dịch ở mức 6.44 HKD, khối lượng giao dịch trong ngày tăng đáng kể, giá trị giao dịch vượt qua 300 triệu HKD, cho thấy sự công nhận cao của nhà đầu tư đối với sự chuyển mình chiến lược này.
Các công ty niêm yết thuộc tập đoàn Fosun International cũng có biểu hiện mạnh mẽ, cổ phiếu H của Fosun Pharma đã tăng 9,4% trong phiên giao dịch buổi sáng, ghi nhận mức tăng lớn nhất trong một ngày gần đây.
Mặc dù sự gia tăng của Fosun Pharma một phần là do thỏa thuận cấp phép 120 triệu USD với công ty công nghệ sinh học Mỹ Expedition, nhưng sự biến động đồng loạt của giá cổ phiếu các công ty thuộc Fosun phản ánh kỳ vọng tích cực của thị trường đối với chiến lược chuyển mình toàn diện của tập đoàn.
Kể từ đầu năm đến nay, hiệu suất của Fosun trên thị trường vốn đã rất nổi bật, tính đến đầu tháng 8, cổ phiếu H của Fosun Pharma đã tăng hơn 40%, vượt xa mức tăng 10% của cổ phiếu A trong cùng thời kỳ, và đặc biệt vượt trội hơn so với chỉ số công nghệ sinh học niêm yết tại Hong Kong của Hang Seng.
Ba, thị trường stablecoin toàn cầu bùng nổ
Quyết định của Fosun tiến vào lĩnh vực stablecoin được xây dựng trên nền tảng của một thị trường toàn cầu đang phát triển mạnh mẽ. Đến năm 2025, tổng giá trị thị trường stablecoin toàn cầu đã vượt qua 250 tỷ USD, tăng hơn 1100% so với năm 2020.
Thị trường này đang thể hiện một cấu trúc song đầu rõ rệt, với tổng vốn hóa của hai đồng stablecoin lớn là USDT và USDC chiếm 86.5% thị trường, nhưng cấu trúc này đang thay đổi một cách âm thầm.
USDC sẽ tăng trưởng đáng kinh ngạc 40,9% vào năm 2025, với tốc độ này, USDC dự kiến sẽ vượt qua USDT vào khoảng năm 2030, trở thành stablecoin lớn nhất thế giới.
Từ góc độ ứng dụng, stablecoin đã được nâng cấp từ công cụ giao dịch tài sản tiền điện tử thành cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu mới.
Lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới: Mexico đã nhận được 63,3 tỷ USD kiều hối qua stablecoin vào năm 2023, chiếm gần 100% tổng lượng kiều hối vào.
Thanh toán lương toàn cầu: Người dùng tại các quốc gia có lạm phát cao như Argentina, Thổ Nhĩ Kỳ sử dụng stablecoin như một công cụ phòng ngừa "đồng đô la kỹ thuật số".
Tài chính chuỗi cung ứng: Doanh nghiệp thực hiện thanh toán xuyên biên giới bằng stablecoin, thời gian thanh toán được rút ngắn từ 3 ngày xuống còn 5 phút, mỗi giao dịch tiết kiệm khoảng 1,2% chi phí.
Token hóa tài sản thực (RWA): Boston Consulting dự đoán rằng đến năm 2030, quy mô thị trường RWA sẽ đạt 16 nghìn tỷ USD.
Thật đáng kinh ngạc khi quy mô ứng dụng thực tế của stablecoin, tổng số tiền chuyển khoản trên chuỗi hàng năm đạt tới 36,3 triệu tỷ đô la, đã vượt qua tổng giao dịch hàng năm của các ông lớn thanh toán truyền thống như Visa và Mastercard, trở thành nền tảng mới cho mạng lưới thanh toán toàn cầu.
Xét về quy mô người dùng, số lượng địa chỉ stablecoin hoạt động hàng tháng trên toàn cầu đã vượt qua 30 triệu, tổng số địa chỉ nắm giữ coin đã vượt 168 triệu. Tỷ lệ giao dịch do người dùng thực sự dẫn dắt đã tăng từ chưa đến 15% vào năm 2023 lên khoảng 22% hiện tại, cấu trúc người sử dụng đang dần chuyển từ các robot chênh lệch giá sang các doanh nghiệp và nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Bốn, bố trí tài sản kỹ thuật số của Fosun
Tập đoàn Phục Hưng sở hữu 7965 tỷ nhân dân tệ tài sản, các lĩnh vực kinh doanh bao gồm tiêu dùng, tài sản, y tế và nhiều lĩnh vực khác. Tại Hồng Kông, tập đoàn có nhiều công ty niêm yết như Phục Hưng Dược phẩm và Phục Hưng Du lịch Văn hóa, cung cấp nhiều tình huống ứng dụng cho stablecoin.
Fosun không phải bắt đầu từ con số không khi tiến quân vào stablecoin, trước đó, lĩnh vực tài sản của Fosun tại Hồng Kông — Fosun Wealth International Holdings đã tham gia vào các hoạt động Web3. Tài liệu công khai cho thấy, Fosun Wealth đã tham gia phân phối ba sản phẩm token hóa quỹ tiền tệ do Hua Xia Fund phát hành, tích lũy được kinh nghiệm quý giá trong ngành.
Công ty Starway Technology thuộc Fosun Wealth thông qua nền tảng tự phát triển của mình, ngoài việc cung cấp các sản phẩm tài chính truyền thống, còn cung cấp các sản phẩm tài sản ảo. Năm nay, công ty đã ra mắt nền tảng phát hành sản phẩm RWA (tài sản thế giới thực).
RWA thông qua công nghệ blockchain để mã hóa tài sản từ thế giới thực, bao gồm cho thuê khách sạn, phát điện bằng năng lượng mặt trời, cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa và nhiều tài sản khác, cho phép chúng có thể giao dịch, quản lý và lưu thông trên blockchain.
Vào tháng 7, Fosun Wealth đã nộp đơn đăng ký nhãn hiệu "Xingbi" và "FosunWealthRWA" tại Hồng Kông, chuẩn bị thương hiệu cho các hoạt động kinh doanh stablecoin.
Lợi thế độc đáo của Fosun trong lĩnh vực stablecoin có thể nằm ở:
Hệ sinh thái ngành phong phú: Các lĩnh vực như y tế, du lịch, tiêu dùng có thể hình thành một vòng khép kín ứng dụng stablecoin.
Bố trí kinh doanh xuyên biên giới: Mạng lưới kinh doanh toàn cầu của Fosun cần công cụ thanh toán xuyên biên giới hiệu quả.
Lợi thế tiên phong RWA: Công ty con Xinglu Technology đã có khả năng mã hóa tài sản thực.
Thị trường dự đoán rằng Fosun có thể tiên phong trong việc triển khai ứng dụng stablecoin trong các lĩnh vực sau:
Thanh toán y tế sức khỏe: Kết hợp với hệ sinh thái Fosun Pharma, xây dựng hệ thống thanh toán y tế sức khỏe.
Cảnh tiêu dùng du lịch: thực hiện thanh toán bằng stablecoin tại khu nghỉ dưỡng và khách sạn thuộc tập đoàn Fosun Tourism Culture.
Thanh toán thương mại xuyên biên giới: Cung cấp công cụ thanh toán hiệu quả cho chuỗi cung ứng toàn cầu của Fosun
Nền tảng mã hóa tài sản: Mã hóa bất động sản, khách sạn và các tài sản khác thuộc tập đoàn Fosun.
Giám đốc điều hành của Fosun Wealth, Trình Kháng, đã từng cho biết vào cuối năm 2024 rằng Xinglu Technology là một sự bố trí quan trọng của Tập đoàn Fosun trong lĩnh vực công nghệ tài chính, phục vụ hơn 200 khách hàng, cam kết thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái tài sản ảo web3, tuyên bố này giờ đây có vẻ như là bước khởi đầu cho chiến lược đồng tiền phục.
V. Vị trí chiến lược của Hồng Kông và những thách thức cũng như tương lai của sự ổn định
Hồng Kông, với tư cách là một trung tâm tài chính quốc tế, đang tích cực thúc đẩy đổi mới trong hệ thống quản lý tài sản ảo để thu hút sự chú ý của vốn toàn cầu. Giấy phép stablecoin của Hồng Kông là khuôn khổ quản lý toàn diện đầu tiên trên thế giới dành cho stablecoin gắn với tiền pháp định.
Trong thiết kế quy định, Hồng Kông yêu cầu rằng dự trữ của stablecoin phải được quản lý tách biệt 100%, đảm bảo an toàn cho vốn của người dùng, khung quy định nghiêm ngặt và rõ ràng này đã cung cấp sự bảo đảm hệ thống cho các tổ chức tài chính tham gia vào hoạt động stablecoin.
Các phương tiện truyền thông địa phương ở Hồng Kông cho biết nhiều tổ chức tài chính quốc tế và các ông lớn công nghệ đang tích cực tham gia vào thị trường stablecoin của Hồng Kông, với các ứng dụng bao gồm thanh toán xuyên biên giới, giao dịch đầu tư và thanh toán tiêu dùng.
Fosun, như một doanh nghiệp Trung Quốc quan trọng niêm yết tại Hồng Kông, sở hữu nhiều công ty con niêm yết tại Hồng Kông như Fosun Pharma và Fosun Tourism Culture, sự tích lũy sâu sắc trong thị trường tài chính Hồng Kông trở thành lợi thế độc đáo trong việc xin giấy phép ổn định tiền.
Đối với Fosun, cần phải chứng minh khả năng then chốt của mình trong việc phát hành stablecoin:
Khả năng quản lý tài sản dự trữ: Đảm bảo dự trữ đủ 100% và có tính thanh khoản cao
Hệ thống kiểm soát rủi ro: Ngăn ngừa tình huống cực đoan như rút tiền ồ ạt
Năng lực hoạt động tuân thủ: Đáp ứng các yêu cầu quản lý nghiêm ngặt của Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông
Guo Guangchang dẫn đầu đoàn đến thăm các quan chức cấp cao của chính phủ Hồng Kông, chính là để thể hiện sự coi trọng và cam kết của Fosun đối với việc tuân thủ quy định với các cơ quan quản lý, sự giao tiếp cấp cao như vậy trong thời điểm then chốt của việc xin giấy phép có thể trở thành lợi thế cạnh tranh quan trọng của Fosun.
Từ góc độ toàn cầu, stablecoin đang trở thành chiến trường mới trong cuộc cạnh tranh tài chính giữa các cường quốc. Citibank dự đoán rằng đến năm 2030, quy mô của stablecoin có thể đạt 3,7 nghìn tỷ USD, Hồng Kông tham gia thử nghiệm việc xây dựng tiêu chuẩn, có thể tránh được sự thống trị hoàn toàn của hệ thống đô la trong trật tự tài chính số.
Mặc dù thị trường stablecoin có triển vọng rộng lớn, nhưng vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức, 70-80% số tiền chuyển khoản stablecoin có thể được tạo ra từ robot và chuyển khoản nội bộ của sàn giao dịch, quy mô sử dụng thực sự vẫn cần được xác minh thêm.
Vấn đề minh bạch luôn làm phiền ngành công nghiệp, một số đồng stablecoin chính vẫn chưa công bố báo cáo kiểm toán đầy đủ, cấu trúc tài sản dự trữ và rủi ro luôn là tâm điểm tranh cãi của thị trường, USDT đã từng mất liên kết do thiếu dự trữ, thị trường vẫn còn nghi ngờ về niềm tin vào khả năng thanh toán của nó.
Sự khác biệt trong chính sách quản lý giữa các quốc gia càng làm tăng thêm sự phức tạp trong hoạt động toàn cầu. Dự luật GENIUS mà Mỹ đang thúc đẩy xác định rằng stablecoin không thuộc về chứng khoán, cấm stablecoin thuật toán và yêu cầu 100% dự trữ phải là tài sản có tính thanh khoản cao. Nếu chính thức có hiệu lực, nó sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến logic hoạt động của stablecoin hiện tại và cấu trúc tuân thủ toàn cầu.
Mặc dù vậy, cơ hội tương lai của stablecoin vẫn rất đáng chú ý:
Các tổ chức tài chính truyền thống và các ông lớn công nghệ đang tham gia, trong khi các ông lớn thanh toán đã đưa stablecoin vào thanh toán B2B.
Người dùng ở khu vực lạm phát cao coi stablecoin như một công cụ phòng ngừa rủi ro "đồng đô la kỹ thuật số", nhu cầu từ thị trường mới nổi đang mạnh mẽ.
Stablecoin trở thành cơ sở hạ tầng cốt lõi kết nối DeFi và RWA, mở ra không gian thị trường trị giá hàng ngàn tỷ.
Stablecoin không phải USD đang ở giai đoạn phát triển sớm, thị trường stablecoin Euro chỉ đạt 490 triệu USD, các đồng như Yên Nhật, Bảng Anh có quy mô nhỏ hơn, tiềm năng phát triển trong tương lai rất lớn.
Chỉ còn sáu tuần nữa là đến hạn nộp đơn xin giấy phép stablecoin ở Hồng Kông vào ngày 30 tháng 9, thị trường vốn đã biểu quyết ủng hộ quyết định của Quách Quảng Xương với mức tăng 20%.
Trong danh sách thử nghiệm sandbox stablecoin đầu tiên của Cơ quan Quản lý tiền tệ Hồng Kông, các tổ chức như JD.com và Standard Chartered đã đi trước một bước, trong khi Fosun với hệ sinh thái đa ngành bao gồm sức khỏe, tiêu dùng, du lịch, nếu thành công trong việc nhận giấy phép, có thể tạo ra một vòng khép kín từ cảnh tiêu dùng đến dịch vụ tài chính, xây dựng một vòng sinh thái Fosun dựa trên "Xing Coin".
Trong thị trường stablecoin toàn cầu với giá trị vượt quá 2500 tỷ USD, tỷ lệ stablecoin không phải USD vẫn chưa đến 1%. Khi "H星币" của Fosun cuối cùng ra mắt, nó không chỉ mang theo giấc mơ chuyển mình của một doanh nghiệp, mà còn có thể trở thành nền tảng tiền điện tử trong việc tái cấu trúc vị thế trung tâm tài chính quốc tế của Hồng Kông. Ranh giới giữa tài chính truyền thống và tài sản tiền điện tử đang dần bị hòa tan dưới bước chân của những ông lớn này.
Thị trường stablecoin toàn cầu đang tăng trưởng với tốc độ hơn 40% mỗi năm, với tổng giao dịch stablecoin vào năm 2025 dự kiến nằm trong khoảng cốt lõi: tổng toàn cầu khoảng 100.000 tỷ USD (bảo thủ) đến 350.000 tỷ USD (khối lượng chuyển giao trên chuỗi), khu vực Hồng Kông 15.000 tỷ USD (chiếm 15% thanh toán xuyên biên giới toàn cầu). Khi các ông lớn trong ngành truyền thống gặp gỡ làn sóng công nghệ tài chính mới, nỗ lực này của Fosun có thể quyết định vị thế mới của họ trong kỷ nguyên kinh tế số.