Thị trường tiền điện tử tuần đánh giá: Dữ liệu kinh tế hơi vượt kỳ vọng, thị trường nghỉ ngơi nhưng triển vọng vẫn chưa rõ ràng
Tuần này, Bitcoin mở cửa ở mức 80708.21 USD, đóng cửa ở mức 82562.57 USD, tăng 2.31% trong tuần, biên độ dao động 10.86%, khối lượng giao dịch tiếp tục giảm so với tuần trước. Giá Bitcoin đang hoạt động trong kênh giảm, xuất hiện sự phục hồi nhẹ.
Dữ liệu CPI được công bố bởi Mỹ tốt hơn một chút so với dự kiến, cùng với thông tin về việc xung đột Nga-Ukraine có thể được giảm bớt, đã mang lại một thời gian ngắn thở phào cho thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, định giá thị trường chứng khoán Mỹ vẫn đang trong quá trình giảm giá, dữ liệu lịch sử cho thấy vẫn còn không gian giảm. Nguyên nhân cơ bản dẫn đến sự sụt giảm định giá - sự hỗn loạn trong chính sách thuế quan có thể gây ra lạm phát, từ đó dẫn đến lo ngại về việc nền kinh tế Mỹ rơi vào "ngừng tăng trưởng" vẫn chưa được loại bỏ. Các nhà hoạch định chính sách dường như không chuẩn bị thay đổi lập trường, trong khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang vẫn kiên định với việc dựa vào dữ liệu.
Sự hỗn loạn và bế tắc này khiến lo ngại về "th stagnation" khó lòng lắng xuống, thời gian kéo dài càng lâu, không gian điều chỉnh định giá có thể càng lớn. Đây là lý do chúng tôi giữ thái độ thận trọng đối với sự phục hồi của Bitcoin trong ngắn hạn.
Dữ liệu kinh tế vĩ mô
Dữ liệu việc làm được công bố bởi Mỹ vào tuần trước cho thấy số lượng việc làm phi nông nghiệp thấp hơn một chút so với mong đợi, tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ, cho thấy có dấu hiệu chậm lại trên thị trường việc làm, làm tăng lo ngại về suy thoái kinh tế Mỹ, dẫn đến sự sụt giảm mạnh của thị trường.
Tuần này, Mỹ công bố dữ liệu CPI tháng 2, CPI không điều chỉnh theo mùa tăng 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn dự đoán 2,9%, giá trị trước là 3%. CPI điều chỉnh theo mùa tăng 0,2% so với tháng trước, dự đoán là 0,3%, giá trị trước là 0,5%. Dữ liệu CPI tốt hơn mong đợi, phần nào làm giảm bớt tâm lý hoảng loạn do dữ liệu việc làm tuần trước gây ra, giúp thị trường tạm thời thở phào nhẹ nhõm.
Dưới ảnh hưởng của sự sụt giảm mạnh vào tuần trước và dữ liệu CPI tích cực trong tuần này, thị trường chứng khoán Mỹ đã từ sâu giảm chuyển sang tạm thời ổn định, phục hồi một phần mức giảm, nhưng trong suốt tuần vẫn có xu hướng giảm. Chỉ số Nasdaq vẫn nằm dưới đường trung bình 250 ngày, mức giảm trong tuần đã thu hẹp xuống 2,43%; chỉ số S&P 500 đã tăng trở lại trên đường trung bình 250 ngày; chỉ số Dow Jones giảm 3,07%, hơi phục hồi gần đường trung bình 250 ngày.
Vào ngày 14 tháng 3, chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 3 được công bố bởi Đại học Michigan giảm xuống 57.9, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường là 63.1 và giá trị trước đó là 64.7. Đồng thời, dự báo lạm phát một năm tăng lên 4.9%, cao hơn so với dự báo 4.2% và giá trị trước đó là 4.3%. Điều này cho thấy sự lo ngại của người tiêu dùng Mỹ về triển vọng kinh tế đang gia tăng.
Chỉ số niềm tin của người tiêu dùng tại Đại học Michigan phản ánh tác động của chính sách thuế quan đối với niềm tin của người tiêu dùng cuối cùng. Điều làm cho thị trường và các chủ doanh nghiệp Mỹ lo ngại là xu hướng chính sách này có thể cần phản hồi thị trường tồi tệ hơn và thời gian không chắc chắn lâu hơn mới có thể thay đổi.
Vào thứ Sáu, thị trường chứng khoán Mỹ, châu Âu và thậm chí cả thị trường chứng khoán Nga đã có sự phục hồi mạnh mẽ, chủ yếu nhờ vào thông tin về khả năng làm dịu xung đột Nga-Ukraine - hai bên dự kiến đạt được thỏa thuận ngừng bắn trong 30 ngày.
Một số quan điểm cho rằng việc cắt giảm nhân sự của chính phủ và cuộc chiến thuế quan nhằm đạt được "suy thoái kinh tế" để buộc Cục Dự trữ Liên bang thay đổi chính sách, quan điểm này đang ngày càng nhận được sự đồng thuận từ thị trường, ít nhất là từ kết quả nhìn nhận.
Đây đều là những suy đoán về động cơ khó xác minh, một đánh giá khách quan hơn có thể là - bản chất của đợt điều chỉnh cổ phiếu Mỹ lần này là do sự thay đổi trong kỳ vọng giảm lãi suất dẫn đến điều chỉnh định giá. Tỷ lệ P/E Shiller của S&P 500 (CAPE) đã đạt đỉnh 37,80 lần vào tháng 12, gần sát mức cao gần đây 38,71 lần được thiết lập vào tháng 11 năm 2021 sau đợt bơm tiền lớn trong đại dịch. Định giá cao này bao gồm kỳ vọng về cải thiện chính sách thương mại và sự phát triển nhanh chóng của ngành công nghiệp AI. Kể từ năm 2025, kỳ vọng tăng trưởng AI đã bị đình trệ, chính sách thuế quan và hành động sa thải đã đập tan kỳ vọng tăng trưởng kinh tế, khiến thị trường khó có thể duy trì mức định giá cao như vậy, và chuyển sang điều chỉnh xuống để tìm kiếm sự cân bằng mới.
Hiện tại, mức giảm lớn nhất của chỉ số Nasdaq, S&P 500 và Dow Jones lần lượt đạt 14,59%, 10,36% và 9,79%, đều đã ở gần đường trung bình 250 ngày, bước vào khoảng "sửa chữa thị trường" (giảm từ 10%-20%), nhưng điều này không có nghĩa là thị trường đã hoàn tất việc thanh lý. Hiện tại, chỉ số P/E Shiller của S&P 500 là 34,75 lần, giảm khoảng 8,07% so với đỉnh cao. Theo quy luật lịch sử trong 20 năm qua, nếu tiếp tục giảm có thể trở lại mức 32,89 lần, sẽ giảm thêm hơn 5%; nếu trở lại mức trung bình 27,25 lần, thì vẫn còn hơn 21% không gian điều chỉnh. Tất nhiên, chúng tôi đánh giá xác suất xảy ra điều chỉnh sâu như vậy là cực kỳ thấp, trừ khi các nhà quyết định hoàn toàn phớt lờ rủi ro thực sự của nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái.
Trong bối cảnh thị trường hỗn loạn, tâm lý tìm nơi trú ẩn gia tăng, đẩy giá vàng vượt qua ngưỡng 3000 USD/ounce. Chỉ số đô la Mỹ phục hồi nhẹ sau khi đạt mức thấp mới, lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng 0.7%, lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 0.37%, cho thấy một số vốn bắt đầu rút khỏi trái phiếu Mỹ để đầu tư vào thị trường chứng khoán.
Tóm lại, hiện tại thị trường chứng khoán Mỹ đã bước vào giai đoạn điều chỉnh, nhưng triển vọng lạm phát và giảm lãi suất vẫn chưa rõ ràng, đặc biệt là ảnh hưởng của thuế quan và chính sách sa thải vẫn chưa giảm bớt, khiến thị trường có thể tiếp tục điều chỉnh xuống dưới để thích ứng với định giá tài sản trong bối cảnh hỗn loạn. Xét đến tính liên kết giữa ETF Bitcoin giao ngay và cổ phiếu Mỹ, chúng tôi duy trì đánh giá rằng Bitcoin sẽ tiếp tục bị ảnh hưởng bởi sự điều chỉnh của cổ phiếu Mỹ. Mặc dù Bitcoin đã phục hồi liên tiếp trong vài ngày và trở lại mức 83000 USD, nhưng trong hai tháng tới vẫn có khả năng giảm xuống 73000 USD.
Đồng stablecoin và ETF giao ngay Bitcoin
So với tuần trước, dòng chảy ròng của hai kênh đạt 1,282 triệu USD, trong khi dòng cung cấp của hai kênh trong tuần này chỉ đạt 237 triệu USD, quy mô dòng chảy giảm mạnh. Cụ thể, quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã rút 842 triệu USD, quỹ ETF Ethereum giao ngay đã rút 184 triệu USD, và stablecoin đã rót vào 1,264 triệu USD.
Mặc dù quy mô dòng tiền vào stablecoin đang giảm, trong khi dòng tiền ra từ kênh ETF có sự gia tăng, nhưng vốn hiện có đã vào sàn giao dịch để chuyển đổi lại thành sức mua, giúp giá Bitcoin có thể trở lại mức 83000 USD. Hiện tại, vốn trên sàn giao dịch đã tăng nhẹ, nhưng sự tăng nhẹ này chỉ có thể coi là hành vi mua vào của một lượng vốn nhỏ, và chưa đủ để trở thành lực lượng thúc đẩy thị trường đảo chiều.
Áp lực bán và Bán tháo
Theo dữ liệu, nhóm người nắm giữ ngắn hạn đã tiếp tục cắt lỗ trong đợt giảm giá tuần trước, ngày thua lỗ lớn nhất xảy ra vào ngày 13 tháng 3, nhưng quy mô thấp hơn so với ngày 10 tháng 3.
Trong việc lãi lỗ chưa thực hiện, nhóm người nắm giữ ngắn hạn hiện đang chịu mức lỗ trung bình 9%, trong đó bao gồm một số lượng lớn các nhà đầu tư ETF. Trong đợt giảm giá này, nhóm người nắm giữ ngắn hạn vừa là lực thúc đẩy, vừa là người chịu lỗ chính, và trong sự biến động của thị trường trong tương lai sẽ tiếp tục chịu áp lực, cũng có thể là nguồn cung áp lực giảm giá.
Trong 3 tuần giảm giá vừa qua, nhóm nhà đầu tư nắm giữ lâu dài đã chuyển từ việc giảm nắm giữ sang tăng nắm giữ, mua thêm khoảng 100,000 Bitcoin. Một nhóm nhà đầu tư lớn khác cũng đã tăng nắm giữ gần 60,000 Bitcoin, với chi phí dưới 80,000 USD. Về lâu dài, hai nhóm này thường có khả năng thu được lợi nhuận tốt và cũng đóng vai trò như một yếu tố ổn định thị trường.
Chỉ báo chu kỳ
Theo một chỉ số cho thấy, chỉ số chu kỳ của Bitcoin là 0.375, cho thấy thị trường đang trong giai đoạn tăng giá.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
7 thích
Phần thưởng
7
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MonkeySeeMonkeyDo
· 16giờ trước
Giao ngay瑟瑟发抖
Xem bản gốcTrả lời0
GameFiCritic
· 16giờ trước
Dữ liệu vẫn đang ở rìa suy thoái, trong ngắn hạn đừng All in.
Xem bản gốcTrả lời0
BakedCatFanboy
· 16giờ trước
mua đáy mà đừng sợ sệt
Xem bản gốcTrả lời0
WhaleWatcher
· 16giờ trước
Ngày mai sẽ bơm lớn rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
NftRegretMachine
· 16giờ trước
Bật lại quá yếu, không dám chơi nữa.
Xem bản gốcTrả lời0
IronHeadMiner
· 17giờ trước
Còn đang mài bò? Hoảng gì chỉ cần tích trữ là xong.
Thị trường tiền điện tử ngắn hạn ổn định trở lại, điều chỉnh của chứng khoán Mỹ có thể hạn chế sự bật lại của BTC.
Thị trường tiền điện tử tuần đánh giá: Dữ liệu kinh tế hơi vượt kỳ vọng, thị trường nghỉ ngơi nhưng triển vọng vẫn chưa rõ ràng
Tuần này, Bitcoin mở cửa ở mức 80708.21 USD, đóng cửa ở mức 82562.57 USD, tăng 2.31% trong tuần, biên độ dao động 10.86%, khối lượng giao dịch tiếp tục giảm so với tuần trước. Giá Bitcoin đang hoạt động trong kênh giảm, xuất hiện sự phục hồi nhẹ.
Dữ liệu CPI được công bố bởi Mỹ tốt hơn một chút so với dự kiến, cùng với thông tin về việc xung đột Nga-Ukraine có thể được giảm bớt, đã mang lại một thời gian ngắn thở phào cho thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, định giá thị trường chứng khoán Mỹ vẫn đang trong quá trình giảm giá, dữ liệu lịch sử cho thấy vẫn còn không gian giảm. Nguyên nhân cơ bản dẫn đến sự sụt giảm định giá - sự hỗn loạn trong chính sách thuế quan có thể gây ra lạm phát, từ đó dẫn đến lo ngại về việc nền kinh tế Mỹ rơi vào "ngừng tăng trưởng" vẫn chưa được loại bỏ. Các nhà hoạch định chính sách dường như không chuẩn bị thay đổi lập trường, trong khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang vẫn kiên định với việc dựa vào dữ liệu.
Sự hỗn loạn và bế tắc này khiến lo ngại về "th stagnation" khó lòng lắng xuống, thời gian kéo dài càng lâu, không gian điều chỉnh định giá có thể càng lớn. Đây là lý do chúng tôi giữ thái độ thận trọng đối với sự phục hồi của Bitcoin trong ngắn hạn.
Dữ liệu kinh tế vĩ mô
Dữ liệu việc làm được công bố bởi Mỹ vào tuần trước cho thấy số lượng việc làm phi nông nghiệp thấp hơn một chút so với mong đợi, tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ, cho thấy có dấu hiệu chậm lại trên thị trường việc làm, làm tăng lo ngại về suy thoái kinh tế Mỹ, dẫn đến sự sụt giảm mạnh của thị trường.
Tuần này, Mỹ công bố dữ liệu CPI tháng 2, CPI không điều chỉnh theo mùa tăng 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn dự đoán 2,9%, giá trị trước là 3%. CPI điều chỉnh theo mùa tăng 0,2% so với tháng trước, dự đoán là 0,3%, giá trị trước là 0,5%. Dữ liệu CPI tốt hơn mong đợi, phần nào làm giảm bớt tâm lý hoảng loạn do dữ liệu việc làm tuần trước gây ra, giúp thị trường tạm thời thở phào nhẹ nhõm.
Dưới ảnh hưởng của sự sụt giảm mạnh vào tuần trước và dữ liệu CPI tích cực trong tuần này, thị trường chứng khoán Mỹ đã từ sâu giảm chuyển sang tạm thời ổn định, phục hồi một phần mức giảm, nhưng trong suốt tuần vẫn có xu hướng giảm. Chỉ số Nasdaq vẫn nằm dưới đường trung bình 250 ngày, mức giảm trong tuần đã thu hẹp xuống 2,43%; chỉ số S&P 500 đã tăng trở lại trên đường trung bình 250 ngày; chỉ số Dow Jones giảm 3,07%, hơi phục hồi gần đường trung bình 250 ngày.
Vào ngày 14 tháng 3, chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 3 được công bố bởi Đại học Michigan giảm xuống 57.9, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường là 63.1 và giá trị trước đó là 64.7. Đồng thời, dự báo lạm phát một năm tăng lên 4.9%, cao hơn so với dự báo 4.2% và giá trị trước đó là 4.3%. Điều này cho thấy sự lo ngại của người tiêu dùng Mỹ về triển vọng kinh tế đang gia tăng.
Chỉ số niềm tin của người tiêu dùng tại Đại học Michigan phản ánh tác động của chính sách thuế quan đối với niềm tin của người tiêu dùng cuối cùng. Điều làm cho thị trường và các chủ doanh nghiệp Mỹ lo ngại là xu hướng chính sách này có thể cần phản hồi thị trường tồi tệ hơn và thời gian không chắc chắn lâu hơn mới có thể thay đổi.
Vào thứ Sáu, thị trường chứng khoán Mỹ, châu Âu và thậm chí cả thị trường chứng khoán Nga đã có sự phục hồi mạnh mẽ, chủ yếu nhờ vào thông tin về khả năng làm dịu xung đột Nga-Ukraine - hai bên dự kiến đạt được thỏa thuận ngừng bắn trong 30 ngày.
Một số quan điểm cho rằng việc cắt giảm nhân sự của chính phủ và cuộc chiến thuế quan nhằm đạt được "suy thoái kinh tế" để buộc Cục Dự trữ Liên bang thay đổi chính sách, quan điểm này đang ngày càng nhận được sự đồng thuận từ thị trường, ít nhất là từ kết quả nhìn nhận.
Đây đều là những suy đoán về động cơ khó xác minh, một đánh giá khách quan hơn có thể là - bản chất của đợt điều chỉnh cổ phiếu Mỹ lần này là do sự thay đổi trong kỳ vọng giảm lãi suất dẫn đến điều chỉnh định giá. Tỷ lệ P/E Shiller của S&P 500 (CAPE) đã đạt đỉnh 37,80 lần vào tháng 12, gần sát mức cao gần đây 38,71 lần được thiết lập vào tháng 11 năm 2021 sau đợt bơm tiền lớn trong đại dịch. Định giá cao này bao gồm kỳ vọng về cải thiện chính sách thương mại và sự phát triển nhanh chóng của ngành công nghiệp AI. Kể từ năm 2025, kỳ vọng tăng trưởng AI đã bị đình trệ, chính sách thuế quan và hành động sa thải đã đập tan kỳ vọng tăng trưởng kinh tế, khiến thị trường khó có thể duy trì mức định giá cao như vậy, và chuyển sang điều chỉnh xuống để tìm kiếm sự cân bằng mới.
Hiện tại, mức giảm lớn nhất của chỉ số Nasdaq, S&P 500 và Dow Jones lần lượt đạt 14,59%, 10,36% và 9,79%, đều đã ở gần đường trung bình 250 ngày, bước vào khoảng "sửa chữa thị trường" (giảm từ 10%-20%), nhưng điều này không có nghĩa là thị trường đã hoàn tất việc thanh lý. Hiện tại, chỉ số P/E Shiller của S&P 500 là 34,75 lần, giảm khoảng 8,07% so với đỉnh cao. Theo quy luật lịch sử trong 20 năm qua, nếu tiếp tục giảm có thể trở lại mức 32,89 lần, sẽ giảm thêm hơn 5%; nếu trở lại mức trung bình 27,25 lần, thì vẫn còn hơn 21% không gian điều chỉnh. Tất nhiên, chúng tôi đánh giá xác suất xảy ra điều chỉnh sâu như vậy là cực kỳ thấp, trừ khi các nhà quyết định hoàn toàn phớt lờ rủi ro thực sự của nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái.
Trong bối cảnh thị trường hỗn loạn, tâm lý tìm nơi trú ẩn gia tăng, đẩy giá vàng vượt qua ngưỡng 3000 USD/ounce. Chỉ số đô la Mỹ phục hồi nhẹ sau khi đạt mức thấp mới, lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng 0.7%, lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 0.37%, cho thấy một số vốn bắt đầu rút khỏi trái phiếu Mỹ để đầu tư vào thị trường chứng khoán.
Tóm lại, hiện tại thị trường chứng khoán Mỹ đã bước vào giai đoạn điều chỉnh, nhưng triển vọng lạm phát và giảm lãi suất vẫn chưa rõ ràng, đặc biệt là ảnh hưởng của thuế quan và chính sách sa thải vẫn chưa giảm bớt, khiến thị trường có thể tiếp tục điều chỉnh xuống dưới để thích ứng với định giá tài sản trong bối cảnh hỗn loạn. Xét đến tính liên kết giữa ETF Bitcoin giao ngay và cổ phiếu Mỹ, chúng tôi duy trì đánh giá rằng Bitcoin sẽ tiếp tục bị ảnh hưởng bởi sự điều chỉnh của cổ phiếu Mỹ. Mặc dù Bitcoin đã phục hồi liên tiếp trong vài ngày và trở lại mức 83000 USD, nhưng trong hai tháng tới vẫn có khả năng giảm xuống 73000 USD.
Đồng stablecoin và ETF giao ngay Bitcoin
So với tuần trước, dòng chảy ròng của hai kênh đạt 1,282 triệu USD, trong khi dòng cung cấp của hai kênh trong tuần này chỉ đạt 237 triệu USD, quy mô dòng chảy giảm mạnh. Cụ thể, quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã rút 842 triệu USD, quỹ ETF Ethereum giao ngay đã rút 184 triệu USD, và stablecoin đã rót vào 1,264 triệu USD.
Mặc dù quy mô dòng tiền vào stablecoin đang giảm, trong khi dòng tiền ra từ kênh ETF có sự gia tăng, nhưng vốn hiện có đã vào sàn giao dịch để chuyển đổi lại thành sức mua, giúp giá Bitcoin có thể trở lại mức 83000 USD. Hiện tại, vốn trên sàn giao dịch đã tăng nhẹ, nhưng sự tăng nhẹ này chỉ có thể coi là hành vi mua vào của một lượng vốn nhỏ, và chưa đủ để trở thành lực lượng thúc đẩy thị trường đảo chiều.
Áp lực bán và Bán tháo
Theo dữ liệu, nhóm người nắm giữ ngắn hạn đã tiếp tục cắt lỗ trong đợt giảm giá tuần trước, ngày thua lỗ lớn nhất xảy ra vào ngày 13 tháng 3, nhưng quy mô thấp hơn so với ngày 10 tháng 3.
Trong việc lãi lỗ chưa thực hiện, nhóm người nắm giữ ngắn hạn hiện đang chịu mức lỗ trung bình 9%, trong đó bao gồm một số lượng lớn các nhà đầu tư ETF. Trong đợt giảm giá này, nhóm người nắm giữ ngắn hạn vừa là lực thúc đẩy, vừa là người chịu lỗ chính, và trong sự biến động của thị trường trong tương lai sẽ tiếp tục chịu áp lực, cũng có thể là nguồn cung áp lực giảm giá.
Trong 3 tuần giảm giá vừa qua, nhóm nhà đầu tư nắm giữ lâu dài đã chuyển từ việc giảm nắm giữ sang tăng nắm giữ, mua thêm khoảng 100,000 Bitcoin. Một nhóm nhà đầu tư lớn khác cũng đã tăng nắm giữ gần 60,000 Bitcoin, với chi phí dưới 80,000 USD. Về lâu dài, hai nhóm này thường có khả năng thu được lợi nhuận tốt và cũng đóng vai trò như một yếu tố ổn định thị trường.
Chỉ báo chu kỳ
Theo một chỉ số cho thấy, chỉ số chu kỳ của Bitcoin là 0.375, cho thấy thị trường đang trong giai đoạn tăng giá.