Bitcoin doanh nghiệp khai thác chuyển sang Ethereum: Xu hướng mới trong ngành mã hóa?

Trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, một công ty niêm yết gần đây đã công bố một sự chuyển đổi chiến lược đáng chú ý. Công ty có tên Bit Digital đã quyết định thông qua việc phát hành công khai 150 triệu USD, tăng tốc rút khỏi hoạt động khai thác Bitcoin, hoàn toàn chuyển sang staking Ethereum và vận hành quỹ. Khoản tiền khổng lồ này sẽ được sử dụng hoàn toàn để mua Ethereum (ETH), khiến Bit Digital trở thành một trong những công ty cam kết tài chính quy mô lớn nhất đối với ETH trên thị trường công khai.

Hành động này không chỉ đơn giản là một điều chỉnh kinh doanh, mà còn giống như một "cược táo bạo". Bit Digital dự định bán dần hoặc đóng cửa hoạt động khai thác Bitcoin của mình và chuyển đổi tài sản Bitcoin đang nắm giữ sang Ethereum. Đến hết tháng 3 năm 2025, công ty đã nắm giữ khoảng 24.434 Ether và 418 Bitcoin, đặt nền tảng cho chiến lược "tôn thờ Ethereum" trong tương lai.

Sự chuyển đổi này đã gây ra suy nghĩ về việc "hướng gió" của thế giới mã hóa có phải đã thay đổi hay không. Bitcoin từng được coi là "vàng kỹ thuật số", và hoạt động khai thác của nó từng là hướng đầu tư nóng nhất trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, với sự xuất hiện của một loạt thách thức, cùng với sự trưởng thành ngày càng tăng của hệ sinh thái Ethereum, sự chuyển hướng của Bit Digital có thể báo hiệu những thay đổi cấu trúc sâu sắc trong ngành.

Để hiểu quyết định của Bit Digital, chúng ta cần xem xét bối cảnh vĩ mô của thị trường mã hóa trong năm 2024-2025. Mặc dù giá Bitcoin đã vượt qua ngưỡng 100.000 USD vào đầu năm 2025, nhưng ngành công nghiệp khai thác Bitcoin lại phải đối mặt với những thách thức cấu trúc chưa từng có. Sự kiện "giảm một nửa" Bitcoin vào tháng 4 năm 2024 đã trực tiếp dẫn đến việc phần thưởng khối cho thợ mỏ giảm từ 6,25 BTC xuống còn 3,125 BTC. Đồng thời, độ khó khai thác tiếp tục gia tăng, tỷ lệ băm không giảm mà còn tăng, đạt 831 EH/s vào ngày 1 tháng 5 năm 2025. Doanh thu từ phí giao dịch giảm mạnh, giá băm giảm từ 0,12 USD vào tháng 4 năm 2024 xuống còn khoảng 0,049 USD vào tháng 4 năm 2025. Chi phí năng lượng cao và nhu cầu nâng cấp thiết bị liên tục đã khiến cho biên lợi nhuận của nhiều công ty khai thác bị thu hẹp nghiêm trọng.

Đối lập với những khó khăn trong khai thác Bitcoin, Ethereum đã hoàn thành "Hợp nhất" (The Merge) vào năm 2022, thành công trong việc chuyển từ chứng minh công việc (PoW) sang chứng minh cổ phần (PoS). Sự chuyển biến này đã giảm 99,95% mức tiêu thụ năng lượng, trở thành một lựa chọn bền vững và thân thiện với môi trường hơn, từ đó thu hút các nhà đầu tư tổ chức đang tìm kiếm lợi nhuận ổn định và giảm chi phí vận hành.

Bit Digital đã phát hành 75 triệu cổ phiếu phổ thông với giá 2 USD mỗi cổ phiếu, thu về thành công 150 triệu USD. Các nhà bảo lãnh cũng có quyền chọn mua thêm 11,25 triệu cổ phiếu trong vòng 30 ngày. Số tiền huy động này đã gây ra sự pha loãng đáng kể cho cổ đông hiện tại: trước khi phát hành, Bit Digital đã phát hành 128,05 triệu cổ phiếu, với 75 triệu cổ phiếu mới có nghĩa là số lượng cổ phiếu lưu hành đã tăng 58,5%, cổ phần của cổ đông hiện tại đã bị pha loãng gần 37%. Đáng chú ý, số tiền huy động này sẽ "được sử dụng đặc biệt để mua Ether", chứ không phải cho tăng trưởng hoạt động hoặc giảm nợ.

Bit Digital chọn cách hoàn toàn từ bỏ việc khai thác Bitcoin, đó là một phản ứng lý trí đối với những khó khăn sâu sắc của ngành. Sau đợt giảm một nửa Bitcoin vào năm 2024, khả năng sinh lời từ việc khai thác đã bị thắt chặt đáng kể, Bit Digital chỉ khai thác được 83,3 Bitcoin trong quý đầu năm 2025, giảm 80% so với cùng kỳ năm trước. Đặc điểm "tiêu tốn năng lượng cao" và "tập trung vốn" của việc khai thác Bitcoin khiến nó trở nên không bền vững dưới tác động của biến động thị trường và giảm một nửa. Ngược lại, việc staking Ether "phụ thuộc vào máy móc rẻ hơn và tiêu thụ năng lượng thấp hơn", do đó giảm đáng kể chi phí vận hành và dấu chân môi trường.

Cốt lõi của sự chuyển mình chiến lược của Bit Digital nằm ở việc hiểu sâu sắc sự khác biệt cơ bản giữa cơ chế chứng minh công việc Bitcoin (PoW) và cơ chế chứng minh cổ phần Ethereum (PoS). Cơ chế PoW của Bitcoin nổi tiếng với tính bảo mật mạnh mẽ và tính phi tập trung, nhưng cái giá phải trả là tiêu tốn năng lượng khổng lồ. Ngược lại, cơ chế PoS của Ethereum thể hiện hiệu quả năng lượng đáng kinh ngạc, đồng thời cung cấp một mô hình lợi nhuận hấp dẫn hơn: những người đặt cọc kiếm được thu nhập thụ động bằng cách đóng góp vào sự an toàn của mạng, tương tự như lãi suất từ gửi ngân hàng.

Sự xuất hiện của sản phẩm phái sinh staking thanh khoản ( LSDs ) đã tăng cường sức hấp dẫn của việc staking Ethereum. LSDs cho phép người dùng nhận được một token phái sinh đại diện cho tài sản staking của họ trong khi staking tài sản mã hóa, token phái sinh này có thể được giao dịch tự do trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung ( DeFi ) hoặc được sử dụng làm tài sản thế chấp, từ đó giữ cho tính thanh khoản của vốn trong khi vẫn kiếm được phần thưởng staking.

Trong lĩnh vực tiền mã hóa, cuộc thảo luận về việc Ethereum có thể vượt qua Bitcoin vào năm 2025 hay không luôn là tâm điểm. Các nhà đầu tư tổ chức khác nhau và các nhà phân tích có quan điểm khác nhau về vấn đề này, phản ánh những cái nhìn khác nhau về Bitcoin như một nơi lưu trữ giá trị và Ethereum như một nền tảng lập trình.

Sự chuyển hướng chiến lược của Bit Digital là một hình ảnh thu nhỏ của sự chuyển mình trong ngành công nghiệp tiền mã hóa, và cũng là một phản ứng dũng cảm trước các động thái của thị trường và sự tiến hóa của công nghệ. Trường hợp này rõ ràng tiết lộ xu hướng của thị trường mã hóa từ "tăng trưởng hoang dã" sang "chăm sóc kỹ lưỡng". Trước đây, cuộc cạnh tranh sức mạnh tính toán và câu chuyện về "vàng kỹ thuật số" đã thống trị thị trường. Và bây giờ, với sự trưởng thành của cơ chế PoS của Ethereum, trọng tâm của ngành đang chuyển sang hiệu quả vốn, tính bền vững môi trường và lợi tức có thể dự đoán.

Nhìn về tương lai, ngành mã hóa sẽ tiếp tục tập trung vào sự cộng hưởng giữa hiệu quả, tính bền vững và sự tuân thủ. Đổi mới công nghệ sẽ tiếp tục giảm thiểu tiêu thụ năng lượng, nâng cao tốc độ giao dịch và khả năng mở rộng. Đồng thời, khi môi trường quản lý dần được làm rõ, sự tự tin của các nhà đầu tư tổ chức tham gia sẽ càng được tăng cường. Sự chuyển mình của Bit Digital không chỉ liên quan đến số phận của một công ty, mà còn cung cấp những kinh nghiệm và chỉ dẫn quý giá cho toàn bộ lĩnh vực tài sản kỹ thuật số trong cách thích ứng, đổi mới và đạt được thành công lâu dài trong một thị trường đang phát triển.