Khám Phá Cơ Chế AMM Trong Hệ Sinh Thái Solana

Trong ngành Web3, tài chính phi tập trung ( DeFi ) chiếm ưu thế trên thị trường. Trong đó, AMM ( như một khâu quan trọng, đã thúc đẩy mạnh mẽ sự đổi mới trong lĩnh vực tài chính Web3. Bài viết này sẽ giới thiệu một vài AMM quan trọng trong hệ sinh thái Solana, hy vọng có thể cung cấp tham khảo cho các nhà cung cấp thanh khoản trong việc lựa chọn chiến lược đầu tư.

![Nghiên cứu AMM hệ sinh thái Solana: Mã nguồn cơ sở phía sau tính thanh khoản cao])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-888d982f15ce3c27c6334c37dfa8fdd9.webp(

Nhà tạo lập thị trường sản phẩm CPMM) (

CPMM là triển khai AMM cơ bản nhất, được áp dụng trong nhiều sản phẩm. Lấy ví dụ về AMM dựa trên tích không đổi được ra mắt bởi một nền tảng, nguyên lý cốt lõi của nó là lượng cung cấp của hai loại token trong pool có tích cố định: X * Y = k.

Khi người dùng thêm tính thanh khoản vào bể, hệ thống sẽ tự động tạo tài khoản liên kết cho người dùng và phát hành LP Token, dùng để chứng minh người dùng nắm giữ phần của bể. Khi rút tính thanh khoản, LP Token tương ứng sẽ bị hủy.

Chương trình trên chuỗi của CPMM được phát triển bằng Anchor. Khi người dùng trao đổi token, các lệnh liên quan đến swap sẽ được kích hoạt. Lấy ví dụ về việc trao đổi giữa token USDC và TRUMP, có thể thực hiện thông qua hồ TRUMP-USDC.

![Nghiên cứu AMM trong hệ sinh thái Solana: Mã nguồn cơ bản đứng sau tính thanh khoản cao])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0cd2b8ac94f0c770688a696d01aa3a14.webp(

Trong thao tác swap, số lượng token mục tiêu cụ thể có thể đổi được được tính toán bằng công thức sản phẩm không đổi:

TokenX và TokenY sau khi thay đổi tổng lượng của chúng, tích số của chúng nên giữ nguyên. Thông qua chuyển đổi toán học, có thể nhận được công thức tính số lượng token mục tiêu. Cần lưu ý, ở đây việc tính toán không bao gồm phí giao dịch, phí giao dịch đã được trừ trong logic trước.

![Nghiên cứu AMM trong hệ sinh thái Solana: Mã nguồn dưới bề mặt của tính thanh khoản cao])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2ec2653a014a540b670682d2caf3a00d.webp(

Nhà tạo lập thị trường thanh khoản tập trung ) CLMM (

CLMM tương tự như phiên bản V3 của một DEX nổi tiếng, mỗi cặp token có nhiều cấp phí, có thể tạo ra các bể tương ứng với cấp độ. Nó kế thừa các khái niệm như tick, nhiều cấp phí, thanh khoản tập trung, v.v.

Giống như CPMM, do đặc điểm của chuỗi Solana, CLMM không cần triển khai hợp đồng riêng cho từng bể, và cũng không có khái niệm hợp đồng nhà máy.

![Nghiên cứu AMM hệ sinh thái Solana: Mã nguồn nền tảng đứng sau thanh khoản cao])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e37158b5b9adf9a88d817e837dcc7456.webp(

CLMM cho phép nhà cung cấp thanh khoản chọn phạm vi giá khi tiêm vốn, vốn chỉ phân bổ trong phạm vi đã chọn. Cũng có thể chỉ tiêm một loại token, cung cấp thanh khoản một bên, tương tự như lệnh giới hạn trong tài chính truyền thống.

Thông thường, các bể có biến động giá nhỏ có xu hướng chọn phạm vi hẹp; trong khi các bể có biến động mạnh sẽ chọn phạm vi rộng. Điều này có thể giúp tránh việc giá hiện tại thoát khỏi phạm vi đã chọn, giảm thiểu tổn thất không thường xuyên.

Mặc dù tính thanh khoản tập trung nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, nhưng cũng đặt ra yêu cầu cao hơn đối với nhận thức tài chính của những người cung cấp thanh khoản. Nếu không ứng phó hiệu quả, sự biến động thường xuyên trên chuỗi có thể dẫn đến tổn thất không thường xuyên nghiêm trọng.

![Nghiên cứu AMM hệ sinh thái Solana: Mã nguồn cơ bản đứng sau tính thanh khoản cao])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2d7712d72d2c0895cbb3a5bc896a9781.webp(

Nhà tạo lập thị trường thanh khoản động ) DLMM (

DLMM là sản phẩm AMM được ra mắt bởi một nền tảng, thuộc một biến thể của Uniswap V3, tương tự như CLMM. DLMM cũng cho phép tập trung vốn trong một phạm vi nhất định gần mức giá hiện tại, nhưng có sự khác biệt trong cách thực hiện và cung cấp một số tính năng đặc biệt.

DLMM đã giới thiệu khái niệm Bin, hồ bơi bắt đầu từ mức giá cơ bản, mỗi khoảng Bin step nhỏ sẽ được coi là một Bin. Các giao dịch trong cùng một Bin sẽ được hưởng mức trượt giá bằng không, điều này có thể làm tăng đáng kể khối lượng giao dịch và tỷ lệ thành công, về lý thuyết, nhà cung cấp thanh khoản có thể thu được nhiều phí giao dịch hơn.

![Nghiên cứu AMM hệ sinh thái Solana: Mã nguồn cơ bản đằng sau tính thanh khoản cao])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fef4e9886047f31e3328b34af69187d5.webp(

Giống như CLMM, các token trong pool được phân bố ở hai bên giá hiện tại, một token chỉ cần cung cấp tính thanh khoản một bên. Hiện tại, Bin đang kích hoạt có hai loại token, các Bin khác thì phân bố ở hai bên, mỗi bên chỉ có một token.

![Nghiên cứu AMM hệ sinh thái Solana: Mã nguồn phía sau tính thanh khoản cao])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bb11b6aeaa5618925c982930d7ba7895.webp(

DLMM cung cấp ba chiến lược thanh khoản: Spot, Curve và Bid Ask. Chiến lược Spot là phổ biến nhất; Curve phù hợp với các pool có sự biến động giá nhỏ, như cặp stablecoin; Bid Ask thì phù hợp với các pool có sự biến động giá lớn, nhưng cần điều chỉnh vị trí thường xuyên.

![Nghiên cứu AMM hệ sinh thái Solana: Mã nguồn nền tảng phía sau tính thanh khoản cao])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e993d4d3b41f519e823ea34dc4d04263.webp(

Tóm tắt

Là một phần quan trọng trong lĩnh vực tài chính Web3, AMM đã thúc đẩy sự phổ biến và phát triển của tài chính phi tập trung thông qua cơ chế độc đáo và đổi mới của nó. Với sự tiến bộ của công nghệ và sự hoàn thiện của hệ sinh thái, AMM có khả năng đóng vai trò lớn hơn trong tương lai, thay đổi thêm cấu trúc tài chính truyền thống.