Công ty công nghệ tài chính Antalpha nộp đơn xin IPO, nghi ngờ là gã khổng lồ khai thác Bitcoin đang mở rộng sang lĩnh vực tài chính

Gần đây, một công ty công nghệ chuyên về giải pháp tài chính khai thác Bitcoin có tên Antalpha đã nộp đơn xin IPO lên Nasdaq, dự kiến niêm yết với mã cổ phiếu "ANTA". Mặc dù bề ngoài có vẻ như đây là một đợt niêm yết của một công ty công nghệ tài chính, nhưng khi phân tích sâu mối quan hệ chặt chẽ của nó với một nhà sản xuất máy khai thác nổi tiếng, cũng như mối liên hệ phức tạp với người sáng lập của nhà sản xuất đó, đợt IPO này dường như ẩn chứa nhiều điều bí ẩn, có thể là một bước quan trọng trong việc mở rộng của một gã khổng lồ khai thác vào lĩnh vực tài chính.

Antalpha được thành lập vào năm 2022, chủ yếu cung cấp các giải pháp tài chính, công nghệ và quản lý rủi ro cho các tổ chức tài sản số, đặc biệt là các thợ mỏ Bitcoin. Mục tiêu cốt lõi của họ là giúp các thợ mỏ mở rộng quy mô hoạt động và thông qua các giải pháp tài chính để giúp họ đối phó với những ảnh hưởng do sự biến động giá Bitcoin mang lại, chẳng hạn như hỗ trợ chiến lược "nắm giữ coin" của các thợ mỏ.

Sản phẩm và dịch vụ cốt lõi của công ty chủ yếu được triển khai thông qua nền tảng công nghệ Antalpha Prime. Nền tảng này cho phép khách hàng khởi tạo và quản lý các khoản vay tài sản kỹ thuật số, đồng thời theo dõi trạng thái tài sản thế chấp theo thời gian thực. Các nguồn doanh thu chính của Antalpha bao gồm hai khía cạnh:

1. Tài chính chuỗi cung ứng: Phần doanh thu này được thể hiện là "phí tài chính công nghệ", là nguồn thu chính của Antalpha. Cụ thể bao gồm cho vay máy khai thác và cho vay sức mạnh tính toán. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, đã thúc đẩy tổng cộng 2,8 tỷ đô la cho vay, trong đó khoảng 97% khách hàng cho vay chuỗi cung ứng sử dụng BTC làm tài sản đảm bảo.

2. Dịch vụ ghép nối cho vay Bitcoin: Phần thu nhập này được thể hiện dưới dạng "phí nền tảng công nghệ". Antalpha cung cấp dịch vụ cho vay ký quỹ Bitcoin cho khách hàng không phải ở Mỹ thông qua nền tảng của mình. Đáng chú ý là, nguồn vốn cho các khoản vay này chủ yếu được cung cấp bởi bên liên quan của họ là Northstar.

Dữ liệu tài chính cho thấy, doanh thu tổng cộng của Antalpha cho năm tài chính kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2024 đạt 47,45 triệu đô la, tăng 321% so với năm trước. Công ty đã thành công trong việc chuyển từ lỗ thành lãi, đạt lợi nhuận ròng 4,4 triệu đô la. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, tổng quy mô cho vay của Antalpha đạt 1,6 tỷ đô la, trong đó 77,4% khoản vay được phân bổ cho khách hàng châu Á.

Antalpha có mối quan hệ kinh doanh chặt chẽ với một nhà sản xuất máy khai thác nổi tiếng, hai bên đã ký kết một bản ghi nhớ, trong đó quy định nhà sản xuất sẽ tiếp tục sử dụng Antalpha làm đối tác tài chính của mình, hai bên sẽ giới thiệu khách hàng cho nhau, và Antalpha có quyền ưu tiên mua. Mối quan hệ này giúp Antalpha có cơ hội tiếp cận sớm với nhóm khách hàng lớn về việc mua máy khai thác của nhà sản xuất, từ đó giảm đáng kể chi phí thu hút khách hàng.

Tuy nhiên, mối liên hệ giữa Antalpha và nhà sản xuất này không chỉ giới hạn trong hợp tác kinh doanh. Mối liên hệ sâu hơn liên quan đến một trong những người sáng lập của nhà sản xuất đó. Antalpha và Northstar ban đầu là các công ty chị em, đều thuộc về một công ty mẹ do người sáng lập đó kiểm soát. Sau khi tái cấu trúc vào năm 2024, Antalpha đã được tách ra và chuyển sang thực thể niêm yết hiện tại. Hiện tại, Northstar được sở hữu bởi một quỹ tín thác không thể thu hồi, trong đó người sáng lập là người ủy thác và người thụ hưởng của quỹ.

Mặc dù đã trải qua tái cấu trúc, Northstar vẫn là một nhà cung cấp vốn quan trọng cho dịch vụ cho vay Bitcoin của Antalpha. Xét từ góc độ logic kinh doanh, dòng tiền và sự phối hợp chiến lược, Antalpha vẫn có thể được coi là một phần quan trọng trong bức tranh tài chính của nhà sản xuất máy khai thác này.

IPO của Antalpha liên quan chặt chẽ đến môi trường ngành sau đợt giảm một nửa Bitcoin vào năm 2024 và sự điều chỉnh chiến lược của nhà sản xuất này. Sau đợt giảm một nửa, ngành khai thác đối mặt với áp lực lợi nhuận lớn hơn, các thợ mỏ cần nâng cao hiệu suất máy khai thác để duy trì doanh thu, điều này cũng mang lại chi phí vận hành cao hơn. Antalpha cung cấp hỗ trợ vay cho các thợ mỏ, không chỉ có thể trực tiếp thúc đẩy doanh thu của nhà sản xuất này mà còn giúp cộng đồng thợ mỏ vượt qua khó khăn về vốn do sự thay đổi thiết bị.

Ngoài ra, Antalpha còn có kế hoạch khám phá các giải pháp tài trợ cho GPU cần thiết trong lĩnh vực AI. Điều này đối với nhà sản xuất là một chiến lược để chống lại những rủi ro không chắc chắn trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Nếu Antalpha có thể thành công trong các lĩnh vực mới như tài trợ GPU AI, điều này sẽ tăng cường thêm tính bền bỉ của toàn bộ hệ sinh thái.

Tổng thể mà nói, IPO của Antalpha không chỉ đơn giản là một lần niêm yết công ty công nghệ tài chính, mà còn giống như một bước quan trọng của một ông lớn khai thác mỏ trong kỷ nguyên hậu giảm phân, củng cố vị thế của mình, tối ưu hóa công cụ tài chính, và dự trữ sức mạnh cho sự phát triển lâu dài.