10万亿 Thanh khoản洪流将至, Bitcoin sẽ như tên lửa mà bay lên

Nhà đầu tư cổ phần đang rất hào hứng với stablecoin và Circle, chủ yếu là do sự ủng hộ từ Bộ trưởng Tài chính Mỹ. Điều này đã dẫn đến việc vốn hóa thị trường của Circle tăng nhanh chóng, thậm chí gần đạt 45% của Coinbase, mặc dù Circle phải nộp một nửa thu nhập lãi ròng cho Coinbase.

Giá Bitcoin cũng bị ảnh hưởng. Kể từ khi IPO, hiệu suất của Circle cao hơn gần 472% so với Bitcoin. Điều này khiến nhiều người trong giới tiền mã hóa cảm thấy bối rối: Tại sao các chính trị gia lại đột ngột thay đổi thái độ đối với stablecoin? Họ có thật sự quan tâm đến tự do tài chính không? Hay còn có điều gì khác?

Nhìn lại năm 2019, Facebook đã cố gắng ra mắt đồng stablecoin Libra, nhưng đã bị hoãn lại do sự phản đối từ giới chính trị và cơ quan quản lý. Để hiểu được sự nhiệt tình của Bộ trưởng Tài chính hiện tại đối với stablecoin, chúng ta cần xem xét các vấn đề chính mà ông đang phải đối mặt.

Nhiệm vụ cốt lõi của Bộ trưởng Tài chính là huy động vốn cho chính phủ. Tuy nhiên, thị trường không mấy quan tâm đến trái phiếu chính phủ dài hạn của các nền kinh tế phát triển có nợ cao, đặc biệt là trong bối cảnh giá cao/lợi suất thấp. Đây được gọi là "khó khăn tài chính": lợi suất trái phiếu chính phủ toàn cầu thể hiện hiệu ứng bạt lò xo, giá trị thực giảm mạnh.

Dưới đây là những thách thức cụ thể mà Bộ Tài chính phải đối mặt:

• Khoảng 20 nghìn tỷ đô la Mỹ thâm hụt liên bang mỗi năm
• 3.1 triệu tỷ đô la nợ đến hạn vào năm 2025
• Kiểm soát lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm không vượt quá 5%
• Phát hành nợ nhằm kích thích thị trường tài chính

Trong bối cảnh này, Bộ trưởng Tài chính cần tìm kiếm các kênh tài trợ mới. Stablecoin có thể trở thành một bước đột phá, vì nó có thể giải phóng sức mua trái phiếu kho bạc lên tới 6,8 nghìn tỷ USD.

Cụ thể, các ngân hàng lớn có thể phát hành stablecoin để chuyển đổi tiền gửi truyền thống thành tài sản kỹ thuật số linh hoạt hơn. Điều này không chỉ nâng cao trải nghiệm khách hàng mà còn giảm đáng kể chi phí tuân thủ và vận hành của ngân hàng. Quan trọng hơn, các ngân hàng có thể mua trái phiếu kho bạc bằng các tài sản stablecoin này mà không gặp rủi ro, từ đó tài trợ cho chính phủ.

《Genius Act》( Đạo luật thiên tài ) đã củng cố thêm lợi thế của các ngân hàng lớn trong lĩnh vực stablecoin, hạn chế sự cạnh tranh từ các tổ chức phi ngân hàng. Điều này có nghĩa là các công ty fintech như Circle khó có thể tiếp cận thị trường gửi tiền truyền thống trị giá 6.8 triệu tỷ.

Ngoài ra, Cục Dự trữ Liên bang có thể ngừng trả lãi cho số dư dự trữ (IORB), điều này sẽ giải phóng thêm 3,3 nghìn tỷ đô la cho việc mua trái phiếu chính phủ. Tổng thể, trong tương lai có thể có 10,1 nghìn tỷ đô la chảy vào thị trường trái phiếu chính phủ, điều này sẽ có tác động đáng kể đến tài sản rủi ro.

Đối với các nhà đầu tư, điều quan trọng là nhận ra bản chất của "trò chơi stablecoin" này. Nó không phải là tài chính phi tập trung (DeFi), cũng không phải là tự do tài chính, mà là sự tiền tệ hóa nợ dưới lớp vỏ của Ethereum. Các nhà đầu tư nên chú ý đến Bitcoin và cổ phiếu của các ngân hàng lớn, thay vì chờ đợi Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất hoặc khởi động lại chương trình nới lỏng định lượng.

Trong vài năm tới, chúng ta có thể thấy Bitcoin tăng lên 1 triệu đô la, chỉ số Nasdaq 100 tăng lên 100.000 điểm. Đừng bỏ lỡ cơ hội này, trở thành "người tiếp quản" của thị trường. Ngược lại, hãy nhận thức rõ về dòng chảy thanh khoản do sự thay đổi chính sách mang lại, tích cực tham gia vào đợt thị trường bò này.