Tân binh trong lĩnh vực RWA Ondo Finance: Sản phẩm phong phú nhưng triển vọng của Token còn nghi ngờ
RWA( tài sản thế giới thực ) được coi là chìa khóa của DeFi 2.0, nhưng vẫn còn khá xa vời đối với nhà đầu tư thông thường. Hầu hết các sản phẩm RWA yêu cầu KYC và ngưỡng tài sản cao, vượt ngoài khả năng của các nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Vậy làm thế nào để chiếm ưu thế khi lĩnh vực RWA chưa bùng nổ hoàn toàn? Chủ yếu có hai cách: một là mua Token của các dự án RWA; hai là mua sản phẩm RWA có rào cản gia nhập thấp.
Cách đầu tiên yêu cầu nhà đầu tư hiểu rõ về cơ bản của dự án, thiết kế sản phẩm và kiểm soát rủi ro. Hầu hết các sản phẩm RWA cần một thực thể mục đích đặc biệt (SPV) để thực hiện việc tách biệt rủi ro, nhà đầu tư cần chú ý xem thực thể này có tuân thủ quy định hay không để tránh rủi ro không xác định. Mua Token là cách thức thường được các nhà đầu tư tiền mã hóa sử dụng và có tiềm năng mang lại lợi nhuận cao nhất.
Cách thứ hai là mua trực tiếp các sản phẩm RWA, như các tài sản được token hóa như đô la Mỹ và trái phiếu chính phủ Mỹ. Các sản phẩm này có mức sinh lời ổn định, rủi ro thấp, nhưng hiện tại số lượng sản phẩm có thể tham gia còn ít, và yêu cầu KYC cũng như tài sản vẫn không phù hợp với hầu hết các nhà đầu tư tiền điện tử.
Tổng hợp các tình huống trên, Ondo Finance đã nổi bật trong lĩnh vực RWA. Bài viết này sẽ giới thiệu về quá trình phát triển của dự án, dòng sản phẩm cũng như tình hình Token, nhằm cung cấp cho độc giả một mục tiêu đầu tư RWA tiềm năng.
Ondo Finance thành công chuyển đổi sang lĩnh vực RWA
Ondo Finance được thành lập vào năm 2021, ban đầu tập trung vào lĩnh vực cung cấp thanh khoản như một dịch vụ (LaaS). Nhưng khi thị trường gấu ập đến, giá trị thị trường DeFi và thanh khoản trên chuỗi suy giảm, sự phát triển của dự án gặp bế tắc. Vào tháng 1 năm 2023, Ondo Finance quyết định chuyển mình sang lĩnh vực RWA. Sau một năm nỗ lực, hiện tổng giá trị khóa (TVL) của nó trong lĩnh vực RWA đứng thứ ba, đạt 183 triệu USD.
Ondo Finance có thể nhanh chóng vươn lên hàng đầu trong lĩnh vực RWA nhờ vào thiết kế sản phẩm độc đáo của mình. Sản phẩm RWA về bản chất là việc token hóa tài sản tài chính truyền thống, điều quan trọng là làm thế nào để kết nối an toàn và hiệu quả giữa thế giới thực và thế giới ảo. Hiện tại, Ondo Finance đã ra mắt ba sản phẩm RWA: OUSG, USDY và OMMF.
( OUSG) trái phiếu chính phủ Mỹ ###
OUSG là sản phẩm chủ lực của Ondo Finance, TVL đạt 1,17 triệu USD. Tài sản cơ sở chủ yếu đến từ quỹ ETF trái phiếu ngắn hạn của BlackRock (iShares Short Treasury Bond ETF, mã SHV), một lượng nhỏ là USDC và USD làm dự trữ thanh khoản.
SHV ETF được thành lập vào năm 2007, đầu tư vào trái phiếu chính phủ ngắn hạn có thời gian đầu tư dưới 1 năm, theo dõi chỉ số trái phiếu chính phủ ngắn hạn ICE của Mỹ. Hiện tại, giá mở cửa của SHV ETF là 110,42 USD, tổng tài sản khoảng 18,4 tỷ USD, tỷ suất sinh lợi hàng năm 5,17%, xếp hạng AA của S&P.
Giá hiện tại của OUSG là 104,66 đô la Mỹ, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm là 4,69%, hỗ trợ mua bằng Ethereum, Polygon và chuỗi Solana. Cần lưu ý rằng Ondo I LP với tư cách là bên quản lý quỹ có trách nhiệm quản lý các phần SHV ETF tương ứng với OUSG mà nhà đầu tư đã mua. Ondo I LP là thực thể mục đích đặc biệt của OUSG (SPV), được đăng ký là công ty Mỹ, có lợi cho việc phân tách rủi ro cho nhà đầu tư, bảo đảm quyền lợi hoàn trả trong các trường hợp cực đoan.
OUSG thu phí quản lý quỹ 0,15%, tối đa 0,15% được sử dụng để thanh toán cho người quản lý quỹ, kiểm toán và các dịch vụ khác, thêm vào đó có 0,15% phí quản lý ETF do BlackRock thu.
Ngưỡng tham gia của OUSG khá cao, ngoài KYC còn yêu cầu nhà đầu tư phải là "người mua đủ điều kiện", có nghĩa là ít nhất nắm giữ danh mục đầu tư 5 triệu USD, số tiền mua tối thiểu là 100.000 USDT.
So với sự biến động mạnh mẽ của giá tài sản trong thị trường gấu, ETF trái phiếu Mỹ ngắn hạn với lợi suất hàng năm khoảng 5% là lựa chọn tương đối ổn định. Đây cũng là lý do khiến OUSG nhanh chóng trở thành sản phẩm chính của Ondo Finance trong vòng một năm qua.
( USDY) lãi suất đô la Mỹ ###
USDY là một loại giấy tờ được mã hóa được đảm bảo bởi trái phiếu ngắn hạn của Mỹ và tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn. USDY hướng tới các nhà đầu tư thông thường, với mức mua tối thiểu là 500 đô la. Sau 40-50 ngày mua, có thể đúc và chuyển nhượng trên chuỗi. Hiện tại, giá USDY là 1.02 đô la, tỷ lệ hoàn vốn hàng năm là 5.10%, TVL là 66.2 triệu đô la.
So với USDT và USDC phổ biến, USDY giống như một loại stablecoin có lãi suất, cũng có thể được phân loại là stablecoin sinh lãi. Nhưng khác với các stablecoin sinh lãi khác, USDY được hỗ trợ bởi ngân hàng truyền thống và theo thông tin chính thức, nó tuân thủ các yêu cầu quy định của Mỹ.
Do vì USDY có thể lưu thông trên chuỗi sau một khoảng thời gian nhất định, thiết kế cấu trúc và kiểm soát rủi ro là đặc biệt quan trọng. Các đặc điểm thiết kế chính của USDY như sau:
Thiết kế cấu trúc: được phát hành bởi Ondo USDY LLC như một SPV, tài sản được quản lý tách biệt với Ondo Finance.
Thế chấp vượt mức: Vị thế tổn thất lần đầu tối thiểu 3% được sử dụng để giảm thiểu sự biến động giá trái phiếu kho bạc, hiện tại là 4.64%.
Quyền ưu tiên đầu tiên: Các nhà đầu tư có quyền ưu tiên đối với tiền gửi ngân hàng cơ sở và trái phiếu chính phủ.
Báo cáo minh bạch hàng ngày: được xác minh và công bố tình hình dự trữ bởi Ankura Trust.
Phân bổ tài sản: Mục tiêu là 65% gửi ngân hàng và 35% trái phiếu ngắn hạn của Mỹ.
Lưu ký tài sản: Trái phiếu Mỹ được lưu giữ trong tài khoản lưu ký tiền mặt của Morgan Stanley và StoneX, sẽ không được thế chấp lại.
Thông qua các biện pháp này, USDY đạt được sự tách biệt giữa tài sản và dự án, đệm rủi ro, giám sát minh bạch và an toàn tài chính. Ngưỡng đầu tư của nó tương đối thấp, ngoài việc đăng ký USDC trên chuỗi còn hỗ trợ tham gia qua chuyển khoản.
USDY bị ràng buộc bởi pháp luật ở một mức độ nhất định, có lợi thế sinh lãi so với các đồng stablecoin khác. Tuy nhiên, hiện tại tỷ lệ sử dụng của nó vẫn tương đối thấp.
( OMMF) quỹ thị trường tiền tệ của chính phủ Hoa Kỳ ###
OMMF là token RWA dựa trên quỹ thị trường tiền tệ của chính phủ Mỹ (MMF), hiện vẫn chưa được phát hành chính thức.
Flux Finance( nền tảng cho vay)
Vào tháng 2 năm 2023, Ondo Finance đã ra mắt giao thức cho vay Flux Finance dựa trên Compound V2, hiện tại tỷ lệ sử dụng vốn đã vượt quá 85%.
Flux Finance là một trong ba kênh đổi lại RWA do chính thức cung cấp, mang đến một lựa chọn thanh khoản mới cho thời gian đổi lại 1-5 ngày của kênh chính thức. Hiện tại hỗ trợ cho việc cho vay OUSG, trong khi USDY có thể được chuyển nhượng qua DEX trên chuỗi sau khi được phát hành.
Token ONDO: Triển vọng còn nghi ngờ
Ondo Finance đã phát hành Token ONDO trước khi chuyển đổi, và được bán công khai trên Coinlist. Token có thời gian khóa 1 năm, được phát hành hàng tháng, có thể được sử dụng cho việc bỏ phiếu quản trị của Flux Finance.
Theo cuộc bỏ phiếu của cộng đồng, ONDO đã được mở khóa lưu thông vào ngày 18 tháng 1 năm nay, hiện giá là 0,27 USDT, tăng gần 2,5 lần so với sau khi mở khóa. Đồng thời, Coinbase đã thêm ONDO vào lộ trình sản phẩm của mình. Cần lưu ý rằng, Coinbase không chỉ là nhà đầu tư của Ondo Finance mà còn là kênh duy nhất để đổi USDC thành đô la Mỹ trong sản phẩm RWA của họ.
Gần đây, các dự án đã nhiều lần chuyển ONDO ra sàn giao dịch, có thể đang làm thị trường hoặc bán hàng, nhà đầu tư cần thận trọng.
Theo thông báo chính thức, ONDO là token quản trị của Ondo DAO và Flux Finance. Hiện tại, mối liên hệ giữa ONDO và sản phẩm RWA vẫn chưa rõ ràng, không loại trừ khả năng sau này sẽ được sử dụng như một phần thưởng cho sản phẩm RWA. Dù sao đi nữa, trong tổng số token đã công bố, nhà đầu tư và bán công khai chỉ chiếm 16%, còn lại 84% phân phối vẫn chưa được làm rõ.
Nếu ONDO có thể kết hợp với các sản phẩm RWA, việc kích thích dòng chảy trên chuỗi của các sản phẩm RWA thông qua nền tảng Flux Finance sẽ giúp đưa các sản phẩm RWA vào tầm nhìn của các nhà đầu tư tiền điện tử đại chúng. Tuy nhiên, hiện tại, tính ứng dụng và triển vọng thực tế của ONDO vẫn còn không chắc chắn.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
17 thích
Phần thưởng
17
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
LiquidationKing
· 10giờ trước
Một người chơi RWA nữa muốn tiêm loại thuốc độc gì?
Ondo Finance: Ưu điểm sản phẩm và thách thức token của tân binh trong lĩnh vực RWA
Tân binh trong lĩnh vực RWA Ondo Finance: Sản phẩm phong phú nhưng triển vọng của Token còn nghi ngờ
RWA( tài sản thế giới thực ) được coi là chìa khóa của DeFi 2.0, nhưng vẫn còn khá xa vời đối với nhà đầu tư thông thường. Hầu hết các sản phẩm RWA yêu cầu KYC và ngưỡng tài sản cao, vượt ngoài khả năng của các nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Vậy làm thế nào để chiếm ưu thế khi lĩnh vực RWA chưa bùng nổ hoàn toàn? Chủ yếu có hai cách: một là mua Token của các dự án RWA; hai là mua sản phẩm RWA có rào cản gia nhập thấp.
Cách đầu tiên yêu cầu nhà đầu tư hiểu rõ về cơ bản của dự án, thiết kế sản phẩm và kiểm soát rủi ro. Hầu hết các sản phẩm RWA cần một thực thể mục đích đặc biệt (SPV) để thực hiện việc tách biệt rủi ro, nhà đầu tư cần chú ý xem thực thể này có tuân thủ quy định hay không để tránh rủi ro không xác định. Mua Token là cách thức thường được các nhà đầu tư tiền mã hóa sử dụng và có tiềm năng mang lại lợi nhuận cao nhất.
Cách thứ hai là mua trực tiếp các sản phẩm RWA, như các tài sản được token hóa như đô la Mỹ và trái phiếu chính phủ Mỹ. Các sản phẩm này có mức sinh lời ổn định, rủi ro thấp, nhưng hiện tại số lượng sản phẩm có thể tham gia còn ít, và yêu cầu KYC cũng như tài sản vẫn không phù hợp với hầu hết các nhà đầu tư tiền điện tử.
Tổng hợp các tình huống trên, Ondo Finance đã nổi bật trong lĩnh vực RWA. Bài viết này sẽ giới thiệu về quá trình phát triển của dự án, dòng sản phẩm cũng như tình hình Token, nhằm cung cấp cho độc giả một mục tiêu đầu tư RWA tiềm năng.
Ondo Finance thành công chuyển đổi sang lĩnh vực RWA
Ondo Finance được thành lập vào năm 2021, ban đầu tập trung vào lĩnh vực cung cấp thanh khoản như một dịch vụ (LaaS). Nhưng khi thị trường gấu ập đến, giá trị thị trường DeFi và thanh khoản trên chuỗi suy giảm, sự phát triển của dự án gặp bế tắc. Vào tháng 1 năm 2023, Ondo Finance quyết định chuyển mình sang lĩnh vực RWA. Sau một năm nỗ lực, hiện tổng giá trị khóa (TVL) của nó trong lĩnh vực RWA đứng thứ ba, đạt 183 triệu USD.
Ondo Finance có thể nhanh chóng vươn lên hàng đầu trong lĩnh vực RWA nhờ vào thiết kế sản phẩm độc đáo của mình. Sản phẩm RWA về bản chất là việc token hóa tài sản tài chính truyền thống, điều quan trọng là làm thế nào để kết nối an toàn và hiệu quả giữa thế giới thực và thế giới ảo. Hiện tại, Ondo Finance đã ra mắt ba sản phẩm RWA: OUSG, USDY và OMMF.
( OUSG) trái phiếu chính phủ Mỹ ###
OUSG là sản phẩm chủ lực của Ondo Finance, TVL đạt 1,17 triệu USD. Tài sản cơ sở chủ yếu đến từ quỹ ETF trái phiếu ngắn hạn của BlackRock (iShares Short Treasury Bond ETF, mã SHV), một lượng nhỏ là USDC và USD làm dự trữ thanh khoản.
SHV ETF được thành lập vào năm 2007, đầu tư vào trái phiếu chính phủ ngắn hạn có thời gian đầu tư dưới 1 năm, theo dõi chỉ số trái phiếu chính phủ ngắn hạn ICE của Mỹ. Hiện tại, giá mở cửa của SHV ETF là 110,42 USD, tổng tài sản khoảng 18,4 tỷ USD, tỷ suất sinh lợi hàng năm 5,17%, xếp hạng AA của S&P.
Giá hiện tại của OUSG là 104,66 đô la Mỹ, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm là 4,69%, hỗ trợ mua bằng Ethereum, Polygon và chuỗi Solana. Cần lưu ý rằng Ondo I LP với tư cách là bên quản lý quỹ có trách nhiệm quản lý các phần SHV ETF tương ứng với OUSG mà nhà đầu tư đã mua. Ondo I LP là thực thể mục đích đặc biệt của OUSG (SPV), được đăng ký là công ty Mỹ, có lợi cho việc phân tách rủi ro cho nhà đầu tư, bảo đảm quyền lợi hoàn trả trong các trường hợp cực đoan.
OUSG thu phí quản lý quỹ 0,15%, tối đa 0,15% được sử dụng để thanh toán cho người quản lý quỹ, kiểm toán và các dịch vụ khác, thêm vào đó có 0,15% phí quản lý ETF do BlackRock thu.
Ngưỡng tham gia của OUSG khá cao, ngoài KYC còn yêu cầu nhà đầu tư phải là "người mua đủ điều kiện", có nghĩa là ít nhất nắm giữ danh mục đầu tư 5 triệu USD, số tiền mua tối thiểu là 100.000 USDT.
So với sự biến động mạnh mẽ của giá tài sản trong thị trường gấu, ETF trái phiếu Mỹ ngắn hạn với lợi suất hàng năm khoảng 5% là lựa chọn tương đối ổn định. Đây cũng là lý do khiến OUSG nhanh chóng trở thành sản phẩm chính của Ondo Finance trong vòng một năm qua.
( USDY) lãi suất đô la Mỹ ###
USDY là một loại giấy tờ được mã hóa được đảm bảo bởi trái phiếu ngắn hạn của Mỹ và tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn. USDY hướng tới các nhà đầu tư thông thường, với mức mua tối thiểu là 500 đô la. Sau 40-50 ngày mua, có thể đúc và chuyển nhượng trên chuỗi. Hiện tại, giá USDY là 1.02 đô la, tỷ lệ hoàn vốn hàng năm là 5.10%, TVL là 66.2 triệu đô la.
So với USDT và USDC phổ biến, USDY giống như một loại stablecoin có lãi suất, cũng có thể được phân loại là stablecoin sinh lãi. Nhưng khác với các stablecoin sinh lãi khác, USDY được hỗ trợ bởi ngân hàng truyền thống và theo thông tin chính thức, nó tuân thủ các yêu cầu quy định của Mỹ.
Do vì USDY có thể lưu thông trên chuỗi sau một khoảng thời gian nhất định, thiết kế cấu trúc và kiểm soát rủi ro là đặc biệt quan trọng. Các đặc điểm thiết kế chính của USDY như sau:
Thiết kế cấu trúc: được phát hành bởi Ondo USDY LLC như một SPV, tài sản được quản lý tách biệt với Ondo Finance.
Thế chấp vượt mức: Vị thế tổn thất lần đầu tối thiểu 3% được sử dụng để giảm thiểu sự biến động giá trái phiếu kho bạc, hiện tại là 4.64%.
Quyền ưu tiên đầu tiên: Các nhà đầu tư có quyền ưu tiên đối với tiền gửi ngân hàng cơ sở và trái phiếu chính phủ.
Báo cáo minh bạch hàng ngày: được xác minh và công bố tình hình dự trữ bởi Ankura Trust.
Phân bổ tài sản: Mục tiêu là 65% gửi ngân hàng và 35% trái phiếu ngắn hạn của Mỹ.
Lưu ký tài sản: Trái phiếu Mỹ được lưu giữ trong tài khoản lưu ký tiền mặt của Morgan Stanley và StoneX, sẽ không được thế chấp lại.
Thông qua các biện pháp này, USDY đạt được sự tách biệt giữa tài sản và dự án, đệm rủi ro, giám sát minh bạch và an toàn tài chính. Ngưỡng đầu tư của nó tương đối thấp, ngoài việc đăng ký USDC trên chuỗi còn hỗ trợ tham gia qua chuyển khoản.
USDY bị ràng buộc bởi pháp luật ở một mức độ nhất định, có lợi thế sinh lãi so với các đồng stablecoin khác. Tuy nhiên, hiện tại tỷ lệ sử dụng của nó vẫn tương đối thấp.
( OMMF) quỹ thị trường tiền tệ của chính phủ Hoa Kỳ ###
OMMF là token RWA dựa trên quỹ thị trường tiền tệ của chính phủ Mỹ (MMF), hiện vẫn chưa được phát hành chính thức.
Flux Finance( nền tảng cho vay)
Vào tháng 2 năm 2023, Ondo Finance đã ra mắt giao thức cho vay Flux Finance dựa trên Compound V2, hiện tại tỷ lệ sử dụng vốn đã vượt quá 85%.
Flux Finance là một trong ba kênh đổi lại RWA do chính thức cung cấp, mang đến một lựa chọn thanh khoản mới cho thời gian đổi lại 1-5 ngày của kênh chính thức. Hiện tại hỗ trợ cho việc cho vay OUSG, trong khi USDY có thể được chuyển nhượng qua DEX trên chuỗi sau khi được phát hành.
Token ONDO: Triển vọng còn nghi ngờ
Ondo Finance đã phát hành Token ONDO trước khi chuyển đổi, và được bán công khai trên Coinlist. Token có thời gian khóa 1 năm, được phát hành hàng tháng, có thể được sử dụng cho việc bỏ phiếu quản trị của Flux Finance.
Theo cuộc bỏ phiếu của cộng đồng, ONDO đã được mở khóa lưu thông vào ngày 18 tháng 1 năm nay, hiện giá là 0,27 USDT, tăng gần 2,5 lần so với sau khi mở khóa. Đồng thời, Coinbase đã thêm ONDO vào lộ trình sản phẩm của mình. Cần lưu ý rằng, Coinbase không chỉ là nhà đầu tư của Ondo Finance mà còn là kênh duy nhất để đổi USDC thành đô la Mỹ trong sản phẩm RWA của họ.
Gần đây, các dự án đã nhiều lần chuyển ONDO ra sàn giao dịch, có thể đang làm thị trường hoặc bán hàng, nhà đầu tư cần thận trọng.
Theo thông báo chính thức, ONDO là token quản trị của Ondo DAO và Flux Finance. Hiện tại, mối liên hệ giữa ONDO và sản phẩm RWA vẫn chưa rõ ràng, không loại trừ khả năng sau này sẽ được sử dụng như một phần thưởng cho sản phẩm RWA. Dù sao đi nữa, trong tổng số token đã công bố, nhà đầu tư và bán công khai chỉ chiếm 16%, còn lại 84% phân phối vẫn chưa được làm rõ.
Nếu ONDO có thể kết hợp với các sản phẩm RWA, việc kích thích dòng chảy trên chuỗi của các sản phẩm RWA thông qua nền tảng Flux Finance sẽ giúp đưa các sản phẩm RWA vào tầm nhìn của các nhà đầu tư tiền điện tử đại chúng. Tuy nhiên, hiện tại, tính ứng dụng và triển vọng thực tế của ONDO vẫn còn không chắc chắn.