Lựa chọn mới cho thị trường Token trái phiếu quốc gia RWA: Phân tích mô hình đổi mới của TProtocol
Hiện tại, thị trường token trái phiếu chính phủ RWA (tài sản thế giới thực) đang gặp phải một số vấn đề. Một giao thức nổi tiếng mặc dù có lãi suất cao, nhưng mô hình kinh doanh của nó khá phức tạp, không chỉ liên quan đến đầu tư trái phiếu chính phủ mà còn bao gồm các dịch vụ cho vay nhỏ. Một dự án hoàn toàn tập trung vào đầu tư trái phiếu chính phủ mặc dù chuyên biệt, nhưng đang phải đối mặt với các yêu cầu KYC (biết khách hàng của bạn) rườm rà, rào cản gia nhập cao và tính thanh khoản thấp.
Trong bối cảnh này, thị trường cần một sản phẩm token trái phiếu quốc gia có cấu trúc tài sản đơn giản, dễ dàng cho người dùng bình thường tham gia. TProtocol V2 ra đời nhằm giải quyết những vấn đề khó khăn hiện tại của thị trường token trái phiếu quốc gia RWA.
TProtocol bề ngoài là một sản phẩm cho vay. Lấy ví dụ về hồ bơi Matrixdock mà nó hỗ trợ, hồ bơi này cho phép sử dụng Token trái phiếu quốc gia STBT phát hành bởi Matrixdock làm tài sản thế chấp để vay USDC. Người dùng gửi USDC sẽ nhận được rUSDP, đây là một loại Token sinh lãi tương tự như aUSDC của một nền tảng cho vay nào đó.
Một đặc điểm nổi bật của TProtocol là tỷ lệ giá trị cho vay cao (LTV) của STBT cho vay, đạt tới 100,5%. Điều này có nghĩa là trong các trường hợp cực hạn, tỷ lệ sử dụng có thể lên tới 99,5%, từ đó chuyển giao tỷ lệ lợi suất trái phiếu chính phủ 99,5% cho những người nắm giữ rUSDP. Đối mặt với tỷ lệ sử dụng cao như vậy, TProtocol đã áp dụng mô hình giao dịch ngoại tuyến với người vay để xử lý các khoản rút lớn, cho phép Matrixdock có thời gian nhất định để bán trái phiếu chính phủ và hoàn trả khoản vay. Các khoản rút nhỏ có thể được thực hiện thông qua việc rút tiền thông thường hoặc bán USDP trên sàn giao dịch phi tập trung.
So với đó, một số sản phẩm token trái phiếu chính phủ chỉ mở cửa cho nhà đầu tư đủ điều kiện vì lý do tuân thủ, ngay cả những sản phẩm có điều kiện tương đối lỏng lẻo cũng cần KYC và thời gian phát hành lâu. Sự đổi mới của TProtocol nằm ở việc thông qua mô hình cho vay thế chấp bởi các tổ chức, tối đa hóa lãi suất của token trái phiếu chính phủ chuyển đến người dùng gửi USDC, giúp người dùng bình thường cũng có thể hưởng lợi từ lợi suất trái phiếu chính phủ.
Cần lưu ý rằng TProtocol tập trung vào các sản phẩm dành riêng cho mục đích cụ thể. Ví dụ, các điều khoản đầu tư của STBT quy định rõ đối tượng đầu tư là trái phiếu chính phủ ngắn hạn và giao dịch mua lại trái phiếu chính phủ. Để tăng cường tính minh bạch, TProtocol sẽ định kỳ công bố báo cáo tài sản và hợp tác với một nền tảng oracle để cung cấp chứng minh dự trữ.
Tuy nhiên, mô hình của TProtocol vẫn phụ thuộc vào mức độ tin tưởng vào các tổ chức lưu ký tài sản trái phiếu chính phủ cơ sở. Để làm điều này, TProtocol đã áp dụng chiến lược phân tách rủi ro, giới thiệu các quỹ độc lập cho các tài sản RWA khác nhau.
Về thiết kế quản trị, TProtocol áp dụng mô hình tương tự như một nền tảng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn, thời gian gửi tiền càng dài, cổ tức càng cao. Ngoài ra, TProtocol còn thiết kế cấu trúc hai lớp iUSDP/USDP, tương tự như kiến trúc của một đồng tiền đặt cọc, trong đó iUSDP là phiên bản tự động tích lũy lợi nhuận của rUSDP, còn USDP được sử dụng để cung cấp tính thanh khoản trên sàn giao dịch phi tập trung.
Thiết kế này cho phép TProtocol nâng cao hiệu quả vốn và tăng lợi nhuận của iUSDP thông qua việc khuyến khích các giao thức khác, giúp nó có tiềm năng vượt qua lợi suất trái phiếu chính phủ thông thường.
Hiện tại, lĩnh vực RWA đang cạnh tranh gay gắt, một giao thức stablecoin quá mức mặc dù chiếm ưu thế nhưng tỷ lệ tài sản có thể sử dụng để mua trái phiếu chính phủ rất hạn chế. Khi số lượng người gửi tiền tăng lên, lãi suất của nó thậm chí có thể thấp hơn lãi suất trái phiếu chính phủ.
Tổng thể, TProtocol thông qua mô hình đổi mới cho vay tài sản RWA bằng cách thế chấp của các tổ chức, truyền đạt lợi nhuận từ token trái phiếu nhà nước sạch cho người dùng bình thường không cần KYC. Lấy cảm hứng từ thiết kế của một số token thế chấp, TProtocol hy vọng mang đến cho người dùng lợi nhuận vượt trội hơn so với lợi nhuận trái phiếu nhà nước cơ bản.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
TProtocol V2: Mô hình Token trái phiếu quốc gia RWA đổi mới tạo ra đầu tư hiệu suất cao cho mọi người
Lựa chọn mới cho thị trường Token trái phiếu quốc gia RWA: Phân tích mô hình đổi mới của TProtocol
Hiện tại, thị trường token trái phiếu chính phủ RWA (tài sản thế giới thực) đang gặp phải một số vấn đề. Một giao thức nổi tiếng mặc dù có lãi suất cao, nhưng mô hình kinh doanh của nó khá phức tạp, không chỉ liên quan đến đầu tư trái phiếu chính phủ mà còn bao gồm các dịch vụ cho vay nhỏ. Một dự án hoàn toàn tập trung vào đầu tư trái phiếu chính phủ mặc dù chuyên biệt, nhưng đang phải đối mặt với các yêu cầu KYC (biết khách hàng của bạn) rườm rà, rào cản gia nhập cao và tính thanh khoản thấp.
Trong bối cảnh này, thị trường cần một sản phẩm token trái phiếu quốc gia có cấu trúc tài sản đơn giản, dễ dàng cho người dùng bình thường tham gia. TProtocol V2 ra đời nhằm giải quyết những vấn đề khó khăn hiện tại của thị trường token trái phiếu quốc gia RWA.
TProtocol bề ngoài là một sản phẩm cho vay. Lấy ví dụ về hồ bơi Matrixdock mà nó hỗ trợ, hồ bơi này cho phép sử dụng Token trái phiếu quốc gia STBT phát hành bởi Matrixdock làm tài sản thế chấp để vay USDC. Người dùng gửi USDC sẽ nhận được rUSDP, đây là một loại Token sinh lãi tương tự như aUSDC của một nền tảng cho vay nào đó.
Một đặc điểm nổi bật của TProtocol là tỷ lệ giá trị cho vay cao (LTV) của STBT cho vay, đạt tới 100,5%. Điều này có nghĩa là trong các trường hợp cực hạn, tỷ lệ sử dụng có thể lên tới 99,5%, từ đó chuyển giao tỷ lệ lợi suất trái phiếu chính phủ 99,5% cho những người nắm giữ rUSDP. Đối mặt với tỷ lệ sử dụng cao như vậy, TProtocol đã áp dụng mô hình giao dịch ngoại tuyến với người vay để xử lý các khoản rút lớn, cho phép Matrixdock có thời gian nhất định để bán trái phiếu chính phủ và hoàn trả khoản vay. Các khoản rút nhỏ có thể được thực hiện thông qua việc rút tiền thông thường hoặc bán USDP trên sàn giao dịch phi tập trung.
So với đó, một số sản phẩm token trái phiếu chính phủ chỉ mở cửa cho nhà đầu tư đủ điều kiện vì lý do tuân thủ, ngay cả những sản phẩm có điều kiện tương đối lỏng lẻo cũng cần KYC và thời gian phát hành lâu. Sự đổi mới của TProtocol nằm ở việc thông qua mô hình cho vay thế chấp bởi các tổ chức, tối đa hóa lãi suất của token trái phiếu chính phủ chuyển đến người dùng gửi USDC, giúp người dùng bình thường cũng có thể hưởng lợi từ lợi suất trái phiếu chính phủ.
Cần lưu ý rằng TProtocol tập trung vào các sản phẩm dành riêng cho mục đích cụ thể. Ví dụ, các điều khoản đầu tư của STBT quy định rõ đối tượng đầu tư là trái phiếu chính phủ ngắn hạn và giao dịch mua lại trái phiếu chính phủ. Để tăng cường tính minh bạch, TProtocol sẽ định kỳ công bố báo cáo tài sản và hợp tác với một nền tảng oracle để cung cấp chứng minh dự trữ.
Tuy nhiên, mô hình của TProtocol vẫn phụ thuộc vào mức độ tin tưởng vào các tổ chức lưu ký tài sản trái phiếu chính phủ cơ sở. Để làm điều này, TProtocol đã áp dụng chiến lược phân tách rủi ro, giới thiệu các quỹ độc lập cho các tài sản RWA khác nhau.
Về thiết kế quản trị, TProtocol áp dụng mô hình tương tự như một nền tảng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn, thời gian gửi tiền càng dài, cổ tức càng cao. Ngoài ra, TProtocol còn thiết kế cấu trúc hai lớp iUSDP/USDP, tương tự như kiến trúc của một đồng tiền đặt cọc, trong đó iUSDP là phiên bản tự động tích lũy lợi nhuận của rUSDP, còn USDP được sử dụng để cung cấp tính thanh khoản trên sàn giao dịch phi tập trung.
Thiết kế này cho phép TProtocol nâng cao hiệu quả vốn và tăng lợi nhuận của iUSDP thông qua việc khuyến khích các giao thức khác, giúp nó có tiềm năng vượt qua lợi suất trái phiếu chính phủ thông thường.
Hiện tại, lĩnh vực RWA đang cạnh tranh gay gắt, một giao thức stablecoin quá mức mặc dù chiếm ưu thế nhưng tỷ lệ tài sản có thể sử dụng để mua trái phiếu chính phủ rất hạn chế. Khi số lượng người gửi tiền tăng lên, lãi suất của nó thậm chí có thể thấp hơn lãi suất trái phiếu chính phủ.
Tổng thể, TProtocol thông qua mô hình đổi mới cho vay tài sản RWA bằng cách thế chấp của các tổ chức, truyền đạt lợi nhuận từ token trái phiếu nhà nước sạch cho người dùng bình thường không cần KYC. Lấy cảm hứng từ thiết kế của một số token thế chấp, TProtocol hy vọng mang đến cho người dùng lợi nhuận vượt trội hơn so với lợi nhuận trái phiếu nhà nước cơ bản.