Tổng hợp điểm nóng thị trường hàng tuần【6.3 - 6.7】：Phát hành coin Pump.Fun và phân tích chính sách mới của Hàn Quốc

Thị trường tiền điện tử trong tuần này chủ yếu ở trạng thái dao động tìm kiếm hướng đi, chủ yếu là giảm sau khi phục hồi. Về mặt tích cực, một nền tảng giao dịch đã có sự tăng giá đồng loạt do hoạt động quảng bá tính thanh khoản của hệ sinh thái token, cuộc điện đàm giữa Trump và Tập Cận Bình đã phát đi tín hiệu hòa đàm, và việc niêm yết của Circle thể hiện nổi bật dưới chính sách stablecoin. Những yếu tố tiêu cực chủ yếu tập trung vào thuế thép và cuộc tranh cãi giữa Trump và Musk, trong khi lãi suất giảm vẫn chưa được thực hiện. Bài viết này sẽ tập trung vào việc phát hành coin của Pump.Fun cũng như chính sách tiền điện tử của Hàn Quốc và Singapore.

Một, Pump.Fun phát hành coin

Vào ngày 4 tháng 6, các nguồn tin cho biết Pump.Fun dự kiến sẽ tiến hành bán token trị giá 1 tỷ đô la với định giá 4 tỷ đô la, nhắm đến các nhà đầu tư công chúng và tư nhân, có thể sẽ phát hành trong vòng hai tuần tới. Thông tin này nhanh chóng gây ra cuộc thảo luận rộng rãi trên thị trường.

1.Phát hành coin

• Tính thanh khoản của thị trường

Vào đầu năm 2025, Tổng thống Trump và Tổng thống Argentina Milei lần lượt phát hành coin, thu hút sự chú ý lớn từ thị trường, nhưng cũng nhanh chóng rút cạn tính thanh khoản của thị trường lúc bấy giờ. Dữ liệu cho thấy, nhiều người mua những coin này là những người dùng mới lần đầu tiên mua coin dựa trên Solana. Hai sự kiện này đã dẫn đến sự lan rộng của tâm lý hoảng loạn trên thị trường, khiến nhiều nhà đầu tư rút vốn, dẫn đến sự giảm sút tính thanh khoản tổng thể.

• Cạnh tranh trên nền tảng ngày càng tăng

Pump.Fun đã duy trì vị thế độc quyền trong lĩnh vực meme trên Solana trong thời gian dài, nhưng chiến lược kinh doanh của nó và ảnh hưởng đến hệ sinh thái Solana đã gây ra sự trỗi dậy của các đối thủ cạnh tranh. Dữ liệu cho thấy, thị phần của Pump.Fun đã giảm mạnh từ 98% xuống còn 56,2%, các nền tảng mới nổi như LetsBonk và Launchlab nhanh chóng xâm chiếm thị trường của nó.

• Sự suy giảm của cơn sốt meme và doanh thu giảm mạnh

Khối lượng giao dịch trên Pump.Fun đã giảm từ 118,9 tỷ USD vào tháng 1 năm 2025 xuống còn 25,1 tỷ USD, giảm tới 79%. Doanh thu hàng ngày của nền tảng cũng giảm mạnh, chỉ tạo ra 46,6 triệu USD doanh thu trong tháng 5, giảm 42,85% so với tháng 1. Điều này cho thấy sự quan tâm đối với các đồng coin meme mang tính đầu cơ đang nhanh chóng suy giảm.

2.Phân tích định giá

Kể từ khi Pump.Fun ra mắt vào tháng 3 năm 2024, doanh thu tích lũy gần 700 triệu USD. Với mức định giá 4 tỷ USD và doanh thu hàng năm khoảng 440 triệu USD, tỷ lệ P/S của nó là 9.1. Định giá này nằm trong khoảng hợp lý, nhưng với việc doanh thu liên tục giảm và sự cạnh tranh thị trường gia tăng, vẫn tồn tại rủi ro cao. Đề nghị theo dõi chặt chẽ tình hình phục hồi doanh thu, hiệu quả thực hiện bán coin và hiệu suất tổng thể của hệ sinh thái Solana.

Hai, chính sách quản lý

1. Cam kết chính sách tiền điện tử của Tổng thống Hàn Quốc mới nhậm chức Lee Jae-myung

Lee Jae-myung cam kết thúc đẩy phát triển ETF tiền điện tử và stablecoin won Hàn Quốc:

• Hỗ trợ hợp pháp hóa quỹ ETF giao ngay Bitcoin và tiền điện tử
• Kế hoạch ra mắt stablecoin được neo bằng won Hàn Quốc
• Hướng dẫn các quỹ hưu trí quốc dân và các tổ chức nhà nước khác phân bổ tài sản tiền mã hóa
• Tối ưu hóa quản lý, giảm thuế giao dịch và chi phí, thu hút nhiều người tham gia thị trường hơn

Các chính sách này nhằm thúc đẩy thị trường tiền điện tử Hàn Quốc hòa nhập với thị trường toàn cầu, tăng cường chủ quyền tài chính và cung cấp nhiều lựa chọn hơn cho nhà đầu tư.

2.Singapore tăng cường quản lý dịch vụ tiền điện tử

Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS) thông báo, kể từ ngày 30 tháng 6 năm 2025:

• Các nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử chưa có giấy phép DTSP phải ngừng cung cấp dịch vụ cho khách hàng nước ngoài.
• Định nghĩa rộng rãi "địa điểm kinh doanh" và "dịch vụ token kỹ thuật số"
• Không có thời gian chuyển tiếp, MAS sẽ xem xét chặt chẽ giấy phép DTSP

Điều này đánh dấu sự chuyển hướng của Singapore từ "thân thiện với tiền điện tử" sang quản lý chặt chẽ. Trong ngắn hạn có thể dẫn đến việc các dự án nhỏ và vừa rút lui hoặc hợp nhất với các tổ chức lớn, nhưng trong dài hạn có thể nâng cao niềm tin của thị trường, nhưng có thể làm giảm sức hấp dẫn của Singapore như một trung tâm đổi mới Web3.

3. JPMorgan chấp nhận Bitcoin ETF làm tài sản thế chấp cho khoản vay

Morgan Stanley dự định cho phép khách hàng sử dụng Bitcoin ETF làm tài sản thế chấp cho khoản vay, động thái này:

• Tăng cường thuộc tính tài chính của Bitcoin, từ "tài sản tĩnh" chuyển thành "vốn lưu động"
• Nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn, mức định giá và nhu cầu thị trường của Bitcoin ETF
• Chứng tỏ tài sản điện tử đang được các tổ chức tài chính chính thống công nhận là công cụ đầu tư hợp pháp

Điều này có thể thúc đẩy các ngân hàng lớn khác bắt chước, từ đó nâng cao sự chấp nhận của các tổ chức đối với tài sản tiền điện tử.