Giao ngay Ethereum ETF sắp đăng nhập vào thị trường Mỹ: Bố trí hay quan sát?

Kể từ khi nhiều tổ chức quản lý tài sản nộp hồ sơ xin ETF Ethereum lên cơ quan quản lý vào tháng 6 năm 2024, thị trường luôn duy trì sự chú ý cao độ đối với việc liệu nó có thể phát hành thành công và khi nào sẽ niêm yết giao dịch. Nhiều dự đoán đã xuất hiện, và giá trị thị trường ETH cũng thường xuyên dao động theo các tin tức liên quan. Tại sao ETF Ethereum lại gây ảnh hưởng lớn đến tâm lý thị trường? Chúng ta có nên chuẩn bị trước hay giữ thái độ chờ xem?

Tài sản số đang dần hòa nhập vào thị trường tài chính chính thống

Đây có thể là một trong những ý nghĩa thị trường quan trọng nhất của việc phát hành ETF tài sản tiền điện tử.

"Đây là sự ra đời của một loại tài sản hoàn toàn mới." Giám đốc đầu tư của một công ty quản lý tài sản cho biết trong một cuộc phỏng vấn với truyền thông. Ông cho rằng ETF tài sản tiền điện tử là một câu chuyện đang tiếp tục phát triển, việc phát hành thành công và tình trạng giao dịch tốt của ETF Bitcoin vào tháng 1 năm nay đã cung cấp tín hiệu tích cực cho sự phát triển trong tương lai.

Dữ liệu cho thấy, quỹ ETF Bitcoin của Mỹ đã thu hút số vốn đầu tư lớn và đứng đầu trong bảng xếp hạng ETF tại Mỹ trong năm nay.

Đối với việc phát hành Ethereum ETF trên thị trường Mỹ, các chuyên gia trong ngành đều dự đoán khả năng thu hút vốn của nó có thể không bằng Bitcoin ETF, nhưng vẫn hy vọng trong vài năm đầu sẽ thu hút hàng tỷ đô la vốn đầu tư, điều này là một khởi đầu mạnh mẽ cho bất kỳ ETF nào. Các nhà phân tích cho biết, nếu Ethereum ETF đạt được doanh thu từ 5 đến 15 tỷ đô la trong vòng hai năm sau khi ra mắt, đó sẽ là một thành công lớn.

Hiện tại, ngoài Bitcoin và Ethereum, thị trường còn có tin tức về việc sắp ra mắt ETF Giao ngay Solana. Vào đầu tháng 7, sàn giao dịch đã nộp hồ sơ liên quan lên cơ quan quản lý, xác nhận hai tổ chức quản lý tài sản dự định phát hành ETF Giao ngay Solana. Dự kiến cơ quan quản lý sẽ đưa ra phê duyệt trong vòng 240 ngày.

Thách thức quy định đối với việc phát hành ETF Ethereum

So với việc phát hành ETF Bitcoin diễn ra suôn sẻ, triển vọng của ETF Ethereum trên thị trường Mỹ vẫn không rõ ràng, nguyên nhân chính là do tranh cãi về quy định.

Trong môi trường quản lý tài chính tại Mỹ, ETH hiện vẫn gây tranh cãi là tài sản thông thường hay chứng khoán chưa đăng ký. Nguồn gốc của tranh cãi này nằm ở cuộc đấu tranh quyền lực quản lý - nếu ETH được coi là "hàng hóa kỹ thuật số", nó sẽ chịu sự quản lý của hàng hóa tương lai; nếu mô hình lợi ích từ staking trên chuỗi của nó được xác định tương tự như "hợp đồng đầu tư" trong tài chính truyền thống, có thể nó sẽ được coi là chứng khoán và chịu sự quản lý chứng khoán.

Nếu ETH được định nghĩa là chứng khoán, nhà phát hành phải đăng ký với cơ quan quản lý để có thể phát hành và giao dịch. Ngược lại, Bitcoin do không có việc staking trên chuỗi, định vị tài sản rõ ràng hơn, vì vậy đã có thể phát hành ETF một cách thuận lợi.

Đáng chú ý là, cho đến nay các cơ quan quản lý Hoa Kỳ vẫn chưa đưa ra ý kiến chính thức rõ ràng về việc định tính ETH và phát hành Ethereum ETF.

Ảnh hưởng tiềm năng của ETF Ethereum đối với hệ sinh thái Ethereum

Để tránh rủi ro tuân thủ, các tổ chức dự kiến phát hành ETF Ethereum đầu tiên đều cho biết sẽ không tham gia staking ETH mà ETF nắm giữ trên chuỗi.

Việc staking Ethereum bắt đầu từ sự kiện hợp nhất vào tháng 9 năm 2022, có ý nghĩa quan trọng đối với việc duy trì an ninh mạng và sự gia tăng giá trị thị trường của ETH. Hiện tại, chưa đến 30% tổng cung ETH tham gia staking, khoảng 10% bị khóa trong hợp đồng thông minh, điều này có thể làm giảm số lượng ETH mới mà ETF có thể nắm giữ, đẩy giá ETH lên cao.

Có phân tích cho rằng, do nguồn cung ETH khan hiếm và tính thanh khoản yếu hơn BTC, dòng tiền vào ETF Ethereum có thể ảnh hưởng lớn hơn đến giá ETH. Đây cũng là một trong những lý do mà nhiều người mong đợi ETF Ethereum của Mỹ sớm được phát hành.

Tuy nhiên, những tác động tiêu cực có thể đến từ việc phát hành ETF cũng không thể xem nhẹ. Việc một lượng lớn ETH được ETF nắm giữ mà không tham gia vào việc staking, liệu có ảnh hưởng đến an ninh mạng? Sự chênh lệch giữa phần thưởng staking và lợi nhuận từ ETF, liệu có khiến người dùng từ bỏ việc tham gia staking? Việc các tổ chức ETF nắm giữ một lượng lớn ETH không tham gia staking, liệu có làm rối loạn giá ETH? Đây đều là những câu hỏi đáng được chú ý.

Sự phát triển của ETF Ethereum trên các thị trường khác

Ngoài Mỹ, Vương quốc Anh, Hồng Kông, Úc và các nơi khác đã bắt đầu phát hành ETF Bitcoin. Tài sản số đang nhanh chóng hòa nhập vào thị trường tài chính chính thống toàn cầu.

Hồng Kông đã ra mắt các ETF Bitcoin và Ethereum đầu tiên vào cuối tháng 4 năm nay và mở cửa cho việc đăng ký mua thực tế. So với thị trường Mỹ, quy định về tài sản kỹ thuật số ở Hồng Kông rõ ràng hơn, và rủi ro tuân thủ mà các nhà phát hành phải đối mặt là nhỏ hơn.

Ngoài ra, có thông tin cho rằng các cơ quan quản lý ở Hong Kong đang xem xét cho phép Ethereum ETF tham gia vào việc staking, các cuộc thảo luận liên quan vẫn đang diễn ra. Nếu động thái này được thực hiện, nó sẽ cung cấp những khả năng mới cho sự phát triển của Ethereum ETF.