Cơ hội mới trên thị trường Stablecoin, sự trỗi dậy của YBS tính lãi dẫn đầu xu hướng tương lai

2025-07-05 08:48:43

Đang tạo bản tóm tắt

Kết thúc thuế đúc đô la, Stablecoin bước vào kỷ nguyên mới

Khi cấu trúc tài chính toàn cầu đang thay đổi, thị trường Stablecoin đang đối mặt với những cơ hội và thách thức mới. Hệ thống đô la truyền thống đang phải tái cấu trúc, trong khi Stablecoin tính lãi (YBS) đang nổi lên, trở thành tâm điểm mới của thị trường.

Sự biến động của hệ thống tiền pháp định vào năm 2025 sẽ thúc đẩy sự phát triển của stablecoin trên chuỗi, đặc biệt là YBS không phải USD và không đủ dự trữ. Mặc dù stablecoin không đủ dự trữ vẫn đang ở giai đoạn lý thuyết, nhưng một số stablecoin đủ dự trữ rất có thể sẽ trở thành xu hướng chủ đạo trong tương lai. Stablecoin không phải USD vẫn đang trong quá trình khám phá, vị thế tiền tệ toàn cầu của USD khó có thể bị lung lay trong ngắn hạn.

Hiện tại, YBS chủ yếu dựa trên đô la Mỹ và dự trữ đầy đủ. Cốt lõi nằm ở cách cân bằng hiệu quả vốn và quản lý rủi ro. Chính sách của chính quyền Trump đang phá vỡ sự cân bằng của quyền lực đô la, có thể gây ra chấn động kinh tế toàn cầu. Điều này lại tạo cơ hội cho tiền điện tử, đặc biệt là trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới và chênh lệch giá.

Trong thị trường tiền điện tử, khối lượng phát hành Stablecoin có ý nghĩa tham khảo hơn tổng giá trị thị trường. Tuy nhiên, 230 tỷ USD Stablecoin khó có thể cung cấp thanh khoản đầy đủ cho thị trường 2,7 nghìn tỷ USD. Cấu trúc mất cân bằng này đã tạo ra cơ hội cho YBS.

USDe của Ethena là một trường hợp đáng chú ý. Nó cố gắng mô phỏng hệ thống đô la Mỹ thông qua thiết kế cơ chế phức tạp. Nhưng thách thức chính của nó là làm thế nào để tăng cường mức độ chấp nhận USDe trong lĩnh vực giao dịch và thanh toán.

YBS về bản chất là một loại chi phí thu hút khách hàng. Lợi nhuận của nó thực tế là nợ của giao thức, cần nhiều người dùng nắm giữ hơn là thế chấp để duy trì. Hiện tại, lợi nhuận YBS trên Ethereum chủ yếu đến từ Ethena và Pendle, nhưng so với thời kỳ lợi nhuận cao trong quá khứ đã giảm đáng kể.

Trong tương lai, những thách thức chính mà YBS phải đối mặt bao gồm:

Đa dạng hóa nguồn thu từ nền tảng, giảm sự phụ thuộc vào trái phiếu Mỹ
Tăng cường tính thanh khoản của thị trường thứ cấp
Cân bằng mối quan hệ giữa lợi suất cao và thị phần
Khai thác nhiều tình huống ứng dụng thực tế hơn, đặc biệt là trong lĩnh vực giao dịch và thanh toán

Nói chung, thị trường stablecoin đang bước vào một giai đoạn phát triển mới. YBS có thực sự trở thành xu hướng chính hay không còn cần thời gian để kiểm chứng. Những người tham gia thị trường nên theo dõi chặt chẽ những đổi mới và phát triển trong lĩnh vực này.

Xem bản gốc

This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.

15 thích