Tổng quan ngành chuỗi công khai tháng 2 năm 2025: Thách thức và đổi mới trong sự điều chỉnh của thị trường

Vào tháng 2 năm 2025, thị trường blockchain đã trải qua sự điều chỉnh rõ rệt, thách thức cả các blockchain chính thống và mới nổi. Bitcoin thể hiện sự ổn định tương đối, vị thế dẫn đầu càng được củng cố, trong khi hầu hết các blockchain, bao gồm Solana, Avalanche và Ethereum, đều ghi nhận sự sụt giảm mạnh. Dù vậy, hoạt động phát triển trong lĩnh vực blockchain công cộng không hề chậm lại: việc ra mắt mạng chính của Berachain, nâng cấp cơ sở hạ tầng của một nền tảng Layer 2 và sự ra mắt Layer 2 của một DEX đã trở thành những điểm nổi bật trong tháng này.

Tổng quan thị trường

Thị trường vào tháng 2 đã xuất hiện sự điều chỉnh rõ rệt: Bitcoin giảm từ 98,768 USD xuống 84,177 USD, giảm 14.8%, trong khi Ethereum giảm nhiều hơn, từ 3,065 USD xuống 2,216 USD, giảm 27.7%. Trong tuần cuối cùng của tháng, khi nỗi lo về an ninh lan rộng, áp lực bán tiếp tục gia tăng.

Sự điều chỉnh này diễn ra ngay sau đợt tăng trưởng thị trường vào tháng 1, nhưng tín hiệu từ thị trường lại hỗn hợp, khiến các nhà đầu tư dao động giữa tâm lý lạc quan và lo ngại do các lỗ hổng bảo mật. Tâm lý thị trường xấu đi, khẩu vị rủi ro giảm, đặc biệt là trong các lĩnh vực đầu cơ như Memecoin. Trên toàn cầu, thị trường Bắc Mỹ tỏ ra lạc quan thận trọng do sự thay đổi chính sách, trong khi thị trường châu Á - Thái Bình Dương cảm nhận mạnh mẽ hơn về tác động của các cuộc tấn công mạng.

Sự thay đổi trong quản lý và chính sách

Sắc lệnh về tiền điện tử của chính phủ Mỹ tập trung vào việc tự quản lý và phát triển stablecoin, mang đến sự rõ ràng về chính sách hiếm có cho ngành. Tuy nhiên, sự kiện hacker xảy ra vào ngày 21 tháng 2 tại một sàn giao dịch đã gây ra thiệt hại lên tới 1,5 tỷ đô la, lập kỷ lục thiệt hại lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử, gây ra mối lo ngại mới về an ninh, và tâm lý thị trường nhanh chóng thay đổi. Trong khi đó, thái độ của SEC đã có phần mềm mỏng, đã tạm ngừng điều tra một số doanh nghiệp tiền điện tử và từ bỏ kháng cáo đối với "quy tắc thương nhân". Dự luật "GENIUS" (Dự luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia về Stablecoin của Mỹ) nhận được sự ủng hộ từ cả hai đảng, đã củng cố thêm khung pháp lý cho stablecoin, cho thấy xu hướng thân thiện của môi trường quản lý tại Mỹ.

Hành vi của các nhà đầu tư phản ánh sự biến động này. Cơn sốt Memecoin do các token liên quan đến Tổng thống Argentina Milei thúc đẩy đã nhanh chóng hạ nhiệt do các tin tức tiêu cực liên quan, giá trị giảm mạnh và khối lượng giao dịch giảm đáng kể. Sự chuyển biến này ngụ ý rằng thị trường đang rút lui khỏi các tài sản rủi ro cao.

Lớp 1

Chuỗi công cộng Layer 1 chịu áp lực chung, tổng giá trị thị trường giảm 20,8% xuống còn 2,3 triệu tỷ USD. Đôla Bitcoin tăng từ 71,3% lên 74,2%, trong khi thị phần của Ethereum giảm từ 14,0% xuống 11,9%. Thị phần của chuỗi BNB tăng nhẹ lên 3,7%, nhưng Solana giảm từ 4,0% xuống 3,3% sau khi giá giảm 36,3%.

Litecoin đã tăng 1,0% lên 128,7 đô la, trong khi Solana (-36,3%), Avalanche (-35,7%) và một số đồng tiền khác lại có hiệu suất kém.

TVL DeFi giảm 20,0% xuống còn 82,9 tỷ USD, trong đó Ethereum là 44,9 tỷ USD (giảm 21,7%), Solana là 8,6 tỷ USD (giảm 34,1%).

Berachain nổi bật, nhanh chóng vươn lên vị trí thứ sáu sau khi ra mắt mạng chính vào ngày 6 tháng 2, với TVL đạt 3.2 tỷ USD. Chuỗi này phát hành 80 triệu token BERA, áp dụng mô hình "bằng chứng thanh khoản" - một cách thức staking đổi mới, biến thanh khoản thành an ninh mạng. Sau khi huy động 100 triệu USD vào tháng 1 năm 2024, airdrop và quyền lợi quản trị trong tháng này đã kích thích sự nhiệt tình của thị trường. Khác với phương pháp bằng chứng cổ phần truyền thống, cách tiếp cận này có thể định nghĩa lại cách mà các chuỗi công cộng cân bằng giữa tăng trưởng và ổn định, khiến Berachain trở thành một dự án đáng chú ý.

Sự nhiệt tình đối với Memecoin của Solana rõ ràng đã giảm sút. Những trường hợp thất bại nổi bật, chẳng hạn như đồng token liên quan đến Tổng thống Argentina Milei, đã làm tổn hại đến niềm tin của thị trường, dẫn đến việc khối lượng giao dịch trên một số nền tảng DEX giảm mạnh. Mặc dù Memecoin sẽ không biến mất, có thể coi chúng như thẻ sưu tập kỹ thuật số, nhưng đỉnh cao của sự cuồng nhiệt có thể đã qua, và các nhà giao dịch bắt đầu chú ý nhiều hơn đến các yếu tố cơ bản thay vì sự thổi phồng.

Layer 2 và Sidechain của Bitcoin

TVL của Bitcoin L2 và sidechain đã giảm 24,5% từ 2,7 tỷ USD xuống 2,1 tỷ USD. Core dẫn đầu với TVL 460 triệu USD (giảm 42,0%), tiếp theo là Bitlayer (350 triệu USD) và BSquared (320 triệu USD). BOB có hiệu suất nổi bật, chỉ giảm 7,9% xuống 220 triệu USD.

Trên các nền tảng trung bình, Merlin hoạt động tốt hơn, TVL giảm nhẹ 9.3% xuống còn 150 triệu đô la. Các nền tảng nhỏ hơn đang phải đối mặt với áp lực lớn hơn, SatoshiVM giảm 31.5%, MAP Protocol giảm 29.6%, Interlay giảm 27.4%.

Sự ảm đạm trong lĩnh vực này phù hợp với quan điểm của đồng sáng lập Stacks, Muneeb Ali, tại Consensus 2025: "Khi sự nhiệt tình ban đầu giảm đi, hơn hai phần ba các dự án Layer 2 Bitcoin hiện tại sẽ biến mất trong vòng ba năm." Ông dự đoán thị trường sẽ phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng, và sự ảm đạm trong ngành vào tháng 2 cho thấy sự hợp nhất có thể đã bắt đầu. Nhìn về tương lai, những nền tảng có thể chứng minh được công dụng thực tế có thể sẽ bền vững hơn so với những dự án chỉ dựa vào động lực.

Ethereum Layer 2

TVL của Ethereum L2 giảm 23,4% xuống còn 14 tỷ USD. Arbitrum dẫn đầu với TVL 4,5 tỷ USD (giảm 33,4%), một nền tảng Layer 2 khác tăng lên vị trí thứ hai với TVL 4,2 tỷ USD (giảm 10,6%), đẩy Optimism (2,1 tỷ USD) xuống vị trí thứ ba. Polygon zkEVM tăng vọt 104,1% lên 300 triệu USD, trở thành điểm sáng hiếm hoi trong tháng này.

Một nền tảng Layer 2 đã ra mắt Flashblocks (xác nhận giao dịch nhanh hơn), Appchains (L3 tùy chỉnh) và tài khoản con ví thông minh, nhằm giữ chân người dùng. Unichain đã khởi động mạng chính vào ngày 16 tháng 2, trước đó mạng thử nghiệm của nó đã xử lý tổng cộng 95 triệu giao dịch, được định vị là người thay đổi quy tắc trò chơi về hiệu suất mở rộng, nhiều tổ chức lớn đã tham gia. Chuỗi ứng dụng Nums của Starknet, như một đổi mới trong trò chơi Layer 3, đã thể hiện tương lai của thiết kế mô-đun.

Trong khi đó, Sonic EVM mặc dù không phải là Layer 2 của Ethereum, nhưng việc ra mắt mạng chính Mobius vào ngày 27 tháng 2 như là chuỗi mở rộng SVM đầu tiên của Solana đã thu hút được nhiều sự chú ý, đạt 10,000 TPS và đã mang lại 47,6 triệu USD cho một giao thức DeFi trong vài ngày. Những hành động này cho thấy các dự án Layer 2 đang đầu tư mạnh mẽ vào công nghệ, chứ không chỉ là chiêu trò.

Nhà sáng lập Ethereum đã bình luận vào ngày 19 tháng 2, nhấn mạnh rằng Ethereum cần phải xác định rõ vị trí của mình trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt. Ông đã thúc đẩy Layer 2 đóng vai trò lãnh đạo trong khả năng mở rộng (như tăng 17 lần về giao dịch) và khả năng tương tác, chỉ ra rằng chúng đã phát triển từ "chữ ký đa cấp cao cấp" thành một mạng lưới mạnh mẽ. Mặc dù ông không bình luận trực tiếp về Sonic EVM, nhưng tính tương thích EVM và tốc độ của nó phù hợp với tầm nhìn của ông về việc kết nối "vũ trụ Ethereum" một cách liền mạch. Tuy nhiên, ông cũng bày tỏ sự không hài lòng về xu hướng giống như sòng bạc trong hệ sinh thái, kêu gọi chú ý đến giá trị thực thay vì bong bóng đầu cơ.

Tình hình tài chính

Hoạt động gọi vốn chậm lại, trong tháng 2 đã hoàn thành 6 giao dịch, tổng số tiền là 32,4 triệu USD. Mango Network đã huy động được 13,5 triệu USD cho chuỗi hỗn hợp EVM-MoveVM của mình, dự kiến ra mắt vào quý 1 năm 2025. Fluent Labs đã nhận được 8 triệu USD để phát triển Layer 2 đa máy ảo kết nối Ethereum và Solana.

Nội dung bài viết chỉ được sử dụng cho nghiên cứu và trao đổi trong ngành, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng.