Tài sản tiền điện tử thị trường nóng lạnh: từ sự thổi phồng khái niệm đến giá trị thực chất

Kể từ đầu năm nay, thị trường Tài sản tiền điện tử đã thể hiện một xu hướng giảm nhiệt rõ rệt. Xu hướng này không chỉ xuất hiện ở các loại coin nhỏ trên nền tảng giao dịch, mà ngay cả các token trên chuỗi có hiệu suất nổi bật trong quý 4 năm 2024 cũng không thoát khỏi, gặp phải sự sụt giảm mạnh.

Lấy ví dụ về các mã thông báo chính liên quan đến AI Agent, mức giảm từ năm 2025 khiến người ta phải kinh ngạc:

• Virtual giảm 79,2%
• Ai16z giảm 85,5%
• AIXBT giảm 68%
• Griffain giảm 80.3%
• Buzz giảm 72.4%
• Fartcoin giảm 67.5%
• ARC giảm 62%
• Swarms giảm 45%

Chỉ trong chưa đầy ba tháng, những dự án hàng đầu từng nóng bỏng này đã chứng kiến mức giảm lên tới 80%. Mặc dù không thể kết luận rằng lĩnh vực này đã thất bại, nhưng sự mất mát nhanh chóng sự chú ý của các nhà đầu tư là một thực tế không thể chối cãi, và trong ngắn hạn, khó có thể đảo ngược tình hình này.

Cũng gặp phải mùa đông lạnh giá còn có lĩnh vực tiền điện tử của người nổi tiếng. Kể từ khi cơn sốt do Trump khơi mào bắt đầu, nhiều nhân vật nổi tiếng và thậm chí cả các quốc gia đã lần lượt bắt chước. Tuy nhiên, mức giảm của những đồng tiền này từ đỉnh cao còn thảm khốc hơn:

• Trump giảm 77,1%
• Melania giảm 91%
• Vine giảm 92.7%
• jailstool giảm 93.5%
• Jellyjelly giảm 98%
• CAR giảm 98.5%
• Libra giảm 94,3%

Thị trường tài sản tiền điện tử có một nhận thức phổ biến: "đầu cơ mới không đầu cơ cũ", có nghĩa là vốn luôn có xu hướng đổ vào những câu chuyện mới nổi. Tuy nhiên, so với AI Agent, mức giảm của danh tiếng tiền ảo là nghiêm trọng hơn. Vậy, hai lĩnh vực này đang phải đối mặt với vấn đề chính nào? Trong môi trường thị trường thiếu vắng những câu chuyện mới, liệu còn khả năng đột phá nào không?

Cuộc khủng hoảng kể chuyện hiện tại: Khái niệm đi trước, thực thi chậm trễ

Vấn đề chính trong lĩnh vực AI Agent là hầu hết các dự án vẫn dừng lại ở giai đoạn trình bày khái niệm và kế hoạch tương lai, thiếu sản phẩm thực tiễn và có thể áp dụng rộng rãi. Ngay cả khi có một số dịch vụ khả dụng ra mắt, chúng thường gặp vấn đề phức tạp trong thao tác, trải nghiệm người dùng kém, khó thu hút nhà đầu tư bình thường tham gia lâu dài. Quan trọng hơn, một số dự án đã phóng đại quá mức để đáp ứng thị trường về "AI+Tài sản tiền điện tử", nhưng việc triển khai thực tế lại liên tục bị trì hoãn. Khi thời gian trôi qua, sự kiên nhẫn của nhà đầu tư cạn kiệt, vốn bắt đầu rút lui, dẫn đến giá trị của các mã thông báo liên quan giảm mạnh.

Lĩnh vực tiền điện tử của người nổi tiếng đang phải đối mặt với "sự suy giảm hiệu ứng người nổi tiếng". Trump chắc chắn là một khởi đầu rất có chủ đề, nhưng những người theo sau - bất kể là chính trị gia, người nổi tiếng trên mạng hay ngôi sao - đều khó có thể sao chép độ nóng ban đầu và tâm lý thị trường. Sự giảm sút liên tục của mức độ yêu thích trên thị trường khiến tiền điện tử của người nổi tiếng thể hiện đặc điểm của sự thoáng qua, niềm tin của nhà đầu tư nhanh chóng mất mát, giá cả theo đó giảm mạnh.

Nguyên nhân cơ bản khiến những lĩnh vực này gặp khó khăn là hầu hết các dự án chỉ dừng lại ở mức độ thổi phồng khái niệm, thiếu mô hình lợi nhuận thực chất và bền vững. Dù là AI Agent hay Tài sản tiền điện tử của người nổi tiếng, câu chuyện cốt lõi của chúng đều phụ thuộc quá mức vào dòng tiền ngắn hạn và sự gia tăng nhiệt tình nhanh chóng, mà thiếu động lực thu hút người dùng tham gia lâu dài. Khi sự nhiệt tình giảm đi, giá cả khó duy trì, càng không thể thu hút vốn mới vào.

Tìm kiếm giá trị thực: Lấy Hyperliquid làm ví dụ

Trong bối cảnh thị trường hiện tại đang gặp khó khăn, để nổi bật lên, điều quan trọng là khám phá các dự án có "lợi nhuận thực" và "sẵn sàng chia sẻ với người dùng". Lợi nhuận "thực" không chỉ đơn thuần đề cập đến sự tăng giá ngắn hạn khi niêm yết coin, mà là khả năng tạo ra lợi nhuận liên tục thông qua mô hình kinh doanh thực tế và hành vi giao dịch, và chuyển những lợi nhuận này trở lại cho những người nắm giữ coin hoặc các thành viên trong hệ sinh thái.

Hyperliquid là một ví dụ điển hình. Mô hình kinh doanh của nó tương tự như các nền tảng giao dịch tập trung, doanh thu chủ yếu đến từ phí giao dịch hợp đồng. Tuy nhiên, Hyperliquid sử dụng 100% phí giao dịch để mua lại mã Hype, cơ chế này gắn chặt giá trị của mã thông báo với hiệu suất kinh doanh thực tế của nền tảng.

Theo thống kê của nền tảng dữ liệu, Hyperliquid chiếm khoảng 45% khối lượng giao dịch trong 24 giờ trên tất cả các nền tảng giao dịch phi tập trung hợp đồng vĩnh viễn, với giá trị giao dịch trung bình hàng ngày đạt 3,78 tỷ USD và doanh thu hàng ngày khoảng 1 triệu USD. Ngay cả trong bối cảnh thị trường đang suy thoái, Hyperliquid vẫn duy trì sự hoạt động rất cao. Điều này cũng giải thích lý do tại sao trong bối cảnh các đồng tiền điện tử khác đang trải qua mùa đông khắc nghiệt, giá của mã thông báo Hype vẫn thể hiện sức mạnh.

Kết luận

Dù câu chuyện có nổi bật đến đâu cuối cùng cũng sẽ mất đi sức hút, những dự án có thể tồn tại lâu dài trên thị trường tiền điện tử chính là những dự án tìm ra điểm hòa hợp giữa sản phẩm và thị trường, có độ gắn bó cao với người dùng và mang lại lợi nhuận thực sự. Khi lựa chọn mục tiêu đầu tư, nhà đầu tư nên chú trọng hơn đến nội dung thực chất của dự án và tiềm năng phát triển lâu dài, thay vì chỉ quan tâm đến sự thao túng thị trường trong ngắn hạn.