BTC (Re)staking và sự cạnh tranh trên thị trường tài sản được neo BTC ngày càng tăng.

Gần đây, với việc khởi động giai đoạn đầu tiên của mạng chính Babylon, Pendle ra mắt BTC LST và các tài sản BTC được đóng gói lần lượt ra mắt, sự quan tâm của thị trường đối với BTCFi đã tăng lên một lần nữa. Bài viết này sẽ tập trung vào việc khám phá những phát triển mới nhất trong lĩnh vực staking BTC (re) và tài sản gắn với BTC.

BTC (Re)staking động thái thị trường

Hiện tại, sự cạnh tranh giữa BTC LST ngày càng trở nên gay gắt, các bên đều đang tranh giành lối vào để kiếm lãi từ việc staking BTC và các tài sản được đóng gói của nó. Trong vòng một tháng qua, Lombard Finance đã đạt được sự tăng trưởng nhanh chóng, với khối lượng gửi 5.9k BTC, đạt TVL cao nhất hiện tại, vượt qua Solv Protocol, vốn đã giữ vị trí dẫn đầu trong thời gian dài.

Lombard đã đạt được sự hợp tác chiến lược với giao thức tái thế chấp hàng đầu symbiotic.fi, cung cấp cho người tham gia của nó nhiều nguồn thu nhập tái thế chấp phong phú hơn từ hệ sinh thái ETH cũng như cơ hội tham gia DeFi, từ đó đạt được lợi thế cạnh tranh ở giai đoạn hiện tại.

Trong lĩnh vực BTC LST, chiến lược sinh thái đã trở thành yếu tố ảnh hưởng chính trong bối cảnh cạnh tranh hiện tại. Khác với ETH LRT, vốn được hưởng lợi từ hệ sinh thái DeFi trưởng thành của ETH và ETH L2 để hỗ trợ các ứng dụng hạ nguồn của token, BTC LST hiện đang phải đối mặt với nhiều yếu tố phức tạp hơn, bao gồm các tình huống ứng dụng DeFi hạ nguồn, giai đoạn phát triển của BTC L2, sự kết hợp với các tài sản neo BTC trên các chuỗi khác nhau, cũng như sự tích hợp với các nền tảng tái thế chấp, v.v.

Giai đoạn hiện tại, Lombard Finance chiến lược tập trung vào sự phát triển của hệ sinh thái ETH. Thông qua việc hợp tác với symbiotic.fi và Karak Network, Lombard cung cấp cho những người staking những phần thưởng bên ngoài phong phú ngoài Babylon, trong khi đó $LBTC với tư cách là LST BTC đầu tiên nhận được sự hỗ trợ của giao thức tái staking trên ETH. Ngoài ra, về mặt tiện ích của LST, Lombard đang tích cực thúc đẩy việc sử dụng đòn bẩy của $LBTC trên ETH, với các đối tác quan trọng bao gồm Pendle, Gearbox Protocol và Zerolend. Cần lưu ý rằng với việc Ether.Fi nhận tiền gửi $LBTC, $LBTC trong tương lai sẽ được hưởng lợi từ tất cả các ứng dụng hạ nguồn liên quan đến $eBTC, tăng cường thêm lợi thế cạnh tranh của nó.

Khác với chiến lược tập trung của Lombard, Solv Protocol và Bedrock DeFi đang tích cực mở rộng đa chuỗi, phát triển hệ sinh thái bao gồm việc tiếp nhận các khoản gửi ở thượng nguồn và xây dựng các ứng dụng ở hạ nguồn. Hiện tại, thanh khoản chính của SolvBTC.BBN và uniBTC tập trung vào chuỗi BNB và ETH, đồng thời cũng cung cấp thanh khoản BTC cho các L2 khác. Một chiến lược đáng chú ý của Solv là yêu cầu người dùng gửi SolvBTC để chuyển đổi thành SolvBTC.BBN tham gia Babylon, điều này sẽ thúc đẩy nhu cầu thị trường đối với SolvBTC và củng cố Solv như là một phần cốt lõi của Dự trữ Bitcoin Phi tập trung.

Lorenzo Protocol và pStake Finance được hỗ trợ bởi Binance Labs, sẽ tập trung vào việc xây dựng chuỗi BNB trong giai đoạn khởi động ban đầu. Họ đã hỗ trợ nhận tiền gửi $BTCB và đã lần lượt đúc LST - $stBTC và $yBTC trên chuỗi BNB. Điều đặc biệt của Lorenzo là xây dựng thị trường lợi suất dựa trên BTCFi, áp dụng cấu trúc tách biệt giữa token gốc lưu động (LPT) và token tích lũy lợi suất (YAT), tương tự như mô hình của Pendle, khiến cho việc chơi dựa trên lợi suất restaking BTC trở nên linh hoạt hơn.

Từ một góc độ khác, các chiến lược sinh thái khác nhau của BTC LST - sự chấp nhận các sản phẩm phái sinh BTC ở phía thượng nguồn và việc đúc LST - sẽ ảnh hưởng đến tính thanh khoản của tài sản neo BTC và mức độ áp dụng DeFi trong từng hệ sinh thái. Khi thị trường BTC LST tiếp tục mở rộng, xu hướng này sẽ trở nên rõ ràng hơn, dẫn đến cuộc chiến phòng thủ TVL giữa các chuỗi.

Pendle tiến quân vào BTCFi

Gần đây, Pendle đã lần lượt tích hợp bốn loại BTC LST vào thị trường điểm của mình, bao gồm $LBTC, $eBTC, $uniBTC và $SolvBTC.BBN. Trong đó, tình hình thực tế của $LBTC cao hơn giá trị bề mặt trong bể LBTC (Corn). Do 37% của $eBTC được hỗ trợ bởi $LBTC, việc Pendle tích hợp $eBTC cũng sẽ mang lại lợi ích cho Lombard, từ đó tạo cơ hội cho những người nắm giữ $LBTC có nhiều chiến lược tối ưu hóa lợi nhuận hơn.

Ngoài $eBTC, ba loại LST còn lại đều đã hợp tác với một đối tác quan trọng khác là Corn. Corn là một ETH L2 mới nổi, với hai thiết kế độc đáo là veTokenomics và Hybrid Tokenized Bitcoin. Do token gas của Corn là $BTCN sẽ được đúc bằng phương pháp kết hợp, nên sự hợp tác hiện tại cũng cho thấy khả năng trong tương lai các BTC LST có nền tảng tin cậy sẽ được chấp nhận để đúc $BTCN.

Đường tích hợp trong tương lai có thể là: Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFi. Kiến trúc này đã thêm một lớp đòn bẩy cho hệ thống BTCFi, mặc dù cho phép người dùng có thể đạt được nhiều lợi ích từ nhiều giao thức, nhưng đồng thời cũng gây ra những rủi ro hệ thống mới và khả năng hệ thống điểm của các giao thức bị khai thác quá mức, dẫn đến lợi nhuận cuối cùng không đạt được như mong đợi.

Công cụ đòn bẩy điểm thưởng là một trong những kịch bản chính của các chiến lược tài sản sinh lợi bao gồm ETH LRT, BTC LST. Là một người dẫn đầu, việc tích hợp BTC LST của Pendle sẽ phần lớn thúc đẩy xu hướng ứng dụng rộng rãi hơn trong hệ sinh thái DeFi. Hiện tại, Gearbox Protocol đã giới thiệu $LBTC trong thị trường điểm thưởng của họ, trong khi Pichi Finance cũng ám chỉ rằng sẽ tích hợp BTC LST trong thời gian tới.

SatLayer tham gia cạnh tranh thị trường tái staking BTC

SatLayer đã gia nhập lĩnh vực tái thế chấp BTC, trở thành đối thủ mới nổi của Pell Network. Cả hai đều chấp nhận tái thế chấp BTC LST và sử dụng chúng để cung cấp bảo mật cho các giao thức khác, tương tự như cách làm của EigenLayer. Là người tiên phong trong lĩnh vực tái thế chấp BTC, Pell đã tích lũy được 270 triệu USD TVL, gần như tích hợp tất cả các sản phẩm phái sinh BTC chính trên 13 mạng lưới. Mặt khác, SatLayer cũng đang nhanh chóng mở rộng thị trường sau khi công bố thông tin tài trợ được dẫn dắt bởi Hack VC và Castle Island VC vào tháng trước.

SatLayer hiện đang triển khai trên Ethereum, đã hỗ trợ nhận WBTC, FBTC, pumpBTC, SolvBTC.BBN, uniBTC và LBTC nhiều loại BTC LST, và dự kiến sẽ có nhiều tích hợp hơn. Khi ngày càng có nhiều nền tảng tái đặt cọc đồng nhất xuất hiện, sự cạnh tranh về tính thanh khoản của BTC và các tài sản biến thể của nó sẽ trở nên gay gắt hơn. Mặc dù điều này cung cấp cho người tham gia một lớp cơ hội lợi nhuận bổ sung, nhưng cũng cho thấy dấu hiệu thừa cung cấp cơ sở hạ tầng trong lĩnh vực tái đặt cọc.

Thị trường động thái token gói BTC

Kể từ khi Justin Sun tham gia vào việc quản lý WBTC gây ra tranh cãi, sự cạnh tranh trong thị trường BTC được bao bọc đã gia tăng thêm. Hiện tại, các tài sản thay thế cạnh tranh chính bao gồm $BTCB của Binance với nguồn cung 65.3k(, $mBTC của Merlin Layer2 với nguồn cung 22.3k), $tBTC của The T Network với nguồn cung 3.6k(, $FBTC của Mantle với nguồn cung 3k), cùng với các tài sản BTC LST khác đã được đề cập trước đó.

( Coinbase ra mắt cbBTC

Coinbase đã ra mắt tài sản đóng gói được hỗ trợ bởi dịch vụ lưu ký của mình $cbBTC vào tuần trước, hiện tại cung cấp số lượng đạt 2.7k. $cbBTC được triển khai trên mạng Base và Ethereum, đã nhận được sự hỗ trợ từ nhiều giao thức DeFi phổ biến như 0xfluid, và dự kiến sẽ mở rộng sang nhiều chuỗi khác trong tương lai. Ngoài ra, BTC LST PumpBTC và Solv Protocol đã nhanh chóng tuyên bố sẽ hợp tác với Base sau khi $cbBTC ra mắt, cho thấy tiềm năng phát triển của $cbBTC trong BTCFi.

![BTC )Re( staking cung cấp cạnh tranh gia tăng, đóng gói BTC tranh giành thị trường WBTC])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4bc4917a87ba7d2926e75ca42d3dcf2d.webp###

( Mở rộng đa chuỗi của WBTC

Mặc dù có những lo ngại về tính bảo mật, $WBTC vẫn chiếm hơn 60% thị phần của thị trường BTC được bao bọc. BitGo gần đây đã thông báo sẽ triển khai $WBTC trên Avalanche và BNB Chain, đồng thời thông qua tiêu chuẩn token có thể thay thế toàn chuỗi )OFT( của LayerZero, nhằm củng cố vị thế thị trường với sự mở rộng đa chuỗi.

Tuy nhiên, tỷ lệ áp dụng WBTC vẫn đang tiếp tục giảm, khi các giao thức DeFi hàng đầu như Aave và Sky Ecosystem bắt đầu loại bỏ WBTC khỏi tài sản thế chấp, xu hướng này sẽ ảnh hưởng đến thái độ của nhiều giao thức DeFi hơn đối với WBTC.

) FBTC sự mở rộng tích cực

$FBTC được quản lý chung bởi Mantle, Antalpha và Cobo đã được triển khai trên Ethereum, Mantle và BNB Chain. Thông qua "Sparkle Campaign", FBTC chính thức đang tích cực thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi $FBTC trong lĩnh vực BTCFi. Trong lĩnh vực staking BTC ###re(, $FBTC đã được Solv, BedRock, PumpBTC và Pell áp dụng, cung cấp các phần thưởng Sparks cho những người tiên phong.

Hiện tại, các tài sản BTC được đóng gói đang tích cực cố gắng để được tích hợp vào các giao thức DeFi chính và được người dùng rộng rãi chấp nhận, nhằm cạnh tranh cho vị trí thị trường của $WBTC tiếp theo. Ngoài các tài sản BTC được đóng gói hiện có, các người tham gia mới như $tgBTC của TON và $sBTC của Stacks cũng sẽ sớm tham gia vào cuộc cạnh tranh này.

Tóm tắt

Trong xu hướng tăng trưởng liên tục của BTCFi hiện nay, BTC (re)staking và tài sản neo BTC là hai lĩnh vực quan trọng đáng được chú ý. Trong lĩnh vực BTC (re)staking, hiện đang xuất hiện xu hướng xây dựng quá mức từ phía cung, trong khi quy mô thị trường từ phía cầu vẫn chưa rõ ràng. Trong bối cảnh cạnh tranh sớm hiện tại, chiến lược sinh thái khác biệt và các cách chơi hạ nguồn độc đáo trở thành những yếu tố ảnh hưởng chính đến sự cạnh tranh BTC LST của các bên. Mặt khác, xu hướng các tài sản neo BTC đan xen lẫn nhau cũng mang lại rủi ro hệ thống mới, đồng thời có khả năng xảy ra việc các giao thức bị khai thác quá mức và cuối cùng thu được lợi nhuận rất ít.

Đối với các tài sản BTC neo, niềm tin vẫn là vấn đề then chốt. Các sàn giao dịch, L2 và nhiều bên BTC LST đang tích cực phát triển các tài sản BTC neo của riêng mình thông qua các giải pháp khác nhau, nhằm được các giao thức DeFi chính thống và người dùng rộng rãi chấp nhận, từ đó nhanh chóng chiếm lĩnh thị trường mà WBTC đã mất.