Nghiên cứu Độ sâu InfoFi: Thực nghiệm tài chính chú ý trong thời đại AI

Một, Giới thiệu: Sự khan hiếm của sự chú ý đã thúc đẩy InfoFi

Cách mạng thông tin mang đến sự bùng nổ kiến thức, nhưng cũng gây ra nghịch lý về sự khan hiếm sự chú ý. Trong kỷ nguyên tràn ngập thông tin, điều thực sự khan hiếm là tài nguyên nhận thức để xử lý thông tin. Đối mặt với khối lượng nội dung khổng lồ, ranh giới nhận thức của con người ngày càng bị thu hẹp, việc sàng lọc và đánh giá trở nên ngày càng khó khăn.

Sự khan hiếm chú ý này đã phát triển thành một cuộc chiến giành tài nguyên trong thời đại số. Trong mô hình Web2 truyền thống, các nền tảng kiểm soát lối vào lưu lượng truy cập thông qua thuật toán, trong khi những người dùng và người sáng tạo thực sự tạo ra tài nguyên chú ý thường khó khăn trong việc chia sẻ giá trị. Sự chia cắt cấu trúc này trở thành mâu thuẫn cốt lõi trong sự phát triển của nền văn minh số.

InfoFi ra đời với nền tảng công nghệ là blockchain, động lực token và AI, nhằm tái hình thành giá trị chú ý. InfoFi cố gắng chuyển đổi các hành vi nhận thức phi cấu trúc của người dùng như quan điểm, thông tin, danh tiếng thành các tài sản có thể định lượng và giao dịch, và thông qua động lực phân tán để cho phép các bên tham gia chia sẻ giá trị. Đây là một nỗ lực phân phối lại quyền lực về "ai sở hữu sự chú ý, ai thống trị thông tin".

InfoFi kết nối mạng xã hội, sáng tạo nội dung, trò chơi thị trường và trí tuệ nhân tạo, xây dựng một cấu trúc thị trường mới xoay quanh "tài chính hóa tài nguyên nhận thức". Cốt lõi của nó là một logic phát hiện và phân phối giá trị "thông tin → tin tưởng → đầu tư → lợi tức".

Từ "đất đai" của xã hội nông nghiệp, đến "vốn" của thời kỳ công nghiệp, và rồi đến "sự chú ý" của nền văn minh số, nguồn lực cốt lõi của xã hội loài người đang chuyển dịch sâu sắc. InfoFi chính là biểu hiện cụ thể của sự chuyển đổi mô hình vĩ mô này trong thế giới chuỗi khối. Nó không chỉ là một cơn gió mới trên thị trường tiền điện tử, mà còn có khả năng tái cấu trúc cấu trúc quản trị thế giới số, logic sở hữu trí tuệ và cơ chế định giá tài chính.

Hai, Cấu trúc sinh thái InfoFi: Thị trường giao thoa giữa thông tin, tài chính và AI

InfoFi về bản chất là xây dựng một hệ thống thị trường phức hợp kết hợp logic tài chính, tính toán ngữ nghĩa và cơ chế trò chơi trong môi trường mạng ngập tràn thông tin. Nó không chỉ đơn giản là một "nền tảng nội dung" hay "giao thức tài chính", mà là điểm giao thoa giữa phát hiện giá trị thông tin, khuyến khích hành vi và phân phối thông minh, hình thành một hệ sinh thái tích hợp giao dịch thông tin, khuyến khích sự chú ý, xếp hạng danh tiếng và dự đoán thông minh.

Từ góc độ cơ sở, InfoFi là một nỗ lực "tài chính hóa" thông tin, biến các hoạt động nhận thức như nội dung, quan điểm, và đánh giá xu hướng thành những "tài sản chuẩn" có thể đo lường và giao dịch. Sự can thiệp của tài chính khiến thông tin trở thành "sản phẩm nhận thức" có thuộc tính chơi cược và khả năng tích lũy giá trị. Một bình luận hoặc dự đoán không chỉ là sự thể hiện nhận thức của cá nhân mà còn có thể trở thành tài sản đầu cơ mang rủi ro và lợi nhuận.

AI là trụ cột thứ hai của InfoFi, chủ yếu đảm nhận hai vai trò là sàng lọc ngữ nghĩa và nhận diện hành vi. AI thông qua việc lập mô hình dữ liệu người dùng, đạt được đánh giá chính xác về nguồn thông tin. Nó trong InfoFi giống như nhà tạo lập thị trường và cơ chế thanh toán của sàn giao dịch, duy trì tính ổn định và độ tin cậy của hệ sinh thái.

Thông tin là nền tảng của toàn bộ hệ thống. Khác với DeFi, tài sản neo của InfoFi là "tài sản nhận thức" có tính thanh khoản cao hơn và cấu trúc lỏng lẻo hơn như quan điểm, sự tin tưởng, quyền phát ngôn, v.v. Điều này quyết định rằng thị trường InfoFi phụ thuộc rất nhiều vào hệ sinh thái động được xây dựng từ mạng xã hội, mạng ngữ nghĩa và kỳ vọng tâm lý.

Trong khung này, người sáng tạo nội dung tương đương với "nhà tạo lập thị trường", cung cấp quan điểm để thị trường định giá; người dùng là "nhà đầu tư", bày tỏ đánh giá giá trị thông qua tương tác; nền tảng và AI thì là "trọng tài + sàn giao dịch", đảm bảo sự công bằng và hiệu quả của thị trường.

Cấu trúc ba chiều này đã tạo ra một loạt loài mới: thị trường dự đoán cung cấp đối tượng cá cược; Yap-to-Earn khuyến khích khai thác kiến thức; giao thức danh tiếng chuyển đổi hành vi xã hội thành tài sản tín dụng; thị trường chú ý nắm bắt biến động cảm xúc trên chuỗi; nền tảng nội dung được kiểm soát bởi token tái cấu trúc logic thanh toán. Chúng tạo thành hệ sinh thái đa lớp của InfoFi, bao gồm công cụ phát hiện giá trị, cơ chế phân phối, hệ thống danh tính, ngưỡng tham gia, v.v.

InfoFi cố gắng trở thành một "cơ sở hạ tầng tài chính nhận thức", cung cấp cho cộng đồng crypto một cơ chế phát hiện thông tin và quyết định tập thể hiệu quả hơn. Tuy nhiên, hệ thống này cũng được định sẵn là phức tạp, đa dạng và dễ bị tổn thương. Tính chủ quan của thông tin, tính cờ bạc của tài chính, và tính bí ẩn của AI đều đặt ra thách thức. Hệ sinh thái InfoFi phải liên tục cân bằng giữa ba lực kéo, nếu không dễ rơi vào "cờ bạc trá hình" hoặc "cánh đồng thu hút sự chú ý".

Việc xây dựng hệ sinh thái của InfoFi không phải là một dự án đơn lẻ, mà là một nỗ lực sâu sắc trong hướng "thông tin quản trị" của Web3. Nó sẽ định nghĩa cách định giá thông tin trong thời đại tiếp theo, xây dựng một thị trường nhận thức mở và tự trị hơn.

Ba, cơ chế trò chơi cốt lõi: Khuyến khích đổi mới và cạm bẫy thu hoạch

Đằng sau sự thịnh vượng của hệ sinh thái InfoFi, cốt lõi là trò chơi thiết kế cơ chế khuyến khích. Dù là tham gia thị trường dự đoán, sản xuất bằng miệng, xây dựng uy tín hay giao dịch chú ý, về bản chất đều xoay quanh vấn đề cốt lõi "ai làm việc, ai nhận cổ tức, ai chịu rủi ro".

InfoFi cố gắng phá vỡ chuỗi khai thác "nền tảng - người sáng tạo - người dùng" trong các nền tảng nội dung truyền thống, nhằm trả lại giá trị cho những người đóng góp thông tin ban đầu. Tuy nhiên, việc hoàn trả giá trị này không phải là tự nhiên công bằng, mà được xây dựng trên một sự cân bằng tinh tế của một loạt các cơ chế khuyến khích, xác minh và cạnh tranh. Nếu được thiết kế hợp lý, InfoFi có thể trở thành một không gian đổi mới nơi người dùng cùng có lợi; nếu cơ chế mất cân bằng, nó có thể dễ dàng trở thành "nơi thu hoạch nhà đầu tư nhỏ" do vốn và thuật toán chi phối.

Đổi mới cốt lõi của InfoFi là việc biến "thông tin" - một tài sản vô hình khó đo lường - thành một thứ có thể giao dịch, cạnh tranh và thanh toán rõ ràng. Sự chuyển đổi này phụ thuộc vào khả năng truy xuất nguồn gốc của blockchain và khả năng đánh giá của AI. Thị trường dự đoán sẽ biến nhận thức thành đồng thuận; hệ sinh thái miệng đưa phát ngôn trở thành hành vi kinh tế; hệ thống danh tiếng xây dựng vốn xã hội có thể kế thừa; thị trường chú ý sẽ biến những xu hướng nóng thành đối tượng giao dịch. Những cơ chế này khiến thông tin lần đầu tiên có thuộc tính "dòng tiền", đồng thời biến hành vi xã hội thành hoạt động sản xuất thực sự.

Tuy nhiên, hệ thống khuyến khích mạnh mẽ dễ dẫn đến "lạm dụng trò chơi". Lấy ví dụ Yap-to-Earn, bề ngoài có vẻ thưởng cho giá trị sáng tạo nội dung bằng AI, nhưng trong thực tế thường rơi vào "sương mù thông tin" - robot spam, các nhân vật lớn tham gia trước, việc kiểm soát trọng số bởi các bên dự án diễn ra thường xuyên. Dưới chế độ điểm không minh bạch, nhiều người dùng trở thành "người lao động miễn phí", cuối cùng không được nhận airdrop. Loại hình khuyến khích "đâm sau lưng" này không chỉ phá hủy danh tiếng của nền tảng mà còn dẫn đến sự sụp đổ của hệ sinh thái nội dung lâu dài.

Điều đáng chú ý hơn là tài chính thông tin không đồng nghĩa với đồng thuận giá trị. Trong thị trường chú ý, nội dung được "mua vào" chưa chắc đã thực sự có giá trị lâu dài. Thiếu sự hỗ trợ từ nhu cầu thực, khi động lực giảm đi, những "tài sản thông tin" này thường nhanh chóng trở về không, tạo thành động thái Ponzi của "narrative lướt sóng và về không trong dài hạn."

Trong thị trường dự đoán, nếu cơ chế oracle không minh bạch hoặc bị thao túng, rất dễ hình thành sự sai lệch trong định giá thông tin. Điều này nhắc nhở chúng ta rằng, ngay cả khi cơ chế dự đoán dựa trên "thông tin thế giới thực", cũng cần tìm được sự cân bằng giữa công nghệ và trò chơi.

Cơ chế khuyến khích InfoFi có thể thoát khỏi câu chuyện đối kháng "vốn tài chính vs sự chú ý của nhà đầu tư nhỏ lẻ" hay không, phụ thuộc vào việc có thể xây dựng ba phản hồi tích cực: hành vi sản xuất thông tin được nhận diện chính xác → cơ chế phân phối giá trị thực hiện minh bạch → người tham gia đuôi dài được hưởng lợi thực sự. Đây không chỉ là vấn đề kỹ thuật, mà còn là thử thách về hệ thống và triết lý sản phẩm.

Tóm lại, cơ chế khuyến khích của InfoFi vừa là lợi thế lớn nhất, vừa là nguồn rủi ro lớn nhất. Mỗi lần thiết kế khuyến khích có thể tạo ra cuộc cách mạng thông tin, cũng có thể gây ra sự sụp đổ niềm tin. Chỉ khi hệ thống khuyến khích trở thành cấu trúc cơ sở để nhận diện tín hiệu thực, khuyến khích đóng góp chất lượng, hình thành hệ sinh thái tự nhất quán, thì InfoFi mới có thể thực sự chuyển mình từ "kinh tế chiêu trò" sang "tài chính nhận thức".

Bốn, Phân tích dự án điển hình và khuyến nghị hướng chú ý

Hệ sinh thái InfoFi đang hiện ra một bức tranh đa dạng, với các dự án khác nhau phát triển các mô hình khác nhau xung quanh lộ trình "thông tin → khuyến khích → thị trường". Một số dự án đã xác thực sơ bộ mô hình kinh doanh, trở thành các điểm neo chính; trong khi đó, những dự án khác vẫn đang trong giai đoạn xác thực khái niệm và vẫn đang tìm kiếm đột phá. Chúng tôi đã chọn lọc các dự án từ năm hướng đi đại diện để phân tích, và đưa ra những nhóm có tiềm năng đáng được theo dõi liên tục.

1. Dự đoán hướng thị trường: Polymarket + Upside

Polymarket là một trong những dự án biểu tượng trưởng thành nhất của hệ sinh thái InfoFi. Mô hình cốt lõi của nó là thông qua việc mua bán các hợp đồng với kết quả khác nhau bằng USDC, thực hiện định giá kỳ vọng tập thể đối với các sự kiện thực tế. Polymarket được ca ngợi là "hình mẫu tài chính thông tin", không chỉ vì logic giao dịch rõ ràng, thiết kế tài chính vững chắc, mà còn vì nó thể hiện "chức năng truyền thông" trong thế giới thực. Chẳng hạn, trong thời gian bầu cử Mỹ 2024, xác suất thắng thua mà nó phản ánh nhiều lần vượt trội hơn so với các cuộc thăm dò truyền thống.

Với sự hợp tác chính thức với X, số lượng người dùng Polymarket và khả năng hiển thị dữ liệu đã được cải thiện, có khả năng trở thành "nền tảng trung tâm siêu" cho sự kết hợp giữa dư luận xã hội và định giá thông tin. Tuy nhiên, hiện tại vẫn đối mặt với các thách thức như rủi ro tuân thủ, tranh cãi về oracle và độ tham gia của các chủ đề ngách còn thấp.

So với đó, Upside tập trung vào dự đoán xã hội, cố gắng biến nội dung dự đoán thành thị trường thông qua cơ chế bỏ phiếu bằng cách thích, cho phép người sáng tạo, độc giả và người bỏ phiếu chia sẻ lợi nhuận. Upside nhấn mạnh trải nghiệm người dùng tương tác nhẹ, rào cản thấp và phi tài chính, khám phá mô hình tích hợp giữa InfoFi và nền tảng nội dung.

2. 嘴撸（Yap-to-Earn）方向：Kaito AI + LOUD

Kaito AI là một trong những nền tảng đại diện nhất trong mô hình Yap-to-Earn, đồng thời là dự án có số lượng người dùng InfoFi nhiều nhất hiện nay. Sự đổi mới của nó nằm ở việc sử dụng thuật toán AI để đánh giá chất lượng, tính tương tác và sự liên quan của nội dung người dùng trên X, phân phối điểm Yaps, và dựa trên bảng xếp hạng để hợp tác với dự án thực hiện airdrop token hoặc phần thưởng.

Mô hình Kaito hình thành vòng khép kín: Dự án sử dụng token để khuyến khích sự lan tỏa, người sáng tạo sử dụng nội dung để giành lấy sự chú ý, nền tảng kiểm soát phân phối bằng dữ liệu và AI. Nhưng với sự gia tăng người dùng, nó cũng gặp phải các vấn đề cấu trúc như ô nhiễm tín hiệu nội dung, robot tràn lan, tranh chấp phân phối điểm. Người sáng lập Kaito đang tiến hành lặp lại thuật toán và tối ưu hóa cơ chế để giải quyết những vấn đề này.

LOUD là dự án đầu tiên sử dụng bảng xếp hạng Yap-to-Earn để thực hiện IAO (phát hành chú ý ban đầu). Mặc dù chiến lược airdrop của nó đã tạo ra lượng tiếng tăm xã hội lớn trong thời gian ngắn, nhưng bị chỉ trích là "cách thu hoạch kiểu chuyền tay qua lại" do giá token giảm mạnh. Sự thăng trầm của LOUD cho thấy lĩnh vực Yap-to-Earn vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm, độ trưởng thành của cơ chế và tính công bằng trong khuyến khích cần được cải thiện thêm.

3. Hướng tài chính danh tiếng: Ethos + GiveRep

Ethos là nỗ lực hệ thống và phi tập trung nhất trong lĩnh vực tài chính danh tiếng. Logic cốt lõi của nó là xây dựng "điểm tín dụng" có thể xác minh trên chuỗi, không chỉ thông qua lịch sử tương tác và cơ chế đánh giá mà còn giới thiệu "cơ chế đảm bảo": người dùng có thể đặt cọc ETH để bảo lãnh cho người khác, chịu rủi ro, tạo ra mạng lưới niềm tin Web3.

Một sáng tạo khác của Ethos là ra mắt thị trường đầu cơ danh tiếng, cho phép người dùng "mua dài hoặc bán khống" danh tiếng của người khác, tạo ra một công cụ tài chính mới. Điều này mở ra không gian tưởng tượng cho sự tích hợp giữa điểm danh tiếng và thị trường cho vay, quản trị DAO, và nhận diện danh tính xã hội trong tương lai. Tuy nhiên, chế độ mời cũng khiến tốc độ mở rộng của người dùng chậm lại, do đó, việc giảm bớt rào cản và nâng cao khả năng chống lại sự săn witch trong tương lai là rất quan trọng.

GiveRep nhẹ hơn và mang tính cộng đồng hơn. Cơ chế của nó là thông qua việc bình luận @ tài khoản chính thức để chấm điểm cho những người sáng tạo nội dung và người bình luận, giới hạn số lần bình luận trong ngày. Kết hợp với hệ sinh thái X cộng đồng hoạt động, đã đạt được một quy mô nhất định trên Sui. Mô hình này phù hợp hơn cho các dự án thực hiện thử nghiệm hóa nhẹ về sự bùng nổ xã hội và chấm điểm danh tiếng, cũng có thể làm cơ sở tin cậy cho việc tích hợp trọng số quản trị, phân phối token trong tương lai.

4. Hướng thị trường chú ý: Xu hướng + Tiếng ồn + Phòng sau

Trends khám phá "tài sản hóa nội dung", cho phép người sáng tạo đúc các bài X thành "Trend" có thể giao dịch, thiết lập đường giao dịch, các thành viên trong cộng đồng có thể mua vào để tăng nhiệt độ bài viết, người sáng tạo nhận hoa hồng từ giao dịch. Nó sáng tạo chuyển đổi "bài viết hot" thành tài sản thanh khoản, là một nỗ lực điển hình của "tài chính xã hội hóa".

Noise là nền tảng hợp đồng tương lai dựa trên MegaETH, người dùng có thể cá cược vào sự thay đổi độ nóng của một chủ đề hoặc dự án, là sân chơi tài chính chú ý trực tiếp. Trong giai đoạn thử nghiệm đóng, một số mô hình dự đoán của nó đã thể hiện khả năng phát hiện thị trường sớm. Nếu sau này đưa vào mô hình AI để dự đoán xu hướng độ nóng, có thể trở thành công cụ "thước đo" cho hệ sinh thái InfoFi.

Backroom đại diện cho sản phẩm InfoFi "mở khóa trả phí + lọc nội dung có giá trị cao". Người sáng tạo dựa trên ngưỡng token để phát hành nội dung chất lượng cao, người dùng mua Key để mở khóa truy cập, Key