Bitcoin dường như đang thắt chặt sự chú ý của thị trường một lần nữa—lần này không phải vì sự biến động giá, mà do một sự khan hiếm cấu trúc sắp xảy ra mà một số người ủng hộ tài sản này nói rằng đang diễn ra theo thời gian thực.
Max Keiser, người ủng hộ Bitcoin và cố vấn cho Tổng thống El Salvador Nayib Bukele, đã đưa ra một tuyên bố rõ ràng vào thứ Ba, ngày 25 tháng 6 năm 2025, qua tài khoản X của mình. "Tôi đã tính toán. Một cú sốc nguồn cung Bitcoin là không thể tránh khỏi," Keiser đã đăng, nhấn mạnh dự đoán bằng một biểu tượng tên lửa.
Giao thức Bitcoin giới hạn vĩnh viễn tổng nguồn cung của Bitcoin (BTC) ở mức 21 triệu coin. Theo dữ liệu blockchain, khoảng 19,6 triệu Bitcoin đã được khai thác, tức là khoảng 93,3% tổng nguồn cung. Điều đó để lại khoảng 1,4 triệu BTC vẫn chưa được tạo ra.
Số đó đang giảm nhanh. Sự kiện này, một phần của lịch phát hành bốn năm của Bitcoin, đã cắt giảm phần thưởng khối từ 6.25 BTC xuống 3.125 BTC. Kết quả là, việc phát hành coin mới hàng ngày giảm xuống khoảng 450 BTC mỗi ngày—giảm từ khoảng 900 trước khi giảm một nửa.
Sự sụt giảm trong nguồn cung mới đến ngay khi nhu cầu của các tổ chức không có dấu hiệu giảm bớt. Kể từ khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, các thực thể tổ chức đã đổ hàng tỷ vào tài sản này.
Dữ liệu từ đầu năm 2025 cho thấy rằng các quỹ ETF, đặc biệt là Quỹ Bitcoin Trust của BlackRock iShares (IBIT), đã hấp thụ một khối lượng lớn BTC
Tính đến tháng 6 năm 2025, BlackRock dẫn đầu tất cả các nhà phát hành ETF với lượng Bitcoin nắm giữ đáng kể, vượt qua cả MicroStrategy của Michael Saylor, hiện đang kiểm soát hơn 500,000 BTC.
Vào tháng 1 năm 2024 sau khi các ETF được phê duyệt, Samson Mow đã cảnh báo về áp lực thị trường hai lưỡi: một cú sốc cung từ việc giảm một nửa và một cú sốc cầu từ việc mua ETF.
Quan điểm của ông bây giờ dường như đang hình thành. Mow và Keiser lập luận rằng tính thanh khoản của thị trường có thể cạn kiệt nhanh chóng khi những lực lượng này va chạm.
Khối lượng giao dịch cũng hỗ trợ ý tưởng về một cú sốc nguồn cung. Vào ngày 24 tháng 6, khối lượng giao dịch Bitcoin vượt quá 3 tỷ đô la chỉ trong một giờ.
Những đột biến như vậy cho thấy sự tham gia ngày càng tăng từ cả các tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ, đặc biệt trong các khoảng thời gian không chắc chắn của thị trường.
Vai trò của Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị tiềm năng cũng đang thu hút sự quan tâm mới giữa những bất ổn toàn cầu. Việc tích lũy liên tục của các tập đoàn lớn và những người tham gia ngân quỹ mới như Metaplanet và ProCap BTC, gần đây được đồng sáng lập bởi nhà đầu tư VC Anthony Pompliano, càng làm tăng thêm sức nặng cho quan niệm rằng Bitcoin đang trở thành một tài sản dài hạn được ưa chuộng.
Vào ngày 25 tháng 6 năm 2025, những nhận xét của Keiser sẽ được kèm theo một phân tích rộng hơn về những thay đổi trong động lực cung và cầu của Bitcoin.
Các nhà phân tích chỉ ra một sự chuyển đổi cấu trúc—ít Bitcoin hơn được tạo ra và nhiều hơn bị khóa trong các kho lưu trữ của tổ chức. Sự mất cân bằng đó đã ảnh hưởng đến tính khả dụng trên các sàn giao dịch, nơi mà dự trữ tiếp tục giảm.
Dự đoán của Keiser và Mow không phải là mới, nhưng thời gian có thể rút ngắn. Với dưới năm triệu Bitcoin còn lại để khai thác, và lần halving tiếp theo được ấn định vào năm 2028—khi phần thưởng khối sẽ giảm xuống còn 1.5625 BTC—áp lực lên nguồn cung lưu hành có thể tiếp tục gia tăng.
Hiện tại, dữ liệu cho thấy nhu cầu đang tăng lên trong khi nguồn cung giảm. Việc điều này có dẫn đến sự chuyển động của thị trường hay không vẫn còn phải xem. Nhưng kiến trúc của Bitcoin đảm bảo một điều: bên cung sẽ không mở rộng. Tính đến cuối tháng 6 năm 2025, điều đó không còn chỉ là một điểm thảo luận lý thuyết - nó đang trở nên rõ ràng trên blockchain.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Tên Lửa Được Tiếp Nhiên Liệu: Cú Sốc Cung Bitcoin Sắp Đến, Keiser Nói
Bitcoin dường như đang thắt chặt sự chú ý của thị trường một lần nữa—lần này không phải vì sự biến động giá, mà do một sự khan hiếm cấu trúc sắp xảy ra mà một số người ủng hộ tài sản này nói rằng đang diễn ra theo thời gian thực.
Max Keiser, người ủng hộ Bitcoin và cố vấn cho Tổng thống El Salvador Nayib Bukele, đã đưa ra một tuyên bố rõ ràng vào thứ Ba, ngày 25 tháng 6 năm 2025, qua tài khoản X của mình. "Tôi đã tính toán. Một cú sốc nguồn cung Bitcoin là không thể tránh khỏi," Keiser đã đăng, nhấn mạnh dự đoán bằng một biểu tượng tên lửa.
Giao thức Bitcoin giới hạn vĩnh viễn tổng nguồn cung của Bitcoin (BTC) ở mức 21 triệu coin. Theo dữ liệu blockchain, khoảng 19,6 triệu Bitcoin đã được khai thác, tức là khoảng 93,3% tổng nguồn cung. Điều đó để lại khoảng 1,4 triệu BTC vẫn chưa được tạo ra.
Số đó đang giảm nhanh. Sự kiện này, một phần của lịch phát hành bốn năm của Bitcoin, đã cắt giảm phần thưởng khối từ 6.25 BTC xuống 3.125 BTC. Kết quả là, việc phát hành coin mới hàng ngày giảm xuống khoảng 450 BTC mỗi ngày—giảm từ khoảng 900 trước khi giảm một nửa.
Sự sụt giảm trong nguồn cung mới đến ngay khi nhu cầu của các tổ chức không có dấu hiệu giảm bớt. Kể từ khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, các thực thể tổ chức đã đổ hàng tỷ vào tài sản này.
Dữ liệu từ đầu năm 2025 cho thấy rằng các quỹ ETF, đặc biệt là Quỹ Bitcoin Trust của BlackRock iShares (IBIT), đã hấp thụ một khối lượng lớn BTC
Tính đến tháng 6 năm 2025, BlackRock dẫn đầu tất cả các nhà phát hành ETF với lượng Bitcoin nắm giữ đáng kể, vượt qua cả MicroStrategy của Michael Saylor, hiện đang kiểm soát hơn 500,000 BTC.
Vào tháng 1 năm 2024 sau khi các ETF được phê duyệt, Samson Mow đã cảnh báo về áp lực thị trường hai lưỡi: một cú sốc cung từ việc giảm một nửa và một cú sốc cầu từ việc mua ETF.
Quan điểm của ông bây giờ dường như đang hình thành. Mow và Keiser lập luận rằng tính thanh khoản của thị trường có thể cạn kiệt nhanh chóng khi những lực lượng này va chạm.
Khối lượng giao dịch cũng hỗ trợ ý tưởng về một cú sốc nguồn cung. Vào ngày 24 tháng 6, khối lượng giao dịch Bitcoin vượt quá 3 tỷ đô la chỉ trong một giờ.
Những đột biến như vậy cho thấy sự tham gia ngày càng tăng từ cả các tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ, đặc biệt trong các khoảng thời gian không chắc chắn của thị trường.
Vai trò của Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị tiềm năng cũng đang thu hút sự quan tâm mới giữa những bất ổn toàn cầu. Việc tích lũy liên tục của các tập đoàn lớn và những người tham gia ngân quỹ mới như Metaplanet và ProCap BTC, gần đây được đồng sáng lập bởi nhà đầu tư VC Anthony Pompliano, càng làm tăng thêm sức nặng cho quan niệm rằng Bitcoin đang trở thành một tài sản dài hạn được ưa chuộng.
Vào ngày 25 tháng 6 năm 2025, những nhận xét của Keiser sẽ được kèm theo một phân tích rộng hơn về những thay đổi trong động lực cung và cầu của Bitcoin.
Các nhà phân tích chỉ ra một sự chuyển đổi cấu trúc—ít Bitcoin hơn được tạo ra và nhiều hơn bị khóa trong các kho lưu trữ của tổ chức. Sự mất cân bằng đó đã ảnh hưởng đến tính khả dụng trên các sàn giao dịch, nơi mà dự trữ tiếp tục giảm.
Dự đoán của Keiser và Mow không phải là mới, nhưng thời gian có thể rút ngắn. Với dưới năm triệu Bitcoin còn lại để khai thác, và lần halving tiếp theo được ấn định vào năm 2028—khi phần thưởng khối sẽ giảm xuống còn 1.5625 BTC—áp lực lên nguồn cung lưu hành có thể tiếp tục gia tăng.
Hiện tại, dữ liệu cho thấy nhu cầu đang tăng lên trong khi nguồn cung giảm. Việc điều này có dẫn đến sự chuyển động của thị trường hay không vẫn còn phải xem. Nhưng kiến trúc của Bitcoin đảm bảo một điều: bên cung sẽ không mở rộng. Tính đến cuối tháng 6 năm 2025, điều đó không còn chỉ là một điểm thảo luận lý thuyết - nó đang trở nên rõ ràng trên blockchain.